#CLARITY法案推进受阻 Kebijakan stablecoin yang diterapkan secara mendadak, dampaknya terhadap keuangan tradisional dan pasar kripto tidak bisa diabaikan, terutama dalam aspek berikut:
Dampak terhadap keuangan tradisional:
1 Pembentukan kembali pola pembayaran lintas negara
Stablecoin dengan karakteristik biaya rendah dan efisiensi tinggi dalam pembayaran lintas negara, akan mengguncang bisnis pembayaran lintas negara bank tradisional, mendorong lembaga keuangan tradisional mempercepat transformasi digital, dan mengeksplorasi solusi pembayaran yang terintegrasi dengan ekosistem stablecoin.
2 Perubahan pasar simpanan dan kredit
Sebagian simpanan giro mungkin mengalir ke stablecoin, menyebabkan skala simpanan bank menyusut, yang selanjutnya mempengaruhi kemampuan pemberian kredit bank, terutama terhadap bank kecil dan menengah. Tetapi jika bank dapat menerbitkan stablecoin yang sesuai regulasi atau menyediakan layanan terkait, mereka juga bisa mempertahankan sebagian dana dalam sistem mereka sendiri.
3 Penyesuaian mekanisme transmisi kebijakan moneter
Penggunaan stablecoin secara luas dapat menyebabkan sebagian dana berada di luar penghitungan pasokan uang tradisional, mempengaruhi pengukuran ketepatan pasokan uang oleh bank sentral, dan mengganggu efektivitas transmisi kebijakan moneter, misalnya likuiditas yang dirilis melalui pemotongan cadangan bisa keluar melalui saluran stablecoin, melemahkan stimulasi kebijakan terhadap ekonomi riil.
4 Peningkatan risiko stabilitas keuangan
Jika cadangan stablecoin berkualitas buruk atau terjadi tekanan penebusan besar-besaran, hal ini dapat memicu fluktuasi kepercayaan pasar, menyebar melalui arus modal lintas negara dan sentimen pasar ke sistem keuangan tradisional, meningkatkan risiko stabilitas keuangan.
Dampak terhadap pasar kripto:
1 Peningkatan stabilitas pasar
Stablecoin sebagai “ jangkar stabil” di pasar kripto, menyediakan patokan nilai untuk transaksi aset kripto, mengurangi volatilitas pasar, menarik lebih banyak investor, dan mendorong kematangan serta perkembangan pasar kripto.
2 Peningkatan likuiditas
Karakteristik transaksi yang praktis dari stablecoin akan meningkatkan likuiditas pasar kripto, mengurangi slippage transaksi, mendukung pelaksanaan strategi perdagangan frekuensi tinggi dan arbitrase, serta mendorong aktivitas perdagangan aset kripto yang lebih aktif.
3 Percepatan integrasi dengan keuangan tradisional
Setelah kebijakan stablecoin diterapkan, kerjasama antara lembaga keuangan tradisional dan pasar kripto akan semakin erat, kemungkinan munculnya produk inovasi keuangan berbasis stablecoin seperti sekuritas tokenisasi, pinjaman di atas blockchain, dan lain-lain, yang semakin mengaburkan batas antara keuangan tradisional dan pasar kripto.
4 Peningkatan tekanan regulasi dan kepatuhan
Setelah kebijakan diterapkan, pasar kripto akan menghadapi regulasi yang lebih ketat, seperti anti pencucian uang dan anti pendanaan terorisme, mendorong pengembang proyek kripto memperkuat kepatuhan, dan mendorong perkembangan pasar kripto yang lebih teratur dan transparan.
Pada akhirnya, baik MMFs yang memenuhi keinginan masyarakat akan imbal hasil pasar, PayPal yang mengikuti tren pembayaran digital, maupun stablecoin yang merespons kebutuhan mendesak akan mata uang digital yang dapat diprogram secara global, semua inovasi keuangan pada dasarnya adalah umpan balik terhadap kebutuhan nyata pasar. Bank komersial Amerika yang mampu bertahan selama lebih dari satu abad berkat sistem asuransi simpanan yang telah teruji, kepercayaan regulasi yang mendalam, dan kemampuan layanan keuangan yang komprehensif. Dalam masa depan ekonomi digital yang dapat diperkirakan, selama bank mampu secara aktif menyambut perubahan teknologi dasar, dan meningkatkan efisiensi serta ruang alokasi modal, mereka akan terus menempati posisi sentral yang tak tergantikan dalam peta baru mata uang digital.