Era Baru Regulasi Aset Digital: Analisis dan Dampak RUU CLARITY AS
Ringkasan Legislasi dan Konten Inti
Pada tahun 2025, Dewan Perwakilan Rakyat AS dengan suara mayoritas yang besar menyetujui "Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital" (Digital Asset Market Clarity Act, disingkat "Undang-Undang CLARITY"). Undang-undang ini saat ini sedang dalam proses pembahasan di Senat, dan jika dapat disetujui dengan lancar, itu akan menandai tonggak penting dalam bidang regulasi aset digital di AS.
Rancangan Undang-Undang CLARITY bertujuan untuk menetapkan definisi dan aturan regulasi yang jelas untuk aset digital, khususnya untuk memperjelas batasan pengawasan antara Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). Setelah RUU ini disetujui, CFTC akan bertanggung jawab untuk mengawasi bursa, bisnis pialang, dealer, serta proyek yang memenuhi standar "rantai matang", sementara SEC akan bertanggung jawab atas aset-aset yang bersifat sekuritas dan cryptocurrency yang memiliki sifat kontrak investasi. Rancangan Undang-Undang CLARITY dan Rancangan Undang-Undang GENIUS bersama-sama membentuk sistem regulasi komprehensif untuk aset digital, yang pertama berfokus pada infrastruktur blockchain dan pengelompokan atribut aset, sedangkan yang terakhir berfokus pada regulasi stablecoin.
| Kategori | Otoritas Regulasi | Definisi Inti | Persyaratan Regulasi Kunci |
|------|---------|----------|-------------|
| Kategori Produk | CFTC | Token asli yang terdesentralisasi, tanpa izin, dan tanpa hak finansial | CFTC mengelola platform perdagangan, broker, dan dealer. Pihak proyek harus memenuhi standar "rantai matang" dan melaporkan sertifikasi arsitektur |
| Sekuritas | SEC | Token yang memiliki sifat kontrak investasi atau bergantung pada penerbit untuk mendapatkan keuntungan | Penerbit dan platform harus mematuhi "Undang-Undang Sekuritas", mendaftar sebagai pialang/platform perdagangan, dan mengungkapkan informasi keuangan dan penggalangan dana |
| Stablecoin Pembayaran | CFTC + SEC | Token yang terikat pada mata uang fiat, memiliki cadangan 1:1 dan digunakan untuk pembayaran | CFTC bertanggung jawab atas pengawasan likuiditas, SEC bertanggung jawab atas anti-penipuan; Harus mematuhi persyaratan cadangan, audit, dan KYC/AML dari Undang-Undang GENIUS |
Konten inti meliputi:
Menetapkan definisi "produk digital"
Menetapkan aset kripto asli yang telah terdesentralisasi dan berjalan di blockchain terbuka sebagai "barang digital", yang diatur oleh CFTC, berbeda dari aset sekuritas yang diatur oleh SEC.
Mekanisme Penilaian Sistem Blockchain yang Matang
Memperkenalkan standar "rantai matang", yang memungkinkan proyek tertentu untuk mengubah token mereka dari "sekuritas" menjadi "barang" setelah mencapai desentralisasi, pengendalian pemerintahan yang tidak terpusat, dan ambang batas teknologi serta tata kelola lainnya, dan dibebaskan dari persyaratan kepatuhan hukum sekuritas.
Ketentuan pengecualian kepatuhan proyek DeFi
Memberikan pengecualian kewajiban pendaftaran untuk protokol DeFi yang tidak melibatkan penyimpanan aset dan tidak memiliki struktur perantara terpusat, serta menegaskan bahwa pengembang frontend dan operator node tidak menanggung tanggung jawab sebagai perantara keuangan.
Pengungkapan Informasi dan Pembatasan Perdagangan Dalam
Platform perdagangan aset digital harus mendaftar ke CFTC sebagai "bursa aset digital", termasuk broker over-the-counter dan pembuat pasar. Institusi ini harus mematuhi persyaratan regulasi yang ketat, seperti modal minimum, manajemen risiko, catatan transaksi, laporan regulasi, perlindungan aset pelanggan, dan lain-lain.
Legalisasi partisipasi lembaga tradisional
Memberikan dasar hukum untuk layanan penyimpanan dan perdagangan aset kripto bagi lembaga keuangan tradisional seperti bank dan broker, mendorong modal tradisional untuk lebih luas memasuki pasar aset digital.
Pengaruh terhadap pasar kripto
1. Peningkatan transparansi regulasi aset digital, meningkatkan kepercayaan pasar
Undang-Undang CLARITY memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi industri kripto, mengakhiri kekacauan jangka panjang "penegakan hukum menggantikan regulasi". Proyek dan platform perdagangan dapat beroperasi dalam kerangka hukum, meningkatkan transparansi infrastruktur pasar inti, membantu mencegah penipuan dan penyalahgunaan, serta meningkatkan kepercayaan konsumen. Ini akan menarik lebih banyak dana institusional masuk ke pasar, meningkatkan likuiditas dan aktivitas pasar. Bagi institusi, ini memungkinkan kepatuhan lebih lanjut, menghindari risiko regulasi seperti sebelumnya. Bagi konsumen, undang-undang ini mengharuskan penerbit aset digital untuk secara wajib mengungkapkan informasi terkait dan membatasi perdagangan orang dalam, melindungi hak sah konsumen dan mengurangi risiko investasi.
2. Arah regulasi aset digital di Amerika Serikat menuju "de-Sec"
Selama ini, SEC menganggap sebagian besar cryptocurrency sebagai sekuritas, yang menyebabkan banyak proyek terjebak dalam sengketa regulasi. RUU CLARITY membangun kerangka regulasi baru melalui alokasi struktural untuk sebagian besar aset yang sepenuhnya terdesentralisasi, yang dapat bebas dari sistem regulasi SEC.
3. Bursa tradisional dapat memperoleh lisensi bursa barang digital
Undang-undang CLARITY memungkinkan bursa efek tradisional untuk mengajukan lisensi "bursa komoditas digital", di masa depan Nasdaq, NYSE, dan platform perdagangan tradisional lainnya mungkin akan menyediakan layanan perdagangan saham dan aset digital secara bersamaan. Investor dapat melakukan alokasi aset tradisional dan kripto tanpa hambatan di platform yang sama, mengurangi hambatan bagi pengguna, dan memberikan jalan masuk yang patuh dan terpercaya bagi dana mainstream ke pasar kripto.
Dampak pada Proyek DeFi
1. Menetapkan mekanisme pengecualian untuk melindungi pengembang protokol
Proyek DeFi tidak perlu mendaftar ke SEC atau CFTC jika tidak melakukan bisnis perantara. Menulis kode, menjalankan node, atau menyediakan antarmuka depan biasanya tidak dianggap sebagai penyedia layanan keuangan.
Non-Kustodian ≠ Perantara: Jika perjanjian tidak mengelola aset pengguna dan tidak menyediakan layanan keuangan tradisional, pengembangnya, operator node, dan pemelihara frontend tidak dianggap sebagai perantara keuangan dan tidak perlu menanggung kewajiban pendaftaran atau lisensi.
Kode dan operasi tanpa risiko: Menerbitkan kontrak pintar atau perangkat lunak dompet secara mandiri tidak dianggap sebagai entitas penerbit sekuritas; perilakunya mirip dengan rilis teknologi dan tidak dicakup oleh pengawasan keuangan.
2. Memperkenalkan hak pengelolaan mandiri, melindungi hak kepemilikan aset digital pengguna DeFi
Pasal 105 dan ketentuan terkait menjamin hak pengguna untuk mengelola aset digital secara mandiri, mengonfirmasi bahwa pengguna dapat melakukan transaksi peer-to-peer secara bebas melalui dompet non-kustodian dan secara sah memiliki kendali atas dana. Ini memberikan perlindungan hukum bagi pengguna DeFi, sehingga mereka tidak perlu khawatir akan sanksi kebijakan karena memilih untuk mengelola sendiri.
Kebebasan pengelolaan yang sah: Pengguna dapat mengelola aset menggunakan dompet perangkat keras atau perangkat lunak tanpa perlu bergantung pada bank atau pihak ketiga.
Hak perdagangan otonom: Pengguna dapat secara mandiri memulai transfer on-chain, berpartisipasi dalam tata kelola protokol DeFi dan penambangan likuiditas, tanpa perlu mendaftar melalui perantara KYC.
Menetapkan konsep hak digital berdaulat Amerika Serikat: Mengintegrasikan "mengontrol kunci pribadi sama dengan mengontrol aset" ke dalam kerangka legislasi, memastikan bahwa perilaku di blockchain privat tidak dianggap ilegal atau memerlukan izin.
3. Dampak terhadap proyek DeFi yang representatif:
Sebagian besar cara operasi protokol proyek DeFi sesuai dengan definisi peran "non-intermediary" dalam undang-undang CLARITY, diharapkan dapat memperoleh pendaftaran yang jelas dan kualifikasi pengecualian perantara, dalam jangka pendek akan mendapatkan keuntungan kepatuhan yang signifikan. Namun, ini tidak berarti bahwa DeFi telah mencapai kepatuhan penuh. Banyak token resmi yang diterbitkan oleh platform masih memiliki ketidakpastian hukum, apakah itu merupakan sekuritas, tergantung pada apakah memiliki karakteristik "kontrak investasi". Meskipun undang-undang CLARITY memberikan kejelasan regulasi di tingkat protokol, namun belum sepenuhnya menyelesaikan masalah kepatuhan di tingkat token. Untuk mengurangi risiko token platform dianggap sebagai sekuritas, pengembang proyek perlu terus mendorong transparansi struktur tata kelola, memperkuat mekanisme tata kelola yang dipimpin komunitas, dan secara bertahap mendistribusikan kekuasaan untuk meningkatkan kepatuhan token dan membangun dinding api hukum yang lebih kuat.
| Proyek | Subjek Operasi Protokol | Arah Kepatuhan |
|------|------------|---------|
| DEX tertentu | Antarmuka depan + Kontrak di blockchain | Antarmuka depan tidak mengelola aset, model AMM di blockchain memenuhi syarat "non-perantara", tidak perlu mendaftar ke regulator.
| Platform pinjaman tertentu | Kontrak pintar pinjaman | Kontrak pinjaman inti tidak mengelola aset, memenuhi syarat pengecualian di tingkat protokol.
| layanan staking tertentu | layanan staking | Token-nya termasuk dalam hak derivatif, jika tidak cukup terdesentralisasi, mungkin tidak akan dikategorikan sebagai aset digital, sifat asetnya perlu dijelaskan lebih lanjut.
| Platform AMM tertentu | Kontrak AMM | Mode operasi kolam on-chain didorong oleh algoritma terpusat, tanpa peran kustodian, lapisan protokol diharapkan dapat mengecualikan regulasi. |
| Protokol Pinjaman Tertentu | Kontrak Pintar Pinjaman | Protokol pinjaman didorong oleh kontrak pintar, tanpa pengelolaan aset.
| Jembatan lintas rantai | Kontrak pintar jembatan lintas rantai | Sebagai penyedia protokol jembatan dan kolam likuiditas, protokol tidak mengelola dana pengguna, tidak memiliki sifat perantara, diharapkan dapat menikmati ketentuan pengecualian DeFi.
Pengembangan Masa Depan
Hingga 23 Juli 2025, "RUU CLARITY" telah memasuki tahap pembahasan di Senat Amerika Serikat, menandai langkah penting dalam legislasi pengaturan aset digital. Fokus kontroversi terbesar dalam proses legislasi saat ini adalah apakah versi Senat dapat mempertahankan ketentuan kunci tentang DeFi dan klasifikasi token yang terdapat dalam versi yang disetujui oleh Dewan Perwakilan. Keputusan ini akan bergantung pada prosedur mendengarkan komite terkait di Senat dan kemungkinan revisi ketentuan berikutnya.
Secara keseluruhan, tren menunjukkan bahwa "Undang-Undang CLARITY" diharapkan dapat mendorong Amerika Serikat untuk menetapkan kerangka regulasi aset digital yang lebih jelas dan berlapis dalam beberapa bulan ke depan: token yang dianggap sekuritas akan diatur oleh SEC, sementara token yang dianggap komoditas berada di bawah yurisdiksi CFTC. Kerangka ini akan memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi pengembang blockchain, protokol DeFi, platform perdagangan, dan lainnya, yang tidak hanya akan membantu mengurangi ketidakpastian hukum, tetapi juga akan mendorong inovasi yang patuh dan menarik masuknya dana institusional, serta lebih memperkuat posisi kepemimpinan Amerika Serikat dalam pembuatan kebijakan aset digital global.
Selain itu, keterkaitan antara "Undang-Undang CLARITY" dan "Undang-Undang GENIUS" yang telah resmi ditandatangani, menjadi dasar pilar ganda untuk sistem kepatuhan pasar kripto di Amerika Serikat. Yang pertama berfokus pada klasifikasi aset dan struktur pasar, sementara yang kedua menyediakan jalur pelabuhan aman untuk penerbitan stablecoin dan pengecualian pendaftaran, keduanya bersama-sama membangun "awalnya pengecualian, kemudian transformasi, akhirnya klasifikasi" sebagai siklus kepatuhan yang lengkap. Begitu "Undang-Undang CLARITY" juga resmi disetujui dan ditandatangani sebagai undang-undang, ini akan menandai bahwa sistem legislasi aset kripto di Amerika Serikat memasuki tahap implementasi penuh, secara signifikan meningkatkan legitimasi dan posisi strategis aset kripto dalam sistem keuangan utama di Amerika Serikat.
Peringatan risiko:
Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan tidak boleh dianggap sebagai saran untuk membeli, menjual, atau memegang aset keuangan apa pun. Semua informasi disediakan dengan itikad baik. Namun, kami tidak memberikan pernyataan atau jaminan yang eksplisit atau implisit tentang akurasi, kecukupan, efektivitas, keandalan, ketersediaan, atau kelengkapan informasi tersebut.
Semua investasi cryptocurrency (termasuk keuntungan) pada dasarnya bersifat sangat spekulatif dan melibatkan risiko kerugian yang signifikan. Kinerja masa lalu, asumsi, atau simulasi tidak selalu mencerminkan hasil di masa depan. Nilai aset digital dapat naik atau turun, dan membeli, menjual, memegang, atau memperdagangkan aset digital dapat melibatkan risiko yang signifikan. Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah perdagangan atau memegang aset digital sesuai untuk Anda berdasarkan tujuan investasi pribadi, keadaan keuangan, dan toleransi risiko Anda. Tidak ada saran investasi, hukum, atau pajak yang diberikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
9
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
DegenMcsleepless
· 08-18 22:37
Ayah Amerika telah berbicara, bull run sudah stabil
Lihat AsliBalas0
BlockchainBouncer
· 08-17 16:15
Apakah ini yang kamu sebut era baru? Terus percepat regulasi ya.
Lihat AsliBalas0
BearMarketBarber
· 08-16 18:05
Aduh, sudah mulai Dianggap Bodoh lagi.
Lihat AsliBalas0
LightningPacketLoss
· 08-16 02:38
Ini lagi regulasi, ini lagi undang-undang, bangunlah, jangan bermimpi.
Lihat AsliBalas0
MEVSandwichVictim
· 08-16 02:37
Sekali lagi Dianggap Bodoh
Lihat AsliBalas0
RuntimeError
· 08-16 02:36
Amerika juga harus mengatur ini, ya?
Lihat AsliBalas0
OnchainUndercover
· 08-16 02:29
bull run tidak jauh lagi
Lihat AsliBalas0
ApeWithNoChain
· 08-16 02:27
Regulasi datang, semua orang pergi ya.
Lihat AsliBalas0
0xSherlock
· 08-16 02:16
masukkan posisi masukkan posisi regulasi akhirnya berangkat
Analisis Undang-Undang CLARITY AS: Era Baru Regulasi Aset Digital dan Dampak pada Pasar Kripto
Era Baru Regulasi Aset Digital: Analisis dan Dampak RUU CLARITY AS
Ringkasan Legislasi dan Konten Inti
Pada tahun 2025, Dewan Perwakilan Rakyat AS dengan suara mayoritas yang besar menyetujui "Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital" (Digital Asset Market Clarity Act, disingkat "Undang-Undang CLARITY"). Undang-undang ini saat ini sedang dalam proses pembahasan di Senat, dan jika dapat disetujui dengan lancar, itu akan menandai tonggak penting dalam bidang regulasi aset digital di AS.
Rancangan Undang-Undang CLARITY bertujuan untuk menetapkan definisi dan aturan regulasi yang jelas untuk aset digital, khususnya untuk memperjelas batasan pengawasan antara Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). Setelah RUU ini disetujui, CFTC akan bertanggung jawab untuk mengawasi bursa, bisnis pialang, dealer, serta proyek yang memenuhi standar "rantai matang", sementara SEC akan bertanggung jawab atas aset-aset yang bersifat sekuritas dan cryptocurrency yang memiliki sifat kontrak investasi. Rancangan Undang-Undang CLARITY dan Rancangan Undang-Undang GENIUS bersama-sama membentuk sistem regulasi komprehensif untuk aset digital, yang pertama berfokus pada infrastruktur blockchain dan pengelompokan atribut aset, sedangkan yang terakhir berfokus pada regulasi stablecoin.
| Kategori | Otoritas Regulasi | Definisi Inti | Persyaratan Regulasi Kunci | |------|---------|----------|-------------| | Kategori Produk | CFTC | Token asli yang terdesentralisasi, tanpa izin, dan tanpa hak finansial | CFTC mengelola platform perdagangan, broker, dan dealer. Pihak proyek harus memenuhi standar "rantai matang" dan melaporkan sertifikasi arsitektur | | Sekuritas | SEC | Token yang memiliki sifat kontrak investasi atau bergantung pada penerbit untuk mendapatkan keuntungan | Penerbit dan platform harus mematuhi "Undang-Undang Sekuritas", mendaftar sebagai pialang/platform perdagangan, dan mengungkapkan informasi keuangan dan penggalangan dana | | Stablecoin Pembayaran | CFTC + SEC | Token yang terikat pada mata uang fiat, memiliki cadangan 1:1 dan digunakan untuk pembayaran | CFTC bertanggung jawab atas pengawasan likuiditas, SEC bertanggung jawab atas anti-penipuan; Harus mematuhi persyaratan cadangan, audit, dan KYC/AML dari Undang-Undang GENIUS |
Konten inti meliputi:
Menetapkan definisi "produk digital"
Menetapkan aset kripto asli yang telah terdesentralisasi dan berjalan di blockchain terbuka sebagai "barang digital", yang diatur oleh CFTC, berbeda dari aset sekuritas yang diatur oleh SEC.
Mekanisme Penilaian Sistem Blockchain yang Matang
Memperkenalkan standar "rantai matang", yang memungkinkan proyek tertentu untuk mengubah token mereka dari "sekuritas" menjadi "barang" setelah mencapai desentralisasi, pengendalian pemerintahan yang tidak terpusat, dan ambang batas teknologi serta tata kelola lainnya, dan dibebaskan dari persyaratan kepatuhan hukum sekuritas.
Ketentuan pengecualian kepatuhan proyek DeFi
Memberikan pengecualian kewajiban pendaftaran untuk protokol DeFi yang tidak melibatkan penyimpanan aset dan tidak memiliki struktur perantara terpusat, serta menegaskan bahwa pengembang frontend dan operator node tidak menanggung tanggung jawab sebagai perantara keuangan.
Pengungkapan Informasi dan Pembatasan Perdagangan Dalam
Platform perdagangan aset digital harus mendaftar ke CFTC sebagai "bursa aset digital", termasuk broker over-the-counter dan pembuat pasar. Institusi ini harus mematuhi persyaratan regulasi yang ketat, seperti modal minimum, manajemen risiko, catatan transaksi, laporan regulasi, perlindungan aset pelanggan, dan lain-lain.
Legalisasi partisipasi lembaga tradisional
Memberikan dasar hukum untuk layanan penyimpanan dan perdagangan aset kripto bagi lembaga keuangan tradisional seperti bank dan broker, mendorong modal tradisional untuk lebih luas memasuki pasar aset digital.
Pengaruh terhadap pasar kripto
1. Peningkatan transparansi regulasi aset digital, meningkatkan kepercayaan pasar
Undang-Undang CLARITY memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi industri kripto, mengakhiri kekacauan jangka panjang "penegakan hukum menggantikan regulasi". Proyek dan platform perdagangan dapat beroperasi dalam kerangka hukum, meningkatkan transparansi infrastruktur pasar inti, membantu mencegah penipuan dan penyalahgunaan, serta meningkatkan kepercayaan konsumen. Ini akan menarik lebih banyak dana institusional masuk ke pasar, meningkatkan likuiditas dan aktivitas pasar. Bagi institusi, ini memungkinkan kepatuhan lebih lanjut, menghindari risiko regulasi seperti sebelumnya. Bagi konsumen, undang-undang ini mengharuskan penerbit aset digital untuk secara wajib mengungkapkan informasi terkait dan membatasi perdagangan orang dalam, melindungi hak sah konsumen dan mengurangi risiko investasi.
2. Arah regulasi aset digital di Amerika Serikat menuju "de-Sec"
Selama ini, SEC menganggap sebagian besar cryptocurrency sebagai sekuritas, yang menyebabkan banyak proyek terjebak dalam sengketa regulasi. RUU CLARITY membangun kerangka regulasi baru melalui alokasi struktural untuk sebagian besar aset yang sepenuhnya terdesentralisasi, yang dapat bebas dari sistem regulasi SEC.
3. Bursa tradisional dapat memperoleh lisensi bursa barang digital
Undang-undang CLARITY memungkinkan bursa efek tradisional untuk mengajukan lisensi "bursa komoditas digital", di masa depan Nasdaq, NYSE, dan platform perdagangan tradisional lainnya mungkin akan menyediakan layanan perdagangan saham dan aset digital secara bersamaan. Investor dapat melakukan alokasi aset tradisional dan kripto tanpa hambatan di platform yang sama, mengurangi hambatan bagi pengguna, dan memberikan jalan masuk yang patuh dan terpercaya bagi dana mainstream ke pasar kripto.
Dampak pada Proyek DeFi
1. Menetapkan mekanisme pengecualian untuk melindungi pengembang protokol
Proyek DeFi tidak perlu mendaftar ke SEC atau CFTC jika tidak melakukan bisnis perantara. Menulis kode, menjalankan node, atau menyediakan antarmuka depan biasanya tidak dianggap sebagai penyedia layanan keuangan.
Non-Kustodian ≠ Perantara: Jika perjanjian tidak mengelola aset pengguna dan tidak menyediakan layanan keuangan tradisional, pengembangnya, operator node, dan pemelihara frontend tidak dianggap sebagai perantara keuangan dan tidak perlu menanggung kewajiban pendaftaran atau lisensi.
Kode dan operasi tanpa risiko: Menerbitkan kontrak pintar atau perangkat lunak dompet secara mandiri tidak dianggap sebagai entitas penerbit sekuritas; perilakunya mirip dengan rilis teknologi dan tidak dicakup oleh pengawasan keuangan.
2. Memperkenalkan hak pengelolaan mandiri, melindungi hak kepemilikan aset digital pengguna DeFi
Pasal 105 dan ketentuan terkait menjamin hak pengguna untuk mengelola aset digital secara mandiri, mengonfirmasi bahwa pengguna dapat melakukan transaksi peer-to-peer secara bebas melalui dompet non-kustodian dan secara sah memiliki kendali atas dana. Ini memberikan perlindungan hukum bagi pengguna DeFi, sehingga mereka tidak perlu khawatir akan sanksi kebijakan karena memilih untuk mengelola sendiri.
Kebebasan pengelolaan yang sah: Pengguna dapat mengelola aset menggunakan dompet perangkat keras atau perangkat lunak tanpa perlu bergantung pada bank atau pihak ketiga.
Hak perdagangan otonom: Pengguna dapat secara mandiri memulai transfer on-chain, berpartisipasi dalam tata kelola protokol DeFi dan penambangan likuiditas, tanpa perlu mendaftar melalui perantara KYC.
Menetapkan konsep hak digital berdaulat Amerika Serikat: Mengintegrasikan "mengontrol kunci pribadi sama dengan mengontrol aset" ke dalam kerangka legislasi, memastikan bahwa perilaku di blockchain privat tidak dianggap ilegal atau memerlukan izin.
3. Dampak terhadap proyek DeFi yang representatif:
Sebagian besar cara operasi protokol proyek DeFi sesuai dengan definisi peran "non-intermediary" dalam undang-undang CLARITY, diharapkan dapat memperoleh pendaftaran yang jelas dan kualifikasi pengecualian perantara, dalam jangka pendek akan mendapatkan keuntungan kepatuhan yang signifikan. Namun, ini tidak berarti bahwa DeFi telah mencapai kepatuhan penuh. Banyak token resmi yang diterbitkan oleh platform masih memiliki ketidakpastian hukum, apakah itu merupakan sekuritas, tergantung pada apakah memiliki karakteristik "kontrak investasi". Meskipun undang-undang CLARITY memberikan kejelasan regulasi di tingkat protokol, namun belum sepenuhnya menyelesaikan masalah kepatuhan di tingkat token. Untuk mengurangi risiko token platform dianggap sebagai sekuritas, pengembang proyek perlu terus mendorong transparansi struktur tata kelola, memperkuat mekanisme tata kelola yang dipimpin komunitas, dan secara bertahap mendistribusikan kekuasaan untuk meningkatkan kepatuhan token dan membangun dinding api hukum yang lebih kuat.
| Proyek | Subjek Operasi Protokol | Arah Kepatuhan | |------|------------|---------| | DEX tertentu | Antarmuka depan + Kontrak di blockchain | Antarmuka depan tidak mengelola aset, model AMM di blockchain memenuhi syarat "non-perantara", tidak perlu mendaftar ke regulator. | Platform pinjaman tertentu | Kontrak pintar pinjaman | Kontrak pinjaman inti tidak mengelola aset, memenuhi syarat pengecualian di tingkat protokol. | layanan staking tertentu | layanan staking | Token-nya termasuk dalam hak derivatif, jika tidak cukup terdesentralisasi, mungkin tidak akan dikategorikan sebagai aset digital, sifat asetnya perlu dijelaskan lebih lanjut. | Platform AMM tertentu | Kontrak AMM | Mode operasi kolam on-chain didorong oleh algoritma terpusat, tanpa peran kustodian, lapisan protokol diharapkan dapat mengecualikan regulasi. | | Protokol Pinjaman Tertentu | Kontrak Pintar Pinjaman | Protokol pinjaman didorong oleh kontrak pintar, tanpa pengelolaan aset. | Jembatan lintas rantai | Kontrak pintar jembatan lintas rantai | Sebagai penyedia protokol jembatan dan kolam likuiditas, protokol tidak mengelola dana pengguna, tidak memiliki sifat perantara, diharapkan dapat menikmati ketentuan pengecualian DeFi.
Pengembangan Masa Depan
Hingga 23 Juli 2025, "RUU CLARITY" telah memasuki tahap pembahasan di Senat Amerika Serikat, menandai langkah penting dalam legislasi pengaturan aset digital. Fokus kontroversi terbesar dalam proses legislasi saat ini adalah apakah versi Senat dapat mempertahankan ketentuan kunci tentang DeFi dan klasifikasi token yang terdapat dalam versi yang disetujui oleh Dewan Perwakilan. Keputusan ini akan bergantung pada prosedur mendengarkan komite terkait di Senat dan kemungkinan revisi ketentuan berikutnya.
Secara keseluruhan, tren menunjukkan bahwa "Undang-Undang CLARITY" diharapkan dapat mendorong Amerika Serikat untuk menetapkan kerangka regulasi aset digital yang lebih jelas dan berlapis dalam beberapa bulan ke depan: token yang dianggap sekuritas akan diatur oleh SEC, sementara token yang dianggap komoditas berada di bawah yurisdiksi CFTC. Kerangka ini akan memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi pengembang blockchain, protokol DeFi, platform perdagangan, dan lainnya, yang tidak hanya akan membantu mengurangi ketidakpastian hukum, tetapi juga akan mendorong inovasi yang patuh dan menarik masuknya dana institusional, serta lebih memperkuat posisi kepemimpinan Amerika Serikat dalam pembuatan kebijakan aset digital global.
Selain itu, keterkaitan antara "Undang-Undang CLARITY" dan "Undang-Undang GENIUS" yang telah resmi ditandatangani, menjadi dasar pilar ganda untuk sistem kepatuhan pasar kripto di Amerika Serikat. Yang pertama berfokus pada klasifikasi aset dan struktur pasar, sementara yang kedua menyediakan jalur pelabuhan aman untuk penerbitan stablecoin dan pengecualian pendaftaran, keduanya bersama-sama membangun "awalnya pengecualian, kemudian transformasi, akhirnya klasifikasi" sebagai siklus kepatuhan yang lengkap. Begitu "Undang-Undang CLARITY" juga resmi disetujui dan ditandatangani sebagai undang-undang, ini akan menandai bahwa sistem legislasi aset kripto di Amerika Serikat memasuki tahap implementasi penuh, secara signifikan meningkatkan legitimasi dan posisi strategis aset kripto dalam sistem keuangan utama di Amerika Serikat.
Peringatan risiko:
Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan tidak boleh dianggap sebagai saran untuk membeli, menjual, atau memegang aset keuangan apa pun. Semua informasi disediakan dengan itikad baik. Namun, kami tidak memberikan pernyataan atau jaminan yang eksplisit atau implisit tentang akurasi, kecukupan, efektivitas, keandalan, ketersediaan, atau kelengkapan informasi tersebut.
Semua investasi cryptocurrency (termasuk keuntungan) pada dasarnya bersifat sangat spekulatif dan melibatkan risiko kerugian yang signifikan. Kinerja masa lalu, asumsi, atau simulasi tidak selalu mencerminkan hasil di masa depan. Nilai aset digital dapat naik atau turun, dan membeli, menjual, memegang, atau memperdagangkan aset digital dapat melibatkan risiko yang signifikan. Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah perdagangan atau memegang aset digital sesuai untuk Anda berdasarkan tujuan investasi pribadi, keadaan keuangan, dan toleransi risiko Anda. Tidak ada saran investasi, hukum, atau pajak yang diberikan.