Je viens de remarquer un phénomène de marché très intéressant. La société de gestion d'actifs Bitwise a indiqué dans son analyse que le marché des cryptomonnaies est entré dans un cycle de marché baissier complet depuis le début de l'année dernière, mais la plupart des gens n'ont pas vraiment voulu l'admettre.

Réfléchissez-y, cela fait plus d'un an que les prix ont effectivement chuté violemment. Le Bitcoin a perdu près de 40 % depuis son sommet d'octobre 2025, Ethereum a chuté de plus de 50 %, et la performance de nombreuses principales cryptomonnaies est encore plus désastreuse. Selon la situation actuelle, le BTC tourne autour de 74 000 dollars, et ETH a encore chuté de près de 3 % au cours des dernières 24 heures.

Ce qui est intéressant, c'est que le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a mentionné que ce n'est pas une correction normale ou une révision saine, mais une véritable pression de marché baissier. Mais il y a un détail à noter : une grande quantité de capitaux institutionnels ont afflué vers les ETF de Bitcoin au comptant et les services de dette souveraine en actifs numériques, ce qui a aidé certains grands actifs favorables aux institutions à rester relativement stables. En conséquence, les tokens destinés aux retail, qui ne bénéficient pas du soutien d’un ETF ou d’une demande de dette souveraine, ont souvent chuté de 60 % ou plus.

Selon les estimations de Bitwise, les institutions ont acheté au total plus de 740 000 bitcoins durant cette période, ce qui signifie que le soutien en prix de plusieurs centaines de milliards de dollars a probablement empêché une chute encore plus importante. En d’autres termes, les données en surface masquent la véritable difficulté du retail.

Mais il y a une observation clé : Bitwise pense que ce cycle baissier pourrait être sur le point de se terminer. Historiquement, les marchés baissiers en cryptomonnaies se terminent généralement dans la désespérance et la fatigue, plutôt que lors d’un rebond optimiste. Lorsque les vendeurs seront finalement épuisés et que le marché se stabilisera, une nouvelle phase d’expansion commencera. D’après les cycles précédents (2018 et 2022), ce processus dure environ 13 mois, et depuis le début de celui-ci l’année dernière, le temps est déjà très proche.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est que Bitwise indique que les fondamentaux ne se sont en réalité pas détériorés. La dynamique réglementaire, l’acceptation par Wall Street, les stablecoins, la tokenisation, tout cela progresse continuellement, même si le marché ne s’en soucie pas encore. Une fois que ces bonnes nouvelles accumulées commenceront à influencer l’émotion du marché, cela pourrait déclencher une forte reprise. Donc, le moment où tout semble désespéré pourrait justement être celui où le changement est le plus proche.