バークシャー・ハサウェイの伝説的投資家で会長であるウォーレン・バフェットは、今週のCNBCのインタビューで、同社が最新の入札で約170億ドルの米国国債短期証券（Tビル）を購入したと述べた。株式市場のクラッシュは来るのだろうか、そしてそれはビットコイン（BTCにとって）何を意味するのか？
重要ポイント：
バークシャーは2025年末時点で現金または現金同等物を3730億ドル保有しており、2023年の水準の2倍以上でした。
同社の増え続ける現金準備は、通常、大規模な株式市場のクラッシュに先行し、ビットコインにとっては悪い兆候です。
バフェットのメッセージは明快だ。バークシャーは、最近の株式の下落局面を、十分に魅力的な買いのチャンスだとは見ていない。
背景として、S&P 500は1月の過去最高値に到達してから、約5.75%下落している。
_S&P 500の週間パフォーマンス・チャート。出典: _TradingView
バフェットは、株は下落後「実質的に」安くなっていないと述べ、そして今回の売りは、市場が50%超下落した以前の下落局面と比べて「何でもない」と表現した。
これが、バークシャーの最新のTビル購入を説明している。 同社は2025年を、現金および同等物で約3730億ドルで終えた。これは1年前の記録的な334.20億ドルから増えており、2023年末時点の水準を2倍以上上回っている。
史料データによれば、有名にビットコインを「ネズミ毒（rat poison）」と呼んだバフェットは、主要な株式市場のクラッシュの前に現金に寄せることが多い。
たとえば1998年、バフェットはバークシャーの株式エクスポージャーを削り、現金を積み増しし始めた。その結果、同社の現金および現金同等物の保有額は131億ドル（全資産の約23%）にまで押し上がった。
バークシャーの現金および現金同等物保有額のチャート。出典: GuruFocus.COM
2000年半ばには、その数字はほぼ150億ドル（資産の約25%）まで上昇していた。その後、ドットコム・バブルが崩壊するなかで、バークシャーが割安な案件へ資本を投入し始めた。
ビットコインは、2020年以降の大半の期間で、伝統的な安全資産というより株式のように取引されてきた。多くの場合、米国の株式、とりわけテック色の強いナスダックと同じ方向に動いている。
水曜日時点で、2つの市場の20週ローリング相関係数はプラスの0.47だった。
ナスダック・コンポジットとBTC/USDの20週相関係数チャート。出典: TradingView
バフェットのリスク回避戦略が正しいなら、ビットコインは株式と同じく圧力を受ける可能性がある。新たな量子耐性（量子セキュリティ）への懸念、戦争が引き起こすインフレのリスク、そして米国の景気後退の可能性が約50%という見方が、BTC価格に圧力をかけている。
バークシャーのポートフォリオの意思決定も、暗号資産に隣接した金融からは距離を取る方向に傾いている。
2025年の第1四半期、同社は暗号に友好的なフィンテック企業であるNu Holdingsから完全に撤退した。これは、同社が2021年と2022年にかけて同ポジションを構築した後のことだ。これらの投資から同社は約2.5億ドルの利益を確保した。
複数のアナリストは、BTCの価格が2026年に最低でも3万ドルまで下がる可能性があると予測している。
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