Pasar sudah mulai bertaruh.

Data CME FedWatch menunjukkan, probabilitas penurunan suku bunga di bulan Desember melonjak hingga hampir 87%. Morgan Stanley bahkan semalam membalik prediksi sebelumnya yang menyatakan "baru akan turun di 2026", kini malah memperkirakan bulan ini akan turun 25 basis poin, rentang suku bunga bisa turun ke 3,75%-4%.

Tapi masalahnya—di internal The Fed sendiri belum ada kesepakatan.

**Kelompok dovish panik: Kalau tidak turun, pasar kerja bakal hancur**

Gubernur The Fed, Mester, langsung mengkritik: suku bunga tinggi sedang menghancurkan lapangan kerja. Presiden The Fed New York, Williams, segera menegaskan perlunya bertindak cepat demi mencegah pasar tenaga kerja ambruk.

Pernyataan Presiden The Fed San Francisco, Daly, bahkan lebih keras: begitu pasar kerja runtuh, tidak akan bisa diselamatkan. Inflasi naik lagi mungkin masih bisa dikendalikan, tapi kalau pengangguran naik, itu jurang yang dalam.

**Kelompok hawkish tidak mau mengalah: Inflasi belum benar-benar mati**

Sudah ada empat anggota pemilik hak suara yang secara terbuka menentang penurunan suku bunga lebih lanjut. Logika mereka sederhana—tekanan harga sedang menjalar dari barang ke sektor jasa, jika sekarang melonggarkan kebijakan, semua usaha sebelumnya sia-sia.

Presiden The Fed Boston, Collins, berubah sikap secara drastis. Sebelumnya ia mendukung pelonggaran, sekarang malah memperingatkan: menurunkan suku bunga sama saja melepas harimau ke hutan.

**Pasar tidak peduli, ekspektasi likuiditas sudah naik**

Ekspektasi penurunan suku bunga selalu menjadi bahan bakar aset berisiko dalam sejarah. Pasar kripto sangat sensitif terhadap hal ini. Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, dan koin utama lainnya biasanya akan mengalami volatilitas tinggi saat likuiditas mengalir.

Tapi jangan lupa kemungkinan lain—jika data inflasi tiba-tiba melonjak, The Fed terpaksa rem mendadak, pasar bisa mengalami koreksi tajam.

**Rapat bulan Desember, dipastikan tidak akan tenang**

Di satu sisi ada alarm data ketenagakerjaan yang melemah, di sisi lain ada kekhawatiran inflasi yang kembali. The Fed harus berjalan di atas tali di antara dua jurang.

Pasar sudah siap berpesta. Tapi para pembuat kebijakan masih saling tarik ulur.

Menurutmu, penurunan suku bunga akan terjadi sesuai jadwal? Atau bakal ada kejutan?