Grayscale: Perubahan dari Daya Dorong Bull Run ke Faktor Pendorong Bear Market
Grayscale telah menjadi perwakilan investor institusi penting di bidang cryptocurrency sejak didirikan. Sebagai anak perusahaan Digital Currency Group (DCG) yang didirikan pada tahun 2013, Grayscale menyediakan saluran investasi cryptocurrency yang patuh melalui dana perwalian, di mana lebih dari 90% dananya berasal dari investor institusi dan dana pensiun.
Namun, setelah Grayscale GBTC Trust berhasil bertransformasi menjadi ETF Bitcoin spot pada 11 Januari, hal itu justru memicu tekanan jual yang berkelanjutan. Hingga saat ini, GBTC telah mengalami aliran keluar sebesar 3,45 miliar USD, sementara 10 ETF lainnya tetap dalam keadaan aliran masuk bersih. Ini berarti Grayscale GBTC menjadi penyebab utama dari aliran keluar dana keseluruhan ETF Bitcoin saat ini, menyebabkan tekanan jual terbesar dalam jangka pendek.
Sebelum peluncuran ETF Bitcoin spot, Grayscale telah menjadi salah satu investor institusi terpenting di pasar kripto. Pada 11 Januari 2020, ketika GBTC beralih menjadi ETF, ukuran kelolaannya (AUM) mencapai 25 miliar dolar AS, menjadikannya sebagai lembaga kustodian cryptocurrency terbesar. Grayscale juga mengelola beberapa dana perwalian aset utama lainnya seperti ETH, BCH, LTC, dengan preferensi investasi yang relatif konservatif.
Reksa dana ini pada dasarnya adalah "alat investasi satu arah", hanya bisa dibeli dan tidak bisa dijual. Oleh karena itu, ketika investor membeli BTC dan ETH dalam jumlah besar untuk tujuan arbitrase, tidak hanya meningkatkan skala trust Grayscale, tetapi juga memberikan dukungan kuat bagi pasar spot, meredakan tekanan jual.
Pada tahun 2020, di tengah latar belakang ETF Bitcoin yang belum disetujui, Grayscale menjadi saluran utama bagi investor institusi untuk memasuki pasar kripto, bahkan sempat dianggap sebagai penggerak penting dalam bull run. Ini menyediakan cara bagi investor yang memenuhi syarat dan institusi untuk berinvestasi dalam aset kripto, membuka saluran bagi masuknya dana tambahan.
Namun, seiring dengan disetujui nya ETF Bitcoin spot, premium negatif GBTC secara bertahap menyusut. Dari premium negatif 30% pada Juli 2023, kini hampir mendekati 0, banyak investor yang telah berinvestasi lebih awal kini telah sampai pada waktu untuk mengambil keuntungan.
Setelah GBTC diubah menjadi ETF, mulai terjadi aliran dana yang terus menerus keluar. Hingga saat ini, aliran keluar GBTC dalam satu hari telah melebihi 640 juta USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Dalam 7 hari perdagangan pertama semua ETF Bitcoin spot, volume perdagangan GBTC menyumbang lebih dari setengah dari total volume. Ini berarti bahwa dana tambahan yang dibawa oleh ETF saat ini, sebagian besar digunakan untuk mengimbangi aliran keluar GBTC yang terus menerus.
Salah satu alasan penting untuk keluarnya besar-besaran GBTC adalah biaya manajemennya yang 1,5% jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ETF lainnya yang berkisar antara 0,2%-0,9%. Dalam arti tertentu, periode waktu berikutnya akan menjadi permainan terbuka: GBTC masih memegang lebih dari 500.000 BTC( sekitar 20 miliar dolar), investor institusi mungkin akan menunggu waktu yang tepat untuk secara bertahap mengumpulkan.
Kini terlihat bahwa institusi seperti Grayscale yang pernah dianggap sebagai "bull run penggerak" di lingkungan saat ini, tidak hanya kehilangan fungsinya, tetapi juga menjadi faktor risiko potensial. Bagi industri kripto yang masih berkembang pesat, melepaskan ketergantungan pada institusi besar mungkin merupakan salah satu pelajaran paling penting dalam siklus khusus ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
IntrovertMetaverse
· 08-17 00:44
Rug Pull tidak memalukan, dipermainkan orang untuk disedot adalah yang paling memalukan.
Lihat AsliBalas0
MemecoinResearcher
· 08-14 03:01
ser, menurut model saya ini adalah puncak psikologi pasar fr fr
Lihat AsliBalas0
ImpermanentSage
· 08-14 02:54
Beralih ke ETF malah pump ini.
Lihat AsliBalas0
FUD_Vaccinated
· 08-14 02:43
play people for suckers selesai dan pergi, tidak ada masalah
Lihat AsliBalas0
ZenChainWalker
· 08-14 02:42
Cut Loss dan Rug Pull tidak rugi, nanti menyesal lagi
Grayscale GBTC terus mengalami aliran keluar setelah bertransformasi menjadi ETF, dari pendorong bull run menjadi penyebab Bear Market.
Grayscale: Perubahan dari Daya Dorong Bull Run ke Faktor Pendorong Bear Market
Grayscale telah menjadi perwakilan investor institusi penting di bidang cryptocurrency sejak didirikan. Sebagai anak perusahaan Digital Currency Group (DCG) yang didirikan pada tahun 2013, Grayscale menyediakan saluran investasi cryptocurrency yang patuh melalui dana perwalian, di mana lebih dari 90% dananya berasal dari investor institusi dan dana pensiun.
Namun, setelah Grayscale GBTC Trust berhasil bertransformasi menjadi ETF Bitcoin spot pada 11 Januari, hal itu justru memicu tekanan jual yang berkelanjutan. Hingga saat ini, GBTC telah mengalami aliran keluar sebesar 3,45 miliar USD, sementara 10 ETF lainnya tetap dalam keadaan aliran masuk bersih. Ini berarti Grayscale GBTC menjadi penyebab utama dari aliran keluar dana keseluruhan ETF Bitcoin saat ini, menyebabkan tekanan jual terbesar dalam jangka pendek.
Sebelum peluncuran ETF Bitcoin spot, Grayscale telah menjadi salah satu investor institusi terpenting di pasar kripto. Pada 11 Januari 2020, ketika GBTC beralih menjadi ETF, ukuran kelolaannya (AUM) mencapai 25 miliar dolar AS, menjadikannya sebagai lembaga kustodian cryptocurrency terbesar. Grayscale juga mengelola beberapa dana perwalian aset utama lainnya seperti ETH, BCH, LTC, dengan preferensi investasi yang relatif konservatif.
Reksa dana ini pada dasarnya adalah "alat investasi satu arah", hanya bisa dibeli dan tidak bisa dijual. Oleh karena itu, ketika investor membeli BTC dan ETH dalam jumlah besar untuk tujuan arbitrase, tidak hanya meningkatkan skala trust Grayscale, tetapi juga memberikan dukungan kuat bagi pasar spot, meredakan tekanan jual.
Pada tahun 2020, di tengah latar belakang ETF Bitcoin yang belum disetujui, Grayscale menjadi saluran utama bagi investor institusi untuk memasuki pasar kripto, bahkan sempat dianggap sebagai penggerak penting dalam bull run. Ini menyediakan cara bagi investor yang memenuhi syarat dan institusi untuk berinvestasi dalam aset kripto, membuka saluran bagi masuknya dana tambahan.
Namun, seiring dengan disetujui nya ETF Bitcoin spot, premium negatif GBTC secara bertahap menyusut. Dari premium negatif 30% pada Juli 2023, kini hampir mendekati 0, banyak investor yang telah berinvestasi lebih awal kini telah sampai pada waktu untuk mengambil keuntungan.
Setelah GBTC diubah menjadi ETF, mulai terjadi aliran dana yang terus menerus keluar. Hingga saat ini, aliran keluar GBTC dalam satu hari telah melebihi 640 juta USD, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Dalam 7 hari perdagangan pertama semua ETF Bitcoin spot, volume perdagangan GBTC menyumbang lebih dari setengah dari total volume. Ini berarti bahwa dana tambahan yang dibawa oleh ETF saat ini, sebagian besar digunakan untuk mengimbangi aliran keluar GBTC yang terus menerus.
Salah satu alasan penting untuk keluarnya besar-besaran GBTC adalah biaya manajemennya yang 1,5% jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ETF lainnya yang berkisar antara 0,2%-0,9%. Dalam arti tertentu, periode waktu berikutnya akan menjadi permainan terbuka: GBTC masih memegang lebih dari 500.000 BTC( sekitar 20 miliar dolar), investor institusi mungkin akan menunggu waktu yang tepat untuk secara bertahap mengumpulkan.
Kini terlihat bahwa institusi seperti Grayscale yang pernah dianggap sebagai "bull run penggerak" di lingkungan saat ini, tidak hanya kehilangan fungsinya, tetapi juga menjadi faktor risiko potensial. Bagi industri kripto yang masih berkembang pesat, melepaskan ketergantungan pada institusi besar mungkin merupakan salah satu pelajaran paling penting dalam siklus khusus ini.