グレースケールはそれを「制度的な時代の夜明け」と呼びました。ビットワイズは、ビットコインが4年サイクルを破り、新たな史上最高値を更新すると予測しています。ビットコイン・スイスは、FRBの利下げと機関投資家の流入が加速することを背景に、ビットコインが$180,000に接近し、イーサリアムが$8,000に到達するシナリオを公表しました。スタンダード・チャータードは、イーサリアムの目標価格を$7,500に引き上げ、法人トレジャリーやスポットETFが、2025年6月以降に流通するイーサの約3.8%を取得しており、そのペースは、比較可能なビットコインの蓄積局面のほぼ2倍だと指摘しました。2026年に向けて制度的なアナリストが形成しているコンセンサスは、市場の構造的な基盤が変わったということです。つまり、ETFの流入、規制の明確化、そして国家レベルでのビットコイン採用が、過去のサイクルにはなかった形で採用の物語を書き換えた、ということです。そして、これまでのところ今年がこの方向に少しも舵を切っていないとしても、制度的な関心が薄れているようには見えません。
ここから先の価格がどこへ向かうかについての議論は続いています。議論にならないのは、Bitcoin Everlightのシャード保有者が、そうした制度的な関心のすべての下にあるインフラ層から、すでに収益を得ていることであり、そしてフェーズ2は現在$0.0010でオープンしているということです。
グレースケールとコインベースが説明しているのは、誰がビットコインを所有し、なぜ所有するのかに関する構造的な主張の転換です。コインベースの2026年見通しでは、「DAT 2.0」モデルが描かれており、制度的な参加者が単なる蓄積を超えて、プロのトレーディング、保管、そしてブロックスペースの調達へと進み、それをデジタル経済にとって不可欠な重要なコモディティとして扱う、としています。ビットワイズは、制度的な需要が加速すれば、ETFが新規のビットコイン供給の100%以上を購入すると予測しています。Block Researchは、資本が最も確立された資産へ集中するため、ビットコインの優位性は2026年を通じて50%を超えたままだと見込んでいます。
その構造的なシフトが、インフラのレベルで生み出すのは、過去のサイクルよりも大幅に多い取引量を処理するネットワークです。つまり、手数料収益が比例してスケールします。Bitcoin Everlightのリワードモデルは、そのダイナミクスに直接位置付けられています。Transaction Validation Nodeネットワークは、測定可能なパフォーマンスデータ（稼働率、ルーティングのボリューム、配送スピード、取引完了率）に基づいて、稼働中のシャード保有者へルーティングのマイクロ手数料を分配します。制度的な時代がインフラを通じてより多くの取引活動を促すほど、分配可能な手数料プールはそれとともに増えていきます。
これまでの暗号資産サイクル中に構築された多くの受動的な収入モデルは、基盤となるネットワーク活動に関係なく、トークンの熱狂が利回りを支える、小売主導の市場向けに設計されていました。一方、グレースケールとコインベースが説明している制度的な時代は異なります。コインベースは明確に、プロトコルが「手数料共有、買い戻し、買って焼く（buy-and-burn）」へ向かっており、トークン保有者の経済が実際のプラットフォーム利用に結び付く、より持続可能で収益に紐づいたモデルへの移行が進行していると述べています。
Bitcoin Everlightのメインネット後の分配は、まさにそのモデルです。報酬は、インフレによるトークン発行や、インフラが生み出すものに関わらずプラットフォームが支払うと約束した固定のインセンティブプールではなく、実際のネットワーク活動によって生成されるBTC建ての取引ルーティング手数料から生まれます。フェーズ2では、稼働（アクティベーション）したシャードが、稼働開始の瞬間から固定のBTCL報酬を獲得します。メインネットのローンチ時には、同じポジションが参加者側で何のアクションも不要な状態で、自動的にパフォーマンスベースのBTC分配へ移行します。
プレセールが開始される前に、プロジェクトはSpywolfとSolidproofによるデュアルのスマートコントラクト監査を完了し、さらにSpywolfとVital BlockによるデュアルのKYC検証も完了しています。これらは、1つのトークンも売られる前にすべて公開され、完了済みでした。
Bitcoin Everlightのプレセールのフェーズ2は現在有効で、BTCLは1トークンあたり$0.0010で価格設定されています。参加の開始は9種類以上の暗号資産において$50からです。参加者の累積USDコミットメントがティアのしきい値に向かって積み上がると、シャードのポジションは、そのしきい値を超えるまで休止状態のままです。その時点でシャードが自動的にアクティブ化され、BTCLの報酬が直ちに配布され始めます。トークン供給はインフレメカニズムなしで210億BTCLに固定され、45%がプレセール参加者に直接、20%がノード報酬およびネットワーク・インセンティブの資金、残りが流動性、チームのベスティング、そしてエコシステム開発のために充てられます。
Azure Shardは$500でアクティブ化し、プレセール期間中はBTCLで最大12%のAPYを獲得し、メインネットではライブのルーティング活動からBTC報酬へ移行します。Violet Shardは$1,500でアクティブ化し、プレセール中は最大20%のAPYで、プラットフォーム上で最も一般的にアクティブ化されるティアです。Radiant Shardは$3,000でアクティブ化し、最大28%のAPYを獲得し、メインネットの報酬フェーズへ持ち込まれるネットワーク参加のウェイトが最も高くなります。3つすべてはローンチ時に自動的に移行し、参加者に必要なアクションはありません。
ビットワイズの「ビットコインは4年サイクルを破る」という予測、ビットコイン・スイスの$180,000というシナリオ、そしてスタンダード・チャータードの$7,500というイーサリアム目標は、すべて共通の特徴を持っています。つまり、それらは参加者が今日生成している収入ではなく、価格がどこへ向かう可能性があるかに関する予測だということです。制度的な時代の論拠は説得力があり、その背後にある構造的な主張は十分に裏付けられています。しかし、その目標が実現するのを待ちながらビットコインやイーサリアムのポジションに座っている参加者は、その間は保有分から何も生み出していません。
フェーズ2におけるBitcoin Everlightのシャード保有者は、アクティベーション開始の初日からBTCLを獲得しており、そのポジションはメインネットのローンチ時にBTC分配へ直接引き継がれます。制度的な時代の論拠に説得力を感じ、その論拠を駆動するインフラ層に紐づいた収入が得られるポジションを望む参加者にとって、フェーズ2は現在の有効な窓です。到来するかどうか、また予定通りに実現するかどうかが不確かな価格目標に紐づくのではなく、インフラ層に結びつく収入です。
Everlight Shardsの仕組みと、メインネット後のBTC報酬分配がどのように見えるのかは、こちらで詳しく調べられます。
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