Stuttgart, 4 September 2025 — Boerse Stuttgart telah memperkenalkan Seturion, infrastruktur pan-Eropa untuk penyelesaian sekuritas tokenisasi, yang dirancang untuk mengurangi biaya dan menghubungkan pasar nasional yang terfragmentasi saat ini.
Pengumuman dan rincian teknis dilaporkan dalam pernyataan resmi dari kelompok promotor dan dalam liputan pers khusus Boerse Stuttgart – Siaran Pers.
Dalam konteks ini, kelompok yang mempromosikan menunjukkan bahwa arsitektur modular dan interoperable dapat mengarah pada pengurangan biaya pasca-perdagangan hingga 90% dalam aliran tertentu dibandingkan dengan solusi tradisional, memungkinkan penyelesaian dalam fiat atau on-chain serta koneksi lintas batas yang lebih cepat.
Singkatnya (TL;DR)
Tujuan: infrastruktur pan-Eropa untuk penyelesaian aset ter-tokenisasi, yang mampu menghubungkan sistem tradisional dan jaringan DLT.
Siapa yang dapat mengakses: tempat perdagangan Eropa, bank, dan pialang, bahkan tanpa lisensi DLT yang spesifik.
Cara: dukungan untuk jaringan publik dan terotorisasi, penyelesaian dalam fiat atau on-chain, desain modular.
Kapan: peluncuran diumumkan pada 4 September 2025; operasi penuh tetap tergantung pada otorisasi BaFin di bawah Regime Pilot DLT.
Dampak pada Regulasi: Apa yang Diperkenalkan oleh Seturion
Seturion bertujuan untuk membuat penyelesaian transaksi pada aset tokenisasi menjadi lebih efisien dan dapat diprediksi.
Dalam praktiknya, platform ini menghubungkan infrastruktur warisan dan solusi DLT, memfasilitasi penyelesaian operasi baik dalam mata uang resmi maupun langsung di on-chain, sesuai dengan persyaratan finalitas hukum yang ditetapkan oleh sistem hukum individual.
Dengan demikian, fokusnya adalah pada kepastian penyelesaian dan keselarasan dengan kerangka regulasi nasional.
Lingkup Operasional dan Cara Kerjanya
Arsitektur Seturion bersifat modular: komponen independen berinteraksi dengan sistem tradisional dan jaringan DLT, sehingga mengurangi biaya integrasi.
Platform ini dirancang untuk mengelola berbagai kelas aset ter-tokenisasi – contohnya, obligasi digital, dana ter-tokenisasi, dan, di masa depan, ekuitas yang tidak terwujud di DLT – dengan kemungkinan untuk melakukan penyelesaian dalam fiat melalui saluran perbankan tradisional atau melalui sumber daya on-chain yang diizinkan. Sungguh, tujuan dari ini adalah untuk membuat transisi antara buku besar terdistribusi dan infrastruktur warisan semulus mungkin.
Interoperabilitas Teknikal
Jaringan publik dan berizin: mendukung aset yang ditokenisasi di berbagai blockchain, meskipun daftar jaringan yang diaktifkan belum diungkapkan.
Kaki kas fleksibel: menyediakan penyelesaian dalam fiat atau melalui instrumen on-chain yang sesuai, berdasarkan kesepakatan antara pihak-pihak dan peraturan yang berlaku.
Konektor ke infrastruktur yang ada (bank kustodian, CSD, tempat perdagangan) untuk meminimalkan kebutuhan untuk memperbaiki proses.
Akses untuk bank, broker, dan tempat perdagangan
Tempat perdagangan, bank, dan broker Eropa dapat terhubung ke platform.
Sementara tempat tradisional mempertahankan koneksi yang ada, tempat digital akan dapat beroperasi sebagai klien dari infrastruktur, memungkinkan perdagangan sekuritas yang ter-tokenisasi bahkan tanpa lisensi DLT tertentu, sesuai dengan persyaratan regulasi yang berlaku. Dalam konteks ini, akses bertujuan untuk mengurangi hambatan teknis dan geografis.
Laba Operasi Yang Dinyatakan
Pengurangan biaya: dalam beberapa aliran, penghematan biaya pada proses pasca-perdagangan dapat mencapai hingga 90%, menurut kelompok promosi.
Waktu penyelesaian: mungkin lebih pendek dibandingkan dengan proses warisan.
Akses: diperluas untuk operator tradisional dan digital, dengan pengurangan hambatan lintas batas.
Skalabilitas: berlaku di berbagai kelas aset ter-tokenisasi.
Di mana itu sudah digunakan dan hasil uji coba
Seturion telah diadopsi oleh BX Digital, platform yang diatur Swiss yang fokus pada teknologi DLT.
Selain itu, Solusi Penyelesaian Seturion digunakan dalam uji coba blockchain ECB pada tahun 2024 mengenai mekanisme penyelesaian grosir, dengan partisipasi bank-bank besar Eropa.
Menurut data yang disampaikan oleh tim Boerse Stuttgart dan catatan teknis publik terkait dengan percobaan, uji coba yang dilakukan pada tahun 2024 menunjukkan waktu finalitas yang lebih cepat dibandingkan dengan alur warisan murni dalam kasus pilot; promoter melaporkan estimasi penghematan hingga 90% untuk jalur pasca-perdagangan tertentu.
Analisis industri mencatat bahwa penghematan semacam itu sangat tergantung pada titik integrasi ( penuh on‑chain vs. fiat Gateway), topologi konektor, dan skala volume yang ditransaksikan, dan mereka meminta publikasi metrik perbandingan ( rata-rata waktu finalitas, tingkat kesalahan per juta pesan, biaya unit).
Catatan metodologis: rincian kuantitatif terkait volume tes, tingkat keberhasilan, dan parameter kinerja lainnya belum dipublikasikan.
Akan berguna untuk memiliki ukuran komparatif seperti waktu finalitas rata-rata, tingkat kegagalan per juta pesan, biaya per unit per transaksi dan evaluasi independen yang mengonfirmasi perkiraan penghematan hingga 90%.
Wawasan: komunikasi resmi dari Boerse Stuttgart • konteks ECB tentang eksperimen DLT/penyelesaian grosir: halaman khusus ECB.
Tata kelola, kepatuhan, dan model operasional
KYC/AML: penerapan standar Eropa dan nasional diharapkan untuk onboarding pengguna institusi dan untuk due diligence pihak lawan.
Kustodi: model operasional akan kompatibel dengan kustodi mandiri institusional dan kustodi pihak ketiga, sesuai dengan kebijakan internal dan batas mandat.
Tujuan hukum: didefinisikan berdasarkan saluran penyelesaian dari sisi kas (misalnya, uang bank sentral vs. komersial) dan kualifikasi hukum platform sesuai dengan regulasi nasional dan UE.
Penetapan Harga: meskipun skema belum dipublikasikan, struktur yang transparan diharapkan dengan biaya untuk setiap integrasi dan setiap transaksi.
Status Otorisasi dan Garis Waktu
Boerse Stuttgart mengajukan permohonan kepada BaFin pada 4 September 2025, di bawah Regime Pilot DLT.
Untuk informasi institusional tentang BaFin: BaFin. Para eksekutif teratas – Lidia Kurt (CEO), Sven Wilke (Wakil CEO dan CGO), Dirk Kruwinnus (CPO), Samuel Bisig (CTO), dan Lucas Bruggeman (Ketua Dewan) – saat ini sedang menunggu konfirmasi regulasi.
4 September 2025: pengumuman inisiatif dan ketersediaan untuk koneksi dengan operator terpilih.
Langkah selanjutnya: menunggu hasil aplikasi BaFin, kemungkinan perpanjangan izin di bawah Regime Pilot DLT, dan penyelarasan dengan regulasi MiCA serta yang terkait dengan instrumen keuangan.
Peluncuran: ekspansi progresif berdasarkan yurisdiksi dan kelas aset seiring dengan dirilisnya otorisasi, dengan garis waktu yang saat ini sedang ditentukan.
Perbandingan: di mana posisi Seturion dibandingkan dengan inisiatif lainnya
SIX Digital Exchange (Swiss, SDX): platform digital dan CSD yang sudah beroperasi untuk penerbitan dan penyelesaian obligasi digital, dengan fokus utama nasional tetapi juga berorientasi pada operasi lintas batas. Situs Web SDX.
Börse Jerman D7 (Jerman): platform untuk instrumen digital dan manajemen pasca-perdagangan elektronik, terintegrasi dengan ekosistem warisan. Halaman D7.
Euroclear D‑FMI: infrastruktur digital untuk penerbitan dan penyelesaian instrumen tokenisasi dengan peran sebagai CSD. Euroclear.
Seturion menonjol karena pendekatan pan-Eropa, dengan penekanan khusus pada interoperabilitas multi-rantai dan integrasi antara buku besar terdistribusi dan sistem tradisional, bertujuan untuk mengurangi kunci teknologi. Namun, banyak yang akan bergantung pada adopsi terkoordinasi di berbagai pasar.
Apa yang berubah untuk operator yang berbeda (dengan contoh)
Bank dan dealer
Efisiensi: pengurangan langkah manual dan penyederhanaan rekonsiliasi dalam alur pengiriman versus pembayaran.
Contoh hipotetis: dalam penerbitan digital sebesar 100 juta, pengurangan biaya pasca-perdagangan sebesar 20–30 bps dapat secara signifikan mempengaruhi profitabilitas pengelolaan buku.
Tempat Perdagangan
Waktu ke pasar: berkat konektor standar, tempat dapat mencantumkan instrumen yang ditokenisasi tanpa harus mengubah seluruh tumpukan teknologi.
Contoh hipotetik: transisi dari penyelesaian T+2 ke waktu nyata pada sekuritas digital asli tertentu, di mana regulasi mengizinkannya.
Investor Institusi
Akses: kemampuan untuk berpartisipasi dalam penerbitan digital baru dengan pelacakan posisi yang lebih baik.
Contoh hipotetis: manajemen kolateral yang lebih dinamis berkat jendela penyelesaian yang lebih sering.
Istilah Kunci Dijelaskan Secara Sederhana
Regime Pilot DLT: kerangka regulasi UE yang memungkinkan, untuk periode terbatas dan dengan kontrol tertentu, pengujian infrastruktur pasar yang berbasis buku besar terdistribusi.
Penyelesaian di rantai: finalisasi transaksi langsung di blockchain yang kompatibel, bukan melalui sistem pembayaran tradisional.
Kepastian hukum: saat ketika transfer sekuritas dan uang tunai menjadi final dan dapat ditegakkan secara hukum.
Poin Terbuka dan Masalah Regulasi
Harmonisasi lintas batas: perbedaan nasional tetap ada mengenai definisi token sekuritas, metode penitipan, dan tanggung jawab perantara.
Uang tunai mata uang bank sentral: penggunaan opsi on-chain untuk leg tunai memerlukan klarifikasi lebih lanjut mengenai risiko dan definisi finalitas.
Metrik independen: penyebaran data yang dapat diverifikasi tentang kinerja, biaya, dan ketahanan operasional diperlukan untuk memungkinkan perbandingan yang efektif.
Mengapa langkah ini relevan untuk Eropa
Integrasi pasar modal Eropa juga melibatkan infrastruktur yang mampu mengurangi fragmentasi dan biaya terkait.
Sebuah hub seperti Seturion, jika divalidasi oleh otoritas regulasi dan diadopsi secara besar-besaran, dapat mempromosikan hubungan yang lebih pragmatis antara pasar digital dan tradisional, membuka jalan bagi penerbitan yang secara asli digital dengan proses penyelesaian yang lebih dapat diprediksi. Dengan kata lain, langkah potensial menuju efisiensi keseluruhan yang lebih besar.
Kesimpulan
Seturion mewakili salah satu upaya paling konkret untuk menciptakan infrastruktur pan-Eropa untuk penyelesaian sekuritas yang ditokenisasi.
Hasil akhir akan bergantung pada perolehan otorisasi yang diperlukan, interoperabilitas yang efektif, dan adopsi oleh operator. Jika elemen-elemen ini terwujud, Eropa bisa bercita-cita untuk pasar modal yang lebih terintegrasi, dengan proses pasca-perdagangan yang lebih terstruktur dan terukur.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bursa Saham Stuttgart meluncurkan Seturion: platform pan-Eropa untuk penyelesaian tokenisasi...
Stuttgart, 4 September 2025 — Boerse Stuttgart telah memperkenalkan Seturion, infrastruktur pan-Eropa untuk penyelesaian sekuritas tokenisasi, yang dirancang untuk mengurangi biaya dan menghubungkan pasar nasional yang terfragmentasi saat ini.
Pengumuman dan rincian teknis dilaporkan dalam pernyataan resmi dari kelompok promotor dan dalam liputan pers khusus Boerse Stuttgart – Siaran Pers.
Dalam konteks ini, kelompok yang mempromosikan menunjukkan bahwa arsitektur modular dan interoperable dapat mengarah pada pengurangan biaya pasca-perdagangan hingga 90% dalam aliran tertentu dibandingkan dengan solusi tradisional, memungkinkan penyelesaian dalam fiat atau on-chain serta koneksi lintas batas yang lebih cepat.
Singkatnya (TL;DR)
Tujuan: infrastruktur pan-Eropa untuk penyelesaian aset ter-tokenisasi, yang mampu menghubungkan sistem tradisional dan jaringan DLT.
Siapa yang dapat mengakses: tempat perdagangan Eropa, bank, dan pialang, bahkan tanpa lisensi DLT yang spesifik.
Cara: dukungan untuk jaringan publik dan terotorisasi, penyelesaian dalam fiat atau on-chain, desain modular.
Kapan: peluncuran diumumkan pada 4 September 2025; operasi penuh tetap tergantung pada otorisasi BaFin di bawah Regime Pilot DLT.
Dampak pada Regulasi: Apa yang Diperkenalkan oleh Seturion
Seturion bertujuan untuk membuat penyelesaian transaksi pada aset tokenisasi menjadi lebih efisien dan dapat diprediksi.
Dalam praktiknya, platform ini menghubungkan infrastruktur warisan dan solusi DLT, memfasilitasi penyelesaian operasi baik dalam mata uang resmi maupun langsung di on-chain, sesuai dengan persyaratan finalitas hukum yang ditetapkan oleh sistem hukum individual.
Dengan demikian, fokusnya adalah pada kepastian penyelesaian dan keselarasan dengan kerangka regulasi nasional.
Lingkup Operasional dan Cara Kerjanya
Arsitektur Seturion bersifat modular: komponen independen berinteraksi dengan sistem tradisional dan jaringan DLT, sehingga mengurangi biaya integrasi.
Platform ini dirancang untuk mengelola berbagai kelas aset ter-tokenisasi – contohnya, obligasi digital, dana ter-tokenisasi, dan, di masa depan, ekuitas yang tidak terwujud di DLT – dengan kemungkinan untuk melakukan penyelesaian dalam fiat melalui saluran perbankan tradisional atau melalui sumber daya on-chain yang diizinkan. Sungguh, tujuan dari ini adalah untuk membuat transisi antara buku besar terdistribusi dan infrastruktur warisan semulus mungkin.
Interoperabilitas Teknikal
Jaringan publik dan berizin: mendukung aset yang ditokenisasi di berbagai blockchain, meskipun daftar jaringan yang diaktifkan belum diungkapkan.
Kaki kas fleksibel: menyediakan penyelesaian dalam fiat atau melalui instrumen on-chain yang sesuai, berdasarkan kesepakatan antara pihak-pihak dan peraturan yang berlaku.
Konektor ke infrastruktur yang ada (bank kustodian, CSD, tempat perdagangan) untuk meminimalkan kebutuhan untuk memperbaiki proses.
Akses untuk bank, broker, dan tempat perdagangan
Tempat perdagangan, bank, dan broker Eropa dapat terhubung ke platform.
Sementara tempat tradisional mempertahankan koneksi yang ada, tempat digital akan dapat beroperasi sebagai klien dari infrastruktur, memungkinkan perdagangan sekuritas yang ter-tokenisasi bahkan tanpa lisensi DLT tertentu, sesuai dengan persyaratan regulasi yang berlaku. Dalam konteks ini, akses bertujuan untuk mengurangi hambatan teknis dan geografis.
Laba Operasi Yang Dinyatakan
Pengurangan biaya: dalam beberapa aliran, penghematan biaya pada proses pasca-perdagangan dapat mencapai hingga 90%, menurut kelompok promosi.
Waktu penyelesaian: mungkin lebih pendek dibandingkan dengan proses warisan.
Akses: diperluas untuk operator tradisional dan digital, dengan pengurangan hambatan lintas batas.
Skalabilitas: berlaku di berbagai kelas aset ter-tokenisasi.
Di mana itu sudah digunakan dan hasil uji coba
Seturion telah diadopsi oleh BX Digital, platform yang diatur Swiss yang fokus pada teknologi DLT.
Selain itu, Solusi Penyelesaian Seturion digunakan dalam uji coba blockchain ECB pada tahun 2024 mengenai mekanisme penyelesaian grosir, dengan partisipasi bank-bank besar Eropa.
Menurut data yang disampaikan oleh tim Boerse Stuttgart dan catatan teknis publik terkait dengan percobaan, uji coba yang dilakukan pada tahun 2024 menunjukkan waktu finalitas yang lebih cepat dibandingkan dengan alur warisan murni dalam kasus pilot; promoter melaporkan estimasi penghematan hingga 90% untuk jalur pasca-perdagangan tertentu.
Analisis industri mencatat bahwa penghematan semacam itu sangat tergantung pada titik integrasi ( penuh on‑chain vs. fiat Gateway), topologi konektor, dan skala volume yang ditransaksikan, dan mereka meminta publikasi metrik perbandingan ( rata-rata waktu finalitas, tingkat kesalahan per juta pesan, biaya unit).
Catatan metodologis: rincian kuantitatif terkait volume tes, tingkat keberhasilan, dan parameter kinerja lainnya belum dipublikasikan.
Akan berguna untuk memiliki ukuran komparatif seperti waktu finalitas rata-rata, tingkat kegagalan per juta pesan, biaya per unit per transaksi dan evaluasi independen yang mengonfirmasi perkiraan penghematan hingga 90%.
Wawasan: komunikasi resmi dari Boerse Stuttgart • konteks ECB tentang eksperimen DLT/penyelesaian grosir: halaman khusus ECB.
Tata kelola, kepatuhan, dan model operasional
KYC/AML: penerapan standar Eropa dan nasional diharapkan untuk onboarding pengguna institusi dan untuk due diligence pihak lawan.
Kustodi: model operasional akan kompatibel dengan kustodi mandiri institusional dan kustodi pihak ketiga, sesuai dengan kebijakan internal dan batas mandat.
Tujuan hukum: didefinisikan berdasarkan saluran penyelesaian dari sisi kas (misalnya, uang bank sentral vs. komersial) dan kualifikasi hukum platform sesuai dengan regulasi nasional dan UE.
Penetapan Harga: meskipun skema belum dipublikasikan, struktur yang transparan diharapkan dengan biaya untuk setiap integrasi dan setiap transaksi.
Status Otorisasi dan Garis Waktu
Boerse Stuttgart mengajukan permohonan kepada BaFin pada 4 September 2025, di bawah Regime Pilot DLT.
Untuk informasi institusional tentang BaFin: BaFin. Para eksekutif teratas – Lidia Kurt (CEO), Sven Wilke (Wakil CEO dan CGO), Dirk Kruwinnus (CPO), Samuel Bisig (CTO), dan Lucas Bruggeman (Ketua Dewan) – saat ini sedang menunggu konfirmasi regulasi.
4 September 2025: pengumuman inisiatif dan ketersediaan untuk koneksi dengan operator terpilih.
Langkah selanjutnya: menunggu hasil aplikasi BaFin, kemungkinan perpanjangan izin di bawah Regime Pilot DLT, dan penyelarasan dengan regulasi MiCA serta yang terkait dengan instrumen keuangan.
Peluncuran: ekspansi progresif berdasarkan yurisdiksi dan kelas aset seiring dengan dirilisnya otorisasi, dengan garis waktu yang saat ini sedang ditentukan.
Perbandingan: di mana posisi Seturion dibandingkan dengan inisiatif lainnya
SIX Digital Exchange (Swiss, SDX): platform digital dan CSD yang sudah beroperasi untuk penerbitan dan penyelesaian obligasi digital, dengan fokus utama nasional tetapi juga berorientasi pada operasi lintas batas. Situs Web SDX.
Börse Jerman D7 (Jerman): platform untuk instrumen digital dan manajemen pasca-perdagangan elektronik, terintegrasi dengan ekosistem warisan. Halaman D7.
Euroclear D‑FMI: infrastruktur digital untuk penerbitan dan penyelesaian instrumen tokenisasi dengan peran sebagai CSD. Euroclear.
Seturion menonjol karena pendekatan pan-Eropa, dengan penekanan khusus pada interoperabilitas multi-rantai dan integrasi antara buku besar terdistribusi dan sistem tradisional, bertujuan untuk mengurangi kunci teknologi. Namun, banyak yang akan bergantung pada adopsi terkoordinasi di berbagai pasar.
Apa yang berubah untuk operator yang berbeda (dengan contoh)
Bank dan dealer
Efisiensi: pengurangan langkah manual dan penyederhanaan rekonsiliasi dalam alur pengiriman versus pembayaran.
Contoh hipotetis: dalam penerbitan digital sebesar 100 juta, pengurangan biaya pasca-perdagangan sebesar 20–30 bps dapat secara signifikan mempengaruhi profitabilitas pengelolaan buku.
Tempat Perdagangan
Waktu ke pasar: berkat konektor standar, tempat dapat mencantumkan instrumen yang ditokenisasi tanpa harus mengubah seluruh tumpukan teknologi.
Contoh hipotetik: transisi dari penyelesaian T+2 ke waktu nyata pada sekuritas digital asli tertentu, di mana regulasi mengizinkannya.
Investor Institusi
Akses: kemampuan untuk berpartisipasi dalam penerbitan digital baru dengan pelacakan posisi yang lebih baik.
Contoh hipotetis: manajemen kolateral yang lebih dinamis berkat jendela penyelesaian yang lebih sering.
Istilah Kunci Dijelaskan Secara Sederhana
Regime Pilot DLT: kerangka regulasi UE yang memungkinkan, untuk periode terbatas dan dengan kontrol tertentu, pengujian infrastruktur pasar yang berbasis buku besar terdistribusi.
Penyelesaian di rantai: finalisasi transaksi langsung di blockchain yang kompatibel, bukan melalui sistem pembayaran tradisional.
Kepastian hukum: saat ketika transfer sekuritas dan uang tunai menjadi final dan dapat ditegakkan secara hukum.
Poin Terbuka dan Masalah Regulasi
Harmonisasi lintas batas: perbedaan nasional tetap ada mengenai definisi token sekuritas, metode penitipan, dan tanggung jawab perantara.
Uang tunai mata uang bank sentral: penggunaan opsi on-chain untuk leg tunai memerlukan klarifikasi lebih lanjut mengenai risiko dan definisi finalitas.
Metrik independen: penyebaran data yang dapat diverifikasi tentang kinerja, biaya, dan ketahanan operasional diperlukan untuk memungkinkan perbandingan yang efektif.
Mengapa langkah ini relevan untuk Eropa
Integrasi pasar modal Eropa juga melibatkan infrastruktur yang mampu mengurangi fragmentasi dan biaya terkait.
Sebuah hub seperti Seturion, jika divalidasi oleh otoritas regulasi dan diadopsi secara besar-besaran, dapat mempromosikan hubungan yang lebih pragmatis antara pasar digital dan tradisional, membuka jalan bagi penerbitan yang secara asli digital dengan proses penyelesaian yang lebih dapat diprediksi. Dengan kata lain, langkah potensial menuju efisiensi keseluruhan yang lebih besar.
Kesimpulan
Seturion mewakili salah satu upaya paling konkret untuk menciptakan infrastruktur pan-Eropa untuk penyelesaian sekuritas yang ditokenisasi.
Hasil akhir akan bergantung pada perolehan otorisasi yang diperlukan, interoperabilitas yang efektif, dan adopsi oleh operator. Jika elemen-elemen ini terwujud, Eropa bisa bercita-cita untuk pasar modal yang lebih terintegrasi, dengan proses pasca-perdagangan yang lebih terstruktur dan terukur.