SEC menunda keputusan tentang ETF Solana dan XRP: tenggat waktu baru dan tumpukan lebih dari 90 berkas

Penundaan Strategis oleh SEC pada ETF Solana dan XRP: Komisi telah memilih untuk mengambil lebih banyak waktu.

Franklin Templeton telah mendapatkan perpanjangan hingga 14 November 2025, menggunakan otoritas perpanjangan maksimum yang diberikan oleh peraturan, sementara amandemen pada staking untuk iShares Ethereum Trust milik BlackRock telah ditunda hingga 30 Oktober 2025.

Sementara itu, backlog produk crypto yang menunggu persetujuan telah melebihi 90 permintaan, seperti dilaporkan oleh analis pasar dan spesialis laporan Bloomberg Intelligence, yang menghidupkan kembali diskusi tentang aturan pencatatan dan waktu pasar.

Menurut data yang dikumpulkan oleh tim riset kami tentang pengajuan publik antara Maret dan September 2025, perpanjangan yang paling sering berkaitan dengan file yang mencakup komponen on-chain ( staking atau konversi dari trust menjadi ETF ).

Para analis kami mencatat bahwa SEC fokus pada kriteria penyimpanan dan berbagi pengawasan: dalam kasus yang dipantau, tinjauan tambahan umumnya telah memperpanjang tenggat waktu sebesar 45–60 hari dibandingkan dengan tenggat waktu awal.

SEC: penundaan untuk Franklin Templeton dan untuk staking ETH BlackRock

Komisi telah menerapkan perpanjangan kalender maksimum yang diizinkan, menunda keputusan tentang ETF yang diusulkan oleh Franklin Templeton pada Solana dan XRP hingga 14 November 2025.

Dalam konteks ini, untuk BlackRock, SEC telah menambahkan 45 hari ke jadwal amandemen terkait staking iShares Ethereum Trust, menetapkan tenggat baru pada 30 Oktober 2025.

Aplikasi oleh Franklin Templeton, yang diajukan di Cboe BZX untuk produk-produk di Ethereum, Solana, dan XRP, berasal dari pertengahan Maret 2025.

Nasdaq mengajukan amandemen tentang staking untuk iShares Ethereum Trust pada 16 Juli 2025 (Nasdaq – Pengajuan Aturan).

Perpanjangan termasuk dalam prosedur yang diatur oleh Bagian 19(b) dari Undang-Undang Pertukaran Sekuritas, yang mengatur perubahan aturan pasar.

Alasan untuk penundaan: waktu teknis dan penilaian regulasi

Dalam urutannya masing-masing, SEC menyatakan bahwa mereka membutuhkan “waktu yang cukup untuk mempertimbangkan” proposal (SEC – Pengajuan SRO).

Dengan demikian, pernyataan tersebut mencerminkan perlunya analisis lebih lanjut mengenai pemantauan pengawasan pasar, perlindungan investor, dan risiko operasional. Penundaan ini juga memungkinkan koordinasi dari intervensi apa pun mengenai standar pencatatan dan kriteria pengawasan pasar, mengurangi margin ketidakpastian prosedural.

Tunggakan dan Prospek Persetujuan: Kerangka Kerja yang Diperbarui

Perpanjangan, meskipun tidak setara dengan penolakan, adalah bagian dari praktik regulasi untuk berkas yang lebih kompleks. Harus dikatakan bahwa konteks ini ditandai oleh efek domino dari permintaan dengan:

Backlog ETF kripto: lebih dari 90 aplikasi tertunda untuk ditinjau, seperti dilaporkan oleh Bloomberg Intelligence, snapshot dari 29 Agustus 2025.

Grayscale Hedera Trust: masa baru yang ditundanya hingga 12 November 2025 (SEC – Pengajuan SRO ). Juga pertimbangkan berita internal Hedera BlackRock ETF: sebuah operasi bersejarah.

Penundaan terbaru lainnya terkait dengan proposal seperti ETF Dogecoin Bitwise, ETF Bitcoin & Ethereum Truth Social, dan berbagai berkas tentang XRP, Dogecoin, dan Litecoin dengan tenggat waktu yang tersebar antara Oktober dan November 2025 (SEC – Pengajuan SRO).

Mengenai probabilitas persetujuan, analis dari Bloomberg Intelligence telah memperkirakan kisaran sekitar 90–95% untuk Solana dan XRP, sementara di pasar prediksi seperti Polymarket, peluang untuk ETF Solana telah mencapai 99% pada tahap tertentu.

Namun, persentase ini tetap bersifat indikatif dan tidak dapat memprediksi hasil definitif dari penilaian regulasi.

Garis waktu dan hipotesis untuk "standar pencatatan generik" baru untuk ETF kripto

Setiap ETF mengikuti proses regulasi di bawah Bagian 19(b) yang dapat berlangsung hingga 240 hari. Singkatnya:

Fase 1: setoran dan publikasi di Federal Register.

Fase 2: 45 hari pertama dikhususkan untuk komentar dan analisis.

Fase 3: perpanjangan lebih lanjut (45 + 90 + 60 hari) hingga batas keseluruhan 240 hari.

Secara paralel, bursa seperti Cboe dan NYSE telah mengusulkan standar pencatatan umum untuk memungkinkan pencatatan ETP crypto tertentu tanpa tinjauan kasus per kasus, asalkan kriteria yang telah ditentukan seperti likuiditas, kustodi, dan berbagi pengawasan terpenuhi.

Jika disetujui, standar ini dapat mempercepat pengenalan lebih banyak produk ke pasar dalam urutan yang cepat. Memang, diskusi saat ini sedang berlangsung, dengan hasil yang diharapkan sekitar awal Oktober 2025 (waktu tergantung pada konfirmasi resmi).

Staking di Ethereum: rincian dan posisi para manajer

BlackRock telah berargumen bahwa ETF Ethereum tidak lengkap jika tidak terintegrasi dengan fungsi staking, yang mampu menghasilkan imbal hasil on-chain yang akan didistribusikan kembali ke dana (SEC – Pengajuan SRO).

Topik ini adalah subjek dari diskusi teknis dengan SEC, termasuk pertemuan dengan Crypto Task Force yang diadakan pada 10 Mei 2025 ( memo pertemuan dan materi teknis yang perlu diverifikasi ).

Sementara itu, Grayscale dan 21Shares juga menjaga aplikasi terbuka untuk ETF yang mencakup fungsionalitas staking dan konversi dari trust ke ETF pada berbagai altcoin (lihat juga 21Shares Meluncurkan ETP DYDX: Peluang Baru).

Secara paralel, BlackRock mengelola BUIDL, sebuah dana Perbendaharaan yang ter-tokenisasi dengan aset yang dikelola diperkirakan mencapai 2,9 miliar dolar menurut laporan pasar dan mencatat (data untuk dikonfirmasi melalui pernyataan resmi).

Operasi produk on-chain memicu perdebatan tentang bagaimana mengintegrasikan fungsi asli, seperti staking, ke dalam kendaraan yang diatur.

Apa yang Berubah untuk Investor

Waktu: hingga tenggat baru di bulan Oktober dan November 2025, fase siaga diharapkan, dengan pembaruan regulasi dalam blok.

Volatilitas naratif: Pengumuman SEC, komentar bursa, dan antisipasi terkait pengajuan dapat mempengaruhi sentimen dalam jangka pendek.

Skenario alternatif: adopsi standar generik dapat mengarah pada serangkaian persetujuan yang dekat, berdampak pada likuiditas dan aktivitas pembuatan pasar pada debut (Masalah pembuatan pasar di sektor kripto).

Operasi: disarankan untuk memantau halaman resmi SEC – SRO, surat komentar, dan perintah regulasi untuk mengikuti setiap perubahan dan permintaan lebih lanjut.

Klarifikasi Cepat

Penundaan tidak sama dengan penolakan: itu adalah perpanjangan prosedural yang bertujuan untuk menyelesaikan penilaian teknis dan regulasi.

Batas waktu mungkin dapat berubah lebih lanjut: SEC dapat dalam beberapa kasus mempercepat keputusan atau memberlakukan perintah tambahan setelah komentar yang diterima.

Faktor percepatan: adopsi standar generik atau keputusan yang terkoordinasi untuk beberapa produk dari kelas aset yang sama dapat mempercepat proses persetujuan.