継続して高騰するA株に直面し、連邦準備制度（FED）とパウエルはデプスな考慮に陥っている。以前、連邦準備制度（FED）は金利を引き下げない方針を貫くつもりで、これを利用して東方市場を抑制しようとしたが、A株は逆風を受けながら上昇し、完全に予想を超えてしまった。

現在、ますます多くの人々が、今年の6月は連邦準備制度（FED）が利下げを行うのに最適な時期であったことに気づいています。その当時、A株は底値圏まで下落し、アメリカの雇用市場の問題が顕在化し、インフレは管理可能な範囲にありました。もしその時に予定通り利下げが行われていれば、米株が早期に疲弊することはなかったでしょうし、昨年の10月のように、6月にA株と香港株を大規模に買い漁ることができ、引き続き東方経済を抑制し、その後の価格上昇を待って国内投資家に受け渡し、戦略的な意図を実現することができたでしょう。

しかし、パウエルの決定は二重の要因に影響されている。一方で、彼は運に頼り、東方の不動産市場の崩壊を強いることを試みたり、A株を以前の低位に押し戻そうとした。もう一方では、アメリカ国内の政争の影響を受け、トランプの関連する主張を無力化するために政策操作を行おうとしている。最終的に、この二重の計算はどちらもうまくいかず、期待はすべて外れた。

今でも、筆者は6月が最適な利下げのウィンドウであると考えていますが、パウエルが利下げをここまで引き延ばすとは予想していませんでした。今になって利下げを始めることは、重要なタイミングを逃しただけでなく、その効果も大幅に減少するでしょう。「遅すぎる男」というレッテルは、パウエルが消し去ることのできない歴史的な印象になるかもしれません。

次に、連邦準備制度（FED）は加速的な利下げを選択する可能性が高く、現在の受動的な状況を回復しようと試みるでしょう。しかし、警戒すべきことは、もし世界の資本が東方市場に加速的に流入し、さらには米国株式市場から撤退し、大規模に東方市場に流入するような「東昇西降」の状況が形成されると、アメリカの巨額な債務と4.5%の高金利による高額の利息圧力が加わり、米国株式、米国債券、米ドルは「三崩れ」のリスクに直面する可能性があります。その時、アメリカは前例のない危機に陥ることになるでしょう。

このような事態を防ぐために、アメリカはあらゆる手段を講じる可能性が高い。そのため、連邦準備制度（FED）は利下げを加速させると同時に、ドル建て資産価格を引き上げ続ける可能性が高く、これによって世界の資本が東方市場に流入するのを阻止し、自らの市場支配的地位を維持する。

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