ベスティング期間とは、権利確定までの期間を指します

ロックアップ期間とは、資産の売却、移転、または出金ができない、あらかじめ定められた期間を指します。このルールは、トークンセール後のトークンベスティングスケジュールやチーム・投資家への割当計画、取引所を利用した金融商品、ステーキング活動などで一般的に適用されます。流動性を制限することで、ロックアップ期間は価格の安定化やリターン獲得の機会をもたらしますが、同時に出口戦略の制限や価格変動リスクの増加といったリスクも生じます。

概要

意味：トークンが発行された後、自由に取引や移転ができない期間のこと。大量売却による売り圧力を防ぐために設けられています。

起源と背景：株式市場の伝統的なエクイティ・ベスティング（権利確定）に由来します。2017年のICOブーム時に、暗号資産プロジェクトがチームメンバーや初期投資家による即時売却とそれに伴う価格暴落を防ぐ目的で採用しました。

影響：アンロック日が予測可能となることで市場の期待値を安定させ、プロジェクトを突発的な売り浴びせから守ります。アンロック日が近づくと価格変動に影響を与えるため、投資家は注意深く監視する必要があります。

よくある誤解：ロックされたトークンを「存在しない」または「無価値」と誤解すること。実際にはロックされたトークンもすでに発行され流通供給量に含まれていますが、単に取引できないだけで価値は保持されています。

実践的アドバイス：Token UnlockやCoinviseなどのツールでプロジェクトのトークンアンロックスケジュールを確認しましょう。大規模なアンロックイベントは事前に把握し、取引戦略を立てておくこと。アンロック比率にも注目してください。小規模なアンロックはリスクが低く、大規模なアンロックは慎重な対応が必要です。

リスク注意：アンロック日付前後は大きな価格変動（アンロックパニック）や下落リスクが高まります。一部プロジェクトには隠れたアンロックや早期アンロックのリスクもあります。チームや投資家のロックアップ期間が妥当かを必ず事前に確認しましょう。

ロックアップ期間とは？

ロックアップ期間は、特定の資産が譲渡、売却、または引き出しできない一定期間を指します。暗号資産業界では、ロックアップ期間はトークンローンチ後のベスティングスケジュール、チームや投資家の割り当て計画、取引所型セービングやステーキング商品などで広く利用されています。

資産がロックアップされると、短期流動性が低下し、大口売却による価格変動が抑制されます。ロックアップ終了後に資産が“アンロック”されると、保有者はトークンを自由に管理でき、市場供給やボラティリティが高まる可能性があります。

ロックアップ期間が重要な理由

ロックアップ期間は、資産の売却や引き出しのタイミングに直接影響します。

投資家にとってロックアップ期間は資金のアクセス性や価格変動時の柔軟なエグジットに影響します。プロジェクトチームでは即時売却を防止し、長期的なコミットメントを示す役割があります。取引所セービング参加者にとっては、長期ロックアップほど利回りが高くなる一方、満期まで償還できません。

ロックアップ期間を理解することで、トークン供給の動向を予測し、主要アンロックイベント前後のリスクと機会を評価し、キャッシュフロー管理や必要時に資金が使えない事態の回避に役立ちます。

ロックアップ期間の仕組み

ロックアップ期間は、事前に定められたスケジュールやルールに従って運用され、条件達成時のみ制限が解除されます。

主な構造は「クリフ」と「線形リリース」です。クリフは初期期間中トークンが一切解放されず、その後一度にアンロックされる方式です。線形リリースは、給与のように一定期間ごとに徐々にトークンが解放されます。多くの場合、両方式が組み合わされ、例えばクリフ後に10〜20%のトークンがアンロックされ、その後は毎月残りが順次解放されます。

「ベスティング期間」は、チームや投資家の割り当てが徐々に利用可能となる期間を指し、通常ロックアップとアンロックの両イベントが含まれます。アンロックの瞬間にトークンは非譲渡状態から譲渡可能となり、新たな供給が市場に流入します。

取引所型セービングやステーキングの場合、ロックアップ条件は商品ルールに明記されています。ロックアップ中は早期償還が禁止されるか、利息放棄や待機などのペナルティが発生します。

暗号資産におけるロックアップ期間の主な用途

ロックアップ期間は暗号資産のさまざまな場面で広く利用されています。

トークンローンチ: プロジェクトはトークンアンロックカレンダーを公開し、流通供給の一部のみが初期取引可能となります。チーム、投資家、エコシステムファンドの割り当てはロックアップされ、定期的（月次・四半期）に解放されます。アンロック時にはボラティリティが高まる傾向があります。
チーム・投資家割り当て: ロックアップは長期的なプロジェクト開発を促進します。チームは1年のクリフと3〜4年の線形ベスティングを課され、短期的な売却圧力を低減し、プロジェクト成長へのインセンティブとなります。
取引所セービング・ステーキング: Gateなどのプラットフォームは「ロック型セービング」や「定期ステーキング」商品を提供し、7日、30日、またはそれ以上のロックアップ期間を設定しています。期間が長いほど利回りが高くなりますが、早期償還時は元本のみ返却や利息失効などが発生する場合があるため、商品ルールの確認が必要です。
ステーキング・エアドロップ: ロックアップはネットワークの安全性やプロモーションイベントの公平性を保ちます。ステーキングしたトークンは引き出し可能になるまで拘束期間に入ります。エアドロップやNFT配布でも、即時売却を防ぐためにクレーム後にロックアップが設けられる場合があります。

ロックアップ期間のリスク管理方法

ロックアップに参加する前に、タイミング、金額、ルールを必ず確認しましょう。

スケジュールの確認: プロジェクト発表や第三者のトークンアンロックカレンダー（例：TokenUnlocks）を定期的に確認し、今後3〜6ヶ月の主要なアンロック日と金額を把握し、自身の保有分が対象かチェックしましょう。
キャッシュフローの計画: 日常生活や取引に必要な資金は流動性の高い口座に保管し、緊急資金を長期間ロックアップしないようにしましょう。
期間の分散: セービングやステーキングでは、資金を7〜30日や長期など複数のロックアップ期間に分散し、同時に流動性を失うリスクを減らしましょう。
アンロック前後のボラティリティ評価: 主要アンロック前はレバレッジやポジションを縮小し、供給増加による急落リスクを回避しましょう。アンロック後は取引量や買い支えを確認し、戦略を調整してください。
早期償還ルールの確認: 例としてGateの定期商品では、早期償還時に利息が支払われない場合や待機が必要な場合があります。参加前に必ず条件を確認しましょう。

ロックアップ期間の最新動向と主要データ

過去1年で、トークンアンロックスケジュールは「月次線形＋定期クリフ」モデルの組み合わせが主流となっています。

2025年の公開カレンダーやプロジェクト開示によれば、多くの主要プロジェクトはアンロックを分散し、単一日に市場ショックが集中しないように設計しています。エコシステムファンドやコミュニティインセンティブは2025年を通じて継続的にアンロックされ、新規供給が安定的に増加します。TokenUnlocksなどの第三者トラッカーによると、月次アンロック額はしばしば数十億ドルに達し、主要プロジェクトのアンロックには高い注目が集まっています。

2026年初頭には、プロジェクト側の事前告知と透明性がより重視される傾向にあり、多くがアンロック2週間前にリマインダーを発信し、目的（コミュニティ報酬や流動性など）を明確化することで市場の期待管理を強化しています。投資家は個別日付だけでなく、全体の流動性や取引量の動向とアンロックイベントの関連性を重視する必要が高まっています。

データ利用に関する注意：上記のタイムラインや数値は公開情報に基づきます。最新の数字は必ず公式プロジェクト発表や取引所ページを参照してください。アンロックイベントが必ず価格下落を招くとは限りません。需要、注文板の厚み、ニュースフローも必ず考慮しましょう。