ゲートニュースによると、過去4週間にわたり、ビットコインの動きは米国大統領トランプによるイラン情勢に関する発言の影響を受け続け、66,000ドル付近で何度も上下している。緩和の兆しを見せるとリスク資産は短期的に上昇し、一方で強硬な発言はすぐに売りを誘発し、原油価格も連動して上昇する。非常に不確実性の高い環境の中で、市場参加者は次第に、市場の方向性を決めるのは政治的な発言ではなく、エネルギー供給と輸送のデータであることを理解しつつある。
現在の重要な変数はホルムズ海峡から来ている。この航路は世界の海上原油輸送の約20%を担っており、2月末の紛争勃発以来、ほぼ停止状態にある。国際エネルギー機関（IEA）の加盟国は供給不足を緩和するために4億バレル以上の戦略備蓄を放出したが、この緩衝は今後数週間で尽きる見込みだ。備蓄が底をつけば、世界の原油の一日あたりの供給不足はさらに1000万バレル以上に拡大し、インフレと金利の見通しを一段と押し上げ、ビットコインやイーサリアムなどのリスク資産に対して継続的な下押し圧力をかけることになる。
市場が見落としているもう一つの重要な指標はタンカーの保険コストだ。現在、ホルムズ海峡の航行保険料は戦前の1%未満から約7.5%に急騰しており、これは航行リスクが依然として高水準にあることを意味している。過去の経験から、こうした指標が2%以下に下がったときに初めて、航路の安全性が回復したことを示し、リスク資産にはより堅固な反発の土台が生まれる。一方、政策の発言は同等の確実性を提供しにくい。
また、タンカーの通行量は未だ回復していない。データによると、紛争発生後に海峡を通過したタンカーは約21隻にとどまり、戦前の1日平均100隻を大きく下回っている。輸送の回復遅れは、サプライチェーンが依然逼迫した状態にあることを示している。
こうした背景のもと、ビットコインの短期的な値動きは依然としてレンジ内での推移、あるいは下押し圧力を受ける可能性がある。タンカーの流量が明確に増加し、輸送リスクが低下し、エネルギー価格が安定すれば、市場はより持続的な反発局面を迎える可能性がある。（CoinDesk）
