Tren Baru Penerbitan Stablecoin dalam Protokol Keuangan Desentralisasi dan Dampaknya
Dalam lingkungan pasar bearish saat ini, pendapatan aplikasi DeFi tradisional mengalami penurunan yang signifikan. Untuk menghadapi tantangan ini, beberapa protokol terkemuka seperti Aave dan Curve sedang mengeksplorasi penerbitan stablecoin mereka sendiri untuk membuka sumber pendapatan baru dan memperluas jangkauan bisnis. Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang karakteristik tren baru ini dan dampak yang mungkin ditimbulkannya.
Tren Baru dalam Protokol Keuangan Desentralisasi
Dengan berkurangnya aktivitas di blockchain dan menyusutnya profit dari model bisnis berbasis biaya, protokol DeFi blue-chip sedang mencari untuk membangun sumber pendapatan lain guna mendiversifikasi bisnis dan meningkatkan daya saing. Kami telah melihat beberapa tanda awal, seperti Frax yang mengembangkan produk staking likuid dan pinjaman, Ribbon yang meluncurkan bursa opsi, Maker yang memasuki bidang pinjaman melalui protokol Spark, dll.
Sekarang, bentuk diversifikasi baru telah muncul - stablecoin untuk aplikasi tertentu. Ini mengacu pada stablecoin yang diterbitkan oleh protokol Keuangan Desentralisasi sebagai produk sekunder daripada produk utama. Stablecoin ini biasanya diterbitkan dalam bentuk kredit, di mana pengguna dapat meminjamkan aset mereka di pasar pinjaman atau DEX untuk mencetak stablecoin. Protokol dapat memperoleh pendapatan melalui berbagai cara, seperti bunga pinjaman, biaya pencetakan/penukaran, arbitrase pengikatan, dan/atau likuidasi.
Pasar stablecoin memiliki skala yang besar, saat ini ada stablecoin senilai 145 miliar dolar AS dalam ekosistem kripto, dan pasar potensial di masa depan bisa mencapai triliunan dolar. Seiring dengan perhatian otoritas pengatur terhadap stablecoin yang terpusat dan dijamin oleh mata uang fiat, protokol Keuangan Desentralisasi tidak hanya dapat mendiversifikasi model bisnis mereka melalui penerbitan stablecoin, tetapi juga mungkin memperoleh sebagian pangsa pasar.
Meskipun DAI dan FRAX dianggap paling mungkin untuk mendapatkan bagian dari USDC dan USDT, beberapa stablecoin untuk aplikasi tertentu juga dapat menjadi pengganggu pasar. Mari kita lihat bagaimana tren ini akan mempengaruhi pasar dan ekosistem Keuangan Desentralisasi.
Pengenalan GHO dan crvUSD
Aave dan Curve adalah dua protokol yang paling menarik untuk penerbitan stablecoin, yang masing-masing menerbitkan GHO dan crvUSD.
GHO
GHO adalah stablecoin terdesentralisasi yang diterbitkan oleh Aave, didukung oleh overcollateralization dari deposito Aave V3. Pengguna dapat langsung mencetak GHO di pasar uang. Berbeda dengan aset lain di Aave, suku bunga pinjaman GHO ditentukan secara manual oleh pengelola, bukan melalui algoritma. Ini memungkinkan Aave untuk sepenuhnya mengontrol biaya pencetakan/peminjaman GHO, yang berpotensi memberikan DAO kemampuan untuk mempengaruhi pesaing.
Di masa depan, GHO akan dapat dicetak di tempat lain di luar Aave V3 melalui entitas yang disebut "promotor" dalam daftar putih. "Promotor" ini dapat mencetak GHO berdasarkan berbagai jenis agunan, termasuk posisi delta-netral dan aset dunia nyata.
Prospek pertumbuhan GHO sangat kuat, berkat basis pengguna Aave yang sudah ada, pengaruh merek, kemampuan tim dalam pengembangan bisnis, serta kas DAO yang substansial senilai 130,9 juta USD (meskipun sebagian besar adalah token AAVE). GHO saat ini telah diluncurkan di jaringan uji Goerli dan direncanakan untuk diluncurkan secara resmi akhir tahun 2023.
crvUSD
crvUSD adalah stablecoin terdesentralisasi yang diterbitkan oleh Curve. Meskipun banyak detail yang belum dipublikasikan, kami tahu bahwa crvUSD akan menggunakan mekanisme baru yang disebut algoritma AMM likuidasi pinjaman (LLAMA).
LLAMA mengadopsi desain likuidasi yang "lebih lembut". Ketika nilai jaminan pengguna menurun, posisinya akan secara bertahap dikonversi menjadi crvUSD, bukan dilikuidasi sepenuhnya sekaligus. Desain ini membantu mengurangi likuidasi yang bersifat menghukum, meningkatkan pengalaman pengguna peminjam, dan mungkin akan meningkatkan daya tarik untuk membuka CDP yang dihargai dalam crvUSD.
Meskipun masih belum banyak rincian tentang jenis kolateral yang didukung dan peran crvUSD dalam ekosistem, kemungkinan besar stablecoin ini akan dicetak menggunakan token LP dari Curve Pools. Ini akan meningkatkan efisiensi modal dari penyediaan likuiditas di platform, karena LP juga dapat memperoleh imbal hasil dari penerapan crvUSD ke dalam Keuangan Desentralisasi.
crvUSD juga harus mendapatkan manfaat dari sistem gauge Curve, yang digunakan untuk mendistribusikan pelepasan CRV dan dengan cara ini mendistribusikan likuiditas DEX. Sebagian dari token pelepasan ini kemungkinan besar akan dialokasikan ke dalam kolam crvUSD, atau crvUSD akan menjadi bagian dari pasangan dasar stablecoin lainnya, untuk membantunya membangun likuiditas yang dalam dengan mudah.
Pengaruh Pasar
Stablecoin untuk aplikasi tertentu akan memiliki dampak beragam pada pasar:
Potensi peningkatan pendapatan dari penerbitan DAO: Membuat stablecoin secara teori dapat memperkuat model bisnis protokol penerbitan, memberikan sumber pendapatan tambahan. Meskipun pendapatan ini masih dipengaruhi oleh siklus, efisiensinya dalam menghasilkan lebih tinggi dibandingkan dengan biaya transaksi atau mendapatkan selisih pasar uang.
Potensi akumulasi nilai bagi pemegang koin: Setiap bagian pendapatan dapat meningkatkan hasil bagi pemegang koin yang melakukan staking atau mengunci koin mereka. Misalnya, Curve kemungkinan akan membagikan pendapatan crvUSD kepada para pemegang veCRV yang mengunci koin.
Suap dan fragmentasi likuiditas: Untuk memastikan likuiditas yang dalam untuk stablecoin, penerbit mungkin akan menggunakan suap untuk mengarahkan koin ke kolam tertentu. Ini dapat meningkatkan imbal hasil bagi pemegang yang mengunci CRV, BAL, CVX, dan AURA, tetapi juga dapat menyebabkan fragmentasi likuiditas yang lebih lanjut.
Gelombang Kredit: Untuk bersaing dengan stablecoin yang ada, stablecoin baru mungkin akan ditawarkan dengan suku bunga pinjaman yang rendah, yang dapat memicu gelombang kredit DeFi, merangsang pasar kripto, dan mungkin membuka peluang arbitrase antara Crypto dan TradFi.
Era "Wildcat" Keuangan Desentralisasi
Dengan munculnya stablecoin seperti GHO dan crvUSD, DeFi tampaknya sedang memasuki periode "bank liar" di mana setiap bank dalam sejarah Amerika menerbitkan koinnya sendiri. Meskipun stablecoin baru ini tidak mungkin mengungguli raksasa yang ada seperti DAI dan FRAX, mereka mungkin dapat membuka pasar mereka sendiri dengan integrasi mendalam dengan protokol penerbitan.
Secara teori, stablecoin ini akan memperkuat model bisnis penerbitnya dan akumulasi nilai bagi pemegang koin. Namun, karena penerbit mungkin bersaing dalam suku bunga untuk menawarkan kredit termurah kepada peminjam, efek sebenarnya mungkin terbatas.
Akhirnya, suku bunga rendah ini dapat memicu kemakmuran kredit, merangsang ekonomi on-chain dengan modal murah. Dalam konteks biaya moneter yang meningkat tajam dalam setahun terakhir, ini berpotensi menjadikan DeFi sebagai salah satu pasar modal dengan biaya terendah di dunia, mungkin akan membangkitkan kembali minat orang-orang, mengarahkan aliran dana ke dalam ekosistem.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
WinterWarmthCat
· 15jam yang lalu
Ini adalah gelombang lain yang keras memplay people for suckers. Jika tidak mengerti, jangan sembarangan masuk.
Lihat AsliBalas0
fren.eth
· 15jam yang lalu
Hei, apa itu stablecoin? Sudah mulai ramai lagi?
Lihat AsliBalas0
UncleWhale
· 15jam yang lalu
Lebih baik mencetak uang langsung, apa bedanya?
Lihat AsliBalas0
metaverse_hermit
· 15jam yang lalu
stables yang melahap pasar... merebut pasar ya
Lihat AsliBalas0
BearMarketSurvivor
· 15jam yang lalu
Terus menerus mengeluarkan stablecoin, ya tunggu saja untuk play people for suckers.
Pertarungan stablecoin dalam protokol Keuangan Desentralisasi dimulai, tren baru dapat memicu gelombang kredit.
Tren Baru Penerbitan Stablecoin dalam Protokol Keuangan Desentralisasi dan Dampaknya
Dalam lingkungan pasar bearish saat ini, pendapatan aplikasi DeFi tradisional mengalami penurunan yang signifikan. Untuk menghadapi tantangan ini, beberapa protokol terkemuka seperti Aave dan Curve sedang mengeksplorasi penerbitan stablecoin mereka sendiri untuk membuka sumber pendapatan baru dan memperluas jangkauan bisnis. Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang karakteristik tren baru ini dan dampak yang mungkin ditimbulkannya.
Tren Baru dalam Protokol Keuangan Desentralisasi
Dengan berkurangnya aktivitas di blockchain dan menyusutnya profit dari model bisnis berbasis biaya, protokol DeFi blue-chip sedang mencari untuk membangun sumber pendapatan lain guna mendiversifikasi bisnis dan meningkatkan daya saing. Kami telah melihat beberapa tanda awal, seperti Frax yang mengembangkan produk staking likuid dan pinjaman, Ribbon yang meluncurkan bursa opsi, Maker yang memasuki bidang pinjaman melalui protokol Spark, dll.
Sekarang, bentuk diversifikasi baru telah muncul - stablecoin untuk aplikasi tertentu. Ini mengacu pada stablecoin yang diterbitkan oleh protokol Keuangan Desentralisasi sebagai produk sekunder daripada produk utama. Stablecoin ini biasanya diterbitkan dalam bentuk kredit, di mana pengguna dapat meminjamkan aset mereka di pasar pinjaman atau DEX untuk mencetak stablecoin. Protokol dapat memperoleh pendapatan melalui berbagai cara, seperti bunga pinjaman, biaya pencetakan/penukaran, arbitrase pengikatan, dan/atau likuidasi.
Pasar stablecoin memiliki skala yang besar, saat ini ada stablecoin senilai 145 miliar dolar AS dalam ekosistem kripto, dan pasar potensial di masa depan bisa mencapai triliunan dolar. Seiring dengan perhatian otoritas pengatur terhadap stablecoin yang terpusat dan dijamin oleh mata uang fiat, protokol Keuangan Desentralisasi tidak hanya dapat mendiversifikasi model bisnis mereka melalui penerbitan stablecoin, tetapi juga mungkin memperoleh sebagian pangsa pasar.
Meskipun DAI dan FRAX dianggap paling mungkin untuk mendapatkan bagian dari USDC dan USDT, beberapa stablecoin untuk aplikasi tertentu juga dapat menjadi pengganggu pasar. Mari kita lihat bagaimana tren ini akan mempengaruhi pasar dan ekosistem Keuangan Desentralisasi.
Pengenalan GHO dan crvUSD
Aave dan Curve adalah dua protokol yang paling menarik untuk penerbitan stablecoin, yang masing-masing menerbitkan GHO dan crvUSD.
GHO
GHO adalah stablecoin terdesentralisasi yang diterbitkan oleh Aave, didukung oleh overcollateralization dari deposito Aave V3. Pengguna dapat langsung mencetak GHO di pasar uang. Berbeda dengan aset lain di Aave, suku bunga pinjaman GHO ditentukan secara manual oleh pengelola, bukan melalui algoritma. Ini memungkinkan Aave untuk sepenuhnya mengontrol biaya pencetakan/peminjaman GHO, yang berpotensi memberikan DAO kemampuan untuk mempengaruhi pesaing.
Di masa depan, GHO akan dapat dicetak di tempat lain di luar Aave V3 melalui entitas yang disebut "promotor" dalam daftar putih. "Promotor" ini dapat mencetak GHO berdasarkan berbagai jenis agunan, termasuk posisi delta-netral dan aset dunia nyata.
Prospek pertumbuhan GHO sangat kuat, berkat basis pengguna Aave yang sudah ada, pengaruh merek, kemampuan tim dalam pengembangan bisnis, serta kas DAO yang substansial senilai 130,9 juta USD (meskipun sebagian besar adalah token AAVE). GHO saat ini telah diluncurkan di jaringan uji Goerli dan direncanakan untuk diluncurkan secara resmi akhir tahun 2023.
crvUSD
crvUSD adalah stablecoin terdesentralisasi yang diterbitkan oleh Curve. Meskipun banyak detail yang belum dipublikasikan, kami tahu bahwa crvUSD akan menggunakan mekanisme baru yang disebut algoritma AMM likuidasi pinjaman (LLAMA).
LLAMA mengadopsi desain likuidasi yang "lebih lembut". Ketika nilai jaminan pengguna menurun, posisinya akan secara bertahap dikonversi menjadi crvUSD, bukan dilikuidasi sepenuhnya sekaligus. Desain ini membantu mengurangi likuidasi yang bersifat menghukum, meningkatkan pengalaman pengguna peminjam, dan mungkin akan meningkatkan daya tarik untuk membuka CDP yang dihargai dalam crvUSD.
Meskipun masih belum banyak rincian tentang jenis kolateral yang didukung dan peran crvUSD dalam ekosistem, kemungkinan besar stablecoin ini akan dicetak menggunakan token LP dari Curve Pools. Ini akan meningkatkan efisiensi modal dari penyediaan likuiditas di platform, karena LP juga dapat memperoleh imbal hasil dari penerapan crvUSD ke dalam Keuangan Desentralisasi.
crvUSD juga harus mendapatkan manfaat dari sistem gauge Curve, yang digunakan untuk mendistribusikan pelepasan CRV dan dengan cara ini mendistribusikan likuiditas DEX. Sebagian dari token pelepasan ini kemungkinan besar akan dialokasikan ke dalam kolam crvUSD, atau crvUSD akan menjadi bagian dari pasangan dasar stablecoin lainnya, untuk membantunya membangun likuiditas yang dalam dengan mudah.
Pengaruh Pasar
Stablecoin untuk aplikasi tertentu akan memiliki dampak beragam pada pasar:
Potensi peningkatan pendapatan dari penerbitan DAO: Membuat stablecoin secara teori dapat memperkuat model bisnis protokol penerbitan, memberikan sumber pendapatan tambahan. Meskipun pendapatan ini masih dipengaruhi oleh siklus, efisiensinya dalam menghasilkan lebih tinggi dibandingkan dengan biaya transaksi atau mendapatkan selisih pasar uang.
Potensi akumulasi nilai bagi pemegang koin: Setiap bagian pendapatan dapat meningkatkan hasil bagi pemegang koin yang melakukan staking atau mengunci koin mereka. Misalnya, Curve kemungkinan akan membagikan pendapatan crvUSD kepada para pemegang veCRV yang mengunci koin.
Suap dan fragmentasi likuiditas: Untuk memastikan likuiditas yang dalam untuk stablecoin, penerbit mungkin akan menggunakan suap untuk mengarahkan koin ke kolam tertentu. Ini dapat meningkatkan imbal hasil bagi pemegang yang mengunci CRV, BAL, CVX, dan AURA, tetapi juga dapat menyebabkan fragmentasi likuiditas yang lebih lanjut.
Gelombang Kredit: Untuk bersaing dengan stablecoin yang ada, stablecoin baru mungkin akan ditawarkan dengan suku bunga pinjaman yang rendah, yang dapat memicu gelombang kredit DeFi, merangsang pasar kripto, dan mungkin membuka peluang arbitrase antara Crypto dan TradFi.
Era "Wildcat" Keuangan Desentralisasi
Dengan munculnya stablecoin seperti GHO dan crvUSD, DeFi tampaknya sedang memasuki periode "bank liar" di mana setiap bank dalam sejarah Amerika menerbitkan koinnya sendiri. Meskipun stablecoin baru ini tidak mungkin mengungguli raksasa yang ada seperti DAI dan FRAX, mereka mungkin dapat membuka pasar mereka sendiri dengan integrasi mendalam dengan protokol penerbitan.
Secara teori, stablecoin ini akan memperkuat model bisnis penerbitnya dan akumulasi nilai bagi pemegang koin. Namun, karena penerbit mungkin bersaing dalam suku bunga untuk menawarkan kredit termurah kepada peminjam, efek sebenarnya mungkin terbatas.
Akhirnya, suku bunga rendah ini dapat memicu kemakmuran kredit, merangsang ekonomi on-chain dengan modal murah. Dalam konteks biaya moneter yang meningkat tajam dalam setahun terakhir, ini berpotensi menjadikan DeFi sebagai salah satu pasar modal dengan biaya terendah di dunia, mungkin akan membangkitkan kembali minat orang-orang, mengarahkan aliran dana ke dalam ekosistem.