Apa yang akan terjadi jika sebuah negara menerbitkan stablecoin yang tidak disukai oleh Paman Sam?

Jawaban untuk masalah ini mungkin segera ada.

Kirgistan sedang mengembangkan stablecoin yang didukung oleh emas — USDKG. Terdengar menarik: diberi harga dalam dolar AS, tetapi aset dasarnya adalah emas. Bukan obligasi AS, dan tidak memenuhi standar sertifikasi GENIUS tersebut.

Mengapa harus mengikatkan diri pada emas?

Jujur saja, cadangan emas negara ini cukup kuat:
- Ada 40 ton di kas negara
- Dapat mengekspor 30 ton setiap tahun
- Di bawah tanah masih terkubur 1000 ton

Namun alasan yang lebih penting adalah — emas tidak takut dibekukan, tidak takut disanksi. Inilah logika intinya.

Apakah Kongres AS akan senang melihat USDKG lepas landas? Saya ragu.

Kamu tahu, koin ini menggunakan dolar AS sebagai tampilan, tetapi isinya sepenuhnya emas. Beberapa orang mungkin mengatakan ini adalah "permintaan parasit" — memanfaatkan likuiditas dolar AS, tetapi tidak menambah permintaan obligasi AS. Menteri Keuangan Bessent sekarang bingung tentang bagaimana menjual obligasi negara lebih banyak, USKDG ini bukan merampas bisnis? Dia bisa senang?

Ada satu lapisan lagi: Kirgizstan dekat dengan Rusia, di dalamnya terdapat pangkalan militer Rusia, banyak bank sudah dikeluarkan dari SWIFT. Jadi apa misi tersembunyi USDKG? Menghindari sanksi—meskipun mereka pasti tidak akan mengakuinya.

Nah, masalahnya adalah—apa yang bisa dilakukan Amerika Serikat dengan itu?

Berbeda dengan penerbit stabilcoin terkemuka, Kirgizstan adalah negara berdaulat yang didukung oleh kekuatan besar. Jika tekanan terhadap pemerintah tidak berhasil, Amerika Serikat dapat memulai sanksi OFAC dan memblokir alamat yang memiliki USDKG.

Langkah ini dapat membuat USDKG dihapus dari bursa yang mematuhi aturan, tetapi tidak dapat menghentikannya untuk beredar dalam jaringan terdesentralisasi, protokol DeFi, atau perdagangan peer-to-peer. Seperti Bitcoin dan Ethereum—daftar sanksi tidak dapat mengatur dunia di blockchain.

Jadi, USDKG memang bisa menjadi alternatif untuk SWIFT.

Jika ini berhasil, apakah India, China, dan Brasil yang merupakan pemegang emas besar juga akan mengikuti dengan mendorong stablecoin emas mereka sendiri?

Saya rasa probabilitasnya tidak rendah.

Perdagangan global pada akhirnya akan memilih lapisan penyelesaian netral yang paling dapat dipercaya — ini adalah hukum pasar.