Je viens de consulter les dernières données de l'Institut Silver et il y a des éléments intéressants sur la direction réelle de la demande d'argent. La plupart des gens pensent que l'argent est uniquement destiné à la joaillerie, mais honnêtement, c'est une petite part de ce qui stimule réellement le marché.

Donc, voici le truc - les applications industrielles représentent bien plus de la moitié de la demande mondiale d'argent. On parle de panneaux solaires, de véhicules électriques, de centres de données, tout ça. En 2024, la demande totale a atteint 1,16 milliard d'onces, ce qui est en fait inférieur au pic de 2022 de 1,28 milliard, mais c'est toujours énorme.

Laissez-moi décomposer les quatre principaux moteurs de la demande car ils donnent une image assez claire de la direction prise.

Premièrement, la fabrication industrielle, qui devrait représenter 677,4 millions d'onces en 2025. L'argent est littéralement le meilleur conducteur de chaleur et d'électricité, il est donc partout dans la fabrication. La trajectoire de croissance est folle - en 2016, elle n’était que de 491 millions d’onces, mais en 2024, elle a atteint un record de 680,5 millions d’onces. L’électronique seule est énorme, surtout le photovoltaïque. Les installations solaires ont atteint 2,2 térawatts à la fin de 2024 et les projections montrent que cela triplera pour dépasser 7 térawatts d’ici 2030. Chaque panneau solaire nécessite de l’argent comme encre conductrice pour transformer la lumière du soleil en électricité. Le secteur automobile est aussi très important - les voitures modernes utilisent des contacts plaqués argent pour pratiquement toutes les fonctions électriques, et les véhicules électriques en utilisent encore plus que les véhicules traditionnels. Les véhicules électriques à batterie contiennent entre 25 et 50 grammes d’argent chacun.

Ensuite, il y a la joaillerie, prévue à 196,2 millions d’onces pour 2025. Celui-ci a en fait connu une baisse - il a augmenté de 3 % en 2024 pour atteindre 208,7 millions d’onces, mais l’institut prévoit une baisse de 6 % à venir. L’argent fonctionne très bien pour la joaillerie parce qu’il est brillant, durable, et se polie mieux que la plupart des métaux.

Ce qui attire vraiment mon attention, c’est le côté investissement - l’argent sous forme de lingots, de pièces et de barres devrait atteindre 204,4 millions d’onces en 2025. Cette catégorie a été volatile. Elle a atteint un record de 338,3 millions d’onces en 2022, est tombée à 244,3 en 2023, puis a chuté à 190,9 en 2024. Mais voici la partie intéressante : avec toute l’incertitude financière mondiale, l’institut prévoit une croissance de 7 % pour atteindre 204,4 millions d’onces cette année. Les ETF et ETP d’argent représentent une grande partie de cette histoire - ils ont connu d’importants flux entrants de 61,6 millions d’onces en 2024 après des années de sorties. L’institut s’attend à ce que cela continue à augmenter, de 14 % pour atteindre 70 millions d’onces en 2025, stimulé par les baisses de taux de la Fed, les préoccupations concernant la dette, et l’instabilité au Moyen-Orient.

La vaisselle en argent complète la demande avec 46 millions d’onces attendues pour 2025, bien que ce segment soit en déclin. La vaisselle en argent sterling et les pièces décoratives existent depuis le XIVe siècle, mais la demande est passée de 73,5 millions d’onces en 2022 à 54,2 en 2024.

Dans l’ensemble, l’Institut Silver prévoit une légère baisse de 1 % de la demande totale d’argent, à 1,15 milliard d’onces en 2025, mais c’est toujours à un niveau historiquement élevé. La vraie histoire ici, c’est que la demande industrielle d’argent continue de croître, notamment grâce à l’énergie renouvelable et à l’expansion des véhicules électriques. C’est là que se trouve la croissance structurelle, pas dans la joaillerie ou la vaisselle traditionnelles. Une configuration plutôt optimiste si l’on pense aux tendances à long terme favorisées par le solaire et l’électrification.