J'ai remarqué un phénomène intéressant. Ces dernières semaines, les petits investisseurs ont activement acheté du Bitcoin, le nombre de petits portefeuilles détenant moins de 0,1 BTC a atteint un nouveau sommet depuis le milieu de 2024. Mais cette vague de rebond manque toujours de force, le prix oscille entre 73K et 74K, chaque tentative de hausse étant repoussée.

Selon les données on-chain, le problème vient d'ici : les gros investisseurs (ceux détenant entre 10 et 10 000 BTC) ont inversé leur stratégie depuis octobre dernier, en réduisant continuellement leurs positions. En clair, ce sont les petits investisseurs qui achètent, tandis que les grandes baleines vendent. Cette opposition crée une situation où le marché n'a ni tendance claire à la hausse ni à la baisse, il stagne de manière embarrassante.

Ce qui est intéressant, c'est qu'en février, lors de la chute à 60K, les portefeuilles de taille moyenne ont effectivement acheté à la baisse. Mais les plus grands détenteurs ont chaque fois vendu en plusieurs fois lors des rebonds. Vous constatez donc que, bien que l'achat par les petits investisseurs ait apporté un support au fond, cela ne suffit pas à soutenir une véritable tendance haussière. C'est comme si seuls les petits achetaient, tandis que les grandes institutions se délestaient à chaque rebond.

Le marché des contrats à terme perpétuels confirme également cela : le taux de financement est négatif depuis 46 jours consécutifs, indiquant que plus de traders parient à la baisse qu'à la hausse. Historiquement, cette phase de longue période d’évitement du risque annonce souvent une hausse spectaculaire imminente, mais à condition que — les gros investisseurs cessent de vendre. Les petits investisseurs ont déjà fait leur part, il ne reste plus qu'à voir quand les grands portefeuilles se joindront à l'achat de Bitcoin.