時価総額

マーケットキャップ（MarketCap）とは？

マーケットキャップ、または時価総額とは、資産の価格に数量を掛けて算出される合計価値です。

暗号資産分野では、マーケットキャップは通常「流通時価総額」を指し、現在の価格に自由に取引できるトークン数を乗じて算出します。たとえば、あるトークンが100単位で取引され、流通供給量が100万の場合、その流通時価総額は1億単位となります。

「完全希薄化時価総額」という指標もあります。これは、価格に最大供給量（将来アンロックやリリース予定のトークンを含む）を掛けたものです。現在の流通供給量が100万、最大供給量が1,000万、価格が100単位の場合、完全希薄化時価総額は10億単位となります。両者の差が大きいほど、将来のアンロックによる供給増加がトークン価格に与える影響が大きくなります。

マーケットキャップはなぜ重要か？

マーケットキャップはプロジェクトの規模やリスク特性を把握するための指標です。

大型資産は流動性が高く、価格変動が小さいため、安定志向のポートフォリオに適しています。小型資産は価格変動が大きく、リターンの可能性が高い一方で、下落リスクや流動性リスクも高まります。また、マーケットキャップはレイヤー1ブロックチェーンやAI、ゲームなど同一セクター内でプロジェクトを比較し、安定性や成長性の高い選択肢を見極める際にも役立ちます。

取引所では、マーケットキャップが高いほど多くの取引ペアの提供や、レバレッジ・デリバティブ市場への組み入れ、特定の手数料プロモーション対象となる可能性が高まります。高いマーケットキャップを持つ資産はマーケットメイク支援やメディア露出も受けやすく、「流動性—注目—マーケットキャップ」の好循環を生み出します。

マーケットキャップの仕組み

マーケットキャップは価格や供給量の変化に応じて増減します。

価格変動は即時にマーケットキャップへ反映され、これはセカンダリーマーケットでの取引状況を示します。トークン供給量も変動し、プロジェクトチームや投資家によるアンロック（給与支払いのようなもの）は流通供給量を増やし、トークンバーン（在庫削減のようなもの）は供給量を減少させます。マーケットキャップへの影響は価格と供給量の両方によって決まります。

暗号資産プロジェクトでは、流通供給量（現在取引可能なトークン）、総供給量（発行済みトークン）、最大供給量（理論上の上限）の3つが重要です。流通時価総額＝価格×流通供給量、完全希薄化時価総額＝価格×最大供給量です。アンロックが急速、またはインフレが高い場合、完全希薄化時価総額が流通時価総額を大きく上回り、将来的な売り圧力リスクが増加します。

暗号資産におけるマーケットキャップの役割

マーケットキャップは上場、流動性の深さ、担保化、ガバナンスでの影響力に直結します。

Gateのスポットマーケットページでは、「マーケットキャップ」「流通供給量」「最大供給量」などを確認できます。マーケットキャップが高いトークンほど取引ペア数が多く、スプレッドが狭く、オーダーブックも厚い傾向があります。デリバティブ市場では、マーケットキャップや取引深度が高い資産が永久契約や高レバレッジの早期導入対象となります。

DeFiでは、マーケットキャップと流動性の両方が資産の担保利用可否を決定します。安定して広く保有され流動性のある資産は貸付プロトコルで受け入れられやすく、より良い担保比率を得られます。ガバナンスでは、マーケットキャップが大きく分散しているトークンほど投票の操作が困難であり、マーケットキャップが小さいプロジェクトは一部大口保有者の影響を受けやすくなります。

NFT分野では、「コレクション時価総額」（フロア価格×NFT数）が規模指標です。コレクション時価総額が高いほど、フロア価格の安定性やスリッページの低さが示唆されます。

マーケットキャップの評価方法

流通時価総額と完全希薄化時価総額の両方を確認しましょう。

ステップ1：流通時価総額と完全希薄化時価総額を比較します。完全希薄化時価総額が流通時価総額の数倍以上の場合、大規模なアンロックが控えているため、アンロックスケジュールや将来的な売り圧力に注意が必要です。

ステップ2：アンロックとインフレを監視します。チームや投資家のトークンがクリフ型や線形でリリースされているか、ステーキング報酬によるインフレが発生しているかを確認します。アンロックは給与支払いのようなもので、短期的に供給量を増加させます。

ステップ3：取引深度と回転率を評価します。回転率は「日次取引高÷マーケットキャップ」で計算します。回転率が低い場合、流動性が薄いことを示し、マーケットキャップが大きくても大口注文で価格が大きく動く可能性があります。

ステップ4：類似プロジェクトと比較します。対象資産のマーケットキャップ、ユーザー数、収益、手数料バーン（オンチェーンガス代など）をセクターリーダーと比較し、バリュエーションの妥当性を判断します。

ステップ5：トークン分布と集中度を分析します。少数アドレスへの集中が高い場合は操作リスクが上がります。広く分散し、ベスティングが透明な資産はより健全です。

ステップ6：ファンダメンタルなキャッシュフロー分析も重要です。ブロックチェーンなら実際のガス代やトークンバーン、ステーブルコインならミント・償還データ、ユーティリティトークンなら収益分配やインセンティブなどを確認します。これらは持続的なバリュエーションに影響します。

Gateの資産ページでは、「Market Cap / FDV」「Circulating Supply」「Holder Distribution」「Depth」「Contract & Earn Support」などを確認できます。アンロックカレンダーはプロジェクト公式サイトやコミュニティで入手し、総合的な評価に活用しましょう。

最近のマーケットキャップ動向とデータ

過去1年で大型資産がシェアを拡大し、ステーブルコインも成長を続けています。

CoinGeckoやCoinMarketCapなどのデータによると、暗号資産全体の時価総額は2023年水準から大きく回復し、2024年には2兆ドルを頻繁に超え、Q1〜Q2の高値は前回サイクルのピークに迫りました。ビットコインのドミナンス（全体時価総額に占める割合）は45〜55%で推移しています。

ステーブルコイン全体の時価総額は2024年に1,800億〜2,000億ドルとなり、USDTが約70%を占めています。これはヘッジや決済需要の増加を示しています。上位100資産で全体時価総額の約85〜90%を占めており、主要資産への資本集中が継続し、小型トークンのボラティリティやブラックスワンリスクが浮き彫りになっています。

これらの動きは、スポットETF流入やオンチェーンユーザー増加、L2スケーリング、アプリケーションエコシステムの拡大と密接に関係しています。ブルーチップ資産は規制チャネルの拡大や資本コストの低下を受け、高いシェアを維持しています。

マーケットキャップと取引高の違い

マーケットキャップは総価値、取引高は取引活動の規模を示します。

マーケットキャップは「現時点でその企業やプロジェクトがどれだけの価値を持つか」を示し、取引高は「今日または特定期間にどれだけ取引されたか」を表します。例えば、マーケットキャップ10億ドルで日次取引高が500万ドルのトークンは流動性が低い可能性があります。一方、マーケットキャップ5億ドルで日次取引高3億ドルのトークンは非常に活発ですが、必ずしも安定しているとは限りません。

実際には、マーケットキャップが高いからといって容易に売買できるわけではなく、取引高が高いからといって安全とも限りません。「マーケットキャップ—取引高—深度—回転率」を組み合わせて実際の取引環境を把握することが重要です。

主要用語

• スマートコントラクト：第三者の介入なしで取引を自動実行するブロックチェーン上の自己実行型コード。
• Gas：トランザクションやスマートコントラクト実行時に必要な計算手数料。スパム防止の役割も持ちます。
• ステーキング：ユーザーがトークンをロックし、トランザクション検証やネットワーク報酬を得る仕組み。
• バーチャルマシン：ブロックチェーン上でスマートコントラクトを実行する計算環境（例：Ethereum Virtual Machine）。
• マーケットキャップ：トークンの現在価格と流通供給量の積。プロジェクトの規模を示します。

FAQ

マーケットキャップの略称は？

英語での時価総額の略称はMarketCapまたはMarket Capです。暗号資産分野ではMCやMcapと省略され、Gateや他取引所の資産ページでも使われます。この指標により、投資家は資産の全体規模や市場での位置付けを素早く把握できます。

マーケットキャップの計算方法は？

計算式は「現在のトークン価格×流通供給量＝マーケットキャップ」です。例えば、トークンが10ドルで取引され、流通供給量が1,000万の場合、マーケットキャップは1億ドルとなります。実際の市場規模を正確に反映するため、流通供給量（総供給量ではなく）を用います。

マーケットキャップは何を示すか？

マーケットキャップは暗号資産の市場価値の合計を示します。投資家の信頼度を反映し、マーケットキャップが大きいほど認知度も高くなります。また、資産規模でランキングする際の基準となり、大型・小型トークンの区別にも役立ちます。

マーケットキャップとトークン価格の関係は？

マーケットキャップとトークン価格は相互に影響します。トークン価格が上昇すればマーケットキャップも増加しますが、供給量の変化によっても価格が一定ならマーケットキャップが増減します。例えば、新規トークンが発行され価格が変わらなければ、マーケットキャップは減少する場合があります。Gateでは価格とマーケットキャップの両方を確認し、総合的に評価しましょう。

初心者がトークン選定時にマーケットキャップを活用する方法は？

マーケットキャップはトークンの絞り込みに有効です。大型コイン（上位10位）はリスクが低い一方で上昇余地も限定的です。中型コインはリスクとリターンのバランスが取れ、小型コインはボラティリティが高いものの急騰の可能性があります。初心者はまず大型コインから始め、経験を積んだ後に小型資産へと広げることが推奨されます。

参考資料

• https://en.wikipedia.org/wiki/Market_capitalization
• https://www.fidelity.com/learning-center/trading-investing/market-cap
• https://www.finra.org/investors/insights/market-cap
• https://www.merrilledge.com/article/company-size-why-market-capitalization-matters-ose
• https://www.schwab.com/learn/story/how-well-do-you-know-market-cap