Baru-baru ini saat meneliti protokol stablecoin, saya menemukan proyek USDf yang cukup menarik.

Proyek ini mengusung dua fitur utama: over-collateralization (jaminan berlebih) + tidak ada risiko likuidasi paksa. Kedengarannya sangat menarik, bukan? Tapi muncul pertanyaan—berapa seharusnya tingkat "jaminan berlebih" itu?

Jika terlalu rendah, protokol bisa kolaps kapan saja; jika terlalu tinggi, efisiensi pemanfaatan dana sangat buruk, bahkan lebih baik langsung menabung di bank untuk mendapatkan bunga.

Jawaban dari Falcon Finance adalah: biarkan rasio jaminan menyesuaikan diri secara "dinamis". Mereka menciptakan sesuatu yang disebut OCR dinamis (rasio jaminan berlebih dinamis), yang pada dasarnya berarti garis keamanan akan otomatis menyesuaikan sesuai kondisi pasar.

**Mengapa fitur ini dibutuhkan?**

Kamu bisa membayangkan garis likuidasi tetap tradisional seperti karet gelang yang ditarik kencang—harga sedikit berfluktuasi saja langsung putus, dan posisi kamu langsung dilikuidasi tanpa ampun.

OCR dinamis lebih seperti petinju yang bisa menghindar dengan lincah. Saat pasar stabil, ia akan lebih santai (menurunkan persyaratan jaminan, meningkatkan efisiensi dana); saat pasar bergejolak, ia langsung memperketat pertahanan (menaikkan rasio jaminan, memperkuat bantalan keamanan). Seluruh proses ini berjalan otomatis tanpa perlu kamu atur manual, protokol secara mandiri mendeteksi risiko dan meresponnya.

**Bagaimana mekanismenya?**

Ketika indikator risiko pasar naik—misalnya ada aset jaminan yang tiba-tiba volatilitasnya tinggi, atau sentimen panik menyebar di pasar—sistem akan otomatis meningkatkan persyaratan rasio jaminan. Perlu dicatat, ini bukan langsung melikuidasi posisi kamu, tapi meminta kamu menambah jaminan untuk menutupi eksposur risiko yang meningkat.

Logika inti dari desain ini adalah: daripada menunggu garis likuidasi terpicu dan menerima nasib, lebih baik memperkuat pertahanan selama fase akumulasi risiko. Seperti jika kamu tahu akan ada topan, lebih baik memperkuat pintu dan jendela terlebih dulu, daripada baru bertindak setelah atap rumahmu terbang.

Tentu saja, seharusnya masih ada penjelasan mekanisme yang lebih detail di bagian selanjutnya, tapi ide dasarnya saja sudah cukup inovatif.