ETHPoW vs ETH2:イーサリアムのマージにおけるフォークの可能性についての考察

まとめ

この記事では、イーサリアムのETHマージ時に発生する可能性のあるチェーンフォークについて、ETH2とETHPoWの2種類のトークンが生成される可能性を議論します。ETHPoWチェーンは多くの技術的課題や長期的な実行可能性の問題に直面する可能性がありますが、短期的にはトレーダーに投機の機会を提供する可能性があります。トークン価格やチェーンの使用に関して、ETHPoWは少数派の支持を受けるチェーンになる可能性が高いです。

概要

ETHマージは2022年9月に行われる予定で、最も重要な部分は作業証明(PoW)のマイニングを停止することです。マージ後は、2つのイーサリアムクライアント:コンセンサス層と実行層を実行する必要があります。注目すべきは、マージ後でも、ステーキングを行っている者は、ステークしたエーテルを実行層にすぐに引き出すことができないということです。

イーサリアムコミュニティは一般的にPoWの終了を支持していますが、PoWマイナーは明らかに支持していません。一部のマイナーは裏でETHマージに反対しており、最終的に中国のマイニングエコシステムの主要な参加者は、イーサリアムPoWチェーンでのマイニングを続ける可能性があると表明しました。

もしPoWチェーンが存続する場合、それはETHPoWと呼ばれる可能性があります。このチェーンが経済的意義を持つかどうかは依然として議論の余地があります。ある見解では、PoSと比較してPoWは特定のユースケースにおいてより魅力的である可能性があります。いずれにせよ、ETHPoWは市場参加者の関心を引く可能性があります。

! BitMEXリサーチ丨イーサリアムマージのフォークの可能性と「キャンディー」の価値を探る

アイスエイジ (Ice Age)

7年以上前、Vitalikはこの潜在的な問題を予見し、「アイスエイジ」解決策を提案しました。このシステムでは、PoWマイニングネットワークの難易度が時間とともに指数関数的に増加し、最終的にはチェーンを効果的に拡張できなくなります。難易度爆弾はイーサリアムの歴史の中で6回リセットされています。

最近のリセットは2022年6月に行われ、爆弾は2022年9月中旬に"起爆"される予定で、これはPoSへの移行のタイミングです。以前の経験に基づくと、平均ブロック生成時間に対する顕著な影響が現れるには数ヶ月かかる可能性があります。

新しいETHPoWハードフォーククライアント

アイスエイジの到来に伴い、以前のPoWチェーンはフォーク後に数百日しか存続できない可能性があります。長期的に存在させるためには、ETHPoWがアイスエイジの影響を永久に取り除くために新しいクライアントをハードフォークする必要があります。これにより、ETHPoWにはいくつかの問題が生じており、もしかしたらそれがアイスエイジの存在意義なのかもしれません。

ETHPoWコミュニティは、新しいクライアントを作成するために技術的な専門知識を持つ開発者を探す必要があります。そして、新しいパラメータについて合意に達する必要があります。その後、取引所やホスティングプロバイダーにこの新しいクライアントを運用し、サポートするよう説得します。実際、これらの問題はそれほど克服が難しくないかもしれません。

ロックされたステーキングETH

現在、ビコールチェーンには約1400万枚のETHがステークされています。ETHPoWチェーンの初期段階では、ハードフォークが発生しない限り、これらの資金は永遠に失われます。それに対して、ETH2チェーンでは、これらのETHは将来的に実行層に戻される可能性があります。

もしハードフォークで新しいETHPoWクライアントが登場した場合、コミュニティはこれらのステーキングETHをどう扱うかの選択に直面します。一つの可能性は、ステーキングされたトークンを永遠にロックすることです。なぜなら、ETHPoWの世界では、ステーキングは誤った選択だからです。

ステーブルコイン

多くの人々は、もし議論のあるイーサリアムフォークが発生した場合、決定権はステーブルコインの保管者にあると考えています。彼らは支持するチェーンを選ばなければならず、彼らの決定が勝者のチェーンを決定するかもしれません。

合併後にチェーンフォークが発生した場合、Circle、Tether、Binanceなどのステーブルコインの管理者は、ETH2をサポートするようです。したがって、ETH2が勝者となり、ETHPoWが敗者となります。ETHPoW上の多くの米ドルステーブルコインに依存するDeFiアプリケーションは崩壊するでしょう。

ETHPoWを売る

多くのイーサリアムの過激主義者はPoSへの移行を強く支持しているため、ETHPoWを好まないでしょう。彼らはETHPoWチェーンが迅速に消滅することを望んでいるかもしれません。

しかし、イーサリアムの最大主義者は実際にはETHPoWチェーンがしばらく生き残ることを望んでいるかもしれません。そうすれば、彼らはETHPoWトークンを売却してさらにETHやドルを得ることができます。したがって、多くの人々がETHPoWトークンをできるだけ早く売却する可能性があり、価格は弱含みになるかもしれません。

ETHフォークトークンの価値

ETHPoWを売却してETHを得るためには、中央集権型取引所がETHPoWをサポートするのを待つ必要があります。これには数時間または数日かかる場合があります。

理論的には、マージが発生した場合、ユーザーはオンチェーンの分散型取引所でETHPoWを購入できるはずです。ETHPoWに対するあなたの見解がどうであれ、それはETHPoWチェーン上の他のすべてのERC-20トークンよりも価値がある可能性があります。

取引戦略の統合

「無リスク」の取引アイデアの一例は以下の通りです:

1. マージ前に、米ドルを自分のウォレットのUSDCに交換します。
2. マージ後、すぐにETHPoWチェーン上でUSDCを売却し、ETHPoWトークンを取得します。
3. 中央集権的な取引所がETHPoWの入金を開始した後、ETHPoWを米ドルで販売します
4. 利益を得る

しかし、この取引を実行することは実際には非常に複雑でリスクがあり、複数の要因を考慮する必要があります。

! BitMEXリサーチ丨イーサリアムマージのフォークの可能性と「キャンディー」の価値を探る

まとめ

ETHマージ時のいかなるチェーンフォークも2016/17年の興味深い回帰となる可能性があります。ETHPoWは多くの技術的課題に直面していますが、そのチェーンが生き残る限り、そのトークンを巡る積極的な物語が展開されるでしょう。主要な中央集権型取引所はその取引を開放する可能性があります。ETHとETHPoWの取引ペアはフォーク後の人気取引ペアになるかもしれません。