Bitcoin Melampaui 112.000 Dolar AS ke Tinggi Baru: Dolar Melemah dan Dorongan Dana Institusi
Bitcoin pagi ini mencapai rekor tertinggi $112.000, di balik lonjakan ini ada berbagai faktor yang berperan. Dolar yang terus melemah, likuiditas global yang melimpah, dan masuknya dana institusi yang semakin cepat, semuanya mendorong kenaikan harga Bitcoin. Artikel ini akan meninjau dinamika pasar sejak Juni, menganalisis dampak konflik geopolitik dan data ekonomi terhadap aset berisiko, serta membahas kinerja unik Bitcoin dalam rebound ini dan proyeksi ke depannya.
Tinjauan Pasar Juni
Pada bulan Juni 2025, pasar diliputi oleh ketidakpastian perdagangan, konflik geo-politik, dan data ekonomi yang saling terkait dalam lingkungan yang kompleks. Namun, meskipun latar belakang makroekonomi yang suram, aset berisiko secara umum mengalami pemulihan. Saham AS mengalami kenaikan di seluruh sektor, dengan Indeks Nasdaq 100 dan Indeks S&P 500 masing-masing mencetak rekor tertinggi baru. Bitcoin sempat turun di bawah 100.000 dolar AS di pertengahan bulan, tetapi kemudian rebound dengan kuat, mencatat kenaikan bulanan sebesar 2,84%. Sebagai perbandingan, pasar kripto secara keseluruhan turun 2,03%, dengan Ethereum mengalami volatilitas yang tinggi, dan kinerjanya lebih buruk dibandingkan dengan aset utama lainnya, mencatat penurunan sebesar 2,41%.
Awal bulan, suasana pasar secara keseluruhan positif, investor bereaksi cukup optimis terhadap data makro dan situasi geopolitik. Ketegangan perdagangan antara AS dan Tiongkok kembali meningkat di awal, tetapi mereda setelah percakapan antara pemimpin kedua negara. PMI manufaktur Tiongkok jatuh ke titik terendah sejak 2022, OECD kembali menurunkan proyeksi pertumbuhan global. Dari sisi AS, data ekonomi campur aduk: pekerjaan non-pertanian melebihi ekspektasi, tingkat pengangguran tetap stabil, jumlah klaim pengangguran awal secara mengejutkan menurun, tetapi penjualan ritel mengalami penurunan. CPI Juni kembali di bawah ekspektasi, memperkuat pandangan mengenai penurunan inflasi. Rapat FOMC Fed pada bulan Juni mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk keempat kalinya berturut-turut, menyatakan perlu menunggu lebih banyak sinyal yang jelas tentang inflasi dan pasar pekerjaan.
Pasar kripto mengalami beberapa guncangan jangka pendek pada bulan Juni, termasuk kontroversi publik mengenai kebijakan pajak oleh pejabat pemerintah, serta ketegangan geopolitik yang sempat meningkat. Pada minggu kedua terakhir bulan Juni, setelah pasar tertekan, Bitcoin rebounded seiring dengan perbaikan sentimen pasar dan peningkatan partisipasi institusi. Total aliran masuk bersih ETF Bitcoin pada bulan Juni melebihi 4 miliar USD. Ethereum menghadapi volatilitas yang lebih besar dan koreksi yang lebih dalam, alasan spesifiknya masih belum jelas. Sementara itu, strategi kas kripto mendapatkan perhatian, beberapa perusahaan mulai memperluas posisi mereka ke aset non-Bitcoin seperti ETH, SOL, yang menunjukkan pengakuan pasar terhadap strategi ini.
Akhir Juni, geopolitik menjadi fokus pasar. Pada tanggal 13, konflik meletus antara Israel dan Iran. Meskipun militer Israel menyerang fasilitas nuklir Iran dan memicu balasan rudal, pasar awalnya menunjukkan stabilitas. Pada tanggal 21, setelah serangan udara AS di tiga fasilitas nuklir Iran, harga aset kripto anjlok, sementara pasar saham AS tetap stabil. Pada tanggal 24, sebuah perjanjian gencatan senjata diumumkan, meredakan kepanikan pasar jangka pendek. Meskipun serangan sporadis masih terjadi, pasar kripto secara bertahap memperbaiki diri setelah gencatan senjata, sementara aset safe haven tradisional seperti emas dan minyak mentah mengalami penurunan, mencerminkan berkurangnya kekhawatiran pasar terhadap konflik jangka panjang.
Diversifikasi di luar BTC
Sebuah tren yang tidak terduga pada tahun 2025 adalah adopsi cepat strategi treasury kripto oleh perusahaan, terutama pada bulan Juni tren ini mempercepat secara signifikan, jumlah perusahaan terkait hampir dua kali lipat. Diukur berdasarkan volume perdagangan, pada bulan Juni, skala perusahaan treasury kripto yang membeli Bitcoin telah melebihi total arus masuk bersih ETF Bitcoin spot AS sebesar 40 miliar dolar AS pada bulan tersebut (.
Meskipun Bitcoin dan Ethereum masih mendominasi, semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan aset kripto yang lebih beragam, seperti SOL, BNB, dan lainnya, menunjukkan tren diversifikasi di luar koin utama semakin kuat. Dari 53 perusahaan kripto treasury yang telah terkonfirmasi, 36 perusahaan fokus pada BTC, 5 perusahaan mengalokasikan SOL, 3 perusahaan mengalokasikan XRP, 2 perusahaan masing-masing mengalokasikan ETH, BNB, dan 1 perusahaan mengalokasikan TRX, FET, serta satu portofolio investasi altcoin yang komprehensif.
Tren ini diharapkan akan berlanjut, baik perusahaan yang terus mendorong strategi ini, pasar juga menunjukkan keinginan kuat untuk memberikan dana dan mendukung alokasi multi-aset.
Namun, pasar juga mulai mempertanyakan strategi ini, terutama beberapa perusahaan yang melakukan alokasi aset kripto melalui pembiayaan utang, yang menimbulkan kekhawatiran tentang risiko leverage yang potensial. Saat ini, obligasi konversi tanpa bunga atau dengan bunga rendah umum digunakan, di mana obligasi tersebut dapat dikonversi menjadi ekuitas perusahaan jika "dalam uang" saat jatuh tempo. Namun, jika "di luar uang" saat jatuh tempo, perusahaan harus membayar pokok dan bunga dalam bentuk tunai, yang menimbulkan kekhawatiran tentang likuiditas dan kemampuan pembayaran. Beberapa perusahaan bahkan kekurangan kas yang cukup untuk membayar bunga.
Dalam kasus ini, perusahaan biasanya memiliki empat opsi untuk merespons:
Menjual aset kripto untuk penggalangan dana, dapat menyebabkan tekanan penurunan pada harga pasar;
Menerbitkan utang baru untuk melunasi utang lama, sama dengan pembiayaan kembali;
Penerbitan saham baru untuk pembiayaan, digunakan untuk membayar utang atau membeli aset tambahan, cara ini memiliki risiko gagal bayar yang lebih rendah;
Jika nilai aset tidak cukup untuk membayar utang, maka kemungkinan akan default.
Jalur akhir yang diambil perusahaan akan tergantung pada kondisi pasar saat jatuh tempo. Biasanya, perusahaan hanya dapat menyelesaikan masalah melalui pembiayaan ulang jika pasar mengizinkan.
Sebagai perbandingan, cara membeli aset kripto melalui penerbitan saham memiliki risiko yang lebih kecil, karena tidak melibatkan utang dan tidak menimbulkan kewajiban pembayaran kembali yang wajib, sehingga lebih mudah diterima oleh pasar dalam struktur risiko keseluruhan.
Menurut laporan terbaru, kekhawatiran pasar saat ini terhadap struktur leverage mungkin telah dibesar-besarkan. Sebagian besar utang yang diterbitkan oleh perusahaan treasury Bitcoin akan jatuh tempo antara Juni 2027 hingga September 2028. Meskipun industri kripto sebelumnya telah mengalami risiko sistemik yang disebabkan oleh leverage tinggi, saat ini, struktur utang semacam ini tidak menimbulkan ancaman yang mendesak. Namun, perlu dicatat bahwa jika lebih banyak perusahaan mengadopsi strategi ini di masa depan dan menerbitkan utang yang lebih jangka pendek, risiko potensialnya akan terakumulasi secara bertahap.
Industri stablecoin mengalami titik balik
Juni 2025 akan menjadi titik balik kunci dalam industri koin stabil, yang terutama didorong oleh dua peristiwa besar: seorang penerbit koin stabil berhasil terdaftar, dan Senat AS mengesahkan RUU GENIUS, yang merupakan undang-undang koin stabil komprehensif pertama dalam sejarah AS.
Sebagai penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia, perusahaan ini menjadi perusahaan stablecoin asli pertama yang terdaftar di bursa saham di AS, dengan harga sahamnya melonjak lebih dari 6 kali lipat pada bulan Juni. Meskipun lonjakan besar ini menunjukkan bahwa harga IPO mungkin terlalu rendah, yang lebih penting adalah pengakuan yang signifikan dari investor terhadap peran infrastruktur stablecoin di masa depan.
Pada 25 Juni, RUU GENIUS disetujui oleh Senat dengan suara 68 banding 30, menandai terobosan setelah proses pemungutan suara dan permainan politik yang berlangsung selama berbulan-bulan. Saat ini, RUU tersebut telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat, dan ada anggota yang menyarankan untuk menggabungkannya ke dalam RUU CLARITY yang lebih luas. Namun, prospek penggabungan masih tidak jelas, terutama di tengah pernyataan publik dari seorang tokoh politik yang menentangnya.
Di bawah dorongan regulasi, minat perusahaan terhadap stablecoin terus meningkat. Raksasa ritel AS sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri; suatu raksasa pembayaran sedang memperluas dukungan ekosistemnya dengan mengintegrasikan produk stablecoin dari berbagai perusahaan. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya bersaing untuk menerbitkan stablecoin, tetapi juga berharap untuk memimpin dalam skala sirkulasi dan penggunaan nyata. Fokus industri telah beralih dari "apakah bisa diterbitkan" menjadi "apakah bisa diimplementasikan", keberhasilan stablecoin akan bergantung pada tingkat penetrasi dan cakupan penggunaannya dalam skenario pembayaran nyata.
Di bidang internasional, tren ini juga semakin meluas. Misalnya, sebuah perusahaan pembayaran lintas batas telah mendapatkan izin regulasi untuk stablecoin-nya di Dubai, dan Bank Sentral Korea juga sedang menjajaki penerbitan stablecoin yang terikat pada won Korea. Namun, saat ini, perkembangan di Amerika Serikat yang paling maju.
Stablecoin hanya merupakan titik awal. Mereka menandakan fase pertama pengenalan mata uang fiat tradisional ke dalam blockchain, mewujudkan infrastruktur yang cepat dan interoperable sepanjang waktu. Fokus fase berikutnya adalah pengenalan aset keuangan di jaringan, pertama-tama adalah tokenisasi saham.
Sebuah platform perdagangan baru-baru ini telah meluncurkan fungsi perdagangan tokenisasi untuk 200 saham yang terdaftar di Eropa kepada pengguna, menjadi platform percontohan untuk menguji permintaan pengguna dan kualitas eksekusi. Sementara itu, sebuah bursa kripto lain juga sedang mencari izin regulasi yang sesuai di Amerika Serikat untuk mendorong peluncuran produk serupa. Upaya awal ini membuka jalan bagi lebih banyak produk keuangan tradisional untuk diintegrasikan ke dalam blockchain, diperkirakan langkah selanjutnya akan mencakup kategori aset seperti kredit pribadi dan dana struktural.
![Bitcoin11,2 juta dolar baru tinggi: Kelemahan dolar dan masuknya institusi mendorong secara ganda])10/images/8c635fee83ef74badae1e351ac10d199.png(
Dampak konflik geopolitik terhadap pasar terbatas
Konflik Israel-Iran yang meletus pada 13 Juni 2025 berlangsung selama 12 hari, meskipun menarik perhatian opini publik global, dampaknya terhadap aset berisiko dalam jangka panjang terbatas. Pada awal konflik, pasar kripto dan pasar saham bereaksi dengan tenang; namun pada 22 Juni, setelah pemerintah AS memulai tindakan militer dan menyerang fasilitas nuklir Iran, harga aset kripto sempat turun drastis. Dengan diumumkannya perjanjian gencatan senjata pada 24 Juni, harga dengan cepat rebound. Meskipun pada akhir bulan masih ada serangan roket sporadis, konflik belum secara resmi berakhir, tetapi pasar secara keseluruhan telah pulih stabil.
Selama periode ini, pergerakan Bitcoin naik seiring dengan pasar saham AS, tidak menunjukkan sifat sebagai aset lindung nilai. Dibandingkan dengan performa Bitcoin pada bulan April dan Mei yang dianggap sebagai aset penyimpan nilai karena tarif perdagangan dan ketegangan di pasar utang global, kali ini lebih condong pada logika aset berisiko. Kinerja Bitcoin lebih baik dibandingkan dengan emas dan pasar kripto secara keseluruhan, sebagian dapat dikaitkan dengan dukungan kuat dari institusi, termasuk aliran bulanan ETF mencapai 4 miliar dolar AS, pembelian terus-menerus oleh perusahaan Treasury, serta munculnya tanda-tanda pembelian oleh kedaulatan, menunjukkan bahwa dampak guncangan geopolitik terhadap Bitcoin bersifat sementara.
Konflik kali ini juga memicu perhatian pasar terhadap infrastruktur kripto lokal Iran, terutama industri pertambangan Bitcoin. Menurut perkiraan sebuah perusahaan data pada tahun 2021, sekitar 4,5% pertambangan Bitcoin di seluruh dunia terjadi di Iran, yang sebagian besar bergantung pada listrik bersubsidi pemerintah dengan harga rendah yang diselesaikan dalam rial. Selama siklus kenaikan harga Bitcoin, struktur ini menghasilkan keuntungan yang signifikan.
Setelah serangan udara AS, ada desas-desus bahwa beberapa tambang di Iran mengalami kerusakan, yang menyebabkan penurunan kekuatan jaringan. Namun, fluktuasi kekuatan jangka pendek sering kali lebih mungkin disebabkan oleh perbedaan waktu blok atau kebisingan data, saat ini belum ada bukti jelas yang menunjukkan bahwa konflik ini menyebabkan kerusakan sistematis pada fasilitas penambangan. Penjelasan lain yang mungkin adalah cuaca gelombang panas di Pantai Timur AS dan wilayah Midwest yang memaksa para penambang untuk mengurangi produksi sementara.
Selain infrastruktur, konflik kali ini juga memicu diskusi tentang peran kripto dalam sistem keuangan Iran. Selama ini, Iran karena inflasi tinggi, sanksi internasional, dan ketidakstabilan nilai tukar dolar, mendorong adopsi besar-besaran mata uang kripto oleh sektor swasta dan ekonomi abu-abu.
Sebuah perusahaan analisis data menunjukkan bahwa data sebelumnya menunjukkan, selama periode pemimpin Iran yang diserang pada tahun 2024 dan beberapa kali baku tembak dengan misil, ada peningkatan yang signifikan dalam aliran keluar aset kripto Iran.
Bitcoin dan Tron selama ini merupakan jaringan blockchain utama yang digunakan di Iran, terutama untuk transfer stablecoin USDT. Namun, dalam konflik kali ini, volume transaksi dan penyelesaian stablecoin di blockchain tidak mengalami peningkatan yang signifikan, menunjukkan bahwa pola penggunaan kripto secara keseluruhan tidak berubah karena perang, dan aktivitas di blockchain oleh pemegang jangka pendek malah mengalami penurunan.
Meskipun data on-chain tidak menunjukkan anomali yang signifikan, industri kripto muncul secara simbolis dalam konflik kali ini: bursa kripto terbesar di Iran mengalami serangan hacker senilai 90 juta dolar AS selama perang, pelakunya adalah organisasi yang mendukung Israel, dan meninggalkan pesan anti-IRGC melalui alamat dompet. Bursa tersebut sebelumnya terkait dengan aliran dana entitas yang berhubungan dengan IRGC, dan serangan kali ini lebih mirip dengan perang psikologis siber daripada serangan yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan.
Iran adalah salah satu negara dengan devaluasi mata uang terburuk di dunia dan mengalami sanksi yang berkepanjangan. Untuk masyarakat seperti itu, aset kripto memang memainkan peran penting dalam aliran dana lintas batas. Dimensi politik dan jaringan yang ditunjukkan dalam konflik kali ini, semakin menunjukkan bahwa kripto telah menjadi bagian dari sistem keuangan di beberapa negara.
![Bitcoin 11,2 ribu dolar baru tinggi: Kelemahan dolar dan masuknya institusi mendorong dua kali])
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bitcoin mencapai rekor baru 112.000 USD didorong oleh lemahnya dolar dan dana institusi yang mendorong kenaikan
Bitcoin Melampaui 112.000 Dolar AS ke Tinggi Baru: Dolar Melemah dan Dorongan Dana Institusi
Bitcoin pagi ini mencapai rekor tertinggi $112.000, di balik lonjakan ini ada berbagai faktor yang berperan. Dolar yang terus melemah, likuiditas global yang melimpah, dan masuknya dana institusi yang semakin cepat, semuanya mendorong kenaikan harga Bitcoin. Artikel ini akan meninjau dinamika pasar sejak Juni, menganalisis dampak konflik geopolitik dan data ekonomi terhadap aset berisiko, serta membahas kinerja unik Bitcoin dalam rebound ini dan proyeksi ke depannya.
Tinjauan Pasar Juni
Pada bulan Juni 2025, pasar diliputi oleh ketidakpastian perdagangan, konflik geo-politik, dan data ekonomi yang saling terkait dalam lingkungan yang kompleks. Namun, meskipun latar belakang makroekonomi yang suram, aset berisiko secara umum mengalami pemulihan. Saham AS mengalami kenaikan di seluruh sektor, dengan Indeks Nasdaq 100 dan Indeks S&P 500 masing-masing mencetak rekor tertinggi baru. Bitcoin sempat turun di bawah 100.000 dolar AS di pertengahan bulan, tetapi kemudian rebound dengan kuat, mencatat kenaikan bulanan sebesar 2,84%. Sebagai perbandingan, pasar kripto secara keseluruhan turun 2,03%, dengan Ethereum mengalami volatilitas yang tinggi, dan kinerjanya lebih buruk dibandingkan dengan aset utama lainnya, mencatat penurunan sebesar 2,41%.
Awal bulan, suasana pasar secara keseluruhan positif, investor bereaksi cukup optimis terhadap data makro dan situasi geopolitik. Ketegangan perdagangan antara AS dan Tiongkok kembali meningkat di awal, tetapi mereda setelah percakapan antara pemimpin kedua negara. PMI manufaktur Tiongkok jatuh ke titik terendah sejak 2022, OECD kembali menurunkan proyeksi pertumbuhan global. Dari sisi AS, data ekonomi campur aduk: pekerjaan non-pertanian melebihi ekspektasi, tingkat pengangguran tetap stabil, jumlah klaim pengangguran awal secara mengejutkan menurun, tetapi penjualan ritel mengalami penurunan. CPI Juni kembali di bawah ekspektasi, memperkuat pandangan mengenai penurunan inflasi. Rapat FOMC Fed pada bulan Juni mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk keempat kalinya berturut-turut, menyatakan perlu menunggu lebih banyak sinyal yang jelas tentang inflasi dan pasar pekerjaan.
Pasar kripto mengalami beberapa guncangan jangka pendek pada bulan Juni, termasuk kontroversi publik mengenai kebijakan pajak oleh pejabat pemerintah, serta ketegangan geopolitik yang sempat meningkat. Pada minggu kedua terakhir bulan Juni, setelah pasar tertekan, Bitcoin rebounded seiring dengan perbaikan sentimen pasar dan peningkatan partisipasi institusi. Total aliran masuk bersih ETF Bitcoin pada bulan Juni melebihi 4 miliar USD. Ethereum menghadapi volatilitas yang lebih besar dan koreksi yang lebih dalam, alasan spesifiknya masih belum jelas. Sementara itu, strategi kas kripto mendapatkan perhatian, beberapa perusahaan mulai memperluas posisi mereka ke aset non-Bitcoin seperti ETH, SOL, yang menunjukkan pengakuan pasar terhadap strategi ini.
Akhir Juni, geopolitik menjadi fokus pasar. Pada tanggal 13, konflik meletus antara Israel dan Iran. Meskipun militer Israel menyerang fasilitas nuklir Iran dan memicu balasan rudal, pasar awalnya menunjukkan stabilitas. Pada tanggal 21, setelah serangan udara AS di tiga fasilitas nuklir Iran, harga aset kripto anjlok, sementara pasar saham AS tetap stabil. Pada tanggal 24, sebuah perjanjian gencatan senjata diumumkan, meredakan kepanikan pasar jangka pendek. Meskipun serangan sporadis masih terjadi, pasar kripto secara bertahap memperbaiki diri setelah gencatan senjata, sementara aset safe haven tradisional seperti emas dan minyak mentah mengalami penurunan, mencerminkan berkurangnya kekhawatiran pasar terhadap konflik jangka panjang.
Diversifikasi di luar BTC
Sebuah tren yang tidak terduga pada tahun 2025 adalah adopsi cepat strategi treasury kripto oleh perusahaan, terutama pada bulan Juni tren ini mempercepat secara signifikan, jumlah perusahaan terkait hampir dua kali lipat. Diukur berdasarkan volume perdagangan, pada bulan Juni, skala perusahaan treasury kripto yang membeli Bitcoin telah melebihi total arus masuk bersih ETF Bitcoin spot AS sebesar 40 miliar dolar AS pada bulan tersebut (.
Meskipun Bitcoin dan Ethereum masih mendominasi, semakin banyak perusahaan mulai mengalokasikan aset kripto yang lebih beragam, seperti SOL, BNB, dan lainnya, menunjukkan tren diversifikasi di luar koin utama semakin kuat. Dari 53 perusahaan kripto treasury yang telah terkonfirmasi, 36 perusahaan fokus pada BTC, 5 perusahaan mengalokasikan SOL, 3 perusahaan mengalokasikan XRP, 2 perusahaan masing-masing mengalokasikan ETH, BNB, dan 1 perusahaan mengalokasikan TRX, FET, serta satu portofolio investasi altcoin yang komprehensif.
Tren ini diharapkan akan berlanjut, baik perusahaan yang terus mendorong strategi ini, pasar juga menunjukkan keinginan kuat untuk memberikan dana dan mendukung alokasi multi-aset.
Namun, pasar juga mulai mempertanyakan strategi ini, terutama beberapa perusahaan yang melakukan alokasi aset kripto melalui pembiayaan utang, yang menimbulkan kekhawatiran tentang risiko leverage yang potensial. Saat ini, obligasi konversi tanpa bunga atau dengan bunga rendah umum digunakan, di mana obligasi tersebut dapat dikonversi menjadi ekuitas perusahaan jika "dalam uang" saat jatuh tempo. Namun, jika "di luar uang" saat jatuh tempo, perusahaan harus membayar pokok dan bunga dalam bentuk tunai, yang menimbulkan kekhawatiran tentang likuiditas dan kemampuan pembayaran. Beberapa perusahaan bahkan kekurangan kas yang cukup untuk membayar bunga.
Dalam kasus ini, perusahaan biasanya memiliki empat opsi untuk merespons:
Jalur akhir yang diambil perusahaan akan tergantung pada kondisi pasar saat jatuh tempo. Biasanya, perusahaan hanya dapat menyelesaikan masalah melalui pembiayaan ulang jika pasar mengizinkan.
Sebagai perbandingan, cara membeli aset kripto melalui penerbitan saham memiliki risiko yang lebih kecil, karena tidak melibatkan utang dan tidak menimbulkan kewajiban pembayaran kembali yang wajib, sehingga lebih mudah diterima oleh pasar dalam struktur risiko keseluruhan.
Menurut laporan terbaru, kekhawatiran pasar saat ini terhadap struktur leverage mungkin telah dibesar-besarkan. Sebagian besar utang yang diterbitkan oleh perusahaan treasury Bitcoin akan jatuh tempo antara Juni 2027 hingga September 2028. Meskipun industri kripto sebelumnya telah mengalami risiko sistemik yang disebabkan oleh leverage tinggi, saat ini, struktur utang semacam ini tidak menimbulkan ancaman yang mendesak. Namun, perlu dicatat bahwa jika lebih banyak perusahaan mengadopsi strategi ini di masa depan dan menerbitkan utang yang lebih jangka pendek, risiko potensialnya akan terakumulasi secara bertahap.
Industri stablecoin mengalami titik balik
Juni 2025 akan menjadi titik balik kunci dalam industri koin stabil, yang terutama didorong oleh dua peristiwa besar: seorang penerbit koin stabil berhasil terdaftar, dan Senat AS mengesahkan RUU GENIUS, yang merupakan undang-undang koin stabil komprehensif pertama dalam sejarah AS.
Sebagai penerbit stablecoin terbesar kedua di dunia, perusahaan ini menjadi perusahaan stablecoin asli pertama yang terdaftar di bursa saham di AS, dengan harga sahamnya melonjak lebih dari 6 kali lipat pada bulan Juni. Meskipun lonjakan besar ini menunjukkan bahwa harga IPO mungkin terlalu rendah, yang lebih penting adalah pengakuan yang signifikan dari investor terhadap peran infrastruktur stablecoin di masa depan.
Pada 25 Juni, RUU GENIUS disetujui oleh Senat dengan suara 68 banding 30, menandai terobosan setelah proses pemungutan suara dan permainan politik yang berlangsung selama berbulan-bulan. Saat ini, RUU tersebut telah diserahkan ke Dewan Perwakilan Rakyat, dan ada anggota yang menyarankan untuk menggabungkannya ke dalam RUU CLARITY yang lebih luas. Namun, prospek penggabungan masih tidak jelas, terutama di tengah pernyataan publik dari seorang tokoh politik yang menentangnya.
Di bawah dorongan regulasi, minat perusahaan terhadap stablecoin terus meningkat. Raksasa ritel AS sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri; suatu raksasa pembayaran sedang memperluas dukungan ekosistemnya dengan mengintegrasikan produk stablecoin dari berbagai perusahaan. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya bersaing untuk menerbitkan stablecoin, tetapi juga berharap untuk memimpin dalam skala sirkulasi dan penggunaan nyata. Fokus industri telah beralih dari "apakah bisa diterbitkan" menjadi "apakah bisa diimplementasikan", keberhasilan stablecoin akan bergantung pada tingkat penetrasi dan cakupan penggunaannya dalam skenario pembayaran nyata.
Di bidang internasional, tren ini juga semakin meluas. Misalnya, sebuah perusahaan pembayaran lintas batas telah mendapatkan izin regulasi untuk stablecoin-nya di Dubai, dan Bank Sentral Korea juga sedang menjajaki penerbitan stablecoin yang terikat pada won Korea. Namun, saat ini, perkembangan di Amerika Serikat yang paling maju.
Stablecoin hanya merupakan titik awal. Mereka menandakan fase pertama pengenalan mata uang fiat tradisional ke dalam blockchain, mewujudkan infrastruktur yang cepat dan interoperable sepanjang waktu. Fokus fase berikutnya adalah pengenalan aset keuangan di jaringan, pertama-tama adalah tokenisasi saham.
Sebuah platform perdagangan baru-baru ini telah meluncurkan fungsi perdagangan tokenisasi untuk 200 saham yang terdaftar di Eropa kepada pengguna, menjadi platform percontohan untuk menguji permintaan pengguna dan kualitas eksekusi. Sementara itu, sebuah bursa kripto lain juga sedang mencari izin regulasi yang sesuai di Amerika Serikat untuk mendorong peluncuran produk serupa. Upaya awal ini membuka jalan bagi lebih banyak produk keuangan tradisional untuk diintegrasikan ke dalam blockchain, diperkirakan langkah selanjutnya akan mencakup kategori aset seperti kredit pribadi dan dana struktural.
![Bitcoin11,2 juta dolar baru tinggi: Kelemahan dolar dan masuknya institusi mendorong secara ganda])10/images/8c635fee83ef74badae1e351ac10d199.png(
Dampak konflik geopolitik terhadap pasar terbatas
Konflik Israel-Iran yang meletus pada 13 Juni 2025 berlangsung selama 12 hari, meskipun menarik perhatian opini publik global, dampaknya terhadap aset berisiko dalam jangka panjang terbatas. Pada awal konflik, pasar kripto dan pasar saham bereaksi dengan tenang; namun pada 22 Juni, setelah pemerintah AS memulai tindakan militer dan menyerang fasilitas nuklir Iran, harga aset kripto sempat turun drastis. Dengan diumumkannya perjanjian gencatan senjata pada 24 Juni, harga dengan cepat rebound. Meskipun pada akhir bulan masih ada serangan roket sporadis, konflik belum secara resmi berakhir, tetapi pasar secara keseluruhan telah pulih stabil.
Selama periode ini, pergerakan Bitcoin naik seiring dengan pasar saham AS, tidak menunjukkan sifat sebagai aset lindung nilai. Dibandingkan dengan performa Bitcoin pada bulan April dan Mei yang dianggap sebagai aset penyimpan nilai karena tarif perdagangan dan ketegangan di pasar utang global, kali ini lebih condong pada logika aset berisiko. Kinerja Bitcoin lebih baik dibandingkan dengan emas dan pasar kripto secara keseluruhan, sebagian dapat dikaitkan dengan dukungan kuat dari institusi, termasuk aliran bulanan ETF mencapai 4 miliar dolar AS, pembelian terus-menerus oleh perusahaan Treasury, serta munculnya tanda-tanda pembelian oleh kedaulatan, menunjukkan bahwa dampak guncangan geopolitik terhadap Bitcoin bersifat sementara.
Konflik kali ini juga memicu perhatian pasar terhadap infrastruktur kripto lokal Iran, terutama industri pertambangan Bitcoin. Menurut perkiraan sebuah perusahaan data pada tahun 2021, sekitar 4,5% pertambangan Bitcoin di seluruh dunia terjadi di Iran, yang sebagian besar bergantung pada listrik bersubsidi pemerintah dengan harga rendah yang diselesaikan dalam rial. Selama siklus kenaikan harga Bitcoin, struktur ini menghasilkan keuntungan yang signifikan.
Setelah serangan udara AS, ada desas-desus bahwa beberapa tambang di Iran mengalami kerusakan, yang menyebabkan penurunan kekuatan jaringan. Namun, fluktuasi kekuatan jangka pendek sering kali lebih mungkin disebabkan oleh perbedaan waktu blok atau kebisingan data, saat ini belum ada bukti jelas yang menunjukkan bahwa konflik ini menyebabkan kerusakan sistematis pada fasilitas penambangan. Penjelasan lain yang mungkin adalah cuaca gelombang panas di Pantai Timur AS dan wilayah Midwest yang memaksa para penambang untuk mengurangi produksi sementara.
Selain infrastruktur, konflik kali ini juga memicu diskusi tentang peran kripto dalam sistem keuangan Iran. Selama ini, Iran karena inflasi tinggi, sanksi internasional, dan ketidakstabilan nilai tukar dolar, mendorong adopsi besar-besaran mata uang kripto oleh sektor swasta dan ekonomi abu-abu.
Sebuah perusahaan analisis data menunjukkan bahwa data sebelumnya menunjukkan, selama periode pemimpin Iran yang diserang pada tahun 2024 dan beberapa kali baku tembak dengan misil, ada peningkatan yang signifikan dalam aliran keluar aset kripto Iran.
Bitcoin dan Tron selama ini merupakan jaringan blockchain utama yang digunakan di Iran, terutama untuk transfer stablecoin USDT. Namun, dalam konflik kali ini, volume transaksi dan penyelesaian stablecoin di blockchain tidak mengalami peningkatan yang signifikan, menunjukkan bahwa pola penggunaan kripto secara keseluruhan tidak berubah karena perang, dan aktivitas di blockchain oleh pemegang jangka pendek malah mengalami penurunan.
Meskipun data on-chain tidak menunjukkan anomali yang signifikan, industri kripto muncul secara simbolis dalam konflik kali ini: bursa kripto terbesar di Iran mengalami serangan hacker senilai 90 juta dolar AS selama perang, pelakunya adalah organisasi yang mendukung Israel, dan meninggalkan pesan anti-IRGC melalui alamat dompet. Bursa tersebut sebelumnya terkait dengan aliran dana entitas yang berhubungan dengan IRGC, dan serangan kali ini lebih mirip dengan perang psikologis siber daripada serangan yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan.
Iran adalah salah satu negara dengan devaluasi mata uang terburuk di dunia dan mengalami sanksi yang berkepanjangan. Untuk masyarakat seperti itu, aset kripto memang memainkan peran penting dalam aliran dana lintas batas. Dimensi politik dan jaringan yang ditunjukkan dalam konflik kali ini, semakin menunjukkan bahwa kripto telah menjadi bagian dari sistem keuangan di beberapa negara.
![Bitcoin 11,2 ribu dolar baru tinggi: Kelemahan dolar dan masuknya institusi mendorong dua kali])