Apa yang ingin dilakukan Fed? Tampilan pada data jangka menengah hingga panjang Likuiditas dan makro terbaru

Menurut penelitian sebelumnya tentang hubungan antara Bit dan Nasdaq, tren harga Bit sangat korelasi dengan indeks Nasdaq saham AS, yang merupakan penguat Fluktuasi Nasdaq, dan tertinggi Nasdaq saat ini telah turun 8,5% (saat ini turun ke MA120, sedangkan Bit sebelumnya telah turun 18% dari turun 7,4w tertinggi ke terendah turun ReboundBitMengacu pada hubungan tren historis antara Nasdaq dan MA120, kemungkinan Kedalaman big dump ulang Nasdaq kecil, sesuai dengan Bit, kecuali ada angsa hitam ekstrem di pasar dalam jangka pendek, atau Nasdaq terus menurun karena dampak pengumuman pendapatan kuartal pertama saham teknologi AS minggu ini, kemungkinan big dump kecil, dan mungkin bekerja sama dengan Nasdaq untuk Rebound dan kemudian membuat pilihan arah.

(20231130, hubungan antara Bit dan Nasdaq)

(20240422, hubungan antara tren NASDAQ dan MA120)

Powell melanjutkan pidato hawkishnya pada tanggal 17 pekan lalu, mempertahankan "kehati-hatiannya" pada penurunan suku bunga di masa depan Pada saat yang sama, Beige Book Federal Reserve menunjukkan bahwa belanja konsumen AS hampir tidak meningkat, dan pump harga keseluruhan stabil, umumnya moderat, dan inflasi AS diperkirakan akan mempertahankan laju yang lambat di masa depan, yang jauh dari indikator PCE sebelumnya dan indikator CPI.

(20240418, Fed New York "mempratinjau" peta jalan untuk menarik QT: Fed mungkin berhenti menyusutkan neraca tahun depan)

Tidak mungkin untuk terus menaikkan suku bunga, penurunan suku bunga adalah suatu kepastian, dan semakin dekat Fed untuk memotong suku bunga, semakin hawkish itu. Ekspektasi penurunan suku bunga dipengaruhi oleh data dan lingkungan eksternal, yang sangat licin. **Saat ini, pandangan saya tentang pengetatan likuiditas jangka menengah di Amerika Serikat tetap tidak berubah, dan untuk long wick candle di Amerika Serikat, data pengamatan intuitif likuiditas masa depan adalah penurunan persyaratan cadangan bank dan perubahan saldo Departemen Keuangan AS dari memompa menjadi jatuh karena pembayaran pajak (yaitu, perubahan likuiditas pengurangan neraca jangka menengah) **.

(20240422, struktur sisi utang Fed)

Saat ini, skala pengurangan neraca adalah 95 miliar / bulan, dan skala pengurangan neraca Fed akan berkurang 30 miliar per bulan dari Mei, yaitu sekitar 65 miliar / bulan, hingga awal tahun depan atau pertengahan tahun, Fed berencana untuk mengurangi cadangan bank dari kisaran 3,5 triliun saat ini menjadi 2,5-3 triliun.

(20240409, pandangan Xiaohei Xinwen tentang Likuiditas prospek pasar)

Artikel baru 20240409 Xiao Hei "Heatwave" terutama berbicara tentang tiga hal.

1. Penjelasan BTFP dan likuiditas jangka pendek. Ini terutama menjelaskan bahwa setelah penghentian BTFP, Fed baru-baru ini menyuntikkan likuiditas ke pasar dengan mengubah aturan jaminan dari jendela diskon. The Fed melonggarkan persyaratan modal bank dan membebaskan UST (Deposit Capital, digunakan untuk pembelian obligasi) dari SLR (Supplemental Leverage) untuk pencetakan uang rahasia di masa depan. Karena long imbal hasil obligasi pemerintah tidak lebih tinggi dari tingkat naik PDB nominal (Suku Bunga riil negatif), harga aset keuangan long besar akan terus pump.

2. Cara lain untuk menentukan sumber likuiditas berasal dari jumlah pajak yang dibayarkan pada tanggal jatuh tempo tahun pajak 2023 untuk periode 20240415-20240501 + kecepatan pengetatan kuantitatif QT + saldo TGA. Membayar pajak telah mengurangi likuiditas sampai batas tertentu, tetapi pengurangan likuiditas baru-baru ini akan memasuki TGA, yaitu saldo akun Kementerian Keuangan, yang saat ini sekitar 750 miliar USD, dan dengan perlambatan QT (30 miliar USD per bulan sejak Mei), ini akan memberikan jaminan likuiditas sepanjang tahun. Periode ketidakstabilan aset berisiko adalah 20240415-20240501, dan setelah 20240501, Likuiditas secara bertahap akan menjadi lebih baik.

3.Bit Halving (20240420) cenderung bullish, tetapi Likuiditas dolar AS saat ini lebih ketat, dan efek Tied Up long yang dihasilkan akan lebih kuat.

Menurut Xiao Hei, mengingat Kementerian Keuangan saat ini 20240415-20240501 karena kenaikan jumlah pajak yang dibayarkan long, Likuiditas yang dikurangi dengan cadangan bank akan ditambah dengan saldo Kementerian Keuangan TGA, yaitu sumber Likuiditas ekonomi stimulus Yellen, sebelum membayar pajak, jumlah TGA sekitar 750 miliar, dan mungkin akan pump menjadi lebih dari 1 triliun setelah itu, dan pengurangan saldo TGA dan skala reverse repo semalam ON RRP akan membawa setidaknya 1 triliun Likuiditas ke pasar pada paruh kedua tahun ini.

Saya juga akan berbicara tentang pendapat saya, berbeda dari pandangan Xiao Hei, dari jangka menengah hingga panjang, dibandingkan dengan tren cadangan setor bank dan tren harga saham historis, ** Ketika cadangan setor bank memasuki tren menurun, kinerja pasar Aset Kripto seringkali tidak terlalu bagus, dan bahkan mungkin menjadi awal dari pasar beruang ** Misalnya, dalam 14-16 tahun, 18-19 tahun, 22-23 tahun (tetapi 16-17 tahun adalah kebalikannya, saya pikir ada efek stimulus pada sisi permintaan setelah big dump massal), peran cadangan setor bank lebih penting daripada skala reverse repo semalam dan saldo Kementerian Keuangan, dan itu adalah sumber Likuiditas langsung untuk sisi permintaan pinjaman, dan Kementerian Keuangan saldo akun untuk melepaskan Likuiditas untuk pasar, belum lagi apakah itu dapat sepenuhnya mengimbangi pengurangan jumlah cadangan setor, mengingat sulitnya pengeluaran aspek lain dari pemerintah, diragukan apakah pangsa yang dapat mengalir ke pasar dapat long。

Oleh karena itu, dengan mempertimbangkan akun latar belakang penurunan jangka menengah hingga panjang cadangan setor bank, dikombinasikan dengan efek dukungan dari Nasdaq mendekati MA120, Putaran Bit ini sejak awal pasar dari 6w akan dianggap sebagai Rebound di tingkat makro, tujuan Rebound belum tentu, saat berjalan, 67000 adalah kekuatan dan kelemahan kisaran kejut saat ini, Bit berdiri teguh MA21, setelah posisi ini mungkin memiliki tinggi baru, Anda dapat menyinkronkan sisi kanan berikutnya dari tren Nasdaq dan kemudian merencanakan.

Perbedaan pendapat dengan Xiaohei jangka menengah tidak mempengaruhi pengoperasian posisi pengujian jangka pendek kami, tetapi mempengaruhi Posisi jangka menengah hingga panjang Maker di bawah ini dan kontrol waktu short untuk long gilirannya, dan mempengaruhi jangka pendek Holding ukuran posisi saat ini dan persyaratan untuk pengendalian risiko (misalnya, keuntungan yang diharapkan dari sisi kiri altcoin Posisi Bit 6w dalam waktu dekat dapat dikurangi, dan pengaturan harga asli stop loss setelah mempertahankan keuntungan tertentu, dll.).

(20240422, tren US 10-year Treasury yield US10Y)

Kita dapat melihat bahwa sejak epidemi, ketika US10Y melebihi 2%, yaitu dari Februari 2022, dan kemudian Federal Reserve secara resmi menaikkan suku bunga pada bulan Maret, pasar telah bereaksi sebelum ini, melepaskan air menyebabkan inflasi, dan inflasi perlu diselesaikan dengan menaikkan suku bunga dan menyusutkan neraca, dan sekarang US10Y membuat comeback, pump menjadi sekitar 4.6%, jauh dari target keras 2%, dan 3% menjauh Likuiditas Target lunak tidak dekat, apakah perlu untuk melepaskan likuiditas dan menurunkan imbal hasil obligasi pemerintah dengan sendirinya seperti yang terjadi pada Oktober dan Desember tahun lalu? Kecuali divisi itu terkenal, rasanya tidak mungkin di jangka pendek.

Penurunan lambat jangka short sebesar US10Y telah mendorong likuiditas jangka short, tetapi big dump US10Y kemungkinan besar disebabkan oleh angsa hitam. Saat ini, tren Bit dan US10Y sangat berbeda, apakah menggoda long atau keluar dari pasar independen? Dikombinasikan dengan penilaian cadangan bank setor yang disebutkan di atas, ** short jangka waktu perlu melihat lagi (jangan memanfaatkan, jangan berpikir bahwa ada kontinuitas yang kuat), jika tren 10-12 bulan tahun lalu direplikasi setelah Mei, mungkin triliun atau lebih Likuiditas ini dapat memiliki gelombang pasar lain, tetapi ke jangka menengah, gelombang pump ini saya pikir ada kemungkinan besar gelombang pasar long. **

Unholy Trinity Permintaan, Inflasi dan Utang adalah kontradiksi utama yang mempengaruhi kebijakan moneter saat ini, dan ketiganya saling mempengaruhi dan mengandung.