イーサリアムの貨幣政策は常に暗号化通貨界のホットトピックです。ビットコインの固定総量のモデルとは異なり、イーサリアムはより柔軟な動的供給戦略を採用しています。

イーサリアムがプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への「合併」アップグレードを経た後、その年次発行率は著しく低下し、現在は0.5%から1.5%の間に維持されており、具体的な数値はネットワークのステーキング収益状況に依存しています。毎日新たに発行されるエーテルは約8300個ですが、これはネット供給量の増加を意味するわけではありません。

鍵はEIP-1559プロトコルの実施にあり、このプロトコルでは各取引の基礎料金が破棄されることが規定されています。2023年のデータによると、破棄メカニズムだけで流通量が約0.7%減少しました。ネットワークの活発度が高い場合、破棄量は増発量を超える可能性があり、デフレーション現象を引き起こすことになります。

ステーキングメカニズムの導入は、イーサリアムの経済モデルに新たな変数を加えました。現在、全ネットワークで3500万枚以上のエーテルがステーキングされており、バリデーターの年利回りは4%から6%の間です。注目すべきは、全ネットワークの100%のエーテルがステーキングされても、年インフレ率は1.52%以内に制限され、この比率は時間とともに徐々に低下することです。

機関投資家の参加がイーサリアムのエコシステムを再構築しています。2025年には上場企業が保有するエーテルの数が73万枚を超え、この傾向は2020年のビットコインの「機関ブル市場」と非常に似ています。ステーキング量とエーテルの価格との間には90.9%の年次相関があり、ステーキング活動の増加がコイン価格の安定に寄与していることを示しています。

規制環境の改善に伴い、特に米国証券取引委員会（SEC）が2025年5月末にステーキング活動を解放したことで、ステーキング条項を含むイーサリアムETFも登場し、機関投資家の長期保有がさらに促進されました。

したがって、イーサリアムの貨幣政策を評価する際には、単に新規発行の数字に注目するだけでなく、焼却メカニズムとステーキングロックの総合的な影響を考慮する必要があります。オンチェーン取引が活発な場合、イーサリアムは持続的なデフレ状態を実現する可能性があり、これがその長期的価値を支える潜在的な要因となります。