MARAは、ビットコインのマイナーがAIおよびエネルギー・インフラへと転換する中、労働力を15%削減

MARAホールディングス（NASDAQ: MARA）は、上場しているビットコインマイニング企業の中でも最大級の1社であるが、社内メモによれば、複数の部門にわたって従業員数を約15%削減した。対象には正社員と契約社員の両方が含まれる。

解雇は2026年4月2日および4月3日に段階的に実施されており、純粋なビットコインマイナーから、人工知能と高性能計算に重点を置くエネルギーおよびデジタル・インフラ企業への、より大きな戦略的な転換の一部だ。

戦略的な再編はAIおよびHPCの拡大に続く

CEOのフレッド・ティールは、社内メモで、今回の人員削減は単なる財務判断ではなく戦略的なものであり、StarwoodおよびExaionに関する直近の発表後に同社が示している新しい方向性を反映していると述べた。影響を受ける従業員は、4月30日までの間に有給休暇と福利厚生を1か月分、セベランス（解雇手当）を13週間分、未消化の有給休暇に対する全額の支払いを受け取る。

2026年2月、MARAは、フランスの国営エネルギー企業EDFのデータセンター子会社であるExaionに対して過半数持分を確定させ、AIおよびHPCサービスへの最初の一歩を踏み出した。その後同月、MARAはデータセンターデベロッパーのStarwoodと取引を締結し、自社のビットコインマイニング基盤の約1 GWをAIワークロードに転用するよう計画した。同社は、自社を純粋なビットコインマイナーではなく、デジタル・エネルギーおよびコンピュートの提供者として位置づけている。

MARAは、上場マイナーの中で最大の自社保有型ビットコイン・マイニング・フリートを運用しており、約66.45 EH/sがビットコインネットワークのハッシュレートの約5%に相当する。同社は、マージンの引き締まりと競争の激化の中で、ブロック報酬以外へと多角化を進めてきた。以前はMarathon Digital Holdingsとして知られていた。

債務削減とビットコイン販売がバランスシート再編を支える

解雇の数日前に、MARAは大規模なバランスシート再編を完了し、2026年3月4日から3月25日の間に約$1.1 billionで15,133ビットコインを売却した。調達資金は、2030年および2031年満期の未償還0.00%転換社債の一部を買い戻すために用いられ、平均で額面に対して約9%のディスカウントで債務が償却された。

MARAは2030年のノートを$367.5 million分、$322.9 millionで買い戻し、2031年のノートを$633.4 million分、$589.9 millionで買い戻した。これらの取引により、約$88.1 millionの現金節約が生まれると見込まれており、同社の転換可能負債の総額を約30%、約$3.3 billionから$2.3 billionへと引き下げる。

買い戻しの後、MARAには未償還の2030年ノートが$632.5 million、2031年ノートが$291.6 million残っている。同社は、ビットコインの売却がトレジャリー戦略における反復的な要素になり得ることを示しており、流動性ニーズを支え、コーポレート施策の資金に充てるために、2026年を通じてBTCを「時々」売却する計画だとしている。

財務実績は業界の圧力を反映

MARAは2025年の純損失が$1.3 billionであると報告した。主に、年末時点で同社が保有していた53,822 BTCの公正価値の変動によって大きく押し下げられた。調整後EBITDAは、通期でマイナス$330.8 millionだった。同社は、Cipher Digital（CIFR）、Keel Infrastructure（BITF）、Bitdeer（BTDR）など、AIワークロードへ移行する過程でビットコイン・トレジャリーを売却している公的ビットコイン・マイナーの増加リストに加わる。

人員削減と債務再編は、ビットコイン・マイナーにとって厳しい環境の中で行われている。すなわち、マージンの引き締まり、競争の激化、ブロック報酬以外の収益源へ多様化することへの圧力の高まりだ。発表時点でビットコインは、2025年10月の過去最高値から約45%下落して取引されていた。

FAQ

MARAは何人の従業員を解雇し、どのような支援を受けるのですか？

MARAは複数の部門にわたって従業員数を約15%削減した。影響を受ける従業員は、4月30日までの間に有給休暇と福利厚生を1か月分、セベランス（解雇手当）を13週間分、未消化の有給休暇に対する全額の支払いを受け取る。

なぜMARAは純粋なビットコインマイニングから離れようとしているのですか？

MARAは、AIおよび高性能計算に重点を置くエネルギーおよびデジタル・インフラ企業になるために転換している。同社はExaionで過半数持分を取得し、マイニング基盤の1 GWをAIワークロードに転用するためにStarwoodと取引を締結した。マージンの引き締まりと、収益の多様化が必要であることを理由としている。

MARAはビットコイン売却を使ってどのように債務を再編しましたか？

MARAは2026年3月4日から3月25日の間に$1.1 billionで15,133ビットコインを売却し、その調達資金を用いて、額面に対する平均9%のディスカウントで転換社債を買い戻した。これらの取引により、転換可能負債の総額は約30%減少し、$3.3 billionから$2.3 billionとなる見込みであり、$88.1 millionの現金節約につながると見込まれている。