LPの定義

Liquidity Provider（LP）とは？

Liquidity Provider（LP）は、資産をLiquidity Poolに預け入れ、その見返りとして取引手数料の一部を受け取る個人または法人を指します。

分散型取引所（DEX）では、多くの取引がAutomated Market Maker（AMM）の仕組みで行われます。プールには2種類以上の資産が組み込まれ、価格は数式で決まります。Liquidity Providerはこれらの資産を供給し、スムーズな取引を実現し、取引ごとに発生する手数料を持分に応じて受け取ります。

LPは通常、プール内での自分の持分を示すLPトークンを受け取ります。退出時にはLPトークンを償還し、元本資産と発生した手数料を受け取ります。

ただし流動性の提供には、インパーマネントロス（資産価格の乖離によって単純保有より価値が下がるリスク）などのリスクが伴います。LPはスマートコントラクトの脆弱性や市場の変動性にも注意が必要です。

Liquidity Provider（LP）を理解すべき理由

LPを理解することで、取引の深さやスリッページ、リターンの可能性、リスクを的確に評価できるようになります。

流動性が十分なプールでは取引価格が安定し、スリッページが抑えられ、ユーザー体験も向上します。LPとして流動性を提供すれば、取引手数料やプラットフォームインセンティブの一部を受け取り、自己資本から利回りを得られます。

個人投資家にとってLPはDeFiの主要な入り口です。価格提示や市場監視を行わず、資産を預けるだけで取引収益をシェアできます。ただし、価格乖離や退出時のリターンへの影響は事前に理解しておく必要があります。

Liquidity Provider（LP）の仕組み

LPになるには、資産の預入、LPトークンの受け取り、手数料収益の獲得、ボラティリティ管理、資金の引き出しまでの流れがあります。

1. プール選択と資産預入：AMM型プールは通常2種類の資産（例：USDCとETH）を必要とします。ステーブルコインプールは低リスク・低ボラティリティのスワップに適しています。
2. LPトークンの受け取り：このトークンはプール内での自身の持分を示し、資産や発生手数料が割合に応じて管理されます。
3. 手数料収益：各取引ごとに（通常0.05%、0.3%、1%など）手数料が発生し、LPの持分に応じて分配されます。取引量が多いほど収益も増加します。
4. インパーマネントロスの管理：資産価格が大きく乖離すると、AMMが自動でプールをリバランスし、単純保有より価値が下がる場合があります。
5. 引き出しと決済：LPトークンを償還することで、元本資産と蓄積された手数料を受け取ります。ボラティリティが高い時期の退出は損失拡大につながるため、タイミングに注意してください。

Liquidity Provider（LP）は暗号資産市場でどう参加するか

LPの活動内容は、どこでどのように資金を提供するか、戦略目的によって異なります。

• DEXでAMMを利用する場合、LPは2種類以上の資産を預け、ユーザーがいつでもスワップできる環境を提供します。Uniswapの集中流動性機能では、特定の価格帯に資本を集中的に提供し資本効率を高められます。
• オンチェーンデリバティブやステーブルコインスワップでは、LPがスムーズなレバレッジ取引やステーブルコイン変換を実現します。ステーブルコインプールは低手数料と深い流動性で、大口取引でもスリッページが最小限です。
• 取引所型の流動性マイニングでは、LPは追加のプラットフォーム報酬も受け取ります。GateではUSDTやBTCを特定プールに預けることで、取引手数料に加え、トークンやポイントインセンティブも獲得でき、手数料収入と報酬の両立が可能です。

この仕組みは、取引に「流動性の深さ」が不可欠だからです。LPが多くの資本を供給するほど、プールは価格変動に強くなり、取引体験が向上し、取引量・手数料収入の増加につながります。

Liquidity Provider（LP）がインパーマネントロスを軽減する方法

インパーマネントロスの軽減には、価格乖離管理、価格帯の最適化、アクティブなポジション管理、ヘッジ戦略の活用が有効です。

1. ステーブルコインペアの選択：USDC–USDTのようなペアは価格乖離が小さく、インパーマネントロスも低く抑えられます。堅実なリターンを目指す場合に最適です。
2. 適切な価格帯の設定：集中流動性を活用する場合、市場見通しに合った価格帯を選びます。範囲が広すぎると資本効率が下がり、狭すぎると範囲外となり手数料を得られないリスクが高まります。
3. 定期的なリバランス：市場価格の変動に応じてポジションや価格帯を調整し、最も取引が活発なゾーンに資金を維持します。
4. ヘッジ手段の活用：ETH関連プールで流動性を提供する場合は、パーペチュアル契約などで価格変動リスクを一部ヘッジできます。
5. 手数料と取引量の監視：手数料率や取引量が高いほど、インパーマネントロスをカバーしやすくなります。プールには0.05%、0.3%、1%などの手数料ティアがあり、自身のリスク許容度に合ったものを選択してください。

数値例：価格乖離が20%の場合、インパーマネントロスは約0.4%、50%乖離で約2%、価格が2倍（100%乖離）なら約5.7%です。年間手数料収入がこれらを上回れば、LPは十分利益を得られます。

Liquidity Provider（LP）の最新動向とデータ

最近、LPは集中流動性やマルチチェーン戦略へとシフトし、ステーブルコインプールやL2エコシステムへの関心が高まっています。

2025年半ば時点で、主要DEXは0.05%、0.3%、1%など複数の手数料ティアを提供し、ステーブルコインプールは低手数料で取引量と規模を拡大しています。取引量の多いプールほどLPはより多くの手数料収入を得られます。

2025年第2四半期から第3四半期にかけて、DeFiLlamaの集計によると、主要DEXの月間取引高は数百億～数千億ドル規模を維持しており、LPにとって安定した手数料収入源となっています。

ネットワーク面では、2024年を通じてEthereum Layer 2（L2）が大半の取引を処理。過去1年間でL2のアクティビティが急増し、ArbitrumやBaseなどでステーブルコインやブルーチップ資産プールへのLP参加が拡大しました。これにより、チェーンをまたいだ流動性分散、コスト削減、資本効率向上が進んでいます。

リスク面では、2025年半ばにかけてコントラクトのセキュリティやルーティング最適化が重視され、MEVプロテクションルートの導入が進み、LPは不利なアービトラージによる損失を抑えやすくなっています。

Liquidity Provider（LP）とMarket Makerの違い

どちらも取引の深さを提供しますが、手法や役割が異なります。

LPはAMMや特定の価格帯に資産を預けるパッシブな参加者で、主に取引手数料やインセンティブから収益を得ます。Market Makerはオーダーブック上で積極的に売買注文を出し、価格調整や在庫管理を行い、スプレッドやリベートで利益を得ます。

DEXでは、LPはセルフサービス型の取引所端末に資金を提供するイメージであり、中央集権型取引所ではMarket Makerが店主のように価格調整を行う存在です。集中流動性によりLPにも一部セミアクティブな管理能力が生まれましたが、伝統的なオーダーブック型のマーケットメイクとは異なります。

用語解説

• Liquidity Provider（LP）：分散型取引所に資産ペアを供給し、取引手数料や報酬を得る参加者。
• Automated Market Maker（AMM）：オーダーブックではなく数式で価格を決定する分散型取引メカニズム。
• インパーマネントロス：資産価格の変動によってLPが被る可能性のある損失。単純保有よりパフォーマンスが劣る場合があります。
• トレーディングペア：2種類の資産（例：ETH/USDC）で構成され、ユーザーが相互にスワップできる単位。
• イールドファーミング：流動性提供や資産ステーキングで追加トークン報酬を得る戦略。

FAQ

LPはどのようにリターンを得るのか？

LPのリターンは主に取引手数料分配と流動性マイニング報酬の2つです。ユーザーがペア内で取引すると、手数料が全LPに持分に応じて分配されます。一部プラットフォームでは追加トークン報酬も発行され、流動性を呼び込みます。GateでUSDT/ETHに流動性を提供すれば、取引手数料とプラットフォームのマイニングインセンティブの両方を獲得できます。

LPが損失を被るのはどんな場合か？

主なリスクはインパーマネントロスです。2つのトークンの価格が大きく乖離すると、手数料収入があっても合計価値が元本を下回ることがあります。例えばETHとUSDCを等価で供給しETHが大幅に上昇した場合、プール比率維持のため過去価格でETHを売却することになり、単純保有と比べて損失が発生します。ステーブルコインペアの選択やヘッジ戦略でリスクを軽減できます。

初心者が流動性提供で選ぶべきトレーディングペアは？

USDT/USDCやUSDT/DAIなどのステーブルコインペアから始めるのが安全です。これらは価格変動が小さく、インパーマネントロスのリスクも最小限です。慣れてきたらBTC/USDTやETH/USDTなどの主要ペアや、Gateの低リスクな流動性マイニングイベントにも参加できます。新規トークンや流動性の低いトークンは価格変動リスクが高いため避けましょう。

流動性はいつでも引き出せるか？

ほとんどのトレーディングペアはいつでも流動性を引き出せますが、引き出し時点でインパーマネントロスが発生していれば実現損となります。特定の流動性マイニングキャンペーンでは、ロック期間や早期引き出し手数料が設定されている場合もあるため、Gateや各プラットフォームでペアごとのルールを確認してください。

LPと単純保有の違いは？

LPは2種類の資産を同時に保有し、流動性提供によって手数料や報酬を得る一方、インパーマネントロスのリスクがあります。単純保有は価格変動リスクのみを負い、追加リターンもインパーマネントロスもありません。両方の資産に強気で手数料収入でリスクを一部ヘッジしたい場合はLPが適し、単一資産の長期上昇を見込む場合は保有が適しています。

参考文献・詳細解説

• https://www.investopedia.com/terms/l/limitedpartnership.asp