Glassnode 最新のオンチェーンデータによると、ビットコインの短期保有者のコスト基準は $60,000-$70,000 の範囲の下限にあり、蓄積のシグナルが現れているが、強さはまだ不足している。
（前提：BTC が 7 万ドルを下回り、ロングポジションが 3 億ドルで清算され、141.6 億ドルのオプションが本日満期を迎え、方向性が試される）
（背景補足：Glassnode：2026 年初頭のビットコイン市場のテクニカル全景）
ブロックチェーン分析会社 Glassnode は最新のレポートで次のように述べている：「BTC は新しい買い手のコスト基準範囲（$60,000-$70,000）の下限に位置している。この範囲の供給の蓄積は相当顕著だが、蓄積の密度は、強力な回復の前の歴史的類似シナリオと比べて薄い。蓄積のパターンは形としては建設的だが、強度はまだ追いついていない。」
BTC sits at the lower bound of the new buyers’ cost basis range ($60k–$70k).
Supply accumulation in this range is notable, but the cluster is thinner than historical analogs that preceded a strong recovery.
The accumulation setup is constructive in form, not yet in magnitude.… https://t.co/fluZV6HzPO pic.twitter.com/PkXdzgxQgk
— glassnode (@glassnode) March 29, 2026
ヒートマップは蓄積帯にあることを示す
Glassnode の短期保有者コスト基準分布ヒートマップ（2025年9月から2026年3月）から、蓄積密度の変遷が明確に見て取れる。2025年10月に、BTC は $120,000-$125,000 の間で大量のオレンジ色と赤色のチップが集中した帯を形成しており、それが当時の市場参加者の主要なコスト帯であった。
その後、価格は下落し、$85,000 近くにもう一つ明確な赤い横帯が現れ、これは2025年11月から2026年1月の間に大量の蓄積に対応している。
2026 年 2 月の加速的下落後、BTC は現在の $65,000-$70,000 のボックス圏に到達した。
ヒートマップはこの位置にわずかな黄色と緑色の蓄積シグナルがあることを示しているが、色の強度は前の二つの蓄積帯に比べて明らかに弱い。
429,000 BTC の蓄積：重要だがまだ不十分
データは 2 月末までのもので、$60,000-$70,000 の範囲で 429,000 BTC 以上が蓄積されており、非取引所流通供給の 8% 以上を占めている。この数字は少なくはなく、Glassnode の週報（Week 12）もこの範囲を「高信頼度のサポートゾーン」と定義し、$70,000 を超えると依然としてボラティリティの圧力がある可能性があると指摘している。
機関の見解として、バーンシュタインは 3 月 24 日にビットコインが「底を打った可能性がある」と報告し、$150,000 の目標価格を維持している；JPMorgan はビットコインが「デジタルゴールド」の資格試験を通過したと考えている。ただし、これらは中長期の枠組みであり、短期の動向に対する指針は限られている。
オプション市場は短期的な別の参考点を提供しており、マーケットメーカーは $70,000-$75,000 の間にショートガンマポジションを保有しており、価格がこの範囲に入った場合、ボラティリティが加速する可能性があることを示唆している。
CoinGlass の統計によると、本日（29日）の暗号市場の恐怖指数は 8 に落ちており、過去 2 ヶ月間ほぼ 20 を超えることはなかった。
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