Analisis lingkungan makro, bagaimana pengaruhnya terhadap ekspektasi pengembalian aset berisiko di bulan September?
#BTC# # Terjalin dengan lingkungan makro yang rumit, terpengaruh oleh sinyal lemahnya ADP dan perlambatan tenaga kerja, bagaimana data 9/5 menetapkan nada untuk pemangkasan suku bunga?
#BTC# # Harga saat ini berkeliling di sekitar 112.806,8 dolar AS, turun sekitar 1,5% dari puncak minggu lalu, dengan sentimen pasar yang cenderung hati-hati selama periode data makro yang padat.
Laporan pekerjaan swasta ADP yang dirilis kemarin (4/9) menunjukkan bahwa terdapat hanya 54.000 pekerjaan baru yang ditambahkan pada bulan Agustus, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 73.000 pekerjaan, dan nilai sebelumnya direvisi menjadi 106.000 pekerjaan.
Ini mencerminkan perlambatan tajam dalam pertumbuhan pasar tenaga kerja AS, terutama dengan lemahnya perekrutan di sektor manufaktur dan layanan, serta kenaikan gaji tahunan sebesar 4,4% yang juga di bawah ekspektasi. Data ADP sebagai indikator awal untuk pekerjaan non-pertanian sering kali menunjukkan bahwa laporan non-pertanian pada hari Jumat (6/9) mungkin juga akan lemah (diharapkan ada penambahan 75.000 orang, dengan tingkat pengangguran tetap di 4,2%).
Ini memperkuat kebutuhan untuk penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan September: kontrak berjangka dana federal menunjukkan probabilitas penurunan 25 basis poin lebih dari 95%, probabilitas penurunan 50 basis poin meningkat menjadi 35% (sebelum ADP 30%).
Pernyataan dovish Powell di konferensi Jackson Hole semakin mendukung ekspektasi ini, pendinginan tenaga kerja membantu menekan inflasi, tetapi juga mengungkapkan risiko penurunan ekonomi.
Berpaling ke ekspektasi data makro hari ini (9/5): Fokus termasuk jumlah klaim pengangguran awal mingguan dan PMI jasa ISM.
Perkiraan klaim pengangguran awal adalah 230.000 orang (nilai sebelumnya 229.000). Jika lebih tinggi dari perkiraan, ini akan mengkonfirmasi pelonggaran pasar tenaga kerja, yang akan lebih meningkatkan spekulasi pemotongan suku bunga. Perkiraan ISM layanan PMI adalah 50,5 (nilai sebelumnya 50,1). Sebagai indikator aktivitas ekonomi, jika melebihi perkiraan, ini akan menunjukkan ketahanan sektor layanan dan meredakan kekhawatiran resesi; sebaliknya, jika di bawah 50, dapat memperbesar kepanikan pasar.
Bersama dengan kelemahan ADP, data ini akan langsung mempengaruhi tingkat pelonggaran pada pertemuan FOMC (17-18/9).
Data sejarah menunjukkan bahwa periode perlambatan tenaga kerja yang serupa (seperti paruh pertama tahun 2024), pemotongan suku bunga bertahap oleh Federal Reserve sering kali memicu rebound aset berisiko, dengan rata-rata kenaikan bulanan BTC selama siklus penurunan suku bunga melebihi 8%.
Dampak pada BTC: Setelah ADP diumumkan, BTC sempat turun ke $110,500, tetapi segera rebound, mencerminkan penetapan harga pasar "data buruk = kebijakan baik".
Lingkungan suku bunga rendah mengurangi biaya kepemilikan, mendorong aliran dana masuk ke kripto (seperti aliran masuk ETF yang melebihi 200 juta USD).
Namun, faktor musiman tidak dapat diabaikan: rata-rata pengembalian BTC historis pada bulan September adalah -4,89%, dengan skew negatif saat ini (25Δ skew -5%) yang semakin dalam, menunjukkan bahwa investor lebih memilih perlindungan bearish, pasar opsi menetapkan harga yang lebih tinggi untuk risiko penurunan.
IV jangka pendek naik di atas 35%, volume perdagangan lesu (rata-rata harian 60 miliar), paus mengurangi posisi panjang yang memperburuk volatilitas.
Kesimpulan Penting:
Ekspektasi pasar secara keseluruhan cenderung netral hingga bullish;
Jika data 9/5 lemah (seperti klaim awal >235K, PMI <50), ekspektasi penurunan suku bunga akan meningkat, probabilitas BTC naik menjadi 55% (target 115.000-118.000, diuntungkan dari injeksi likuiditas);
Jika data kuat, probabilitas penurunan 45% (koreksi ke 108.000-110.000, disebabkan oleh aversi risiko).
Dalam jangka menengah dan panjang, siklus penurunan suku bunga mendukung BTC untuk menuju 125.000 dolar AS, tetapi perlu waspada terhadap "black swan" non-farm.
Trader disarankan untuk memantau delta hedging opsi dan rasio put/call, serta mempertimbangkan strategi collar untuk hedging.
September "kutukan" mungkin menjadi kesempatan baik untuk membeli.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis lingkungan makro, bagaimana pengaruhnya terhadap ekspektasi pengembalian aset berisiko di bulan September?
#BTC# # Terjalin dengan lingkungan makro yang rumit, terpengaruh oleh sinyal lemahnya ADP dan perlambatan tenaga kerja, bagaimana data 9/5 menetapkan nada untuk pemangkasan suku bunga?
#BTC# # Harga saat ini berkeliling di sekitar 112.806,8 dolar AS, turun sekitar 1,5% dari puncak minggu lalu, dengan sentimen pasar yang cenderung hati-hati selama periode data makro yang padat.
Laporan pekerjaan swasta ADP yang dirilis kemarin (4/9) menunjukkan bahwa terdapat hanya 54.000 pekerjaan baru yang ditambahkan pada bulan Agustus, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 73.000 pekerjaan, dan nilai sebelumnya direvisi menjadi 106.000 pekerjaan.
Ini mencerminkan perlambatan tajam dalam pertumbuhan pasar tenaga kerja AS, terutama dengan lemahnya perekrutan di sektor manufaktur dan layanan, serta kenaikan gaji tahunan sebesar 4,4% yang juga di bawah ekspektasi. Data ADP sebagai indikator awal untuk pekerjaan non-pertanian sering kali menunjukkan bahwa laporan non-pertanian pada hari Jumat (6/9) mungkin juga akan lemah (diharapkan ada penambahan 75.000 orang, dengan tingkat pengangguran tetap di 4,2%).
Ini memperkuat kebutuhan untuk penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan September: kontrak berjangka dana federal menunjukkan probabilitas penurunan 25 basis poin lebih dari 95%, probabilitas penurunan 50 basis poin meningkat menjadi 35% (sebelum ADP 30%).
Pernyataan dovish Powell di konferensi Jackson Hole semakin mendukung ekspektasi ini, pendinginan tenaga kerja membantu menekan inflasi, tetapi juga mengungkapkan risiko penurunan ekonomi.
Berpaling ke ekspektasi data makro hari ini (9/5): Fokus termasuk jumlah klaim pengangguran awal mingguan dan PMI jasa ISM.
Perkiraan klaim pengangguran awal adalah 230.000 orang (nilai sebelumnya 229.000). Jika lebih tinggi dari perkiraan, ini akan mengkonfirmasi pelonggaran pasar tenaga kerja, yang akan lebih meningkatkan spekulasi pemotongan suku bunga. Perkiraan ISM layanan PMI adalah 50,5 (nilai sebelumnya 50,1). Sebagai indikator aktivitas ekonomi, jika melebihi perkiraan, ini akan menunjukkan ketahanan sektor layanan dan meredakan kekhawatiran resesi; sebaliknya, jika di bawah 50, dapat memperbesar kepanikan pasar.
Bersama dengan kelemahan ADP, data ini akan langsung mempengaruhi tingkat pelonggaran pada pertemuan FOMC (17-18/9).
Data sejarah menunjukkan bahwa periode perlambatan tenaga kerja yang serupa (seperti paruh pertama tahun 2024), pemotongan suku bunga bertahap oleh Federal Reserve sering kali memicu rebound aset berisiko, dengan rata-rata kenaikan bulanan BTC selama siklus penurunan suku bunga melebihi 8%.
Dampak pada BTC: Setelah ADP diumumkan, BTC sempat turun ke $110,500, tetapi segera rebound, mencerminkan penetapan harga pasar "data buruk = kebijakan baik".
Lingkungan suku bunga rendah mengurangi biaya kepemilikan, mendorong aliran dana masuk ke kripto (seperti aliran masuk ETF yang melebihi 200 juta USD).
Namun, faktor musiman tidak dapat diabaikan: rata-rata pengembalian BTC historis pada bulan September adalah -4,89%, dengan skew negatif saat ini (25Δ skew -5%) yang semakin dalam, menunjukkan bahwa investor lebih memilih perlindungan bearish, pasar opsi menetapkan harga yang lebih tinggi untuk risiko penurunan.
IV jangka pendek naik di atas 35%, volume perdagangan lesu (rata-rata harian 60 miliar), paus mengurangi posisi panjang yang memperburuk volatilitas.
Kesimpulan Penting:
Ekspektasi pasar secara keseluruhan cenderung netral hingga bullish;
Jika data 9/5 lemah (seperti klaim awal >235K, PMI <50), ekspektasi penurunan suku bunga akan meningkat, probabilitas BTC naik menjadi 55% (target 115.000-118.000, diuntungkan dari injeksi likuiditas);
Jika data kuat, probabilitas penurunan 45% (koreksi ke 108.000-110.000, disebabkan oleh aversi risiko).
Dalam jangka menengah dan panjang, siklus penurunan suku bunga mendukung BTC untuk menuju 125.000 dolar AS, tetapi perlu waspada terhadap "black swan" non-farm.
Trader disarankan untuk memantau delta hedging opsi dan rasio put/call, serta mempertimbangkan strategi collar untuk hedging.
September "kutukan" mungkin menjadi kesempatan baik untuk membeli.
#BTC# # #Fed # CryptoMarket