BlockBeatsのニュース、4月2日、The Blockによると、オンチェーン分析機関CryptoQuantが発表したレポートでは、機関投資家の買い需要が継続しているにもかかわらず、ビットコインの現物需要は「深い収縮」状態にあるという。3月下旬時点で、30日間の見かけ需要は約-63,000枚のビットコイン分増加しており、市場の売り圧力が買い圧力よりも依然として強いことを示している。CryptoQuantは、「機関投資家が買いを加速しているにもかかわらず、全体の見かけ需要はなお縮小し続けており、個人投資家やその他の市場参加者による売りが、機関の増分による買いを上回っていることを示している」と指摘。この需要の収縮は2025年11月末から現在まで続いており、「より広範な市場が依然としてコインの配分（チップスの分配）段階にあることを確認した」ように見える。
保有1,000から10,000枚のビットコインの「クジラ」はネットの配分者へと転じており、過去1年間の保有合計は約188,000枚減少している。さらに365日移動平均線も下降トレンドが続いており、「歴史的に継続的なクジラのネガティブな蓄積と、価格の長期的な軟調が同時に現れてきた。現在の読み取り値は、売りが依然として重大な構造的逆風であることを示している」。Coinbaseのプレミアム（米国の買い需要への関心を追跡する指標）も、ビットコインが65,000から70,000ドルのレンジまで下落した際においても、ほとんどがマイナス値を維持しており、米国の投資家がまだ大規模に市場へ戻ってきていないことを示している。
マクロ条件が改善し、特に米国とイランの対立が格下げされるなら、CryptoQuantはビットコインが71,500から81,200ドルのレンジまでリバウンドする可能性があるとしている。なお81,200ドルは、2026年1月のベア相場の反発局面でトレーダーが価格を実現し、上限となった価格である。
