R25 yang didukung oleh Ant Group meluncurkan stablecoin hasil RWA di Polygon, memulai era baru penghasilan on-chain.

Pada 14 November 2025, protokol stablecoin R25 yang diinkubasi oleh Ant Group di bawah Alibaba resmi diluncurkan di jaringan Polygon dengan rcUSD+ stablecoin berbasis imbal hasil. Produk inovatif ini menyediakan sumber pendapatan aset dunia nyata (RWA) bagi holder melalui pengaturan aset berisiko rendah tingkat institusi seperti dana pasar uang dan surat berharga terstruktur. Peluncuran perdana ini memilih jaringan Polygon karena keunggulan biaya rendah dan kemampuan pemrosesan stablecoin senilai miliaran USD setiap bulan, menandai terobosan kunci dalam penggabungan mendalam antara imbal hasil keuangan tradisional dan DeFi.

Strategi R25 dan Kolaborasi Teknologi Polygon

Sebagai proyek inkubasi strategis Ant Group di bidang blockchain, R25 mulai dikembangkan secara diam-diam sejak awal 2024, dan baru resmi diluncurkan setelah hampir dua tahun. Pemilihan Polygon sebagai jaringan peluncuran bukanlah kebetulan - jaringan ini saat ini memproses sekitar 15% dari transaksi stablecoin on-chain di seluruh dunia, dengan volume transaksi bulanan melebihi 30 miliar USD, dan biaya Gas biasanya tetap di bawah 0,01 USD, menyediakan lingkungan yang ideal untuk perdagangan kecil frekuensi tinggi. Salah satu pendiri Polygon, Sandeep Nailwal, menekankan dalam pernyataan bersama bahwa kolaborasi ini akan membawa “aset dunia nyata tingkat institusi” ke dalam ekosistem, menyediakan lapisan dasar baru bagi pengembang untuk membangun saluran pembayaran, pasar pinjaman, dan sistem jaminan.

Dari sudut pandang arsitektur teknologi, R25 memanfaatkan sepenuhnya akumulasi Ant Group dalam verifikasi aset, termasuk sistem pelacakan blockchain yang dikembangkan secara mandiri dan kerangka perhitungan aman multi-pihak. Teknologi ini dapat memastikan bahwa setiap token rcUSD+ didukung oleh aset nyata yang sesuai, dan status aset dapat diverifikasi secara real-time melalui bukti di blockchain. Berbeda dengan stablecoin tradisional yang hanya mengejar pengikatan nilai tukar, inovasi rcUSD+ terletak pada pemindahan mekanisme hasil pasar keuangan tradisional dengan mulus ke dalam blockchain, sambil mempertahankan kemampuan untuk dapat ditebus 7x24 jam.

Analisis Mekanisme Pendapatan dan Kontrol Risiko rcUSD+

Sumber pendapatan rcUSD+ terutama terbagi menjadi tiga tingkat: sekitar 60% dialokasikan ke dana pasar uang, 30% diinvestasikan dalam surat utang terstruktur jangka pendek, dan sisa 10% sebagai cadangan likuiditas. Strategi alokasi ini bertujuan untuk menyeimbangkan antara profitabilitas dan likuiditas, dengan perkiraan tingkat pengembalian tahunan berada di kisaran 3,5%-4,2%, yang dihitung secara otomatis dan diakumulasikan ke dalam nilai token setiap hari. Berbeda dengan protokol DeFi yang bergantung pada insentif inflasi atau pertanian berisiko tinggi, pendapatan rcUSD+ sepenuhnya berasal dari pengembalian investasi nyata di pasar keuangan tradisional, menghindari risiko struktur Ponzi.

Dalam hal pengendalian risiko, rcUSD+ telah menetapkan mekanisme perlindungan berlapis. Penitipan aset diurus oleh lembaga yang memiliki lisensi dari Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong, melakukan audit nilai bersih aset setiap hari, dan mencapai perlindungan over-collateral melalui kontrak pintar. Ketika rasio jaminan di bawah 105%, sistem secara otomatis akan memicu prosedur likuidasi untuk memastikan keamanan pokok pemegang token. Selain itu, sistem manajemen risiko Ant Group akan memantau perubahan peringkat kredit aset dasar secara real-time, jika menemukan penurunan peringkat salah satu aset dalam portofolio, prosedur penyesuaian akan dimulai dalam waktu 24 jam.

rcUSD+ parameter inti dan arsitektur

Jaringan penerbitan: Polygon

stablecoin nama: rcUSD+

Sumber Pendapatan: Dana Pasar Uang (60%), Surat Berharga Terstruktur (30%), Cadangan Likuiditas (10%)

Perkiraan tingkat pengembalian tahunan: 3,5%-4,2%

Persyaratan rasio jaminan: ≥105%

Frekuensi audit aset: Harian

Mekanisme penebusan: T+0 penebusan real-time

Dukungan teknis: Sistem verifikasi aset Ant Group

Status Pengembangan dan Lanskap Persaingan RWA

Peluncuran rcUSD+ terjadi pada malam sebelum ledakan pasar tokenisasi aset dunia nyata. Menurut prediksi Boston Consulting Group, hingga tahun 2030, ukuran pasar RWA yang ditokenisasi dapat mencapai 16 triliun USD, mewakili lebih dari 10% dari PDB global. Saat ini, Polygon telah menjadi platform pilihan untuk proyek RWA, baru-baru ini termasuk stablecoin yang didukung oleh pemerintah India dan reksa dana pasar uang yang diatur oleh AlloyX memilih untuk diterapkan di jaringan tersebut. Efek aglomerasi ini tidak hanya mengurangi biaya pengembangan proyek baru, tetapi juga menciptakan efek jaringan yang kuat.

Dari perspektif lanskap kompetisi, R25 secara langsung bersaing dengan produk-produk obligasi tertokenisasi seperti OUSG dari Ondo Finance dan BUIDL dari BlackRock, tetapi rcUSD+ membentuk keunggulan diferensiasi melalui alokasi aset yang lebih luas dan dukungan ekosistem dari Ant Group. Lembaga keuangan tradisional seperti Fidelity dan State Street juga sedang aktif bergerak dalam RWA, tetapi sebagian besar masih berada di tahap pengujian. Dengan akumulasi mendalam Ant Group di bidang pembayaran, R25 diharapkan dapat menjadi yang pertama dalam menerapkan aplikasi skala besar di berbagai skenario seperti e-commerce lintas batas dan pengiriman uang lintas batas.

Kerangka Kepatuhan Regulasi dan Jalur Adopsi Institusi

Meskipun potensi di bidang RWA sangat besar, kepatuhan regulasi tetap menjadi faktor kunci yang menentukan perkembangannya. rcUSD+ pada awal desainnya sudah mempertimbangkan persyaratan kepatuhan dari yurisdiksi utama global, termasuk undang-undang GENIUS di Amerika Serikat, peraturan MiCA Uni Eropa, dan sistem perizinan VASP di Hong Kong. Khususnya dalam hal pengungkapan aset cadangan, rcUSD+ berkomitmen untuk menerbitkan laporan cadangan yang diaudit oleh empat perusahaan akuntansi besar setiap bulan, standar transparansi jauh melebihi produk keuangan tradisional.

Jalur adopsi oleh institusi telah mulai jelas. Pengguna percontohan pertama termasuk pedagang e-commerce lintas batas dan perusahaan rantai pasokan dalam ekosistem Ant Group, yang dapat menggunakan rcUSD+ sebagai alat pembayaran dan aset yang menghasilkan bunga. Langkah selanjutnya, R25 berencana untuk bekerja sama dengan CEX utama untuk meluncurkan pasangan perdagangan rcUSD+, dan terhubung dengan protokol DeFi seperti Compound, Aave sebagai jaminan berkualitas tinggi. Dalam jangka panjang, jika rcUSD+ dapat membuktikan stabilitasnya di pasar bear, tidak menutup kemungkinan menjadi aset cadangan untuk mata uang digital bank sentral (CBDC).

Prinsip Implementasi Teknologi Stablecoin Berbasis Pendapatan

Bagi pengguna biasa, memahami cara kerja stablecoin berbasis hasil sangat penting. Berbeda dengan mekanisme pengikatan tunggal stablecoin tradisional, rcUSD+ secara otomatis mengubah pendapatan yang dihasilkan dari aset cadangan menjadi nilai intrinsik token melalui kontrak pintar. Secara khusus, ketika dana pasar uang di bawah menghasilkan pendapatan bunga, kontrak pintar akan secara real-time mencetak token rcUSD+ baru dan mendistribusikannya secara proporsional kepada semua holder, proses ini sepenuhnya otomatis dan tidak memerlukan tindakan aktif dari pengguna.

Dari sudut pandang teknis, mekanisme ini bergantung pada jaringan Oracle untuk memberikan umpan balik nilai aset bersih yang dapat diandalkan. R25 menggunakan desain multi-Oracle, termasuk jaringan node Chainlink dan penyedia data pasar TradFi, setiap perbedaan harga akan memicu mekanisme arbitrase. Untuk memastikan keamanan, transfer aset memerlukan otorisasi multi-tanda tangan, dan kunci pribadi disimpan dalam modul keamanan perangkat keras yang tersebar secara geografis.

Strategi dan Penilaian Risiko untuk Investor Pribadi

Bagi investor individu yang mempertimbangkan untuk mengonfigurasi rcUSD+, penting untuk memahami karakteristik risiko dan imbal hasilnya. Dibandingkan dengan tabungan bank tradisional, rcUSD+ menawarkan tingkat imbal hasil yang lebih kompetitif; jika dibandingkan dengan stablecoin asli DeFi, karakteristik risikonya lebih mendekati produk keuangan tradisional. Disarankan agar investor mengalokasikan 10%-20% dari portofolio investasi mereka untuk kategori ini, sebagai tambahan untuk bagian aset berisiko rendah.

Risiko yang perlu diwaspadai termasuk kerentanan kontrak pintar, risiko sistemik pasar TradFi, dan perubahan kebijakan regulasi. Meskipun rcUSD+ telah menetapkan berbagai mekanisme perlindungan, masih mungkin menghadapi uji tekanan dalam kondisi pasar yang ekstrem. Investor disarankan untuk secara berkala memantau laporan aset cadangan, untuk menghindari konsentrasi berlebihan pada satu stablecoin berbasis hasil. Untuk dana besar, disarankan untuk mendiversifikasi risiko melalui beberapa produk RWA.

Prospek Industri dan Dampak Ekologis

Peluncuran rcUSD+ mungkin menjadi titik balik dalam perkembangan jalur RWA. Di satu sisi, ini membuktikan bagaimana raksasa keuangan tradisional dapat mengalihkan model bisnis yang ada ke blockchain melalui peningkatan teknologi; di sisi lain, ini memberikan sumber pendapatan nyata ke dalam DeFi, mengurangi ketergantungan pada insentif token inflasi. Dengan lebih banyak lembaga yang mengikuti jejak ini, kita mungkin akan melihat produk RWA yang lebih kompleks termasuk obligasi perusahaan yang ter-tokenisasi dan sekuritas berbasis hipotek.

Dari perspektif yang lebih makro, kolaborasi R25 dengan Polygon mewakili integrasi mendalam antara blockchain dan TradFi. Ketika pendapatan dari TradFi dapat secara otomatis dialokasikan melalui kode, dan aset dunia nyata dapat diperdagangkan 7x24 jam, efisiensi operasional pasar keuangan akan mengalami lompatan kualitatif. Meskipun saat ini ukuran pasar RWA hanya sekitar 40 miliar USD, jika tetap mempertahankan pertumbuhan 25% setiap kuartal, melampaui angka triliun sebelum tahun 2030 bukanlah hal yang mustahil.

Prospek Pasar

Ketika Ant Group memilih untuk meluncurkan rcUSD+ di Polygon, dan hasil aset tingkat institusi mulai mengalir ke pemegang koin biasa, kita menyaksikan bukan hanya kelahiran stablecoin lainnya, tetapi juga momen bersejarah di mana batas antara TradFi dan dunia kripto mulai memudar. Nilai rcUSD+ tidak hanya terletak pada beberapa persen imbal hasil tahunan, tetapi juga pada kemampuannya untuk membuktikan kelayakan aliran dua arah aset on-chain dan off-chain. Di jalan menuju pasar RWA senilai triliunan dolar, langkah kecil hari ini mungkin adalah langkah besar saat kita melihat kembali di masa depan—bagaimanapun, setiap inovasi keuangan dimulai ketika seseorang berani mendefinisikan ulang “uang”.