Dalam proses peralihan Crypto dari pasar niche ke arus utama, blockchain yang terdesentralisasi telah menyediakan dunia yang liar dari regulasi. Meskipun sistem pembayaran elektronik peer-to-peer yang diciptakan oleh Satoshi Nakamoto tidak berhasil, itu telah membuka pintu ke dunia paralel. Internet yang ada di atas banyak node ini melampaui batasan hukum, pemerintah, bahkan masyarakat dan agama.
Kebebasan di luar regulasi adalah faktor kunci yang mendorong kesuksesan industri ini. Dari penerbitan aset yang dimulai dengan ICO dan variannya, kebangkitan DeFi, hingga aplikasi super stablecoin saat ini, semuanya dibangun di atas dasar ini. Justru dengan melepaskan diri dari belenggu keuangan tradisional, industri enkripsi saat ini bisa terwujud.
Namun, seiring dengan disetujuinya ETF BTC atau terjadinya peristiwa politik tertentu, kripto asli tampaknya telah memasuki era akhir. Industri mulai mencari kepatuhan, berusaha memenuhi kebutuhan keuangan tradisional, stablecoin, tokenisasi aset fisik, dan pembayaran menjadi arus utama dalam perkembangan. Selain itu, tampaknya kita hanya tersisa pada penerbitan aset murni, sebuah gambar, sebuah cerita, dan serangkaian alamat kontrak menjadi bahan pembicaraan sehari-hari.
Alasan kami sampai pada titik ini adalah karena blockchain kekurangan cara yang efektif untuk membatasi perilaku tidak pantas berbagai entitas di balik alamat. Kami hanya dapat menjamin kejujuran node dan tanpa perantara DeFi, tetapi tidak dapat mencegah apa pun yang mungkin terjadi di "hutan gelap" ini. Bidang seperti NFT, GameFi, dan SocialFi sangat bergantung pada entitas di balik proyek-proyek tersebut; meskipun blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang luar biasa, bagaimana memastikan bahwa dana ini digunakan secara wajar dan mengubah sebuah gagasan menjadi proyek yang nyata?
Visi non-finansial tidak bisa dicapai hanya dengan peningkatan kinerja infrastruktur. Jika hal-hal yang sulit dilakukan di server terpusat, bagaimana kita bisa berharap untuk melakukannya dengan baik di blockchain? Kita tidak dapat menerapkan "bukti kerja" pada pihak proyek, saat ini mungkin tunduk pada kepatuhan adalah awal dari non-finansialisasi di masa depan, meskipun ini ironis namun tak terhindarkan.
Enkripsi sedang menjadi subset dari keuangan tradisional, dan kekuasaan suara dari buku besar ini mulai dicabut oleh kalangan atas. Inovasi dari bawah semakin sedikit, dan kesempatan juga semakin tertekan, kita sedang memasuki era hegemoni di atas rantai.
Dua, Evolusi Stablecoin
Hegemoni di blockchain terutama tercermin dalam dua aspek: stablecoin dan pengulangan model internet tradisional.
Di bidang stablecoin, stablecoin yang didukung oleh fiat dan stablecoin hasil (YBS) secara bertahap mendominasi pasar. RUU Genius yang baru saja disahkan menetapkan aturan yang jelas untuk penerbitan stablecoin:
Mendefinisikan "stablecoin pembayaran" sebagai aset digital yang digunakan untuk pembayaran atau penyelesaian, yang memerlukan dukungan penuh dalam bentuk dolar 1:1 atau aset dengan likuiditas tinggi.
Hanya penerbit yang mendapatkan izin yang dapat menerbitkan stablecoin secara sah.
Penerbit harus memiliki aset cadangan yang setara dengan nilai stablecoin untuk memastikan stabilitas dan kemampuan untuk membayar.
Meminta untuk secara berkala mengungkapkan keadaan cadangan, penerbit dalam skala besar harus menerima audit keuangan tahunan.
Membangun kerangka regulasi yang jelas, memasukkan stablecoin ke dalam regulasi perbankan daripada regulasi sekuritas.
Mendorong pengembangan industri stablecoin melalui kerangka hukum yang jelas, sambil mempertahankan posisi dominan dolar dalam ekonomi digital.
Membatasi perusahaan teknologi besar untuk menerbitkan stablecoin tanpa izin regulasi.
Melalui disahkannya undang-undang ini, media transaksi di blockchain secara resmi diambil alih oleh Amerika Serikat, perusahaan swasta AS dapat menikmati keuntungan obligasi AS, sementara Amerika Serikat akan memiliki kontrol yang sangat tinggi terhadap transaksi di blockchain. Ini mungkin membawa beberapa risiko potensial, seperti skenario di mana stablecoin dalam proyek DeFi tiba-tiba dibekukan.
Di sisi lain, konsep stablecoin YBS seperti proyek Ethena adalah untuk menawarkan hasil tinggi selama pasar bull, sambil mempertahankan stabilitas yang tinggi. Namun, sekarang berbagai pihak mulai terjun ke bidang stablecoin YBS, dari hedge fund tradisional hingga pembuat pasar, hingga bursa. Tren ini tampaknya telah keluar dari makna aslinya, berubah menjadi perang perebutan pangsa pasar.
Dalam proses ini, inovasi teknologi dan desentralisasi tampaknya tidak lagi penting, APY dan kemudahan menjadi faktor dominan. Meskipun dibandingkan dengan beberapa proyek spekulatif, stablecoin YBS mungkin menjadi pilihan yang lebih baik, namun pola yang mirip dengan produk investasi bursa terpusat ini telah menjadi arus utama, yang juga mencerminkan keterbatasan jalur inovasi industri.
Tiga, Evolusi Penerbitan Aset
Blockchain publik sebagai platform penerbitan aset terbesar, telah mengalami banyak perubahan sejak ICO. Namun, tren perkembangan saat ini tampaknya semakin mendekati model internet tradisional. Beberapa model bisnis proyek sudah sangat mendekati Web2, dengan hampir tidak ada pengembalian untuk komunitas.
Launchpad menjadi surga bagi pengguna enkripsi yang mencari kekayaan, tetapi di bidang ini juga ada masalah. Penerbitan aset mulai menjadi rumit, bahkan muncul tren pengembangan yang sepenuhnya terlepas dari rantai. Dari kerangka AI hingga proyek lepas rantai yang menerbitkan token, hingga platform penerbitan aset di luar rantai, batasan industri tampaknya terus menurun.
Menghadapi pasar yang lesu dan narasi yang tidak menarik, beberapa proyek mulai mengadopsi strategi yang lebih agresif. Misalnya, Virtuals menggabungkan mekanisme Launchpool dan Alpha dari platform perdagangan tertentu, melalui staking untuk mendapatkan alokasi dan kesempatan untuk berinvestasi baru, membentuk sebuah siklus. Meskipun model langsung ini meningkatkan harga koin dalam jangka pendek, keberlanjutannya dalam jangka panjang patut dipertanyakan.
Dalam siklus yang lalu, berbagai model inovasi melahirkan harta seperti DeFi, yang membawa banyak ide baru ke industri. Namun, apakah perilaku spekulatif pada tahap ini dapat menciptakan nilai serupa masih perlu dilihat. Apa yang kita lihat adalah penurunan terus-menerus dalam ambang penerbitan, yang disertai dengan lebih banyak risiko potensial. Ini mungkin berarti industri perlu membangun aturan baru.
Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian
Kesuksesan proyek semakin bergantung pada perolehan perhatian, bukan hanya pada teknologi dan narasi semata. Dari penggunaan poin untuk menarik pengguna hingga investasi besar-besaran dalam pemasaran KOL, pihak proyek sedang mengadopsi berbagai cara untuk membeli perhatian. Tren ini membuat strategi promosi proyek enkripsi semakin mendekati model pemasaran internet tradisional.
Beberapa platform sedang mencoba untuk mengukur perhatian, seperti melalui sistem yang didorong oleh AI untuk menilai "nilai" informasi. Namun, apakah pendekatan ini benar-benar dapat menangkap nilai jangka panjang masih harus diverifikasi. Token sedang menjadi semacam "barang konsumsi cepat", dengan siklus hidup proyek yang lebih pendek dan loyalitas pengguna yang menurun.
Meskipun tidak ada yang salah dengan proyek yang berusaha memasarkan diri mereka, saat ini tampaknya ada tren Pumpisasi di seluruh industri. Monetisasi pengaruh telah menjadi model bisnis yang matang, mulai dari tokoh politik hingga bursa dan KOL, setiap peserta sedang mencari untuk memaksimalkan kepentingan mereka sendiri.
Kata Penutup
Stabilcoin dan pembayaran blockchain telah menjadi arus utama. Namun, sebagai penduduk asli ekosistem ini, kita mungkin memerlukan lebih banyak: stabilcoin asli di blockchain, aplikasi non-finansial, gelombang inovasi baru, dan bukan hanya dunia Web3 yang berfokus pada lalu lintas.
Meskipun waktu tampaknya sedang memvalidasi beberapa ramalan pendukung awal Bitcoin, kami tetap berharap bahwa masa depan dapat melampaui batasan ini dan membuka era baru yang benar-benar terdesentralisasi dan inovatif.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Industri enkripsi zaman akhir: Kepatuhan, stablecoin, dan kebangkitan ekonomi perhatian
Zaman Akhir Enkripsi Asli
Satu, Menyerah pada Kepatuhan
Dalam proses peralihan Crypto dari pasar niche ke arus utama, blockchain yang terdesentralisasi telah menyediakan dunia yang liar dari regulasi. Meskipun sistem pembayaran elektronik peer-to-peer yang diciptakan oleh Satoshi Nakamoto tidak berhasil, itu telah membuka pintu ke dunia paralel. Internet yang ada di atas banyak node ini melampaui batasan hukum, pemerintah, bahkan masyarakat dan agama.
Kebebasan di luar regulasi adalah faktor kunci yang mendorong kesuksesan industri ini. Dari penerbitan aset yang dimulai dengan ICO dan variannya, kebangkitan DeFi, hingga aplikasi super stablecoin saat ini, semuanya dibangun di atas dasar ini. Justru dengan melepaskan diri dari belenggu keuangan tradisional, industri enkripsi saat ini bisa terwujud.
Namun, seiring dengan disetujuinya ETF BTC atau terjadinya peristiwa politik tertentu, kripto asli tampaknya telah memasuki era akhir. Industri mulai mencari kepatuhan, berusaha memenuhi kebutuhan keuangan tradisional, stablecoin, tokenisasi aset fisik, dan pembayaran menjadi arus utama dalam perkembangan. Selain itu, tampaknya kita hanya tersisa pada penerbitan aset murni, sebuah gambar, sebuah cerita, dan serangkaian alamat kontrak menjadi bahan pembicaraan sehari-hari.
Alasan kami sampai pada titik ini adalah karena blockchain kekurangan cara yang efektif untuk membatasi perilaku tidak pantas berbagai entitas di balik alamat. Kami hanya dapat menjamin kejujuran node dan tanpa perantara DeFi, tetapi tidak dapat mencegah apa pun yang mungkin terjadi di "hutan gelap" ini. Bidang seperti NFT, GameFi, dan SocialFi sangat bergantung pada entitas di balik proyek-proyek tersebut; meskipun blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang luar biasa, bagaimana memastikan bahwa dana ini digunakan secara wajar dan mengubah sebuah gagasan menjadi proyek yang nyata?
Visi non-finansial tidak bisa dicapai hanya dengan peningkatan kinerja infrastruktur. Jika hal-hal yang sulit dilakukan di server terpusat, bagaimana kita bisa berharap untuk melakukannya dengan baik di blockchain? Kita tidak dapat menerapkan "bukti kerja" pada pihak proyek, saat ini mungkin tunduk pada kepatuhan adalah awal dari non-finansialisasi di masa depan, meskipun ini ironis namun tak terhindarkan.
Enkripsi sedang menjadi subset dari keuangan tradisional, dan kekuasaan suara dari buku besar ini mulai dicabut oleh kalangan atas. Inovasi dari bawah semakin sedikit, dan kesempatan juga semakin tertekan, kita sedang memasuki era hegemoni di atas rantai.
Dua, Evolusi Stablecoin
Hegemoni di blockchain terutama tercermin dalam dua aspek: stablecoin dan pengulangan model internet tradisional.
Di bidang stablecoin, stablecoin yang didukung oleh fiat dan stablecoin hasil (YBS) secara bertahap mendominasi pasar. RUU Genius yang baru saja disahkan menetapkan aturan yang jelas untuk penerbitan stablecoin:
Melalui disahkannya undang-undang ini, media transaksi di blockchain secara resmi diambil alih oleh Amerika Serikat, perusahaan swasta AS dapat menikmati keuntungan obligasi AS, sementara Amerika Serikat akan memiliki kontrol yang sangat tinggi terhadap transaksi di blockchain. Ini mungkin membawa beberapa risiko potensial, seperti skenario di mana stablecoin dalam proyek DeFi tiba-tiba dibekukan.
Di sisi lain, konsep stablecoin YBS seperti proyek Ethena adalah untuk menawarkan hasil tinggi selama pasar bull, sambil mempertahankan stabilitas yang tinggi. Namun, sekarang berbagai pihak mulai terjun ke bidang stablecoin YBS, dari hedge fund tradisional hingga pembuat pasar, hingga bursa. Tren ini tampaknya telah keluar dari makna aslinya, berubah menjadi perang perebutan pangsa pasar.
Dalam proses ini, inovasi teknologi dan desentralisasi tampaknya tidak lagi penting, APY dan kemudahan menjadi faktor dominan. Meskipun dibandingkan dengan beberapa proyek spekulatif, stablecoin YBS mungkin menjadi pilihan yang lebih baik, namun pola yang mirip dengan produk investasi bursa terpusat ini telah menjadi arus utama, yang juga mencerminkan keterbatasan jalur inovasi industri.
Tiga, Evolusi Penerbitan Aset
Blockchain publik sebagai platform penerbitan aset terbesar, telah mengalami banyak perubahan sejak ICO. Namun, tren perkembangan saat ini tampaknya semakin mendekati model internet tradisional. Beberapa model bisnis proyek sudah sangat mendekati Web2, dengan hampir tidak ada pengembalian untuk komunitas.
Launchpad menjadi surga bagi pengguna enkripsi yang mencari kekayaan, tetapi di bidang ini juga ada masalah. Penerbitan aset mulai menjadi rumit, bahkan muncul tren pengembangan yang sepenuhnya terlepas dari rantai. Dari kerangka AI hingga proyek lepas rantai yang menerbitkan token, hingga platform penerbitan aset di luar rantai, batasan industri tampaknya terus menurun.
Menghadapi pasar yang lesu dan narasi yang tidak menarik, beberapa proyek mulai mengadopsi strategi yang lebih agresif. Misalnya, Virtuals menggabungkan mekanisme Launchpool dan Alpha dari platform perdagangan tertentu, melalui staking untuk mendapatkan alokasi dan kesempatan untuk berinvestasi baru, membentuk sebuah siklus. Meskipun model langsung ini meningkatkan harga koin dalam jangka pendek, keberlanjutannya dalam jangka panjang patut dipertanyakan.
Dalam siklus yang lalu, berbagai model inovasi melahirkan harta seperti DeFi, yang membawa banyak ide baru ke industri. Namun, apakah perilaku spekulatif pada tahap ini dapat menciptakan nilai serupa masih perlu dilihat. Apa yang kita lihat adalah penurunan terus-menerus dalam ambang penerbitan, yang disertai dengan lebih banyak risiko potensial. Ini mungkin berarti industri perlu membangun aturan baru.
Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian
Kesuksesan proyek semakin bergantung pada perolehan perhatian, bukan hanya pada teknologi dan narasi semata. Dari penggunaan poin untuk menarik pengguna hingga investasi besar-besaran dalam pemasaran KOL, pihak proyek sedang mengadopsi berbagai cara untuk membeli perhatian. Tren ini membuat strategi promosi proyek enkripsi semakin mendekati model pemasaran internet tradisional.
Beberapa platform sedang mencoba untuk mengukur perhatian, seperti melalui sistem yang didorong oleh AI untuk menilai "nilai" informasi. Namun, apakah pendekatan ini benar-benar dapat menangkap nilai jangka panjang masih harus diverifikasi. Token sedang menjadi semacam "barang konsumsi cepat", dengan siklus hidup proyek yang lebih pendek dan loyalitas pengguna yang menurun.
Meskipun tidak ada yang salah dengan proyek yang berusaha memasarkan diri mereka, saat ini tampaknya ada tren Pumpisasi di seluruh industri. Monetisasi pengaruh telah menjadi model bisnis yang matang, mulai dari tokoh politik hingga bursa dan KOL, setiap peserta sedang mencari untuk memaksimalkan kepentingan mereka sendiri.
Kata Penutup
Stabilcoin dan pembayaran blockchain telah menjadi arus utama. Namun, sebagai penduduk asli ekosistem ini, kita mungkin memerlukan lebih banyak: stabilcoin asli di blockchain, aplikasi non-finansial, gelombang inovasi baru, dan bukan hanya dunia Web3 yang berfokus pada lalu lintas.
Meskipun waktu tampaknya sedang memvalidasi beberapa ramalan pendukung awal Bitcoin, kami tetap berharap bahwa masa depan dapat melampaui batasan ini dan membuka era baru yang benar-benar terdesentralisasi dan inovatif.