Вступ

Вмережа Proof-of-Stake, коли вам призначений лідер певного блоку, ви маєте право визначати вміст вашого призначеного блоку. Максимальна вилучаєма вартість (MEV) відноситься до будь-якої вартості, отриманої шляхом додавання, видалення або зміни порядку транзакцій у певному блоку.

З підвищенням активності та загального інтересу до Solana MEV стаєзростаюча обговорювана тема. 10 січня 2024 року пошуковець зачіпив валідатора 890 SOL, один з найбільших чайових в історії Jito:

Джерело

Тиждень, що завершився 12 березня 2024 року, був періодом, коли валідатори Solana заробили понад 7 мільйонів доларів у чайових Jito за включення блоків у Solana. Сьогодні понад 50% транзакцій на Solana є невдалими арбітражами (спам), які мають позитивну очікувану вартість, оскільки вартість транзакцій настільки низька. Торговці заробляють, роблячи ці типи угод у довгостроковій перспективі.

Структура MEV Solana

Огляд

MEV на Solanaвиглядає по-іншому від інших ланцюгів, з сильним стимулом для пошуковиків запускати власні вузли та/або інтегруватися та співміщатися з високоставковими вузлами для найактуальнішого погляду на ланцюг (оскільки Solana чутлива до затримок). Це пов'язано з постійними оновленнями стану Solana та механізмами з вагованою ставкою ставки.Турбіна(для читання оновленого стану) та вагована за відсотком ставка якості обслуговування (для запису нового стану).

Однією з найбільш помітних відмінностей є відсутність традиційного мемпула, що зазвичай знаходиться на інших ланцюжках, таких як Ethereum.

Постійне виробництво блоків Solana, без будь-яких додаткових аукціонів або механізмів поза протоколом, зменшує площу для певних типів MEV (особливо фронтранінгу).

MEV транзакції

Можливості MEV виникають у різних категоріях. Ось деякі загальні типи угод MEV, які існують на сьогоднішній день на Solana:

• Створення NFT: MEV від створення NFT виникає, коли учасники намагаються забезпечити рідкісні або цінні нефунговані токени (NFT) під час публічних подій з чекання (як для "синіх фішок", так і для довгих хвостових NFT). Характеристика подій з чекання NFT полягає в раптовому збільшенні, коли на блоку x-1 немає можливості MEV для NFT, а на блоку x є велика можливість MEV. Тут блок x вказує на блок, коли чекання стало активним. Ці механіки створення NFT/IDO були одними з перших джерел масштабних піків конгестії, які змусили Solana тимчасово призупинити виробництво блоків у 2021/2022 роках.
• Ліквідація: коли позичальники не вдаються у підтримці необхіднихзабезпеченняспіввідношення для їхніх кредитів, їх позиції стають придатними для ліквідації. Пошуковики сканують блокчейн для таких недостатньо забезпечених позицій та виконують ліквідацію для погашення частини або всіх боргів, отримуючи частину застави як винагороду. Ліквідації відбуваються в протоколах, які використовують як токени, так і NFT як заставу. Ліквідації необхідні для того, щоб протоколи залишалися платоспроможними і були корисними для ширшої екосистеми.
• Арбітраж: Арбітраж полягає в тому, щоб скористатися різницею в ціні одного й того ж активу на різних ринках або платформах. Такі можливості арбітражу існують в межах ланцюга, міжланцюжкові та між ЦЕКСами та ДЕКСами. Внутрішньоланцюговий арбітраж наразі є єдиною формою арбітражу, яка гарантує атомарність, оскільки обидва етапи виконуються на одному ланцюгу, оскільки для внутрішньоланцюгового арбітражу потрібні додаткові припущення щодо довіри. Арбітраж допомагає підтримувати ціни на одному рівні, якщо це не призводить до збільшення токсичного потоку замовлень.

Jito

Jitoце аукціон поза протоколом для часткових блоків, на відміну від MEV-boost, де будуються повні блоки (Jito та mev-geth схожі за дусею, але суттєво відрізняються за реалізацією). Jito пропонує гарантії включення поза ланцюжком конкретного набору транзакцій, які називаютьпакети. Пакети виконуються послідовно та атомарно - все або нічого. Пошуковіки надсилають пакети з гарантованим виконанням on-chain у випадку перемоги на аукціоні та сплачують мінімальний чайник у розмірі 10 000 лампортів. Jito tips існують поза протоколом і відокремлені від у протоколіпріоритетні комісії.

Цей підхід спрямований на зменшення спаму та підвищення ефективності обчислювальних ресурсів Solana шляхом виконання аукціонів поза ланцюжком, публікацією лише одного переможця аукціону в блок через гарантований пакет. Пошуковик може використовувати пакет для однієї або обох наступних властивостей: швидке, гарантоване включення та ставки на можливості фронтран/бекран. Це особливо важливо, враховуючи, що значна частина обчислювальних ресурсів мережі на даний момент використовується для неуспішних транзакцій.

Mempool

На відміну від Ethereum, у Solana немає власного внутрішнього мемпула протоколу. Jito’sзастарілийmempool service effectively created aканонічний позапротокольний пул пам'яті, оскільки приблизно 65% валідаторів працюють з клієнтом Jito-Solana (порівняно зі стандартним клієнтом Solana-Labs).

Коли живий, транзакції будуть знаходитися в псевдо-пулі пам'яті Jito протягом 200 мс. Протягом цього вікна пошуковці могли ставити ставки на можливості фронтрану/сендвічу/бекранування в очікуванні транзакцій, з найбільш високооплачуваними пакунками, які переадресовувалися валідатору для виконання. Сендвічування представляло значну частину доходу MEV, виміряну у чайові, сплачених валідаторам.

Сервіс мемпула Jito (який дозволяє перекус) був закритий 8 березня

Ніхто не любить говорити про посередництво (особливо на Ethereum), оскільки воно негативно впливає на кінцевого трейдера - цей користувач заповнюється за найгіршою можливою ціною. На вказівку,~$24 мільйони прибутку(згідно з EigenPhi) були зроблені лише за допомогою сендвіч-ордерів на Ethereum протягом останніх 30 днів. Коли користувачі встановлюють максимальний проскальзування (кількість варіацій навколо певного значення, з якою користувач погоджується перед відправленням транзакції), вони майже завжди отримували заповнення за ціною. Іншими словами, очікуване проскальзування користувача майже завжди дорівнювало їх максимальному проскальзуванню, якщо замовлення було виконано.

Користувачі Jito все ще можуть подавати пакети для інших типів угод MEV, які не залежать від MempoolStream, таких як арбітраж і ліквідаційні угоди (які потребують спостереження за угодою в блоках та використання можливості на наступному аукціоні Jito).

Ланцюг постачання

Для посилання, поточний ланцюг постачання будівельного блоку Ethereum виглядає наступним чином:

Flashbots

На Solana - для валідаторів, які працюють з клієнтом Jito-Solana, ланцюг поставок будівництва блоків виглядає наступним чином:

• Вхідні транзакції: Поточний попередньо запланований стан транзакцій, які очікують виконання. Це може виникнути від RPC, інших валідаторів, приватного потоку замовлень або інших джерел.
• Передавачі: Передавачі на Solana відрізняються від Ethereum. На Ethereum передавачі - це довірені суб'єкти для з'єднання будівельників блоків та пропонентів (будівельники довіряють ретранслятору не змінювати їх блоки). На Solana передавачі відповідальні за пересилання вхідних транзакцій, виконання обмежених операцій TPU, таких як дедуплікація пакетів та перевірка підпису. Передавачі пересилають пакети як до Блочного Двигуна, так і до валідатора. Еквівалент на Ethereum не є обов'язковим, оскільки у Ethereum є пул пам'яті, тоді як у Solana його немає.

Логіка релевідкритий коддозволяючи будь-кому запустити власний реле (Jito запускає екземпляри реле як громадське благо). Інші відомі учасники мережі Solana також запускають власні реле.

• Двигун блоку: Двигун блоку моделює комбінації транзакцій та запускає аукціон позаблокового простору. Пакети, які максимізують MEV, потім пересилаються лідеру, який працює з клієнтом Jito-Solana.
• Searchers: Пошукачі намагаються використати різницю в цінах та інші можливості, вставляючи свої власні транзакції в заданий блок. Вони можуть використовувати джерела, такі як Jito’s ShredStream (а також MempoolStream раніше) або отримати власну актуальну інформацію.
• Валідатори: Валідатори будують та виробляють блоки. Блоки Jito-Solana будуються з планувальником, який резервує 3M CUs для транзакцій, які маршрутизуються через Jito протягом перших 80% блоку.

Ці сторони не обов'язково є окремими сутностями, оскільки сутності можуть бути вертикально інтегрованими. Як вже зазначалося раніше, валідатори мають повний контроль над своїми блоками. Самі валідатори можуть шукати економічні можливості, вставляючи, переупорядковуючи та цензуруючи транзакції вказаного блоку, коли вони є лідерами.

Пошуковики також можуть надсилати транзакції за допомогою методів RPC (стандартна внутрішня маршрутизація), незалежно від того, чи працює лідер Jito-Solana. Через відноснонизькі комісіїі недетермінованість планувальника, спамінг транзакцій все ще є загальним методом захоплення можливостей MEV. Деякі можливості MEV можуть існувати довше, ніж очікувалося, на рівні від одного до десятків блоків.

Розподіл MEV серед учасників

Хоча Solana дозволяє швидше виконання транзакцій та зменшує можливість виникнення певних типів MEV, вона може загострити потенціал централізації, спонукуючи валідаторів та пошуковиків спільно розташовувати свою інфраструктуру для отримання конкурентної переваги. Ми далекі від будь-якого конкурентного, стабільного рівноваги з інфраструктурою та відповідними механізмами, що швидко змінюються.

https://x.com/aeyakovenko/status/1741298436035776681?s=20

У світі з блоковими часами менше 200 мс це надає порівняльну перевагу для висококваліфікованих акторів з інфраструктурою та експертизою для оптимізації систем (звідки можна взяти багато вивчення з високочастотної торгівлі). До цих пір Ethereum відхилився від цього рівноваги, створюючи позапротокольні рішення для демократизації можливостей для пошуковців бути конкурентоспроможними (принаймні в поточному стані UX, цін, олігополістичного режиму побудови блоку та додаткових позапротокольних припущень довіри в Ethereum).

Зменшення площі поверхні MEV

Загальнопризначені механізми позапротокольної ​​дії проникають до протоколів для зменшення обсягу MEV on-chain. Такі механізми включають:

1. Системи RFQ: Системи RFQ (Request-for-Quote) Наприклад Hashflowпочали з'являтися на Solana та набирають популярність (з кумулятивним обсягом понад $10 мільярдів усередині екосистем). Замовлення виконуються професійними ліквідаторами (Wintermute, Jump Crypto, GSR, LedgerPrime) скоріш за все, ніж через AMM або книгу замовлень на ланцюжку, з цінами на підписах, які дозволяють виконувати поза ланцюжком обчислення. Це ефективно виводить весь процес встановлення цін за межі ланцюжка, при цьому лише транзакція з виконаним переказом потрапляє на ланцюжок.
2. RPC-кінцеві точки, захищені від MEV: Ці точки дозволяють користувачам отримувати частину виручки, одержаної від їх потоку замовлень, у вигляді відшкодувань. Пошукові запитувачі пропонують ціну за право на виконання операції після вас і пропонують пов'язану відшкодування, яка повертається користувачеві (за винятком будь-яких комісій). Такі кінцеві точки зазвичай регулюються довірою до контрагента, який керує кінцевою точкою, щоб переконатися, що не відбувається фронтраннінг або сендвічування.

Механізми запобігання / перерозподілу MEV існують у вигляді деякої комбінації користувач захоплює деяку вартість зі свого потоку замовлень до зміни аукціону виявлення ціни та відповідних механізмів поза ланцюгом. Ці механізми включають компроміси між криптовалютними властивостями, такими як стійкість до цензури, перевірка і недовір'я.

Висновок

Цей матеріал охоплює основних учасників ланцюга поставок MEV на Solana та його найновіші розвитки. Крім того, у цьому матеріалі описано загальні форми MEV на Solana та анатомію угод MEV.

Значні ресурси було виділено на вивчення та дослідження ефектів різних механізмів мінімізації/перерозподілу MEV. Ethereum витратила багато ресурсів на інфраструктуру, що призвело доFlashbots, яка має на меті забезпечити демократичний доступ до можливостей MEV, але також накладає інші дизайнерські та, можна сказати, негативні зовнішні ефекти на ланцюжок.

Solana має можливість досліджувати нові моделі на фронте MEV та ланцюжку постачання виробництва блоків.

Заява:

1. Ця стаття є репринт зhelius.devз оригінальною назвою "Solana MEV: Вступ", автор Раян Черн. Якщо є які-небудь зауваження до репринту, будь ласка, зв'яжіться зКоманда Gate Learn, і команда оперативно вирішить це відповідно до відповідних процедур.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно поглядами автора і не становлять жодних інвестиційних порад.

3. Переклади статті на інші мови здійснюються командою Gate Learn. Відтворення, поширення або плагіат перекладених статей заборонені без зазначенняGate.io.