Recientemente, parece que muchas personas se han estado apresurando hacia varios populares “dirt dogs,” especialmente MemeCoins en Solana. Aunque MemeCoins no se centran en el valor o la tecnología y son completamente impulsados por el sentimiento del mercado, muchas personas ingresan a este campo con el propósito de ganar dinero rápidamente, así que entiendo mucho el comportamiento de FOMOing en dirt dogs. Además, debido a su velocidad superior, bajos costos de transacción y la actual popularidad de su ecosistema, la red Solana aparentemente se ha convertido en la opción preferida para muchas MemeCoins.

El mes pasado (1 de febrero), también publicamos un artículo presentando un proceso para emitir MemeCoins en la cadena Solana sin ninguna base de codificación. Al escribir este artículo, también podemos observar a través de algunas plataformas de datos en cadena que hay alrededor de 24,000 MemeCoins con pools de liquidez en Solana (excluyendo aquellos que ya han hecho un rug-pull), y este número sigue aumentando diariamente. Como se muestra en la siguiente figura.

Estos últimos días, he visto a algunas personas bromeando en grupos: 'La inversión en valor no es nada; todo en Meme y vivir en el palacio' (esto es una broma).

Pero, ¿cómo debería decirlo? Por un lado, algunas MemeCoins en Solana se están volviendo continuamente populares y creando FOMO, mientras que por otro lado, el mercado en su conjunto ha estado haciendo algunas correcciones. ¿No te parece que esta atmósfera es bastante intrigante? Si solo ves a la gente a tu alrededor corriendo hacia perros sucios y ganando dinero sin ver nada más, entonces solo puedo decir que podría haber algunos problemas con tus canales de información, lo cual podría ser una señal peligrosa para ti.

En el artículo anterior, para mantener a todos lo más tranquilos y racionales posible y evitar caer en un estado de todo en uno sin sentido, ya hemos presentado algunas ideas específicas, herramientas en cadena y métodos para encontrar posibles MemeCoins. En los próximos días, no hablaremos demasiado sobre MemeCoins. De hecho, lo que necesitaba ser dicho ya ha sido mencionado varias veces antes, y todo lo que queda es desearles a todos lo mejor.

Hace unos días, compartimos un “Modelo de Investigación de Proyectos” que se divide en 7 categorías principales y 30 opciones, con el objetivo de ayudar a todos a realizar una investigación y estudio exhaustivos de un proyecto en particular. Además, he notado que algunos amigos se lo tomaron en serio, ya que he visto nuevos comentarios en el backend relacionados con esto.

Muchos de estos comentarios eran sobre las secciones de “Token” y “Metrics”. Por lo tanto, en este número, nos centraremos en estas preguntas y proporcionaremos un nuevo resumen de los conocimientos básicos de la economía de tokens y algunas métricas comunes.

El año pasado, resumimos brevemente el conocimiento en esta área, principalmente introduciendo el concepto de economía de token y sus cinco usos. Entonces, ¿qué es la economía de token? Se puede entender como una combinación de economía y tokens, que es el estudio de cómo los proyectos de criptomonedas gestionan el suministro, uso y valor de los tokens. En términos sencillos, significa que los equipos de proyectos establecen la cantidad de suministro, el método de distribución y el uso de los tokens que emiten de manera razonable para garantizar el éxito del proyecto.

A continuación, continuaremos resumiendo y compartiendo desde las perspectivas de suministro, distribución y demanda.

1. Suministro de Token

Varios amigos me preguntaron recientemente sobre el desbloqueo de tokens ARB. A través de herramientas on-chain, podemos observar directamente que ARB desbloqueará tokens por valor de 2.13 mil millones de USD, con el 76.62% de su suministro ingresando al mercado el 16 de marzo, la fecha en que se escribió este artículo. Como se muestra en la figura siguiente.

Con la importante liberación de tokens ARB, si estos tokens liberados entran en el mercado para su venta pero la demanda de compra no sigue el ritmo, existe una alta probabilidad de fluctuaciones de precios significativas, posiblemente cayendo más rápido de lo que uno podría esperar.

Afortunadamente, actualmente estamos en un mercado alcista donde siempre hay cierta demanda, por lo que la liberación de tokens ARB podría no provocar las caídas de precios extremas de las que algunos están preocupados. Incluso podrías ver algunas noticias positivas que estimulen aún más y creen demanda de ARB.

Por lo tanto, es muy necesario entender la oferta y la demanda de un Token. En cuanto a la oferta, es necesario conocer el número específico de Tokens actualmente en circulación, la oferta total y los principales poseedores, etc. Para obtener esta información, podemos utilizar herramientas on-chain como CoinMarketCap, Coingecko, Bubblemaps, Arkham y otros para la investigación.

Capitalización de mercado (Mcap): Se refiere al valor de mercado, que es el número de tokens en circulación multiplicado por el precio actual del token.

Valoración totalmente diluida (FDV): Se refiere a la valoración totalmente diluida, que es el número total de tokens multiplicado por el precio actual del token.

Suministro Circulante: Se refiere al volumen de tokens que actualmente están circulando libremente en el mercado.

Suministro Total: Se refiere a la cantidad total del token que ha sido lanzado hasta la fecha, incluyendo los tokens que están circulando libremente y aquellos que están bloqueados en varios mecanismos.

Suministro Máximo: Se refiere a la cantidad total del token que se lanzará, la cual corresponde al FDV mencionado anteriormente.

Por supuesto, algunos tokens no tienen un suministro máximo, ya que están diseñados teniendo en cuenta la inflación, donde su suministro aumentará continuamente a medida que se acuñen y emitan más tokens. Sin embargo, para contrarrestar la inflación, algunos proyectos también diseñan un mecanismo de quema para destruir una cierta cantidad de tokens. Por ejemplo, ETH es conocido como un token inflacionario sin límite de suministro, pero con la transición de Ethereum de Prueba de trabajo (PoW) a Prueba de participación (PoS), su tokenómica ha experimentado cambios fundamentales y ahora la tasa a la que se quema ETH lo ha convertido en un token deflacionario, como se ilustra a continuación.

2. Distribución de Token:

Antes de lanzar oficialmente un token, los equipos de proyecto diseñan su economía de tokens y distribuyen los tokens de manera diferente, como asignar una parte directamente a los miembros del equipo o fundaciones, inversores o usuarios de la comunidad.

Tomando Optimismo (OP) como ejemplo:

La oferta total inicial de OP es de 4,294,967,296 tokens, y se inflará a una tasa del 2% por año. Como se muestra en la figura, en términos de distribución específica, el 25% de los tokens se asignan al fondo del ecosistema (para estimular los fondos de desarrollo del ecosistema colectivo), el 20% al financiamiento retroactivo de bienes públicos, el 19% a los usuarios (a través de airdrops), el 19% a los colaboradores principales y el 17% a los inversores.

La distribución de tokens es una preocupación para muchos, y comprensiblemente así. Un diseño de distribución justa es beneficioso para el desarrollo a largo plazo. Si la mayoría de los tokens se asignan al equipo del proyecto y a los inversores, básicamente configura un escenario para cosechar beneficios de la comunidad, lo cual no es favorable para el precio del token.

Para evitar tales sospechas, algunos proyectos bloquean los tokens asignados a los fundadores del equipo, miembros del equipo o inversores, como un bloqueo de un año o liberación lineal, para mitigar la presión sobre el precio debido a posibles ventas masivas. Sin embargo, si el diseño de distribución de tokens es irrazonable, es probable que el proyecto no valga la pena negociar.

Los detalles específicos de distribución generalmente se pueden encontrar en el sitio web oficial del proyecto o en el libro blanco. Para desbloqueos de token y lanzamientos lineales, se pueden usar herramientas como TokenUnlocks, CryptoRank y otras para rastrear esta información, como se muestra a continuación.

3. Demanda de Tokens

Después de investigar a fondo el suministro y la distribución de tokens, nuestro próximo paso es considerar su demanda. Si estás leyendo este artículo ahora, tienes suerte porque el mercado de criptomonedas está actualmente en un mercado alcista, caracterizado por una alta demanda. Especialmente durante un mercado alcista, quien pueda generar la mayor atención (a través de temas/hype) básicamente crea la mayor demanda.

En cuanto a la demanda, simplemente podemos categorizarla en dos tipos:

• Demanda creada por la atención (Temas/Hype):Por ejemplo, en los últimos días, muchas personas han estado apresurándose en varios “Shiba Inus” en Solana, principalmente impulsados por la emoción. El FOMO (Miedo A Perderse) entre los usuarios puede hacer que algunos de estos tokens se dupliquen o incluso aumenten multiplicados en un día. Sin embargo, este tipo de demanda suele ser a corto plazo; una vez que la emoción disminuye, lo que queda a menudo no es valioso.

• Demanda creada por fundamentos:Los proyectos con fundamentos sólidos tienden a crear valor a largo plazo (valor de inversión). Sin embargo, durante los períodos locos de un mercado alcista, estos proyectos pueden no rendir tan bien a corto plazo en comparación con los populares MemeCoins y otros proyectos. Pero a largo plazo, los proyectos con fundamentos sólidos finalmente te “rescatarán” de las repercusiones de inversiones precipitadas en proyectos menos sólidos. Por eso, a menudo se recomienda asignar al menos el 50% de tu cartera a inversiones más estables como Bitcoin y Ethereum, ya que pueden “salvarte” incluso si tus otras inversiones se agotan.

En cuanto a elegir entre la atención y los fundamentos, no hay una estrategia fija; depende principalmente de hacia dónde fluye el dinero. Dado que el dinero caliente siempre busca beneficios y no se queda en un área por mucho tiempo, el mercado experimenta lo que se conoce como rotación de sectores. Por ejemplo, el dinero caliente entra en un sector, elevando los precios de algunos proyectos (incluso de baja calidad) para atraer a los inversores. Una vez que suficientes inversores han ingresado, el dinero caliente sale y busca el próximo sector. Este ciclo se repite, y muchos inversores son cosechados repetidamente en este proceso de seguir los puntos calientes.

4. Indicadores comunes para evaluar proyectos

Además de la tokenómica, también necesitamos prestar atención a otros aspectos para comprender mejor el potencial de un token (proyecto). Continuaremos delineando algunos de los indicadores más comunes y útiles:

• TVL (Total Value Locked):TVL es una métrica clave comúnmente utilizada para proyectos DeFi, que representa el valor total de activos bloqueados en el protocolo. En cierto sentido, un TVL más alto sugiere un prospecto de desarrollo potencialmente mejor para el proyecto porque indica que las personas están dispuestas a bloquear sus activos de cifrado en el protocolo. Esta disposición suele derivarse de la confianza en el protocolo y el deseo de intercambiar este bloqueo por diversas recompensas de valor ofrecidas por el protocolo (como rendimiento o recompensas de tokens).

• Ratio de MCap/TVL:Esta relación se obtiene dividiendo la capitalización de mercado por el TVL. Una relación más baja generalmente indica que el proyecto puede estar subvaluado.

El dinero caliente entra en un campo y continúa elevando los precios de algunos proyectos (incluso algunos proyectos basura) en este campo para atraer a un gran número de novatos al mercado. Cuando los novatos casi se han ido, el dinero caliente se retirará y buscará su próxima área. Esto se repite, y muchos novatos son cosechados una y otra vez en este proceso de rastrear constantemente los puntos calientes.

5. Algunos indicadores comunes para juzgar proyectos

Además de la economía de TOKEN, en realidad necesitamos prestar atención a otros aspectos para entender mejor el potencial de este TOKEN (proyecto).

A continuación, continuaremos ordenando algunos de los indicadores más comunes y comúnmente utilizados para usted:

El primero es TVL (Total value locked)

TVL es un indicador de medición central comúnmente utilizado en proyectos DeFi. Se traduce en el valor total bloqueado. Simplemente puedes entenderlo como la cantidad total de activos mantenidos por cada protocolo.

Desde cierta perspectiva, cuanto más alto sea el TVL, mejores pueden ser las perspectivas de desarrollo del proyecto, porque un alto TVL significa que las personas están dispuestas a bloquear sus activos de criptomonedas en el protocolo. La razón por la que las personas hacen esto es, por un lado, basada en su confianza en el protocolo (¿Encomendarías tu dinero a alguien en quien no confías para guardarlo?), y por otro lado, esperan usar este bloqueo a cambio de diversos beneficios proporcionados por el protocolo. Recompensas de valor (como rendimiento, recompensas de tokens, etc.).

Entonces, ¿cuál es la relación entre este TVL y la capitalización de mercado que mencionamos anteriormente?

Aquí presentamos un indicador más comúnmente utilizado: la relación Mcap/TVL, que consiste en dividir el valor de mercado por el TVL. Cuanto menor sea la proporción, generalmente significa que el proyecto puede estar subvaluado.

El segundo término es "Tarifas/Ingresos".

""Fees" se traduce directamente como costos o cargos, lo cual puede resultar confuso para los recién llegados. Para simplificar, podemos entenderlo como los cargos pagados por los usuarios, principalmente utilizados para evaluar si los usuarios están dispuestos a pagar por utilizar el protocolo, o si el protocolo se ajusta al ajuste producto-mercado (especialmente en ausencia de incentivos de token). Si aún no está claro, permítanme explicarlo en lenguaje sencillo: pueden considerar "Fees" como los ingresos totales generados por el proyecto."

"Ingresos" se puede entender como la parte de las tarifas retenidas por el protocolo (algunos protocolos también pueden optar por distribuir una parte a los titulares de tokens). En pocas palabras, se puede ver como los ingresos que pertenecen al propio protocolo después de proporcionar servicios relevantes, lo que también indica la capacidad real de generación de ingresos del proyecto.

Si tuviéramos que explicarlo con una fórmula simple, sería: Tarifas = Ingresos + Otros elementos de ingresos (diferentes proyectos podrían tener diferentes modelos de diseño de ingresos).

Aquí, tomemos Raydium (un DEX AMM construido en la cadena de bloques de Solana) como ejemplo. En este protocolo, cuando los usuarios realizan transacciones o intercambian tokens, principalmente implica dos tipos de tarifas (correspondientes a dos tipos de ingresos para el protocolo), que son:

1. Tarifa de intercambio: Cada vez que un usuario intercambia tokens entre piscinas, la plataforma cobra una tarifa de transacción del 0.25% (de la cual el 0.22% se devuelve a la piscina de LP, y el 0.03% se utiliza para recomprar tokens RAY).

2. Tarifa de red: La plataforma cobra simbólicamente 0.0001 - 0.001 SOL por cada transacción.

Como se puede ver, siempre que alguien use el protocolo Raydium, genera ciertos ingresos. Cuantos más usuarios y mayor sea la frecuencia de uso, mayores serán los ingresos generados.

Esto significa que si un proyecto puede generar diversas formas de ingresos y también está dispuesto a usar una parte de esos ingresos para recomprar sus propios tokens o recompensar a los titulares de tokens, puede tener un impacto positivo o estimular el precio de sus tokens. Por ejemplo, el 23 de febrero del mes pasado, Erin Koen, la jefa de gobernanza de la Fundación Uniswap, propuso al foro de gobernanza de Uniswap utilizar un mecanismo de tarifas para recompensar a los titulares de tokens UNI que habían delegado y apostado sus tokens. Influenciado por esta noticia, el precio de los tokens UNI se disparó inmediatamente, como se ilustra en el siguiente diagrama.

El tercero es el crecimiento de usuarios (número de direcciones activas, volumen de transacciones)

Además del Valor Total Bloqueado (TVL) y los ingresos por comisiones, el crecimiento de usuarios también es un indicador importante para medir un proyecto, así como un factor significativo que influye en el precio de los tokens del proyecto.

Hagamos una simple comparación entre SOL y ETH basada en los datos del 15 de marzo:

En cuanto al de valor total bloqueado, SOL se sitúa en 3.7 mil millones de USD, mientras que ETH se sitúa en 52.5 mil millones de USD.

En cuanto a las tarifas, SOL está en 3.6 millones de dólares, mientras que ETH está en 18.8 millones de dólares.

En términos de ingresos, SOL está en 1.8 millones de USD, mientras que ETH está en 16.8 millones de USD.

Aunque todavía existe una brecha significativa entre SOL y ETH en cuanto a TVL y Tasas/Ingresos, la tendencia reciente del precio de SOL ha sido relativamente fuerte. Aparte de otros factores influyentes como el capital de Wall Street, el rápido crecimiento en la base de usuarios de SOL también puede ser uno de los factores que contribuyen a su aumento de precio. Como se muestra en la figura a continuación.

Por supuesto, además de los indicadores presentados anteriormente, también hay muchos indicadores prácticos, como la relación P/S, la relación P/F, etc. Los amigos interesados también pueden utilizar directamente algunas herramientas en cadena (como tokenterminal) para realizar las consultas de datos correspondientes. Como se muestra en la figura a continuación.

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo es reimpreso de Hua Li Hua Wai, y los derechos de autor pertenecen al autor original Hua Li Hua Wai. Si hay alguna objeción a la reproducción, por favor contacte al Gate Learnequipo y el equipo lo procesará lo más rápido posible de acuerdo con los procedimientos relevantes.

2. Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente las del autor y no constituyen ningún consejo de inversión.

3. Las traducciones del artículo a otros idiomas son realizadas por el equipo de Gate Learn. Sin mencionar Gate.io, no se permite copiar, difundir o plagiar los artículos traducidos.