Amerika Serikat akan segera memasuki siklus penurunan suku bunga baru, yang memicu perhatian luas di pasar. Meng回顾 antara tahun 1984 hingga 2020, Federal Reserve telah melakukan sepuluh putaran penurunan suku bunga, masing-masing dengan latar belakang dan dampak yang berbeda. Penurunan suku bunga ini dapat dibagi menjadi tiga kategori, masing-masing menunjukkan prospek ekonomi dan arah pasar yang berbeda.

Jenis pertama adalah 'penurunan suku bunga preventif'. Jenis penurunan suku bunga ini terjadi ketika ekonomi belum terjebak dalam krisis dan inflasi cenderung moderat. Niat para pembuat kebijakan adalah untuk mengarahkan suku bunga tinggi agar turun secara bertahap, yang termasuk dalam penyesuaian aktif.

Kedua adalah 'penurunan suku bunga darurat'. Penurunan suku bunga ini biasanya dilakukan untuk menghadapi peristiwa risiko yang tiba-tiba, seperti keruntuhan pasar saham pada tahun 1987 atau pandemi COVID-19 pada tahun 2020. Tujuannya adalah untuk dengan cepat menstabilkan suasana pasar.

Kelas ketiga adalah 'penurunan suku bunga karena resesi'. Penurunan suku bunga semacam ini biasanya terjadi ketika ekonomi sudah mengalami penurunan yang jelas, seperti pada tahun 2001 dan 2007. Dalam keadaan ini, efek kebijakan biasanya tertinggal dari kenyataan resesi ekonomi.

Ketiga jenis penurunan suku bunga ini menunjukkan perbedaan yang signifikan dalam performa pasar saham AS. Dalam 12 bulan setelah penurunan suku bunga pencegahan, indeks S&P 500 rata-rata naik 13,2%. Pada awal penurunan suku bunga darurat, fluktuasi cukup besar, tetapi setelah satu tahun, rata-rata kenaikan mencapai 17,4%. Namun, dalam 3 bulan setelah penurunan suku bunga resesi, indeks S&P 500 rata-rata turun lebih dari 14%, dan setelah 12 bulan masih rata-rata turun 11,6%, mencerminkan bahwa kebijakan sulit untuk dengan cepat membalikkan kemerosotan ekonomi.

Saat ini, fokus perhatian pasar adalah jenis apa yang akan dimiliki penurunan suku bunga yang akan datang ini. Kita dapat menggunakan beberapa sinyal kunci berikut untuk membantu penilaian:

1. Besaran penurunan suku bunga: Situasi di mana penurunan suku bunga sekali lebih dari 50 basis poin sangat jarang terjadi, jika terjadi, biasanya menandakan bahwa ekonomi sedang memburuk dengan cepat.

2. Aturan Sam: Jika rata-rata tingkat pengangguran selama 3 bulan terakhir meningkat 0,5 poin persentase dibandingkan titik terendah selama 12 bulan sebelumnya, biasanya dianggap sebagai sinyal resesi.

3. Indikator lainnya: seperti jumlah pengajuan tunjangan pengangguran yang terus meningkat, ekspektasi laba perusahaan yang umum direvisi turun, serta melemahnya kepercayaan konsumen dan investor.

Berdasarkan data saat ini, tingkat pengangguran di Amerika Serikat masih berada pada level rendah, aturan Sam belum terpenuhi, dan data manufaktur serta inflasi juga tidak menunjukkan tanda-tanda resesi yang jelas. Oleh karena itu, penurunan suku bunga kali ini lebih mendekati 'preventif', yang mungkin bertujuan untuk mendukung pendaratan ekonomi yang lembut, bukan untuk menghadapi krisis mendesak.

Namun, kita juga perlu tetap waspada. Jika pasar kerja di masa depan mengalami kemerosotan yang signifikan, atau jika laba perusahaan terus menurun, sifat pemangkasan suku bunga mungkin akan beralih menjadi respons yang pasif. Menjaga stabilitas pekerjaan dan pertumbuhan laba perusahaan adalah kunci untuk mencapai pendaratan ekonomi yang lembut.

Bagi para investor, sangat penting untuk memantau perubahan indikator ekonomi ini dengan seksama, untuk menentukan arah pasar dan merumuskan strategi investasi. Di sisi lain, juga perlu disadari bahwa meskipun jenis penurunan suku bunga yang sama, dampaknya terhadap pasar dapat bervariasi tergantung pada situasi tertentu. Oleh karena itu, saat membuat keputusan investasi, perlu juga mempertimbangkan faktor-faktor lain, seperti kondisi ekonomi global, risiko geopolitik, dan sebagainya.