Le président Donald Trump a critiqué vivement la Réserve fédérale pour sa gestion des taux d'intérêt, qualifiant les taux d'intérêt de "trop élevés" lors d'une conférence de presse animée à sa résidence de Mar-a-Lago.
Il a accusé l'administration Biden de laisser derrière elle un "gâchis économique", soulignant que l'inflation persistante et la politique monétaire agressive de la Fed en étaient les principaux responsables.
« Nous sommes confrontés à une situation difficile », a déclaré Trump. « L'inflation est toujours rampante et les taux d'intérêt sont trop élevés. Ils essaient de rendre notre tâche de remédier à cela encore plus difficile. » Cela ne fait qu'accroître nos attentes d'un affrontement avec le président de la Fed, Jerome Powell, dont la politique monétaire a poussé les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau en décennies.
L'inflation diminue mais le coût de l'emprunt reste élevé
La Réserve fédérale a augmenté son taux d'intérêt au plus haut niveau en 20 ans entre mars 2022 et juillet 2023 alors que l'inflation a atteint un sommet de 9,1% en juin 2022. Bien que la Fed ait réussi à ramener l'inflation à 2,7% par rapport à la même période de l'année précédente en novembre 2024, elle reste supérieure à l'objectif de 2% de la banque centrale.
Pendant ce temps, les Américains luttent contre les conséquences de ces hausses de prix. Les taux hypothécaires ont grimpé en flèche à plus de 8 %, tandis que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a augmenté à 4,7 %. Cela amène beaucoup de gens à se demander si la Fed perd le contrôle de son carnet de stratégie.
Selon la tradition, les taux d'intérêt ont tendance à baisser pendant le cycle de réduction des taux de la Fed. Cependant, depuis que la banque centrale a commencé à réduire les taux en septembre 2024, les taux à long terme ont évolué dans le sens inverse, augmentant de 110 points de base sans précédent.
Les analystes appellent cela "la révolte du marché", où les investisseurs remettent fondamentalement en question la capacité de la Fed à contrôler l'inflation sans causer de dommages économiques importants.
Pour les emprunteurs, la situation est sombre. Les adjudications de bons du Trésor cette semaine ont souligné le besoin de dette : 58 milliards de dollars d’obligations à trois ans ont été vendues lundi, suivies de 39 milliards de dollars d’obligations à 10 ans rouvertes mardi, la plus importante depuis 2007.
Ensuite, il y a 22 milliards de dollars d'obligations à long terme de 30 ans. Les entreprises s'efforcent également de garantir rapidement le financement avant que la situation du marché ne se détériore, en exploitant l'écart de crédit étroit et la forte demande d'investissement.
Malgré ces défis, Trump a clairement déclaré qu'il n'avait pas l'intention de renvoyer Powell, qu'il a décrit comme étant "politiquement orienté" dans sa campagne électorale. Le mandat de Powell ne prendra fin qu'en 2026 et il a publiquement déclaré qu'il ne démissionnerait pas même si Trump le demandait.
« J'ai gagné beaucoup d'argent, donc je devrais au moins avoir une voix dans la politique monétaire », Trump le croit.
Les politiciens profitent énormément tandis que les investisseurs de détail rencontrent des difficultés
Alors que les Américains moyens rencontrent des difficultés en raison de la hausse des taux d'intérêt, les membres du Congrès gagnent de l'argent. Les opérations boursières des législateurs ont surpassé le S&P 500 en 2024, avec une augmentation moyenne de 31% pour le parti démocrate et de 26% pour le parti républicain.
Pour mieux comprendre, le S&P 500 a augmenté de 24% sur la même période, dépassant largement les investisseurs particuliers. Selon les données de JPMorgan, les investisseurs particuliers n'ont réalisé en moyenne qu'un bénéfice de 3,7% l'année dernière, beaucoup terminant l'année en perte.
Au moins cinq membres du Congrès ont déclaré des augmentations de plus de 100 %, Nancy Pelosi a vu son portefeuille d'investissement augmenter de 71 % grâce à des investissements massifs dans des actions technologiques. Pendant ce temps, les fonds spéculatifs ont du mal à suivre, seuls deux grands fonds - DE Shaw (+36,1 %) et Bridgewater China (+35 %) - affichent des performances supérieures au Congrès.
En particulier, le parti démocrate a doublé ses investissements dans la technologie. Près de la moitié de leur portefeuille d'investissement est concentrée dans des actions technologiques, tandis que les services financiers sont à la traîne loin derrière à 13,4%.
En revanche, le Parti républicain est plus diversifié, soutenant l'énergie, le cycle de consommation et les finances ainsi que la technologie. Mais Trump a l'intention d'interdire au Congrès de négocier des actions une fois pour toutes dès son retour à la Maison Blanche.
L'anxiété de l'inflation persistante et la lutte contre la Fed
Les économistes mettent en garde contre la stagflation - une combinaison d'inflation élevée et de croissance lente - alors que les forces motrices du marché changent. Le prix de l'or a augmenté de 29% depuis mars, tandis que l'indice du dollar américain (DXY) a atteint son plus haut niveau depuis fin 2022.
Ces deux actifs augmentent rarement ensemble, mais cette combinaison inhabituelle signifie que le marché se prépare au retour de l'inflation. "Ce mouvement dans les taux d'intérêt à long terme ne peut pas être ignoré", a déclaré Trump. "Le marché résiste à la Fed à un rythme historique et l'inflation est en train d'être réévaluée".
Cette situation rappelle étrangement la bulle dot-com, avec des taux d'intérêt volatils défiant les tendances historiques. Les analystes l'appellent un affrontement sans précédent entre la Fed et le marché, avec des enjeux plus élevés que jamais.
Les emprunteurs affluent sur le marché obligataire pour verrouiller des fonds avant que la situation ne s'aggrave. Le marché obligataire européen a atteint un niveau record, tandis que Wall Street surveille une émission potentielle de 200 milliards de dollars en janvier, ce qui en ferait la plus grande émission de l'histoire.
Les fonds de pension et les compagnies d'assurance, avec des liquidités abondantes, cherchent à garantir des rendements élevés malgré l'augmentation du risque. Cette demande a fait chuter l'écart de rendement des obligations d'entreprise à son plus bas niveau en 30 ans, créant une opportunité rare pour les émetteurs.
Pendant ce temps, le Comité de la Réserve fédérale (FOMC) se réunira à la fin du mois, juste après l'entrée en fonction de Trump. Tous les yeux seront rivés sur Powell et son équipe alors qu'ils nous diront tout ce qu'ils veulent que nous croyions sur l'économie américaine.
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Le président Trump critique la Fed pour l'augmentation rapide des taux d'intérêt
Le président Donald Trump a critiqué vivement la Réserve fédérale pour sa gestion des taux d'intérêt, qualifiant les taux d'intérêt de "trop élevés" lors d'une conférence de presse animée à sa résidence de Mar-a-Lago. Il a accusé l'administration Biden de laisser derrière elle un "gâchis économique", soulignant que l'inflation persistante et la politique monétaire agressive de la Fed en étaient les principaux responsables.
« Nous sommes confrontés à une situation difficile », a déclaré Trump. « L'inflation est toujours rampante et les taux d'intérêt sont trop élevés. Ils essaient de rendre notre tâche de remédier à cela encore plus difficile. » Cela ne fait qu'accroître nos attentes d'un affrontement avec le président de la Fed, Jerome Powell, dont la politique monétaire a poussé les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau en décennies. L'inflation diminue mais le coût de l'emprunt reste élevé La Réserve fédérale a augmenté son taux d'intérêt au plus haut niveau en 20 ans entre mars 2022 et juillet 2023 alors que l'inflation a atteint un sommet de 9,1% en juin 2022. Bien que la Fed ait réussi à ramener l'inflation à 2,7% par rapport à la même période de l'année précédente en novembre 2024, elle reste supérieure à l'objectif de 2% de la banque centrale. Pendant ce temps, les Américains luttent contre les conséquences de ces hausses de prix. Les taux hypothécaires ont grimpé en flèche à plus de 8 %, tandis que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a augmenté à 4,7 %. Cela amène beaucoup de gens à se demander si la Fed perd le contrôle de son carnet de stratégie. Selon la tradition, les taux d'intérêt ont tendance à baisser pendant le cycle de réduction des taux de la Fed. Cependant, depuis que la banque centrale a commencé à réduire les taux en septembre 2024, les taux à long terme ont évolué dans le sens inverse, augmentant de 110 points de base sans précédent. Les analystes appellent cela "la révolte du marché", où les investisseurs remettent fondamentalement en question la capacité de la Fed à contrôler l'inflation sans causer de dommages économiques importants. Pour les emprunteurs, la situation est sombre. Les adjudications de bons du Trésor cette semaine ont souligné le besoin de dette : 58 milliards de dollars d’obligations à trois ans ont été vendues lundi, suivies de 39 milliards de dollars d’obligations à 10 ans rouvertes mardi, la plus importante depuis 2007. Ensuite, il y a 22 milliards de dollars d'obligations à long terme de 30 ans. Les entreprises s'efforcent également de garantir rapidement le financement avant que la situation du marché ne se détériore, en exploitant l'écart de crédit étroit et la forte demande d'investissement. Malgré ces défis, Trump a clairement déclaré qu'il n'avait pas l'intention de renvoyer Powell, qu'il a décrit comme étant "politiquement orienté" dans sa campagne électorale. Le mandat de Powell ne prendra fin qu'en 2026 et il a publiquement déclaré qu'il ne démissionnerait pas même si Trump le demandait. « J'ai gagné beaucoup d'argent, donc je devrais au moins avoir une voix dans la politique monétaire », Trump le croit. Les politiciens profitent énormément tandis que les investisseurs de détail rencontrent des difficultés Alors que les Américains moyens rencontrent des difficultés en raison de la hausse des taux d'intérêt, les membres du Congrès gagnent de l'argent. Les opérations boursières des législateurs ont surpassé le S&P 500 en 2024, avec une augmentation moyenne de 31% pour le parti démocrate et de 26% pour le parti républicain. Pour mieux comprendre, le S&P 500 a augmenté de 24% sur la même période, dépassant largement les investisseurs particuliers. Selon les données de JPMorgan, les investisseurs particuliers n'ont réalisé en moyenne qu'un bénéfice de 3,7% l'année dernière, beaucoup terminant l'année en perte. Au moins cinq membres du Congrès ont déclaré des augmentations de plus de 100 %, Nancy Pelosi a vu son portefeuille d'investissement augmenter de 71 % grâce à des investissements massifs dans des actions technologiques. Pendant ce temps, les fonds spéculatifs ont du mal à suivre, seuls deux grands fonds - DE Shaw (+36,1 %) et Bridgewater China (+35 %) - affichent des performances supérieures au Congrès. En particulier, le parti démocrate a doublé ses investissements dans la technologie. Près de la moitié de leur portefeuille d'investissement est concentrée dans des actions technologiques, tandis que les services financiers sont à la traîne loin derrière à 13,4%. En revanche, le Parti républicain est plus diversifié, soutenant l'énergie, le cycle de consommation et les finances ainsi que la technologie. Mais Trump a l'intention d'interdire au Congrès de négocier des actions une fois pour toutes dès son retour à la Maison Blanche. L'anxiété de l'inflation persistante et la lutte contre la Fed Les économistes mettent en garde contre la stagflation - une combinaison d'inflation élevée et de croissance lente - alors que les forces motrices du marché changent. Le prix de l'or a augmenté de 29% depuis mars, tandis que l'indice du dollar américain (DXY) a atteint son plus haut niveau depuis fin 2022. Ces deux actifs augmentent rarement ensemble, mais cette combinaison inhabituelle signifie que le marché se prépare au retour de l'inflation. "Ce mouvement dans les taux d'intérêt à long terme ne peut pas être ignoré", a déclaré Trump. "Le marché résiste à la Fed à un rythme historique et l'inflation est en train d'être réévaluée". Cette situation rappelle étrangement la bulle dot-com, avec des taux d'intérêt volatils défiant les tendances historiques. Les analystes l'appellent un affrontement sans précédent entre la Fed et le marché, avec des enjeux plus élevés que jamais. Les emprunteurs affluent sur le marché obligataire pour verrouiller des fonds avant que la situation ne s'aggrave. Le marché obligataire européen a atteint un niveau record, tandis que Wall Street surveille une émission potentielle de 200 milliards de dollars en janvier, ce qui en ferait la plus grande émission de l'histoire. Les fonds de pension et les compagnies d'assurance, avec des liquidités abondantes, cherchent à garantir des rendements élevés malgré l'augmentation du risque. Cette demande a fait chuter l'écart de rendement des obligations d'entreprise à son plus bas niveau en 30 ans, créant une opportunité rare pour les émetteurs. Pendant ce temps, le Comité de la Réserve fédérale (FOMC) se réunira à la fin du mois, juste après l'entrée en fonction de Trump. Tous les yeux seront rivés sur Powell et son équipe alors qu'ils nous diront tout ce qu'ils veulent que nous croyions sur l'économie américaine. DYOR! #Write2Earn #Write&Earn $BTC {spot}(BTCUSDT)