Éthereum a fortement augmenté ces derniers temps. Après avoir franchi les 3500 $ ces derniers jours et atteint un nouveau sommet depuis mai 2022, il a dépassé les 4000 $ au cours des deux derniers jours. En jugent par l'augmentation des 30 derniers jours, Ethereum a dépassé Bitcoin avec une hausse de 62 %, ce qui a été inattendu par de nombreuses personnes.

Cependant, en examinant le développement de l'écosystème Ethereum, des données déflationnistes en croissance continue et des tests fluides de la prochaine mise à niveau de Londres aux montants croissants d'ETH mis en jeu et réinvestis, ainsi qu'à l'approbation attendue de l'ETF Ethereum spot en mai, c'est en effet une combinaison de multiples facteurs haussiers. La montée en flèche du prix de l'ETH est également conforme aux attentes.

Donc, ces facteurs haussiers seront-ils réalisés un par un? Quelle est la situation actuelle de l'écosystème Ethereum? Jetons un coup d'œil aux données.

01 Situation de Déflation d'Éthereum

La tendance à l'inflation/déflation du Bitcoin et de l'Ethereum au cours des 532 derniers jours (Source: ultrasound.money)

Depuis le 16 janvier 2023, Ethereum est officiellement entré dans la phase de déflation, où la quantité quotidienne de nouveaux ETH générés est inférieure à la quantité brûlée. Plus précisément, le taux de déflation annuel de l'ETH est de 0,239%.

En le comparant avec le leader de l'industrie Bitcoin, dont le taux d'inflation annuel est de 1,716%, même si son offre totale est limitée, de nouveaux Bitcoins sont continuellement produits chaque jour. Par conséquent, lorsque nous disons que « l'offre totale de Bitcoin est limitée, donc chaque Bitcoin est très précieux », cela met davantage en valeur la valeur de l'ETH dans l'état déflationniste actuel.

Avec le développement florissant de l'écosystème Ethereum, le montant total d'Éther brûlé continue d'augmenter, augmentant le taux de déflation d'Éther, réduisant ainsi la quantité d'Éther en circulation sur le marché.

02 Développement rapide de la piste de Re-Staking

Ce n'est pas seulement le taux de déflation accru d'Éther qui réduit l'offre circulante d'ETH. Avec le développement du jalonnement de liquidité et des pistes de restakage sur Ethereum, une grande quantité d'ETH est verrouillée sur la chaîne, réduisant ainsi considérablement la quantité d'Éther en circulation.

Les données relatives aux contrats de mise en jeu d'Ethereum provenant d'OKLink montrent que le montant total mis en jeu d'Ethereum a dépassé 40 millions de jetons, ce qui représente plus de 34 % de la valeur marchande circulante d'Ethereum, le nombre de validateurs dépassant 1,26 million. Alors que la plupart des validateurs sont attirés par l'appréciation de l'Éther et les récompenses de mise en jeu, il s'agit néanmoins d'un facteur haussier significatif pour la sécurité globale du réseau Ethereum.

Quantité de Contrats de Mise en Jeu d'Éther (Source: OKLink)

De plus, selon les données de Stakingrewards, en tant que chaîne publique leader en termes de valeur bloquée, Ethereum a régulièrement enregistré des flux nets de blocage au cours des 7 derniers jours, ce qui contraste considérablement avec les chaînes publiques de rang inférieur. Actuellement, le blocage d'Ethereum est manifestement attractif pour les investisseurs.

Aperçu des cinq principales chaînes publiques selon la valeur marchande du staking (Source : stakingrewards)

Bien sûr, la récente vague de jalonnement d'Éther ne peut être dissociée du développement de la piste de ré-épinglage.

Le re-staking a été proposé pour la première fois par le fondateur d'Eigenlayer, avec son cœur permettant à l'ETH déjà mis en jeu sur la chaîne principale d'Ethereum d'être replacé sur d'autres protocoles, permettant à ces protocoles de partager la sécurité d'Ethereum et ainsi de réduire leurs propres coûts de sécurité. Les investisseurs participant au re-staking reçoivent non seulement des récompenses du staking d'Ethereum, mais aussi du re-staking.

Par conséquent, le restaking crée une situation triplement gagnante :

Pour les protocoles utilisant le réinvestissement, ils réduisent les coûts de sécurité tout en bénéficiant d'un niveau de sécurité presque identique à celui d'Ethereum, attirant un grand nombre de détenteurs d'ETH à entrer dans l'écosystème et à participer à son développement.

Pour les validateurs ETH, ils bénéficient non seulement des récompenses de la validation et de la ré-validation, mais ont également de grandes attentes pour les largages aériens.

De plus, pour la chaîne principale Ethereum, le mécanisme de restaking permet à ses actifs de bénéficier de scénarios plus enrichissants, incitant les détenteurs à verrouiller de l'ETH et offrant un plus grand potentiel d'appréciation.

Par conséquent, la voie de la reclôture menée par Eigenlayer a connu un développement rapide ces derniers mois et a attiré de plus en plus de capitaux institutionnels. En prenant Eigenlayer comme exemple, en moins de deux ans, de mai 2022 à aujourd'hui, il a réalisé quatre tours de financement, le dernier tour mené par a16z injectant 100 millions de dollars. Le financement cumulatif total des quatre tours a dépassé les 160 millions de dollars. En tant que voie émergente, la reclôture est en effet entrée dans une période de croissance rapide.

Actuellement, le total de TVL d'Eigenlayer a dépassé 11 milliards de dollars, se classant troisième parmi tous les projets DeFi, derrière seulement Lido et AAVE. Le TVL des projets connexes dans la piste de restaking de liquidités a considérablement augmenté, avec un taux de croissance de plus de 10 % au cours des 7 derniers jours.

Croissance du TVL pour les projets liés au suivi de la re-staking de liquidités (Source : defillama)

Le développement rapide des protocoles de re-staking et l'anticipation des largages d'écosystème ont stimulé davantage de détenteurs d'ETH à participer au staking et au re-staking de l'ETH. Cela se manifeste par la croissance rapide du ratio de staking de l'ETH et du TVL des protocoles de re-staking. Ces facteurs réduisent encore la quantité d'ETH en circulation, offrant un nouveau potentiel de hausse pour l'ETH.

03 Mise à niveau Dencun

Bien sûr, la mise à niveau de Dencun est naturellement un facteur positif pour Ethereum.

De nombreux articles ont été écrits sur la mise à niveau de Dencun auparavant. Les amis qui sont intéressés à explorer cela en détail peuvent lire notre articleQuels avantages substantiels apportera la mise à niveau légendaire d'Ethereum Dencun ?Pour le réseau principal d'Ethereum, la mise à niveau de Dencun est une mise à niveau matérielle importante, qui améliore principalement la scalabilité, la sécurité et la disponibilité du réseau principal d'Ethereum.

Bien sûr, la plus grande perception pour les utilisateurs est qu'après qu'Ethereum ait subi la mise à niveau de Dencun, ses frais de couche 2 seront considérablement réduits. Sur la base actuelle, la réduction pourrait atteindre plus de 14 fois, ce qui équivaut approximativement au niveau de frais de gaz des chaînes publiques telles que Solana, et augmentera également considérablement le débit de la couche 2. Cela est principalement dû au fait que l'EIP-4844 dans la mise à niveau de Dencun a considérablement réduit le coût des données sur la chaîne principale ETH dans le protocole de couche 2, et a favorisé le progrès du plan de fragmentation d'Ethereum.

Un aperçu de la croissance du TVL de chaque projet de couche 2 sur la chaîne Ethereum, (Source: L2BEAT)

En outre, une autre mise à niveau importante dans cette mise à niveau de Dencun est l'EIP-4788, qui optimise le problème d'échange d'informations entre la couche de consensus Ethereum et la couche d'exécution. Cette amélioration est bonne pour le jalonnement de liquidité et la piste de restaking, ainsi que pour les projets liés aux ponts inter-chaînes, améliorant leur sécurité et leur efficacité opérationnelle.

Par conséquent, dans l'ensemble, la mise à niveau de Dencun permet non seulement de réduire considérablement les frais de la couche 2 et d'augmenter le débit, ce qui profite au développement de la couche 2 sur Ethereum et facilite l'absorption d'une grande quantité de nouveaux capitaux dans la couche 2 pour la construction de l'écosystème, mais elle offre également un coup de pouce significatif aux pistes de mise en jeu de liquidité et de re-mise en jeu. La réussite de la mise à niveau de Dencun entraînera une autre percée dans l'écosystème Ethereum.

Actuellement, la mise à niveau de Londres a été déployée avec succès sur tous les testnets Ethereum (y compris Georli, Sepolia et Holesky) et est prévue pour être lancée sur le mainnet le 13 mars de cette année. À l'approche de la date de lancement, les prix d'Éthereum et des projets de l'écosystème associés reflètent également en partie les attentes pour la mise à niveau de Dencun.

04 Probabilité d'approbation des FNB Ethereum Spot

Depuis que la SEC a approuvé 10 ETF Bitcoin sur place le 10 janvier de cette année, les gens ont commencé à déplacer leur attention vers les ETF Ethereum sur place.

Après tout, l'approbation des ETF Bitcoin spot est un facteur haussier significatif pour Bitcoin et l'écosystème Bitcoin, car la hausse à court terme du prix du Bitcoin est la meilleure preuve.

Cependant, l'ETF Ethereum sera-t-il approuvé comme prévu ?

Actuellement, sept institutions, dont BlackRock, Hashdex, ARK 21Shares et VanEck, ont demandé des ETF Ethereum au comptant. Après plusieurs retards dans l'approbation par la SEC, la décision d'approuver ou non les demandes d'ETF Ethereum au comptant des institutions concernées sera prise au plus tard en mai de cette année (voir le tableau ci-dessous).

Applications d'ETF Ethereum spot/futures (Source : blockworks)

Bien sûr, la clé de l'approbation des ETF Ethereum spot réside dans le fait que la SEC classe l'Éther comme une marchandise ou une sécurité. Le désaccord actuel découle du fait que le mécanisme de l'Éther est significativement différent de celui du Bitcoin. L'Éther n'a pas un approvisionnement total fixe, et les détenteurs d'Éther peuvent le miser pour gagner des récompenses.

Cela a conduit de nombreux à croire que Ethereum présente le risque d'être classé comme un titre.

Cependant, dans la poursuite de la SEC contre Ripple en juin de l'année dernière, la SEC a répertorié 67 jetons comme des valeurs mobilières, mais ETH n'en faisait pas partie. De plus, la SEC a poursuivi de multiples bourses centralisées (CEXs) pour avoir listé des jetons classés comme des valeurs mobilières par la SEC, et ETH a été exclu. Cela indique que la SEC n'a pas désigné publiquement et explicitement ETH comme une valeur mobilière.

Plus important encore, l'année dernière, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé les contrats à terme sur Ethereum ETF, ce qui implique que l'ETH est une marchandise plutôt qu'une sécurité. Par conséquent, l'approbation des ETF spot sur Ethereum est probablement une question de temps.

L'approbation des futurs ETF Ethereum spot apportera probablement une quantité significative de capital et de ressources à Ethereum et à son écosystème, ouvrant ainsi le paysage de développement et le potentiel de l'ensemble de l'écosystème.

05 Résumé

Si l'année dernière a été une année avec Bitcoin et l'écosystème Bitcoin comme point central de l'ensemble de l'industrie crypto, alors l'écosystème Ethereum en 2024, avec les attentes pour la mise à niveau de Dencun, les ETFs spot, la déflation continue et l'envolée des chiffres de participation, aura sûrement également un impact significatif.

Que le protagoniste de cette charge de marché haussier soit l'inscription et l'infrastructure de l'écosystème Bitcoin ou les pistes de mise en jeu et de remise en jeu de l'écosystème Ethereum en 2024, nous attendons avec impatience de voir.

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1. Cet article est repris de [ baihua blockchain]. Transférer le titre original 'Écosystème Bitcoin VS Écosystème Ethereum, qui sera le prochain leader'. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Joyce]. Si vous avez des objections à cette réimpression, veuillez contacter le Porte Apprendreéquipe, et ils s'en occuperont rapidement.
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