#美联储降息预期升温# Amerika Serikat akan segera memulai siklus penurunan suku bunga baru, apa artinya ini bagi investor global? Melihat sepuluh siklus penurunan suku bunga Federal Reserve dari 1984 hingga 2020, kita dapat dengan jelas membaginya menjadi tiga pola klasik, masing-masing pola berhubungan dengan kondisi ekonomi dan reaksi pasar yang berbeda.

Jenis pertama adalah "pemotongan suku bunga pencegahan": pemotongan suku bunga jenis ini terjadi pada tahap di mana ekonomi belum terpuruk, dan inflasi mulai mereda. Bank sentral secara aktif menurunkan suku bunga untuk secara stabil mengarahkan lingkungan suku bunga tinggi kembali ke normal, yang merupakan penyesuaian kebijakan yang proaktif.

Jenis kedua dapat disebut sebagai "penurunan suku bunga untuk menghadapi krisis", yang ditujukan untuk peristiwa risiko yang tiba-tiba, seperti keruntuhan pasar saham 1987 atau munculnya pandemi pada 2020. Penurunan suku bunga semacam ini bertujuan untuk dengan cepat menstabilkan kepercayaan pasar dan mencegah penyebaran kepanikan.

Jenis ketiga adalah "penurunan suku bunga akibat resesi ekonomi", yang biasanya terjadi pada saat ekonomi jelas mengalami penurunan, seperti setelah pecahnya gelembung teknologi pada tahun 2001 atau menjelang krisis keuangan pada tahun 2007. Dalam situasi ini, efek kebijakan penurunan suku bunga sering kali tertinggal dari keadaan ekonomi yang sebenarnya.

Tiga jenis penurunan suku bunga menunjukkan perbedaan yang jelas dalam kinerja pasar setelahnya. Data menunjukkan bahwa dalam satu tahun setelah penurunan suku bunga yang bersifat preventif, indeks S&P 500 rata-rata naik 13,2%; penurunan suku bunga yang bersifat responsif terhadap krisis mengalami volatilitas yang signifikan di awal, tetapi setelah satu tahun rata-rata kenaikannya mencapai 17,4%; sedangkan setelah penurunan suku bunga yang bersifat resesi, dalam tiga bulan pertama, S&P 500 rata-rata turun lebih dari 14%, bahkan setelah satu tahun masih rata-rata turun 11,6%, menunjukkan bahwa kebijakan sulit untuk dengan cepat membalikkan kemerosotan ekonomi.

Bagaimana investor menentukan jenis penurunan suku bunga Federal Reserve saat ini? Beberapa indikator kunci yang perlu diperhatikan adalah:

Pertama adalah besaran pemotongan suku bunga—situasi di mana pemotongan suku bunga sekali melebihi 50 basis poin sangat jarang terjadi, jika itu terjadi biasanya berarti ekonomi sedang memburuk dengan cepat;

Kedua adalah aturan Sam - ketika rata-rata tingkat pengangguran selama 3 bulan terakhir meningkat sebesar 0,5 poin persentase dibandingkan dengan titik terendah selama 12 bulan sebelumnya, biasanya dianggap sebagai peringatan resesi;

Selain itu, tren jumlah pengajuan tunjangan pengangguran, perubahan ekspektasi keuntungan perusahaan, serta indikator kepercayaan investasi konsumen dan perusahaan juga memberikan referensi penting.

Pasar kerja Amerika Serikat saat ini masih relatif kuat, tingkat pengangguran tetap pada level yang rendah, aturan Sam belum terpicu, data manufaktur dan tren inflasi juga tidak menunjukkan karakteristik resesi yang jelas. Oleh karena itu, penurunan suku bunga yang akan datang lebih mirip dengan "penurunan suku bunga preventif", dengan tujuan mencapai pendaratan lembut ekonomi, bukan untuk menghadapi krisis darurat.

Namun, kondisi pasar berubah dengan cepat. Jika pasar kerja di masa depan memburuk secara signifikan atau profitabilitas perusahaan terus menurun, sifat penurunan suku bunga mungkin berubah menjadi respons pasif. Dalam lingkungan saat ini, stabilitas pasar kerja dan pemeliharaan kemampuan profitabilitas perusahaan akan menjadi indikator kunci untuk menilai apakah ekonomi dapat mendarat dengan lembut.

Bagi investor, memahami pola sejarah ini dan memperhatikan indikator ekonomi inti sangat membantu dalam membuat keputusan alokasi aset yang lebih bijak di tengah siklus penurunan suku bunga ini.