分散型金融における多用途流動性プールなどの建築的革新は、リスクの高い担保比率を採用せずに資本効率を向上させ、従来の金融とのギャップを縮めることができると、ジャン・ラウシスは主張している。
現在の市場環境では、中央集権型プラットフォームでの取引は舗装された高速道路を走るように感じられる一方、分散型取引はしばしば断片化された有料道路をナビゲートするように感じられる。中央集権型取引所（CEX）は、すべてのグローバルな買いと売りの関心が集中する統一された注文板の恩恵を受けている。この密度により、スプレッドは非常に狭く、スリッページも最小限に抑えられる。
一方、分散型取引所（DEX）のユーザーはしばしば「主権税」と呼ばれるコストを支払うことになる。Layer 2（L2）スケーリングソリューションの台頭は、コスト削減に必要不可欠である一方で、流動性を意図せずにシャーディングしてしまった。深い資本プールの代わりに、流動性はさまざまなネットワークに分散されており、主要なCEXの深さに匹敵することは難しい。しかし、この断片化は固定された天井ではない。エブリシング（旧Smardex）の共同創設者ジャン・ラウシスは、「既存および新たに開発されているL2は継続的に摩擦を減らしている」と述べている。
分散型プラットフォームの大きな課題は、その中央集権型の競合相手の実行速度の圧倒的な差である。多くの人にとって、DEXのわずかな遅れは、デジタル時代における基本的人権である自己資産の管理のための妥協とみなされることもある。
「速度と流動性の深さの点では、CEXの実行速度と低インパクトに近づくのは難しいだろう」とラウシスは述べた。しかし、彼はこれに明確な利点があることも強調している。「実行速度の一部のコストで、あなたは基本的人権を得る：資金の管理権。CEXのユーザーは常に、取引所があなたの資金を安全に保つ意志と信頼性に依存している。」
高いボラティリティイベント時には、分散型プロトコルの脆弱性が露呈しやすい。深い保険基金を維持する中央集権的な巨大企業とは異なり、オンチェーンプロトコルは清算の連鎖に巻き込まれる可能性がある。これは2025年10月に、市場ショックにより24時間以内に193億5000万ドルの清算が発生した事例で鮮明に示された。このようなシナリオでは、強制売却の連鎖反応が、マーケットが安定する前にプロトコルの流動性プール全体を枯渇させることがある。
ラウシスによると、脆弱性はこれらのプロトコルが外部とどのように連携しているかにある。「フラッシュクラッシュによる清算の連鎖の二つの重要な要素は、外部価格設定と、それに続く即時清算であり、これが操作された価格を生み出し、健全なプールを一掃してしまう」と述べている。
これらの連鎖を防ぐために、中央集権的なサーキットブレーカーに頼らず、ラウシスは「オラクルの価格設定を排除することが、この種の強制売却に対する最良の予防策だ」と主張している。彼のプラットフォームは統一されたDeFi事前市場流動性プールを導入しており、「オンチェーンプールが自らの価格を決定し、時間加重平均価格（TWAP）メカニズムを利用することで、資産は実際の価格が閾値を超えたときにのみ清算される。秒単位のフラッシュクラッシュによるトリガーではない」と述べている。
安全性を超えて、分散型金融（DeFi）の次のフロンティアは資本効率性、特に永久取引の分野にある。伝統的な金融（TradFi）は長らく効率的な資本運用の王座を保持しており、多くのDeFiプロトコルは競争のために担保比率を危険なレベルまで引き下げてきた。
ラウシスは、DeFiがこれらのリスキーな比率を模倣する必要はないと主張している。むしろ、「DeFiの永久取引は、建築的優位性を通じてTradFiに匹敵する資本効率性を実現できる」と述べている。彼は、「単一の資本投入が、証拠金取引の担保として機能しながら利回りを得ることができる統一された流動性プールの利用」に注目している。
シロ化された資本からこれらの多目的プールへと移行することで、DeFiはより堅牢なシステムを構築できる。さらに、「ティックベースの清算による決定論的閾値」への移行は、プロフェッショナル市場の安定性を模倣しつつ、中央集権的リスクを伴わない安全で予測可能なリスクフリー取引環境を確保するのに役立つ。
ギャップは縮まっているが、違いは依然として明確だ。中央集権型取引所は、純粋な実行を優先する高頻度取引者の拠点であり続けるだろう。しかし、L2の成熟と、統一された流動性やTWAPベースの価格設定のような建築的革新が標準となるにつれ、DEXの欠点は障壁ではなく、最終的な目標である金融の自律性と自己管理の安全性に向けた管理可能なトレードオフへと変わりつつある。
一方、ラウシスは、エブリシングが資金調達を公開のダイナミック資金調達ラウンドを通じて行ったのは、「現在の暗号資産市場で価値あるパートナーを見つけることが難しく、彼らが持つ権力を乱用し、優遇条件を要求することを避けるためだ」と明かした。
この資金調達方法により、コミュニティは市場がプロジェクトの公正価値を決定する間、スワップ、貸付、証拠金取引に参加できると付け加えた。
