Kepemilikan Surat Utang AS India baru saja mencapai level terendah dalam lima tahun—dan itu bukan tanpa alasan. Negara ini secara aktif berupaya mendukung rupee sambil merombak cadangan devisa dari eksposur obligasi yang terkonsentrasi. Langkah ini juga bukanlah tindakan yang terisolasi. Kita melihat pergeseran yang mencolok di mana beberapa ekonomi utama mundur dari pasar obligasi terbesar di dunia, mengkalibrasi ulang strategi cadangan mereka. Ini menandakan sesuatu yang patut diperhatikan: status safe haven tradisional dari Surat Utang AS tidak lagi semagnet dulu. Apakah itu dukungan mata uang atau keinginan diversifikasi, pergeseran ini penting untuk memahami bagaimana modal global sedang melakukan reposisi.