Kebangkitan dan Perkembangan Masa Depan Pasar Prediksi

Pasar prediksi adalah pasar spekulatif yang didasarkan pada hasil peristiwa di masa depan, dengan fungsi inti untuk mengumpulkan informasi yang terdistribusi melalui harga kontrak. Dalam kondisi tertentu, harga kontrak dapat diartikan sebagai perkiraan probabilitas terjadinya peristiwa tersebut. Banyak penelitian menunjukkan bahwa akurasi pasar prediksi sangat tinggi, sering kali lebih baik daripada metode perkiraan tradisional. Kemampuan prediksi ini berasal dari "kebijaksanaan kolektif": siapa pun dapat berpartisipasi di pasar, dan trader yang memiliki informasi yang lebih baik memiliki insentif ekonomi untuk bertransaksi, sehingga mendorong harga mendekati probabilitas yang sebenarnya.

Asal usul pasar prediksi modern dapat ditelusuri kembali ke beberapa percobaan perintis di akhir 1980-an. Pasar prediksi akademis pertama didirikan pada tahun 1988 di Universitas Iowa, Iowa Electronic Markets(IEM). IEM adalah pasar kecil yang menggunakan uang sungguhan, yang terutama berfokus pada hasil pemilihan presiden AS. Meskipun skala terbatas, IEM telah menunjukkan tingkat akurasi prediksi yang mengesankan selama bertahun-tahun.

Sementara itu, beberapa gagasan proyektif tentang penggunaan pasar untuk memprediksi peristiwa yang tidak pasti juga mulai terbentuk. Ekonom Robin Hanson mengusulkan konsep "Idea Futures" pada tahun 1990, yaitu membangun sebuah lembaga yang memungkinkan orang untuk bertaruh pada proposisi ilmiah atau sosial. Ia percaya bahwa ini dapat menghasilkan "konsensus ahli yang terlihat", dan dengan memberikan penghargaan untuk prediksi yang akurat serta menghukum penilaian yang salah untuk mendorong kontribusi yang jujur.

Memasuki tahun 1990-an, beberapa pasar prediksi online mulai muncul, mencakup pasar uang nyata dan pasar "mata uang virtual". Misalnya, Hollywood Stock Exchange(HSX) yang didirikan pada tahun 1996, adalah pasar prediksi hiburan yang memperdagangkan "saham" film dan aktor dengan mata uang virtual. HSX terbukti sangat mahir dalam memprediksi pendapatan box office akhir pekan pertama film bahkan Oscar, terkadang akurasinya bahkan melebihi kritikus film profesional.

Mekanisme dasar dari pasar prediksi adalah menciptakan struktur yang sesuai dengan insentif, sehingga peserta pasar termotivasi untuk mengungkapkan informasi nyata mereka. Karena para trader harus bertaruh dengan uang nyata ( atau mata uang virtual ), mereka cenderung berdagang berdasarkan keyakinan nyata dan informasi pribadi mereka. Dari sudut pandang ekonomi, pasar yang dirancang dengan baik seharusnya memungkinkan trader untuk memaksimalkan harapan keuntungan mereka dengan mengajukan harga yang sesuai dengan probabilitas subjektif mereka.

Dalam pencegahan manipulasi, penelitian akademis menemukan bahwa pasar prediksi memiliki ketahanan yang kuat terhadap perilaku manipulasi harga. Mencoba menyimpangkan harga dari fundamental biasanya akan menciptakan peluang arbitrase bagi trader yang lebih rasional, yang akan memilih untuk berdagang di sisi yang berlawanan, sehingga menarik kembali harga ke posisi yang lebih wajar. Data empiris menunjukkan bahwa perilaku manipulasi sering kali segera dikoreksi, bahkan dapat membantu meningkatkan likuiditas pasar.

Kalshi: bursa perdagangan pasar prediksi yang teratur

Kalshi adalah bursa perdagangan pasar prediksi yang diatur oleh federal, di mana pengguna dapat memperdagangkan hasil peristiwa dunia nyata di platform. Ini adalah bursa pertama yang mendapatkan persetujuan dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika Serikat (CFTC) untuk menawarkan kontrak peristiwa. Kontrak peristiwa adalah kontrak berjangka biner ( ya/tidak ), jika peristiwa terjadi, nilai kontrak adalah $1; jika tidak terjadi, nilainya adalah $0.

Pengguna dapat membeli atau menjual kontrak "Yes"/"No" dengan harga antara $0.01 dan $0.99, di mana harga tersebut mewakili ekspektasi implisit pasar terhadap probabilitas terjadinya suatu peristiwa. Jika prediksi benar, kontrak akan diselesaikan pada $1, dan trader dapat meraih keuntungan. Kalshi sendiri tidak memegang posisi, melainkan hanya berfungsi sebagai platform pencocokan antara pihak yang membeli dan menjual, menghasilkan keuntungan dari biaya transaksi.

Pasar acara baru dapat diajukan oleh tim Kalshi atau pengguna melalui "Kalshi Ideas". Setiap proposal harus melalui tinjauan internal dan memenuhi standar regulasi CFTC, termasuk definisi acara yang jelas, kondisi penyelesaian yang objektif, dan kategori acara yang diizinkan. Setelah disetujui, acara tersebut secara resmi diluncurkan di bawah kerangka pasar kontrak yang ditentukan oleh Kalshi (DCM).

Hasil acara dinilai berdasarkan sumber data otoritatif yang telah ditentukan sebelumnya. Jika acara terjadi, pengguna yang memegang kontrak "Yes" secara otomatis mendapatkan keuntungan $1 per kontrak; sebaliknya, jika pihak "No" menang, kontrak pihak yang kalah menjadi nol. Tanpa biaya penyelesaian tambahan.

Polymarket: platform pasar prediksi terdesentralisasi

Polymarket adalah platform pasar prediksi terdistribusi yang dibangun di atas Polygon, di mana pengguna dapat memperdagangkan token hasil dua yang sesuai dengan hasil peristiwa (Yes/No Tokens). Ini menggunakan Conditional Token Framework (CTF), yang membuat setiap pasangan token hasil sepenuhnya dijamin dengan stablecoin (USDC), dan mekanisme perdagangan yang digunakan adalah buku pesanan batas pusat campuran (CLOB), untuk kesesuaian yang efisien. Penyelesaian pasar dilakukan melalui Optimistic Oracle UMA, yang merupakan sistem pemecahan terdistribusi yang dapat diperdebatkan.

Polymarket menggunakan Conditional Token Framework Gnosis untuk mewakili setiap hasil pasar sebagai token kondisi, yang dikerahkan di rantai Polygon. Untuk pasar biner, dua Token ERC-1155 akan dihasilkan, seperti Yes Token dan No Token, dengan jumlah yang sama dalam USDC sebagai jaminan.

Memisahkan 1 USDC akan menghasilkan 1 Token Yes + 1 Token No, menggabungkan Token Yes/No dapat mengunlock pengembalian 1 USDC, memastikan setiap pasangan token sepenuhnya dijaminkan. Ketika peristiwa berakhir, hanya token yang sesuai dengan hasil yang benar yang bernilai 1 dolar, token hasil yang salah kehilangan nilai.

Polymarket menggunakan arsitektur campuran yang disebut Binary Limit Order Book (BLOB), yang menggabungkan manajemen pesanan offline dan transaksi on-chain. Pengguna menandatangani pesanan secara offline, dan node operasional mencari apakah ada pesanan yang sesuai, jika ada yang sesuai, maka pertukaran ekonomi on-chain diselesaikan melalui smart contract.

Berbeda dengan bursa tradisional yang menggunakan arbitrase internal atau sumber data, Polymarket membentuk konsensus melalui Optimistic Oracle dari UMA melalui komunitas. Setelah acara berakhir, siapa pun dapat mengajukan hasil pengumuman untuk pasar ini dan mempertaruhkan jaminan, memasuki periode yang dapat diperdebatkan. Jika tidak ada sengketa, hasil ini diterima; jika ada sengketa, diselesaikan melalui pemungutan suara komunitas UMA.

![IOSG: Menyelami pasar prediksi dan lanskap persaingannya melalui Kalshi](