香港の最初のステーブルコイン発行者ライセンスが3月に予定どおり交付されなかった件について、金融管理局（HKMA）：全力で推進し、適時に公表する

香港の「ステーブルコイン条例」は 2025 年 8 月に施行されると、最初の発行者ライセンスは当初 2026 年 3 月に交付される予定だったが、3 月末時点でもまだ実現していない。香港金融管理局は「適時に公表する」とだけ述べている。
（これまでの経緯：HSBC、スタンダード・チャータードが先陣！ 香港の最初のステーブルコイン・ライセンスは最速で 3 月 24 日に交付、金管局は発行（紙幣）許可権限のある機関を優先）
（背景補足：香港の最初のステーブルコイン・ライセンスは来週にも発表される見通し：スタンダード・チャータード、HSBC、OSL が有力候補）。

この記事の目次

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• 呉偉文（余偉文）、陳茂波が相次いで後押し
• スタンダード・チャータード、HSBC、OSL の評判が最も高く、中国資本の機関は報道によれば未選出
• 世界一を奪い取る構図は、変わるのか？

香港の最初のステーブルコイン発行者ライセンスは確定的に延期となった。香港の「ステーブルコイン条例」は 2025 年 8 月 1 日に正式に施行されて以降、市場は最初のライセンス交付のタイムテーブルに強い関心を寄せている。

しかし財新網の報道によれば、香港金融管理局（HKMA）の発言者が、ライセンスが期日どおりに 3 月に下りていないことを確認した。同局は現時点で「ライセンス発行の手続きを全力で推進しており、適時に対外的に公表する」としている。

呉偉文（余偉文）、陳茂波が相次いで後押し

この「3 月に実現する」という見通しは、市場が勝手に推測したものではなく、香港政府の上層部による公の約束に由来している。

香港金融管理局の総裁である呉偉文（余偉文）は今年 2 月上旬に、2026 年 3 月に香港の最初のステーブルコイン発行者ライセンスを交付することを目標としていると、はっきり明言していた。当時、金管局は各申請者の資料を積極的に評価しており、申請機関に追加資料の提出も求めていた。

財政司司長の陳茂波は、2 月 25 日に公表した 2026/27 年度の「財政予算案」の中で、「最初の香港のコンプライアンスに適合したステーブルコイン発行者ライセンスは 3 月に交付される」と、白黒はっきりと明記した。そのうえで、香港政府および金融監督当局は、ライセンスを持つ発行者がコンプライアンスおよびリスク管理ができる前提のもとで、より多くのユースケースを模索することを継続的に支援すると強調した。

2 人の当局者による後押しが、かつては市場に対して「3 月交付は既にほぼ確定だ」との確信をもたらしていた。

スタンダード・チャータード、HSBC、OSL の評判が最も高く、中国資本の機関は報道によれば未入圍

動区がこれまで報じたところでは、最初のライセンスの有力候補にはスタンダード・チャータード銀行、HSBC銀行が含まれていた。金管局は、紙幣発行の資格を有する機関を優先的に考慮していると指摘されている。これと同時に、複数の中国資本系機関は、最初のリストに入ることができなかったと伝えられており、監督当局が初期審査において比較的高いハードルを設けていることを示している。

世界一を奪い取る構図は、変わるのか？

香港がステーブルコインの監督・規制枠組みを進めるスピードは、常に世界の先頭グループに位置してきた。「ステーブルコイン条例」施行後、香港政府が対外的に発信してきたシグナルは一貫して「早い、安定、コンプライアンス」の三つを並行させるものだった。

だが、最初のライセンスの交付が遅れることで、審査の進捗に対する外部からの疑念は避けられない。すなわち、個別の申請機関が監督基準を満たせなかったのか、それとも金管局が細部のチェックで、足りないものは採らずに済ませる方針を選んだのか。

金管局は現時点で「適時に公表」との 4 語で回答するにとどまっており、具体的な日程は何も明らかにしていない。香港は今後もステーブルコイン監督分野における先行者としての地位を維持できるのか。今後数週間の動向は注目に値する。