Di dunia kripto, garis antara seorang “penginjil” dan seorang “ekstraktor” seringkali sangat tipis—hampir tak terlihat.

Baris itu disebut kepercayaan.

Evanjelis hari ini yang difokuskan adalah Mike Novogratz—mantan mitra Goldman Sachs, penasihat untuk Fed New York, dan sekarang pendiri dan CEO Galaxy Digital. Dengan gairah yang tak tertandingi dan keyakinan yang teguh, dia telah mempromosikan visi cryptocurrency ke dunia dengan berbagai cara, menjadi suara yang terlalu keras untuk diabaikan dalam industri.

Galaxy Digital, yang dianggap sebagai “institusi paling paham tentang kripto di Wall Street,” mengelola miliaran aset dan memiliki reputasi bergengsi di seluruh industri kripto. Banyak investor, yang mempercayai Mike Novogratz dan Galaxy, menuangkan dana mereka ke pasar, bermimpi untuk meraih momen tersebut dan menjadi salah satu dari sedikit yang beruntung.

Tetapi terkadang, kepercayaan menjadi perangkap fatal.

Kisah ini seharusnya dibagikan minggu lalu, tetapi eskalasi tiba-tiba perang tarif AS-China mendorong kami untuk meliputi pembongkaran hegemoni dolar dan munculnya stablecoin terdesentralisasiSebagai gantinya. Sementara narasi-narasi besar itu mempengaruhi tatanan global, kisah hari ini mungkin berdampak lebih dekat bagi para investor sehari-hari.

Jika Anda kehilangan segalanya dalam kecelakaan Luna, jangan terlalu keras pada diri sendiri. Itu bukan karena Anda kekurangan penilaian. Itu bahkan bukan karena Luna sudah ditakdirkan sejak awal. Itu karena Anda tidak tahu bahwa orang yang mendorong Anda untuk "mempertahankan iman Anda" sudah diam-diam menjual token mereka saat Anda membeli di puncak.

Yang lebih mengkhawatirkan adalah bahwa permainan ekstraksi semacam ini tidak pernah berakhir — itu hanya mengambil aktor baru dan panggung baru. Di balik hampir setiap gelombang "euforia yang dipicu oleh iman," ada banyak investor ritel yang tanpa sadar membayar untuk keluar dengan hati-hati dari beberapa orang terpilih.

Anda mungkin merasa marah. Anda mungkin menginginkan keadilan. Tapi inilah kenyataan yang keras: kecuali Anda dapat membuktikan dengan jelas bahwa para KOL (Key Opinion Leaders) atau institusi-institusi ini bertindak dengan niat penipuan, kerugian Anda hampir tidak mungkin untuk dikembalikan.

Ambang hukum untuk penipuan sangat tinggi. Anda memerlukan bukti yang kuat bahwa mereka mengetahui proyek memiliki risiko besar atau informasi yang menyesatkan, dan bahwa mereka dengan sengaja menyesatkan Anda untuk masuk ke pasar sehingga mereka bisa menguangkan di puncak.

Tapi kehidupan nyata lebih berantakan daripada teori hukum. KOL (Key Opinion Leader) cerdas - mereka menghindari melanggar batas hukum. Bahasa mereka selalu samar: "bullish," "potensi besar," "hanya pendapat pribadi, bukan saran keuangan." Selama kata-kata mereka tetap ambigu dan keluar mereka bersifat rahasia, membuktikan kesalahan menjadi misi yang hampir tidak mungkin.

Ini adalah Penyamaran Daun Ara Paling Tebal yang Menutupi Ekstraksi Gaya KOL—Kesulitan Membuktikan Niat, Kurangnya Bukti Konkret dari Kejahatan.

Tapi mungkin Anda bertanya-tanya: jika begitu sulit dideteksi, bagaimana CEO Galaxy Mike Novogratz akhirnya terbongkar?

Itu membawa kita pada figur kunci—Jaksa Agung Negara Bagian New York—dan sebuah undang-undang unik: Undang-Undang Martin. Hal ini karena undang-undang ini—atau lebih spesifiknya, suatu klausa tertentu di dalamnya—bahwa Jaksa Agung New York dapat memulai penyelidikan tanpa perlu membuktikan niat penipuan yang jelas, mengungkapkan skema canggih yang tersembunyi di balik yang disebut “iman.” Galaxy adalah yang pertama yang tertangkap—tetapi pasti bukan yang terakhir.

Kami sebelumnya telah membahas Undang-Undang Martin secara detail. Ini adalah hukum yang sama yang pernah memaksa Organisasi Trump untuk membayar denda $450 juta, dan sekarang, hukum tersebut mengarahkan pedangnya ke dunia kripto. Versi bahasa Inggris.

Setelah membaca dokumen berhalaman 44 yang dirilis oleh kantor Jaksa Agung New YorkSaya tidak bisa tidak merasa: tanpa batasan yang dikenal sebagai "undang-undang sekuritas paling agresif di AS," penyelidikan mendalam ini tidak pernah terjadi. Dan kita mungkin tidak pernah tahu bahwa di balik keruntuhan Luna senilai $40 miliar terdapat strategi keluar institusi yang begitu tepat, terhitung.

Saya harap artikel hari ini bukan hanya kisah keuangan dramatis bagi Anda, tetapi juga peringatan—yang mengingatkan Anda untuk menjaga jarak yang aman dari baik KOL maupun institusi.

Sekarang, mari kita pertama-tama mencari tahu: bagaimana Galaxy dan LUNA menjadi terkait?

1. Bagaimana Galaxy Pertama Kali Terlibat Dengan Luna?

Sebelum terjun ke "cerita keluar" berisiko tinggi ini, pertama-tama kita perlu memahami salah satu karakter utama — siapa sebenarnya Galaxy itu?

1.1 Siapa Galaxy?

Galaxy Digital, yang secara resmi dikenal sebagai Galaxy Digital Holdings Ltd., terdaftar di Kepulauan Cayman dengan kantor pusat bisnisnya di New York. Perusahaan ini didirikan oleh seorang veteran Wall Street: Mike Novogratz.

Siapa dia? Mantan rekan di Goldman Sachs, anggota Komite Penasehat Investasi di Federal Reserve New York, dan salah satu pendukung institusional awal dalam crypto—ia mulai berinvestasi di Bitcoin sejak 2013. Jika Anda pernah membaca tentang 'masa depan Bitcoin' di CNBC, Bloomberg, atau Financial Times, kemungkinan Anda pernah menemui namanya.

Pada tahun 2018, Novogratz mendirikan Galaxy, yang kemudian mengelola lebih dari $5 miliar aset dan beroperasi melalui 123 anak perusahaan di seluruh dunia. Bisnisnya meliputi pembuatan pasar, modal ventura, perdagangan, penitipan, riset—praktis membuatnya menjadi “Morgan Stanley dari dunia kripto.”

Dengan kata lain, jika industri kripto memerlukan wakil yang paling menyerupai Wall Street, maka tanpa ragu itu akan menjadi Galaxy. Dan jelas, Galaxy adalah mitra yang sempurna bagi Luna—tidak ada persaingan di sana.

1.2 Apa itu Luna?

Sekarang mari kita beralih ke karakter utama lain dalam cerita ini: Luna.

Luna adalah cryptocurrency yang diluncurkan pada tahun 2018 oleh Terraform Labs, perusahaan yang didirikan oleh pengusaha asal Korea Selatan, Do Kwon, dan terdaftar di Singapura. Ide inti di balik Luna adalah membangun sistem dual-token yang menggabungkan stablecoin algoritmik dengan token utama.

Ekosistem terdiri dari:

• Blockchain Terra: buku besar mendasar di mana transaksi terjadi
• Luna: token asli platform yang digunakan untuk tata kelola, staking, dan mengatur pasokan dan permintaan stablecoin
  TerraUSD (UST) dan TerraKRW: yang disebut sebagai 'stablecoins' yang diklaim terikat pada USD dan KRW masing-masing
• CHAI: aplikasi pembayaran Korea yang digunakan untuk mempromosikan "kasus penggunaan dunia nyata"

Terdengar mengesankan, bukan? Namun masalahnya adalah: 'mekanisme stabilitas'nya sepenuhnya bergantung pada perilaku pasar. Begitu UST kehilangan peg-nya, Luna akan jatuh ke dalam 'spiral kematian.' Pada intinya, UST adalah stablecoin algoritmik—dan sampai saat ini, tidak ada model seperti itu yang berhasil. (Kami melakukan analisis lebih mendalam tentang stablecoin dalam tulisan terakhir kami, ")Tarif adalah Pedang, Mata Uang adalah Perisai—silakan periksa itu.)

Salah satu hal yang harus Anda perhatikan adalah sistem pembayaran CHAI yang disebutkan di atas. Ini agak mirip dengan Alipay di China atau PayPal di Amerika Serikat. Do Kwon adalah salah satu pendiri CHAI. Koneksi dunia nyata ini menjadi titik penjualan kritis bagi Galaxy untuk membesarkan Luna.

Singkatnya: Luna adalah bagian dari rekayasa keuangan inovatif, dengan potensi keuntungan yang besar—tapi juga risiko kegagalan yang lebih besar. Meski begitu, Do Kwon percaya bahwa ceritanya cukup menarik. Yang ia butuhkan sekarang adalah seorang “jurubicara Barat” untuk membantu menjual narasi tersebut ke pasar Amerika.

1.3 Bagaimana Semuanya Dimulai: Perjanjian untuk Seorang Juru Bicara Barat

Melompat ke tahun 2020. Do Kwon menyadari bahwa untuk membuat Luna menjadi viral, para pedagang Korea dan whitepaper saja tidak cukup. Dia membutuhkan eksposur di pasar Barat—dia membutuhkan merek yang kredibel untuk mendukungnya. Saat itulah mereka mendekati Galaxy.

Pada Agustus 2020, Terraform memperpanjang tawaran kepada Galaxy: mereka ingin Galaxy bertindak sebagai advokat mereka. Jika CEO Galaxy secara publik mempromosikan Luna, Terraform akan memberi mereka syarat investasi yang lebih menguntungkan.

Galaksi dibahas secara internal segera. Mereka sudah memperhatikan teknologi Terraform dan mengakui kebutuhan modal besar di balik proyek tersebut. Pada 27 Oktober 2020, kedua pihak menyelesaikan kesepakatan, seperti yang ditunjukkan di bawah ini:

• Galaxy menginvestasikan $4 juta
  Membeli 18,51 juta Luna dengan harga diskon $0,22 per koin
• Koin-koin tersebut dibuka kunci setiap bulannya, 1/12 per bulan, dan bisa dijual kapan saja

Catatan: Pada saat itu, harga pasar adalah $0.31, yang berarti Galaxy mendapatkan diskon 30% dan tidak dipaksa masuk ke dalam periode kunci. Ini bukanlah 'penawaran bagus yang jatuh dari langit'; ini adalah transaksi yang aman melalui dukungan, promosi, dan dukungan.

Aturan tersembunyi di balik ini adalah: selama Anda bersedia 'mengatakan beberapa hal baik,' kami akan membiarkan Anda 'membuka dengan cepat.' Galaxy memanfaatkan sepenuhnya hal ini dan bahkan menulis dalam memo internal bahwa Terraform kurang diakui di pasar AS, dan hanya dengan promosi mereka bisa membuat orang percaya pada legitimasi kegiatan ekonominya, seperti yang terlihat dalam teks berwarna merah dalam gambar di bawah ini.

Sebagai hasilnya, mulai dari November 2020, Galaxy mulai dengan sengaja menyebutkan Luna di podcast, cuitan, dan wawancara. Harganya mulai naik, dan volume perdagangan dengan cepat berkembang. Ritme ini berlanjut selama setahun penuh.

1.4 Ringkasan: Berjuang untuk "Uang"

Koneksi antara Galaxy dan Luna bukan karena 'visi bersama' atau 'teknologi terdepan,' tetapi lebih karena 'pertukaran kepentingan' yang lengkap:

• Terraform memberikan diskon dan hak istimewa penguncian;
• Galaksi menyediakan lalu lintas, kepercayaan, dan kemasan.
• Kedua belah pihak mencapai konsensus tersirat: kamu membuat pengaturannya, dan aku akan mempromosikannya, tanpa mengucapkannya secara terbuka.

Dari hasilnya, "kemitraan" ini sangat sukses:

• Harga Luna naik dari $0.31 menjadi puncak $119;
• Galaxy menghasilkan ratusan juta keuntungan;
• Investor ritel membeli di puncak dan segera jatuh ke dalam “spiral kematian.”

Pada dasarnya, ini adalah "strategi keluar terstruktur" yang khas. Namun, itu tidak melanggar undang-undang sekuritas tradisional, itulah sebabnya banyak KOL membela Galaxy. Tetapi di bawah Martin Act, ini benar-benar penipuan. Ketika tindakan dan kata-kata Anda bertentangan, mendorong harga naik saat menguangkan, itu adalah manipulasi pasar, yang ilegal.

Itulah sebabnya Galaxy bersedia membayar $200 juta dalam penyelesaian, sebagai imbalan atas "jaminan" untuk menghentikan penyelidikan Jaksa Agung New York, seperti yang terlihat pada gambar di bawah ini.

Untuk menganalisis taktik pump-and-dump Galaxy, saya teliti meninjau dokumen berhalaman 44 ini, dan saya akan memecahkannya untuk Anda langkah demi langkah.

2. Bagaimana Galaxy Pump and Dump?

Selanjutnya, kami akan mengungkap bagaimana Galaxy secara bersamaan berseru 'iman' sambil strategis menjual aset-aset mereka—sebuah 'seni membuang'. Sebelum terjun ke dalam cerita yang menyesakkan ini, saya harus secara adil mengakui Galaxy dan Mike Novogratz untuk mencegah Anda berpikir bahwa Novogratz hanyalah seorang 'individu yang tak tahu malu'.

Anda mungkin tidak tahu ini, tetapi sejak 2013, ketika Wall Street secara kolektif mengejek Bitcoin, Novogratz sudah menginvestasikan uang sungguhan ke dalamnya. Dia tidak hanya secara terbuka membeli Bitcoin, tetapi juga secara publik menyatakan optimisme tentang aset kripto dan mendukung 'revolusi keuangan' ini di media keuangan utama. Lebih spesifik lagi, dia memprediksi harga Bitcoin akan naik secara signifikan pada tahun 2013 dan, pada tahun 2014, mendanai Ethereum melalui crowdfund, yang saat itu masih dalam tahap awal. Dia pernah menyatakan bahwa 20% dari kekayaannya diinvestasikan dalam Bitcoin dan Ethereum, hal ini mengejutkan bagi komunitas Wall Street yang konservatif dan berhati-hati pada saat itu.

Pada tahun 2024, Galaxy telah secara publik menginvestasikan dana pada 72 proyek, termasuk proyek-proyek kripto terkemuka seperti Polygon, Bitfarms, dan Celestia, dengan total jumlah investasi mencapai miliaran dolar. Meskipun Circle (penerbit USDC) dan Bitwise (penerbit ETF kripto) tidak secara langsung mengungkapkan catatan investasi Galaxy, keterlibatan aktif Galaxy dalam kemitraan ekosistem dan layanan konsultasi masih berkontribusi signifikan terhadap perkembangan keseluruhan industri kripto.

Dengan kata lain, fakta bahwa Anda dapat membeli kripto di Coinbase, mentransfer menggunakan stablecoin USDC, dan melihat ETF Ethereum disetujui hari ini sebagian besar karena kontribusi Galaxy selama fase awal yang tidak pasti di pasar. Galaxy bukanlah yang disebut sebagai “ekstraktor modal eksternal”; sebaliknya, itu adalah “pemain lama” yang jujur yang telah lama menjadi bagian dari pertumbuhan industri.

Inilah sebabnya mengapa insiden “pump-and-dump” yang kami ungkapkan hari ini sangat disesalkan. Dengan kredibilitas pasar dan keunggulan sumber daya yang Galaxy bangun selama bertahun-tahun, mereka bisa memilih cara yang lebih transparan dan sah untuk mendapatkan keuntungan, alih-alih terjebak dalam perangkap “pump-and-dump” di area abu-abu yang tidak terhormat.

Sayangnya, Galaxy pada akhirnya tidak bisa menahan godaan. Mereka jatuh ke dalam perangkap yang mereka rancang sendiri dan memilih strategi pengisian dan pembuangan yang canggih namun tidak etis.

Selanjutnya, saya akan memecah secara detail bagaimana Galaxy memanipulasi sentimen pasar langkah demi langkah, menggunakan metode yang terampil untuk menjalankan skema pump-and-dump mereka.

2.1 Sebuah Uji Coba Kecil: Upaya Pertama “Pompa-dan-Dump”

Kisah dimulai pada akhir 2020.

Perjanjian yang ditandatangani oleh Galaxy memungkinkan mereka membuka 1/12 dari kepemilikan Luna mereka setiap bulan. Sebagai seorang veteran Wall Street, Novogratz tahu bahwa cara paling efektif untuk menghasilkan keuntungan cepat adalah dengan 'mengomongkan harga sambil menjual.'

Pada 11 November 2020, bahkan sebelum Galaxy menerima partai pertama Luna mereka, Novogratz tidak sabar untuk mulai mempromosikan Luna. Saat muncul di podcast populer Nugget's News, dia memberitahu pendengar bahwa baru-baru ini dia telah membeli banyak Luna. Dia menggambarkannya sebagai perusahaan pembayaran Korea mirip dengan perusahaan kartu kredit, di mana pengguna bisa mendapatkan diskon. Seperti yang ditunjukkan dalam gambar di bawah ini. Pada kenyataannya, ini sama sekali tidak benar - Luna tidak memiliki penggunaan dunia nyata pada saat itu.

Beberapa hari kemudian, pada 14 November, seorang pengguna Twitter bertanya: "Hei, rekomendasikan beberapa koin." Novogratz langsung menjawab: $luna. Seperti yang terlihat pada gambar di bawah ini.

Pada bulan Desember, Novogratz men-tweet bahwa aplikasi pembayaran Korea Chai sudah memiliki 80.000 pengguna aktif setiap hari, dan $LUNA memiliki potensi besar! Akibatnya, pada hari yang sama, volume perdagangan harian Luna melonjak dari $27,5 juta menjadi $69 juta, seketika memantik minat pasar.

Pada hari yang sama, Galaxy menerima sekitar 1,54 juta token Luna yang tidak terkunci. Wall Street veteran yang 'terhormat' ini memberitahu tim internalnya, 'Jangan menjual dulu; aturanku adalah tidak menjual hingga 3 hari setelah twit positif.'

Dua minggu kemudian, pada tanggal 16 dan 17 Desember, Galaxy menjual semua Luna dengan harga antara $ 0,50 dan $ 0,52, dengan sempurna menutup putaran "pump and dump" pertama mereka.

Tentang 'jangan menjual dalam 3 hari setelah tweet positif,' terdengar seperti aturan yang dipikirkan dengan baik, bukan? Namun, bahkan aturan yang ditetapkan sendiri ini tidak diikuti dengan ketat. Di hadapan daya tarik uang yang sangat kuat, segalanya terasa rapuh.

2.2 Pertempuran untuk Titik Impas: Dorongan Tak Sengaja Bloomberg

Galaxy jelas kecanduan 'pompa dan buang.' Namun, untuk segera meraih keuntungan, mereka memerlukan panggung yang lebih besar. Kali ini, mereka beralih ke media keuangan mainstream—Bloomberg.

Pada Januari 2021, Galaxy secara proaktif menghubungi Bloomberg, memberikan rilis pers dengan data palsu, menyatakan:

Terra kini memiliki jumlah transaksi tertinggi ketiga dari semua blockchain (setelah BTC dan Ethereum) dan menghasilkan biaya sebesar 13 juta USD setiap tahun. Terra KRW saat ini menggerakkan CHAI, salah satu dompet e-commerce terbesar di Korea, yang menampung lebih dari 2 juta pengguna dan menghasilkan volume transaksi tahunan sebesar 1,2 miliar dollar.

Kenyataannya adalah bahwa transaksi CHAI sebenarnya sama sekali tidak menggunakan blockchain Terra; semua pembayaran masih dilakukan menggunakan won Korea, yang tidak ada hubungannya dengan Luna atau TerraKRW. Jadi mengapa Galaxy dan Terra merasa perlu untuk membuat ini, untuk menggunakan CHAI sebagai properti? Karena tanpa CHAI sebagai penjamin, seluruh cerita akan kekurangan imajinasi.

Pada 26 Januari 2021, Bloomberg menerbitkan laporan utama berjudul Novogratz Berinvestasi di Startup Crypto yang Melayani Jutaan di Korea,” dan harga Luna langsung melonjak dari $0.89 menjadi $1.23.

CoinTelegraph melaporkan dengan judul LUNA melonjak dua kali lipat setelah investasi $25 juta oleh Galaxy Digitalyang memicu kegilaan pasar dan lonjakan pembelian.

Hanya beberapa hari setelah laporan Bloomberg, Galaxy kembali melakukan pengiriman. Pada 30 Januari 2021, mereka menjual lebih dari 1,54 juta Luna dengan harga hingga $1,47 per koin. Pada saat ini, Galaxy telah mengembalikan investasi awal mereka sebesar $4 juta.

Pertempuran ini dilakukan dengan bersih dan tegas, benar-benar mencerminkan 'seni membuang'.

2.3 Eskalasi: Kombinasi Tato dan Data Palsu

Setelah mengembalikan investasi mereka, Galaxy menjadi lebih sembrono. Mereka mulai memainkan kartu truf mereka.

Pada Maret 2021, Novogratz men-tweet: "Jika Luna mencapai $100, saya akan membuat tato Luna!" Komitmen pribadi ini, yang menusuk langsung ke hati, dengan cepat menimbulkan kehebohan di dalam komunitas.

Pada saat yang sama, Novogratz terus membingungkan hubungan antara Chai dan Terra, menyebabkan orang-orang secara berulang kali percaya bahwa blockchain Terra memiliki kasus penggunaan dunia nyata yang kuat. Sebagai contoh:

• Pada 26 April 2021, Novogratz mengklaim dalam sebuah podcast bahwa 6% dari pembayaran di Korea Selatan dilakukan menggunakan Chai.
• Pada 21 Mei, dia melebih-lebihkan lebih lanjut, menyatakan bahwa 7%-8% pembayaran di Korea Selatan dilakukan melalui Chai berbasis blockchain.
• Pada 22 Juni, dia kembali mengklaim bahwa 8% pembayaran di Korea Selatan sepenuhnya melalui Chai.
• Pada 13 September, selama pidatonya di Barclays Global Financial Summit, dia mengatakan bahwa 9% pembayaran kini diselesaikan melalui blockchain Luna.

Namun, Chai sebenarnya menyumbang kurang dari 1% dari total volume transaksi di Korea Selatan, dan Chai bahkan tidak didukung oleh blockchain Terra, tanpa koneksi sama sekali dengan Luna. Angka-angka ini benar-benar salah, tetapi efeknya langsung terasa. Setelah setiap pernyataan, harga Luna melonjak, dan Galaxy tidak ragu untuk menjual kepemilikan mereka:

• Pada awal Mei 2021, mereka menjual 1,3 juta Luna dengan harga hingga $18,60 per koin;
• Pada 4 Juni, mereka menjual hampir 1,79 juta Luna dengan harga sekitar $6,91 per koin;
• Pada awal Agustus, mereka menjual 1,61 juta Luna lagi, dengan harga berkisar dari $12,19 hingga $14,79 per koin.

Pada malam 24 Desember 2021, tepat sebelum Natal, Luna memang telah mencapai $100! Novogratz memenuhi janjinya dan memposting foto tato Luna di lengannya, memicu kegilaan di media sosial.

Namun, Galaxy, yang pada saat yang sama mendapatkan tato dan melakukan pembongkaran, tidak menunjukkan tanda-tanda berhenti. Pada Hari Natal, mereka mulai menjual Luna seharga $96,96. Pada awal Januari 2022, Galaxy terus menjual sejumlah besar dengan harga tinggi sekitar $90, meraup puluhan juta dolar secara total.

Dapatkah Anda membayangkan? Saat Novogratz memposting gambar lengan bertato tersebut, para pedagang di balik layar dengan cepat mengetik di keyboard mereka, dengan gencar menjual Luna ke pasar euforia.

2.4 Frenzy Terakhir: Berteriak 'Tetaplah Beriman' Sambil Membuang Jumlah Besar

Di awal tahun baru 2022, Galaxy dan Novogratz memulai "hiruk-pikuk" terakhir mereka.

Pada 5 Januari, ketika Luna turun dari level tertinggi sebesar $100 menjadi sekitar $80 dan sentimen pasar mulai goyah, Novogratz muncul kembali. Dia menenangkan investor yang cemas di Twitter: Setelah lonjakan pasar besar, selalu ada sedikit konsolidasi. $100 hanyalah angka simbolis. Bersabarlah, dan Luna pasti akan naik. Tetaplah percaya!

Frasa terkenal “Keep the faith” ini terasa seperti suntikan adrenaline, menyalakan kembali harapan bagi puluhan ribu pemegang Luna. Namun, pada saat yang sama, adegan yang benar-benar berbeda sedang terjadi di ruang perdagangan Galaxy:

• Pada 5 Januari, Galaxy menjual lebih dari 160.000 Luna, dengan harga berkisar antara $77,51 dan $84,80, menguangkan sekitar $13,58 juta pada hari itu;
• Kemudian, dari 6 Januari hingga 7 Januari, Galaxy sekali lagi menjual lebih dari 520.000 Luna tanpa ragu-ragu, dengan total hampir $40 juta;
• Dari 10 Januari hingga 13 Januari, hanya dalam empat hari, Galaxy membongkar hampir 680.000 Luna, menguangkan lebih dari $50 juta lagi.

Di tengah pesan Novogratz yang penuh semangat "Jaga iman", hanya dalam satu minggu, Galaxy diam-diam telah menjual lebih dari 1,3 juta Luna, menguangkan total $ 104 juta! Sementara itu, mereka tidak mengungkapkan tindakan penjualan mereka kepada publik, terus mempertahankan persona "yang didukung iman" mereka.

Adegan yang bahkan lebih absurd terjadi pada 15 Januari. Ketika Luna turun menjadi sekitar $ 87, Novogratz dengan lucu me-retweet gambar "Viejo Lobo" (bahasa Spanyol untuk "Serigala Tua") di Twitter, bercanda: Posisinya di komunitas Luna tampaknya menyiratkan bahwa ia melihat dirinya sebagai serigala tua yang berpengalaman, duduk dengan tenang di platform memancing.

Namun, hanya satu setengah jam setelah mengirimkan cuitan, Galaxy dengan cepat menjual 13.276 Luna, dengan sempurna mengambil waktu rebound singkat dan meraup $1,15 juta.

Minggu depan, Galaxy melakukan aksi jual hampir seperti kegilaan, melepas lebih dari 1,1 juta Luna, dengan harga terus turun dari $69 hingga $48.

Meskipun begitu, Novogratz terus berteriak “Tetaplah percaya,” mendorong para pengikutnya untuk bertahan, seolah-olah ini hanya “penyesuaian pasar normal.”

2.5 Ringkasan: Setelah Kegilaan, Kekacauan Yang Ditinggalkan

Galaksi dan "final frenzy" Novogratz dengan Luna sempurna mengilustrasikan arti dari "seni pembuangan institusional."

Pada permukaan, mereka berperan sebagai pengikut kripto yang setia, menginspirasi dengan teriakan "iman," bahkan sampai menato totem Luna di lengan mereka.

Namun, di balik sorotan, mereka merencanakan dengan cermat dan terus-menerus menjual Luna dalam skala besar, hingga posisi mereka hampir kosong.

Titik akhir permainan ini tak terhindarkan. Pada 9 Mei 2022, ketika TerraUSD (UST) benar-benar runtuh, memicu 'death spiral' Luna, harganya anjlok dari $65 menjadi $0.004 hanya dalam tiga hari, dan kapitalisasi pasar sebesar $40 miliar lenyap begitu saja.

Pada saat itu, Galaxy sudah keluar dari pertunjukan, hanya tersisa 2.060 Luna di buku mereka, bernilai kurang dari $10.

Sekarang, saatnya bagi kita untuk merenung.

3. Bisakah Anda Menghindari Penipuan Ini?

Setelah membaca kisah dramatis manipulasi harga dan penjualan Galaxy, Anda mungkin memiliki pertanyaan mendesak dalam pikiran Anda: “Jika saya lebih cerdas, lebih hati-hati, bisakah saya menghindari penipuan ini?”

Untuk menjawab pertanyaan ini secara serius, kita harus mengambil pendekatan objektif, menganalisis tanda-tanda halus yang tersembunyi di balik penipuan tersebut menggunakan fakta dan data, dan memahami kelebihan dan kelemahan yang dimiliki investor biasa. Mari kita analisis ini secara mendalam dari dua sudut pandang: "Mengapa hal ini mungkin" dan "Mengapa hal ini tidak mungkin."

3.1 Mengapa Ini Memungkinkan

Sebenarnya, jika Anda dapat tetap waspada, memiliki akal sehat, dan bersabar, sangat mungkin untuk menghindari jebakan tipu muslihat 'pump-and-dump' yang disusun dengan cermat oleh Galaxy.

Pertama, tanda-tanda data yang dibesar-besarkan

Seorang investor yang hati-hati dapat dengan mudah melihat bahwa data yang digunakan oleh Galaxy dan Novogratz dalam promosi mereka mengandung penggelembungan yang serius, atau bahkan kebohongan terang-terangan.

Sebagai contoh, Novogratz secara berulang kali menekankan:

• Pada bulan April 2021, “6% dari pembayaran di Korea sudah dilakukan melalui Chai.”
• Pada tanggal 21 Mei, angka ini meningkat menjadi '7%-8%'.
• Pada bulan September, Novogratz dengan tegas menyatakan, “9% dari semua pembayaran di Korea dilakukan menggunakan blockchain Luna.”

Tetapi apa yang sebenarnya ditunjukkan data aktual? Menurut data resmi Chai (yang dapat diperiksa melalui Chaiscan dan saluran lainnya), volume pembayaran Chai di pasar pembayaran Korea tidak pernah mencapai lebih dari 1%. Selain itu, Chai sebenarnya tidak pernah menggunakan blockchain Terra untuk transaksi penyelesaian.

Jika Anda meluangkan waktu sebentar untuk memeriksa data Chaiscan, Anda akan melihat bahwa socalled 'kasus penggunaan yang kuat' ini hanyalah istana di udara. Dengan kata lain, dengan hanya memperhatikan, Anda bisa dengan mudah menemukan perbedaan data yang signifikan dan informasi yang menyesatkan dalam promosi Galaxy.

Kedua, Tanda-tanda Jelas Penarikan Jangka Panjang

Petunjuk penting lain untuk mengidentifikasi penipuan adalah kinerja pasar sesaat setelah promosi publik Galaxy.

Ambil contoh tanggal 3 Desember 2020. Ketika Novogratz mengumumkan di Twitter bahwa Chai memiliki 80.000 pengguna aktif harian, volume perdagangan Luna dengan cepat melonjak dari $27,5 juta menjadi $69 juta.

Namun, hanya dua minggu kemudian, Galaxy dengan cepat menjual sebagian besar Luna pertamanya, dijual sekitar $0.50, dan segera mencairkannya.

Demikian pula, pada 30 Januari 2021, hanya beberapa hari setelah Bloomberg melaporkan investasi Galaxy di Luna, Galaxy dengan cepat menjual 1,54 juta Luna. Pola penjualan ini terjadi sangat dekat dengan waktu pengumuman promosi, dengan harga dipompa sebelum Galaxy mencairkan asetnya.

Pola penjualan reguler ini terulang setiap bulan. Dengan hanya memperhatikan data on-chain atau pasokan sirkulasi Luna, Anda dapat dengan jelas melihat tanda-tanda “investor besar secara teratur mengurangi posisi mereka,” yang menunjukkan adanya niat terstruktur untuk melepas aset.

Ketiga, Endorsement Pribadi yang Berlebihan

Sinyal ketiga yang dapat membantu Anda menghindari jatuh ke dalam penipuan adalah dukungan pribadi yang dibesar-besarkan oleh Novogratz.

Novogratz mengklaim bahwa jika Luna mencapai $100, dia akan membuat tato Luna! Meskipun komitmen pribadi seperti itu dapat membangkitkan emosi, namun juga terlalu dibesar-besarkan dan jelas, mengungkapkan keinginan mendesak manipulator untuk mempengaruhi sentimen pasar.

Investor profesional atau investor institusi biasanya tidak membuat janji pasar yang begitu jelas di depan umum. Ketika komitmen dramatis atau promosi yang terlalu ekstrem terjadi di pasar, investor yang berhati-hati seharusnya meningkatkan kewaspadaan mereka dan menghindari mengikuti euforia secara membabi buta.

3.2 Mengapa Hal Ini Tidak Mungkin

Namun, saat kita menganalisis ini secara rasional, kita juga harus mengakui bahwa bagi sebagian besar investor biasa, menghindari penipuan canggih dan terstruktur seperti Galaxy sangat sulit, bahkan hampir bisa dikatakan hampir tidak mungkin.

Pertama, "Efek Otoritas" Lembaga Terlalu Kuat

Mike Novogratz, CEO Galaxy Digital, adalah figur legendaris di pasar kripto. Dia adalah mitra di Goldman Sachs, sering muncul di media keuangan terkemuka seperti CNBC dan Bloomberg, dan membangun otoritas tinggi serta kredibilitas dengan investasinya yang sukses di Bitcoin dan Ethereum.

Bagi investor biasa, melihat seorang pakar industri seperti ini, yang sebelumnya telah membuat prediksi pasar yang akurat, secara pribadi mendukung suatu proyek membuat mudah jatuh korban dari efek pengikatan psikologis yang kuat. Mereka dengan cepat melepaskan kewaspadaan mereka dan membuat keputusan berdasarkan rekomendasi pakar saja, meninggalkan pemikiran independen.

Galaxy dengan tepat memanfaatkan efek otoritas ini untuk berhasil memanipulasi sentimen pasar. Bagi sebagian besar investor, mengenali motif tersembunyi di balik otoritas ini sangat sulit.

Kedua, Operasi Media yang Canggih dan Strategi PR

Galaxy bekerja sama dengan beberapa media ternama (seperti Bloomberg dan CoinTelegraph) untuk menciptakan citra pasar yang tampak otentik dan kredibel bagi Luna.

Pada 26 Januari 2021, Bloomberg menerbitkan laporan yang jelas menunjukkan bahwa Galaxy secara langsung memberikan data palsu kepada Bloomberg, membesarkan kekuatan dan aplikasi dunia nyata dari ekosistem Terra dan Luna, menciptakan kesan palsu tentang pertumbuhan pasar yang meledak.

Manipulasi media yang begitu presisi membuat para investor biasa sangat sulit untuk curiga. Pada akhirnya, ketika masyarakat umum melihat media utama mengkonfirmasi sebuah proyek, mereka secara alami mengasumsikan bahwa itu didasarkan pada penyelidikan yang teliti dan informasi yang dapat dipercaya, dan tidak mungkin mempertimbangkan bahwa itu adalah manipulasi opini publik yang diatur dengan cermat.

Ketiga, “Tetaplah Beriman” sebagai Manipulasi Emosional

Dari perspektif psikologis, slogan Novogratz "Keep the faith" adalah cara yang sangat efektif untuk memanipulasi emosi investor. Ketika pasar sedang turun, hal paling menghibur bagi investor biasa adalah mendengar seseorang mendorong mereka untuk tetap mempertahankan iman dan tidak menyerah dengan mudah.

Panduan emosional ini jauh lebih meresap daripada analisis rasional apa pun. Novogratz dengan cermat menggunakan emosi ini, menggunakan bahasa yang meyakinkan untuk mengendalikan sentimen pasar, menyebabkan investor bertahan saat penurunan dan bahkan membeli lebih banyak pada harga rendah, menjadi “yang terakhir untuk membeli” atau “investor ritel”.

Sebenarnya, ketika Galaxy sedang menjual dengan harga tinggi, hampir tidak mungkin bagi investor biasa untuk tetap benar-benar rasional. Ketika semua orang menyanyikan keyakinan, orang yang meragukan dianggap sebagai outlier, dan mereka menghadapi tekanan psikologis yang besar.

3.3 Ringkasan: Perdagangan Antara Apa yang Bisa dan Tidak Bisa Anda Lakukan

Kembali ke pertanyaan awal: "Dapatkah Anda menghindari penipuan ini?"

Secara objektif, itu tergantung pada seberapa banyak pengetahuan pasar, pengalaman investasi, dan kemampuan berpikir independen yang Anda miliki.

• Jika Anda cukup berhati-hati untuk melihat perbedaan antara data dan realitas, mengidentifikasi pola penjualan yang abnormal setelah setiap promosi, dan tetap waspada terhadap taktik pemasaran dramatis, Anda mungkin bisa melihat tipuan lebih awal.
• Tetapi jika Anda seorang investor biasa, terpesona oleh otoritas institusi, disesatkan oleh manipulasi media, dan terpengaruh oleh slogan emosional, kemungkinan besar sebagian besar orang akan menjadi korban dari skenario yang dirancang dengan hati-hati oleh Galaxy.

Akan selalu ada keserakahan dan penipuan di pasar. Kisah Galaxy bukanlah yang pertama, dan pasti bukan yang terakhir.

Kesimpulan

Garis kepercayaan antara berkhotbah dan menuai, sekali dilanggar, menjadi ujung tajam sang sabit. Di balik setiap penipuan adalah pertarungan antara keserakahan dan ketakutan manusia.

Dalam kisah Galaxy dan Luna, kita melihat bagaimana otoritas menjadi alat untuk panen, bagaimana media menjadi pengeras suara untuk tipuan, dan bagaimana emosi memicu keserakahan. Tapi pada akhirnya, tidak ada kekayaan gratis di dunia ini, dan tidak ada yang menjadi kaya tanpa alasan.

""Iman" dimaksudkan sebagai salah satu kata paling menggerakkan di dunia investasi, tetapi ketika digunakan oleh orang-orang dengan motif tersembunyi untuk memanipulasi pasar, iman menjadi racun, akhirnya kembali membahayakan setiap pengikut buta."

Namun, kita juga harus mengakui bahwa Galaxy bukan sekadar predator. Mereka berdiri di garis depan ketika pasar kripto masih dalam tahap awal, menyuntikkan modal dan kepercayaan ke industri. Wawasan Novogratz dan kontribusi Galaxy terhadap standarisasi industri memang telah mendorong dunia kripto menuju arus utama. Mereka menemani industri melalui pasang surutnya, menyaksikan dan mendorong perubahan era dan munculnya sektor baru. Sayangnya, ketika godaan modal bertabrakan dengan garis bawah moral, Galaxy gagal untuk tetap setia pada niat aslinya dan memilih jalan pintas yang kurang terhormat.

Investor sejati harus memahami bahwa berinvestasi bukanlah tentang mengikuti panduan yang berwibawa atau bergantung pada keributan media; ini tentang berpikir independen dan penilaian rasional.

Karena: setiap pengikut buta yang kamu lakukan membayar untuk penipuan; dan setiap pertanyaan yang kamu ajukan mengumpulkan modal untuk kebebasan.

Mulai hari ini, ingatlah:

Jangan percaya pada otoritas, percayai data;

Jangan mengikuti secara buta, berpikirlah secara independen;

Jangan terpengaruh oleh emosi, kendalikan dengan akal sehat.

Bagaimanapun juga, pasar tidak pernah ramah. Hanya mereka yang tetap benar-benar tenang adalah layak mendapatkan kebebasan keuangan yang sesungguhnya.

Akhirnya, kita harus berterima kasih atas "Martin Act," berharap bahwa di bawah pencegahnya yang kuat, manipulasi pasar KOL tidak lagi tidak terkendali.

Disclaimer:

1. Artikel ini diperbanyak dari [ Cermin]. Hak cipta milik penulis asli [Daii]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Gate Belajartim, tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penafian: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Artikel terjemahan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiat tanpa menyebutkan Gate.io.