韓国の与党である共に民主党は4月8日、「デジタル資産基本法」（Digital Asset Basic Act）案を正式に提出した。同案は、ステーブルコインと実物資産のトークン化（RWA）を、既存の金融関連法規体系に組み込むことを計画しており、新たに全面的な新法を設ける方針ではない。これらの立法が可決されれば、韓国はアジアでいち早く、既存の金融枠組みによってデジタル資産を全面的に規制する主要経済圏となる。
ステーブルコイン：認可制度、100%準備金、利息の支払いを禁止
CoinDeskの報道によれば、同案は「価値連動型デジタル資産」（すなわちステーブルコイン）に対して明確な認可メカニズムを設けている。発行者は免許を取得し、最低資本額の要件、100%の実物資産準備金、そして保有者がいつでも償還できる権利を満たさなければならない。
注目すべき点は、同案がステーブルコインの発行者による保有者への利息の支払い、割引、またはあらゆる形式の報酬を、名目が何であっても明確に禁止していることである。この規定は、米国で現在「ステーブルコイン透明法」（Clarity Act）において、ステーブルコインの利回りを認めることができるのかどうかが議論されている方向性とは対照的だ。
越境での適用については、同案はステーブルコインを「外国為替取引法」によって認められた支払い手段として扱うことを提案している。関連業務を行う企業は外国為替当局の規制を受けるが、別途の登録は不要とされる。
RWAのトークン化：信託スキーム＋資本市場法の管轄
実物資産のトークン化の部分では、同案は、すべての紐づけられた実物資産——不動産、アート作品、知的財産権などを含む——を、資本市場法により管轄される信託機関を通じて保管しなければならないと求めている。これは、米国国債、資産担保ローンなどの標準化された資産も、ブロックチェーンのトークンとして合法的に発行できる一方で、既存の証券関連規制を順守する必要があることを意味する。
この「既存の法規をつなぎ合わせる」やり方によって、RWAのトークン化は新たな立法手続きの完了を待たずに済み、適合（コンプライアンス）型商品の上場時期を前倒しできることが期待されている。
ステーブルコイン発行権をめぐる争い：中央銀行 vs 金融監督当局
しかし、この立法の核心的な論点は「誰がステーブルコインを発行する資格を持つのか」である。韓国の中央銀行（BOK）は、銀行の株式保有が51%以上である機関のみがステーブルコインを発行できるべきだと主張している。一方、金融サービス委員会（FSC）は、これはイノベーションを押しつぶす可能性があるとして警告し、共に民主党も中央銀行の立場に公に反対している。
この「銀行 vs. フィンテック」の綱引きは、実質的に韓国ウォンのステーブルコイン市場の競争環境を左右する——発行が銀行に限定されれば、Kakao Pay、Tossなどの大手テクノロジー系決済プラットフォームは排除されることになり得る。もし発行を複数の主体に開放するなら、金融の安定を確保するために、より複雑な規制枠組みが必要になる。
ブロックチェーン相互運用性の標準：流動性の断片化を防ぐ
同案のもう一つ注目すべき条項は、金融サービス委員会がブロックチェーンをまたぐ相互運用性の標準を策定することを求めている点だ。立法者は、将来韓国ウォンのステーブルコインが異なるブロックチェーン上で分散して発行されれば、流動性の断片化につながり、支払いの効率と市場の厚み（深さ）に影響が出る可能性があると懸念している。
もし同法案が6月の地方選挙後に順調に推進されれば、韓国は最速で2026年末から2027年初めにかけて、RWAとステーブルコインの包括的な規制枠組みを整える可能性があり、アジアのデジタル資産規制に向けた新たな参照基準となる。
この記事 韓国の与党が「デジタル資産基本法」を提起：ステーブルコインは銀行規制に準拠、RWAのトークン化は資本市場法に組み込み 最初に 鏈新聞 ABMedia に掲載された
