Je viens de me mettre à jour sur les données du marché du travail en Australie de l'année dernière, et il est intéressant de voir à quel point la situation est restée stable malgré toute la pression économique. Le taux de chômage est resté à 3,8 % jusqu'en mars 2025, tandis que la RBA maintenait les taux à 4,35 %, essayant vraiment de faire baisser l'inflation. Ce qui m'a fait réfléchir, c'est la résilience du marché du travail même lorsque la banque centrale était pratiquement en mode hawkish.

Les chiffres racontent une histoire curieuse. L'emploi a en fait augmenté d'environ 25 000 postes ce mois-là, principalement des emplois à temps plein, et le taux de participation a même légèrement augmenté. Pendant ce temps, les variations régionales étaient assez sauvages - l'Australie-Occidentale tournait à 3,2 % de chômage, tandis que la Tasmanie peinait à 4,5 %. La santé et l'aide sociale ont continué à embaucher massivement avec 15 000 nouveaux emplois, mais le commerce de détail a été frappé par 8 000 pertes d'emplois alors que la confiance des consommateurs s'effondrait. Un classique : une pression inégale selon les secteurs.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est la pression sur les salaires et l'inflation. Les salaires ont augmenté de 4,2 % en glissement annuel, mais une fois ajustés à l'inflation, les salaires réels étaient en fait en baisse. Donc, les gens gagnaient techniquement plus, mais leur pouvoir d'achat diminuait. La projection de la RBA à l'époque suggérait que l'inflation n'atteindrait pas leur objectif de 2-3 % avant la fin 2025, ce qui signifiait que les taux ne allaient probablement pas baisser de sitôt.

En comparaison avec d'autres économies développées, le taux de chômage australien semblait assez serré - meilleur que celui des États-Unis à 4,0 %, du Royaume-Uni à 4,2 %, et du Canada à 5,8 %. Mais cette tension signifiait aussi une capacité excédentaire limitée dans l'économie, à 83,4 %, ce qui maintenait la pression inflationniste tenace. Le Trésor prévoyait que le taux de chômage se détendrait progressivement pour atteindre environ 4,2 % d'ici la fin de l'année, à mesure que la croissance ralentissait, mais honnêtement, toute la situation ressemblait à une tentative de la RBA d'organiser un atterrissage en douceur tout en contrôlant l'inflation. Un équilibre très délicat.