Goldman Sachs vous apprend à percevoir des loyers : de la vente de calls couverts à la stratégie gagnante en marché haussier et baissier, la clé du flux de trésorerie du Bitcoin

Rédigé par : Liu Jiaolian

Goldman Sachs, ce géant de Wall Street qui critiquait autrefois Bitcoin, a maintenant discrètement soumis un prospectus pour lancer un nouveau fonds appelé Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF[1]. En y jetant un œil, Liu Jiaolian a découvert que Goldman Sachs ne joue pas simplement avec un ETF spot, mais utilise une stratégie appelée option d’achat couverte (Covered Call) pour transformer le Bitcoin, cet actif volatil, en un produit de revenu périodique.

Que signifie cela ? Cela signifie que ces gestionnaires de fonds en costume de Wall Street, enfin, commencent à réfléchir à comment faire en sorte que cette vieille poule qu’est Bitcoin ne grossisse pas seulement, mais ponde aussi — générant des revenus chaque mois, pour un flux de trésorerie en dollars américains.

Inspiré par cela, Liu Jiaolian propose aujourd’hui à ses lecteurs d’apprendre comment, en tant qu’investisseur à long terme, utiliser les options pour naviguer aisément dans les marchés haussiers et baissiers, profiter des hausses tout en percevant des loyers.

1. La stratégie de Goldman Sachs : qu’est-ce qu’une option d’achat couverte ?

Commençons par voir comment Goldman Sachs opère. Ce fonds n’achète pas directement du Bitcoin, mais achète d’abord un ETP Bitcoin spot (comme le produit IBIT de BlackRock), puis vend des options d’achat (Call) sur ces ETP. Cela s’appelle une stratégie d’option d’achat couverte — avoir la marchandise prête, prête à être livrée, tout en vendant un droit de vendre l’actif à un prix convenu à une certaine date future.

L’acheteur de ce droit doit payer une prime, appelée prime de l’option, qui est comme un loyer. Goldman Sachs veut justement cette prime.

Quel est le coût ? Si le prix du Bitcoin monte en flèche, Goldman Sachs ne pourra vendre qu’au prix convenu plus bas, manquant la hausse. En d’autres termes, en abandonnant une partie du potentiel de hausse, ils obtiennent un flux de trésorerie certain.

C’est comme si vous possédiez une maison et que vous pensiez que le prix n’augmentera pas beaucoup le mois prochain. Vous promettez de la vendre à un agent immobilier à un prix légèrement supérieur, en recevant un acompte à l’avance. Si le prix ne monte pas, vous gardez l’acompte. Si le prix monte fortement, vous gagnez moins, mais vous vendez quand même à un prix convenu et avez déjà reçu l’acompte.

C’est la logique sous-jacente de l’option d’achat couverte.

2. De l’option d’achat couverte à la stratégie du double jeu : long terme et gestion active

La stratégie de Goldman Sachs n’est qu’un côté de la pièce. Liu Jiaolian dit souvent que, pour un investisseur à long terme, lorsque la position initiale est faible, l’essentiel est d’accumuler et de conserver — c’est « nourrir le BTC ». Mais une fois la liberté financière atteinte, il faut gérer activement, en tirant parti de Bitcoin pour financer sa vie, devenant ainsi « BTC qui vous nourrit ».

Bien sûr, l’utilisation des options peut être une machine à imprimer de l’argent si elle est bien maîtrisée, ou une machine à broyer si elle est mal utilisée.

Pour un investisseur convaincu du long terme, si vous croyez que Bitcoin va monter à long terme, vous pouvez utiliser deux stratégies d’options en fonction du sentiment du marché : vendre des puts en marché baissier, vendre des calls en marché haussier.

Vendre des puts en marché baissier : accumuler à bas prix, percevoir des loyers

Quand le marché est en déprime, que les prix chutent sans arrêt, et que l’indice de peur est élevé, on peut envisager de vendre des options de vente (Short Put).

C’est simple : avec de l’argent liquide, choisissez un prix d’achat bas (par exemple 20 % en dessous du prix actuel), vendez une option de vente à ce prix d’exercice, et percevez la prime.

Il y a deux résultats possibles : si le prix ne baisse pas jusqu’à ce niveau, la put devient sans valeur, vous gardez la prime, et attendez. Si le prix baisse effectivement, vous achetez Bitcoin à ce prix convenu, avec un coût réel inférieur grâce à la prime reçue.

C’est la stratégie de la peur des autres, la gourmandise de l’investisseur. Vous percevez un loyer, tout en profitant de la panique pour acheter à bon marché.

Vendre des calls en marché haussier : distribuer à haut prix, percevoir des loyers

Quand le marché est en effervescence, que les prix montent en flèche, et que tout le monde rêve de l’univers, on peut envisager de vendre des options d’achat couvertes (Covered Call).

C’est simple : avec du Bitcoin en main, choisissez un prix de vente élevé (par exemple 20 % au-dessus du prix actuel), vendez une option d’achat à ce prix d’exercice, et percevez la prime.

Deux résultats possibles : si le prix ne monte pas jusqu’à ce niveau, la call devient sans valeur, vous gardez la prime, et continuez à détenir. Si le prix monte, vous vendez à ce prix convenu, réalisant un profit, même si le prix du marché est plus haut, et vous avez encaissé la prime.

C’est la stratégie de la cupidité des autres, la peur de manquer. Vous percevez un loyer, tout en vendant à un prix élevé dans la euphorie.

3. La condition pour le double jeu : la conviction

Liu Jiaolian insiste sur le fait que ces deux stratégies ne fonctionnent que si vous avez une conviction profonde : que l’actif sous-jacent (Bitcoin) va longuement monter.

Sans cette conviction : vendre des puts en marché baissier, vous risquez d’être forcé d’acheter à un prix élevé un actif qui pourrait devenir sans valeur. Vendre des calls en marché haussier, vous risquez de vendre à un prix inférieur à la valeur réelle lors d’une forte hausse.

Mais si vous croyez en la hausse à long terme : vendre des puts en baisse, c’est acheter à bon marché quand ça baisse, et percevoir des loyers. Vendre des calls en hausse, c’est vendre à un prix élevé quand ça monte, et percevoir des loyers.

Dans tous les cas, vous êtes gagnant. C’est la sérénité du long terme.

4. Risques et coûts : pas de déjeuner gratuit

Bien sûr, ces stratégies comportent des risques et des coûts.

Risques de la vente de puts : si le prix du Bitcoin chute bien en dessous du prix d’exercice, vous achetez à un prix élevé, et vous pouvez subir une perte. Mais si vous croyez que le marché remontera, cette perte n’est que temporaire.

Coût de la vente de calls : si le prix monte bien au-dessus du prix d’exercice, vous vendez à un prix inférieur à la valeur réelle, manquant la hausse. Cela peut faire mal, mais si votre objectif n’est pas spéculatif, mais d’améliorer votre vie, il n’y a pas de quoi regretter.

Il faut donc tester ces stratégies à petite échelle, connaître ses besoins et ses outils, avant de se lancer à grande échelle.

5. En résumé : passer de la possession passive à la gestion active

Ce nouveau fonds de Goldman Sachs n’est qu’une application du Covered Call, une technique vieille de plusieurs décennies en finance traditionnelle, adaptée à Bitcoin. La participation des institutions traditionnelles marque que Bitcoin évolue, passant d’un actif spéculatif à une véritable source de revenus.

Pour les investisseurs ordinaires, il n’est pas nécessaire d’acheter le fonds de Goldman Sachs. En pratiquant soi-même ces stratégies, on gagne en flexibilité et en économie. Vendre des puts en marché baissier, vendre des calls en marché haussier, tant qu’on croit à la hausse à long terme, permet de naviguer entre les marchés, de profiter des hausses tout en percevant des loyers.

L’investissement à long terme n’est pas une simple détention passive, mais l’utilisation d’outils pour faire travailler le temps pour vous.

Sources :

[1] “Le nouveau fonds Bitcoin de Goldman Sachs est conçu pour les conseillers cherchant du rendement, pas pour les traders en quête de la prochaine hausse”, Cryptoslate, 15 avril 2026