ชื่อเดิม : Research Weekly -- Charting Drawdowns During Up Cycles

ในฉบับวันนี้:

• เมื่อ BTC ยังคงดึงกลับจากระดับสูงสุดของทุกเวลา เรามองไปที่ความถี่และขนาดของการลดลงในระหว่างวงจรราคาสำคัญในอดีต
• การลดลงมากกว่า 10% เป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเป็นประจำ แม้กระทั้งในช่วงของบิตคอยน์จากจุดต่ำสุดถึงจุดสูง
• ขณะที่การลดลงปัจจุบันนั้นมีความตื้นกว่าเฉลี่ย (แต่อาจยังไม่สิ้นสุด) นักลงทุนควรเตรียมตัวสำหรับการลดลงเป็นประจำที่มากกว่า 10%

การลดลงในระหว่างวงวัน "ขึ้น"

Bitcoin ประสบการณ์การลดลงที่สำคัญในราคาสัปดาห์ที่ผ่านมา ลดลงจากจุดสูงสุดที่ $73,835 (บน Coinbase) ไปจนถึงต่ำสุดที่ $60,771, การแก้ไขของ 17.7% การลดลงนี้ถูกเริ่มขึ้นโดยวันครองค้างครั้งแรกจาก ETFs สปอตตั้งแต่สิ้นเดือนมกราคม, ทิ้งไว้มากมายให้คนสงสัยว่าการเริ่มราคาของ Bitcoin หยุดอย่างเหมือนกันหรือเพียงแค่หยุดพักหายใจเบาๆ เราวิเคราะห์ในสัปดาห์นี้ลึกเข้าไปในรอบการทำซ้ำจากจุดต่ำสุดถึงจุดสูงและการลดลงในระหว่างวงจรเพื่อให้ความเข้าใจเกี่ยวกับการแก้ไขราคาปัจจุบัน

กำหนดวงจรในอดีต

บิตคอยน์ได้ประสบ 4 วงจรราคาสำคัญในประวัติศาสตร์ของมัน โดยจุดสูงสุดเกิดขึ้นในปี 2011 2013 2017 และ 2021 โดยจุดสูงเหล่านี้เกิดขึ้นรอบการลดครึ่งรางวัล ตามหลังจากจุดสูงเหล่านี้ มีการลดลงต่ำและแรงอย่างยิ่ง 75% หรือมากกว่าจากจุดสูงถึงจุดต่ำ ในขณะที่ยังมีการโต้เถียงเกี่ยวกับเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังวงจรเหล่านี้ (และว่าจริงๆ มีอยู่) การมีรูปแบบราคาที่เกิดซ้ำๆ นี้ท้าทายได้แม้กระดับต่ำที่สุดของสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) แม้กระนั้น สามารถใช้วงจรเหล่านี้เพื่อระบุเฟส "ขึ้น" ที่เริ่มตั้งแต่จุดต่ำของบิตคอยน์ จุดต่ำ ถึงจุดสูงของมัน

ขณะนี้เราพบว่าตัวเองอยู่ในขั้นตอนของวัฏจักรนี้ตั้งแต่รางจนถึงจุดสูงสุดในที่สุด (ด้วยเวลาและราคาที่ไม่แน่นอน) หลังจากแตะระดับต่ําสุดที่ $15,460 เมื่อวันที่ 11/21/22 ท่ามกลางการล่มสลายของ FTX บิตคอยน์ได้เข้าสู่ช่วง "ขาขึ้น" ของวัฏจักรใหม่ โดยเรียกคืนการขาดทุนก่อนหน้านี้และแตะระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาลในวันที่ 4 มีนาคม

ในพื้นหลังนี้ เราสำรวจว่าการลดลงในรอบ "ขึ้น" ในอดีตเป็นอย่างไรและประสบการณ์ที่พวกเขาอาจมอบให้เราเกี่ยวกับรอบปัจจุบัน

มองอย่างรอบรู้ที่รอบ

2013

การวิเคราะห์วงจรปี 2013 (ข้ามปี 2011 เนื่องจาก Bitcoin มีอายุใหม่ในเวลานั้น) ซึ่งเห็นได้ชัดว่ามีการลดลงที่สำคัญและยาวนานหลายครั้ง รวมถึง 2 ครั้งเกิน 40% และ 1 ครั้งเกิน 70% (ในช่วงในปี 2013) โฟกัสของเราคือการระบุการลดลงมากกว่า 10% จากราคาปิดถึงราคาปิด (เวลา 12 ทุ่ม UTC) จุดต่ำสุดของการลดลงในช่วงในปี 2013 ถึงได้เร็วมากภายในเพียง 7 วัน แต่ใช้เวลา 7 เดือนเต็ม จนถึงเดือนพฤศจิกายน ราคาของ Bitcoin กลับมาเต็มที่และไปบนเส้นสูงในวงจรใหม่

2017

วงจรปี 2017 เป็นเวลาที่บิตคอยน์เข้าสู่จินตนาการของชุมชนการลงทุนอาชีพ ในขณะที่บิตคอยน์ในที่สุดจะขึ้นถึงเกือบ 20,000 ดอลลาร์ในจุดสูงสุด วงจรนี้มีการตกต่ำมากกว่า 10% มากกว่า 13 ครั้ง แตกต่างจากวงจรปี 2013 ที่มีเพียง 5 ครั้งเท่านั้น วงจรปี 2017 มีการตกต่ำ 13 ครั้ง ขนาดใกล้เคียงกัน นี้ทำให้วงจรปี 2017 เป็นไปอย่างทับทิมเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2013 ถึงแม้จะขาดเหตุการณ์การตกต่ำขนาดใหญ่เดียว

2021

รอบปี 2021 ซึ่งถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายนทันทีหลังจากการเปิดตัว ETF ที่ใช้ฟิวเจอร์ส BITO เป็นวัฏจักรที่สมบูรณ์ล่าสุด (เว้นแต่เราจะได้เห็นวัฏจักรปัจจุบันสูง แต่เราไม่คิดอย่างนั้น) เริ่มต้นที่จุดต่ําสุดที่ $3,128 ในเดือนธันวาคม 2018 bitcoin พุ่งขึ้นเป็นมากกว่า $13,000 ในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 หลังจากนั้นก็ลดลงอย่างมากในอีก 9 เดือนข้างหน้า โดยแตะระดับต่ําสุดเมื่อเริ่มเกิดวิกฤต Covid-19 ในเดือนมีนาคม 2020 โดยขาดทุนสะสม 62.4% จากนั้น Bitcoin ก็พุ่งขึ้นอันเป็นผลมาจากการตอบสนองทางเศรษฐกิจต่อ Covid-19 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นทางการเงินและการคลัง รอบนี้สิ้นสุดลงในเดือนพฤศจิกายน 2021 ที่ 69,000 ดอลลาร์ ตลอดรอบปี 2021 bitcoin พบการขาดทุนสะสมที่สําคัญ 10 ครั้งตั้งแต่ 10% ขึ้นไป

รอบปัจจุบัน

รอบที่กำลังเกิดขึ้น ซึ่งเริ่มต้นที่จุดต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน 2022 ได้ประสบการณ์การลดลงที่สำคัญมากกว่า 10% ถึง 5 ครั้ง รวมถึงการลดลงปัจจุบันที่เราพบเองอยู่ในปัจจุบัน การลดลงในปัจจุบันได้กระทบถึง 15.4% โดยใช้ราคาปิดหรือ 17.7% เมื่อพิจารณาจากจุดสูงสุดและต่ำสุดของวัน

การรวมทุกอย่างเข้าด้วยกัน

เมื่อดูทุกครั้งที่มีการร่วงลงมากกว่า 10% ในรอบที่ผ่านมาทั้งหมด และเราเห็นว่ามันเป็นลักษณะที่ปกติของวงวนขึ้น และร่วงลงปัจจุบัน แม้ว่าอาจยังไม่จบ แต่จนถึงตอนนี้ก็ยังมีความลึกเช่นเดิม การวิเคราะห์ของเรารวมถึงการร่วงลงทั้งโดยการวัดจากราคาปิดและการวัดจากสูงสุดและต่ำสุดของวัน ซึ่งรุนแรงมากขึ้น

การลดลงปัจจุบัน ถึงแม้จะท้าทาย แต่ก็เป็นไปตามวัฒนธรรมของรอบรู้ราคาบิตคอยน์ที่ผ่านมา นักลงทุนควรเตรียมตัวให้พร้อมสำหรับความจำเป็นของเหตุการณ์แบบนี้ เช่นเดียวกับทุกตลาดการเงินอื่น ๆ ความคืบหน้าไม่ได้มีอยู่แต่ในเส้นตรง การวิเคราะห์ของเราเกี่ยวกับข้อมูลบล็อกเชนจากสองสัปดาห์ที่แล้ว (ลิงค์) แสดงให้เห็นว่าวงจรกำลังจะจบลงในที่สุด

อัปเดตตลาด

Bitcoin จบสัปดาห์ลง 5.8% ย้อนกลับจากขีดจำกัดสูงสุดที่ตั้งไว้ไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากการรับเงินฝาก ETF ที่ส่งผลให้ราคาหุ้นเปลี่ยนเป็นเงินถอน GBTC ลงทุนยังไม่หยุดในด้านการถอนเงิน ตอนนี้มีการประมวลผลเงินถอน $13.6 พันล้านตั้งแต่กองทุนเปลี่ยนเป็น ETF แบบเปิด และการรับเงินเข้ากับกองทุนท้าทายได้ลดลงอย่างมาก GBTC ยังคงอยู่ที่ด้านบนของตารางคะแนนในเชิง AUM ด้วย $22.9 พันล้าน แต่ IBIT ของ BlackRock ได้ปิดช่องว่างที่สำคัญและปัจจุบันอยู่ที่ $15.9 พันล้าน FBTC ของ Fidelity อยู่ที่อันดับสามในที่ไกล $8.9 พันล้าน

Fed ลดค่าดอกเบี้ยแต่ระบุถึงความเป็นไปได้ในการลดลงในอนาคต ช่วยให้สินทรัพย์สูงขึ้นในสัปดาห์นี้ สำหรับหุ้น S&P 500 พุ่งขึ้น 1.8% และ Nasdaq Composite ขึ้น 1.7% พันธบอนทำได้ดีกับข่าวอัตราดอกเบี้ย หุ้นบริษัทระดับการลงทุนขึ้น 0.5% หุ้นบริษัทระดับการลงทุนสูงขึ้น 0.5% และตราสารหนี้ระยะยาวของสหรัฐขึ้น 0.1% น้ำมันลดลงเล็กน้อย 0.2% ในขณะที่ทองคำพุ่งขึ้น 0.8%

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ nydig], ส่งต่อชื่อเรื่องต้นฉบับ 'Research Weekly - Charting Drawdowns During Up Cycles' สิทธิ์ในการเผยแพร่ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [nydig] หากมีข้อติเติ้งต่อการนำเสนอนี้ กรุณาติดต่อGate Learnทีมของเรา และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว

2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงอยู่ในบทความนี้มีเพียงแค่ของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เกิดขึ้นเป็นคำแนะนำทางการลงทุนใดๆ

3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ถูกดำเนินการโดยทีม Gate Learn นอกจากนี้ หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปล ถูกห้าม