Je viens de regarder les données de liquidation et c'est assez fou à quel point l'effet de levier s'est évaporé récemment dans la crypto. Au cours du seul dernier mois, on parle de 4,4 milliards de dollars en liquidations de BTC. Ce n'est pas une chose qui se produit en une journée - cela dure depuis des semaines maintenant. Lorsqu'une telle pression de vente forcée se produit, cela crée un effet en cascade où une baisse déclenche plus de ventes, ce qui entraîne plus de liquidations. C'est comme regarder des dominos tomber.

Le truc, c'est que les mouvements du Bitcoin ont tendance à entraîner tout le reste avec eux parce qu'une grande partie du marché des dérivés est construite autour du BTC. Quand le Bitcoin est sous pression, les traders commencent à réduire leur risque partout et les altcoins sont plus durement touchés. L'intérêt ouvert des contrats à terme perpétuels a récemment chuté d'environ 4,4 %, éliminant environ 26 milliards de dollars d'exposition. Ce genre de désendettement ne se produit pas isolément.

Ce qui est intéressant, c'est que ce n'est pas vraiment une question d'un seul titre ou d'un événement spécifique. C'est plutôt une propagation d'un sentiment de prudence à travers les marchés - les actions en Europe se sont aussi affaiblies, et il y a une nervosité générale concernant la politique monétaire. Les grands détenteurs ont aussi des pertes latentes qui ajoutent à l'incertitude. Donc, quand les gens demandent pourquoi la crypto chute ou est volatile, une grande partie de cela revient à un dénouement de l'effet de levier et à une prudence accrue des traders dans l'ensemble.

Ce qu'il faut surveiller en ce moment, c'est si le Bitcoin peut maintenir ses niveaux de support majeurs. Si c'est le cas, on pourrait voir une certaine stabilisation. Sinon, attendez-vous à plus de pression. Jusqu'à ce que les liquidations ralentissent et que le sentiment s'améliore, la volatilité restera probablement élevée et tout rebond pourrait avoir du mal à tenir.