Conseils de stratégie de marché (11 avril — 13 avril, jusqu'à ce week-end)

Analyse du marché
Depuis le week-end, le marché se trouve dans une phase d'extrêmes opposés entre “données CPI de mars aux États-Unis confirmées + rupture substantielle des négociations de cessez-le-feu entre l’Iran et les États-Unis + anticipation de baisse de taux de la Fed en marge de la correction”. L’or a atteint un sommet historique proche de 4800 dollars après la publication des données CPI, puis a reculé en raison de prises de bénéfices et de nouvelles incertitudes géopolitiques, oscillant dans une fourchette de 4600 à 4750 dollars, la structure de rebond ayant été rompue ; le marché des cryptomonnaies a également connu une hausse suivie d’un recul, le Bitcoin ayant dépassé 73 000 dollars, puis rencontrant une résistance et se repliant, oscillant entre 70 000 et 72 000 dollars, avec une volatilité accrue et une divergence de plus en plus marquée en haut de gamme.
Informations macroéconomiques
1. La logique principale du marché est désormais “ralentissement marginal de l’inflation + intensification des conflits géopolitiques + dilemme de la politique de la Fed”, avec une anticipation de baisse de taux en marge de la correction mais un ton long terme maintenu de taux élevés. Le 10 avril au soir, l’US Bureau of Labor Statistics a publié les données CPI de mars, avec une hausse annuelle de 3,3 %, inférieure à l’estimation du marché de 3,4 % ; le CPI de base a augmenté de 2,6 % en glissement annuel et de 0,2 % en mensuel, tous deux en dessous des prévisions de 2,7 % et 0,3 %. Après la publication, les attentes de baisse de taux de la Fed cette année se sont légèrement renforcées, l’outil CME FedWatch indiquant une probabilité de 98,4 % et 97,9 % pour le maintien des taux en avril et juin, respectivement, avec une hausse de la probabilité d’une seule baisse de taux annuelle à 68 %, ce qui réduit considérablement les attentes de hausse. L’indice dollar a reculé de 104,8 à 104,2, et le rendement des obligations à 10 ans est passé de 4,39 % à 4,32 %, atténuant temporairement la pression sur les actifs sans rendement. Sur le plan géopolitique au Moyen-Orient, le 11 avril, l’Iran et les États-Unis ont entamé à Islamabad, au Pakistan, une première ronde de négociations de haut niveau, mais le 12 avril, celles-ci ont échoué, la rupture étant confirmée, avec des divergences irrémédiables sur la cessation des hostilités au Liban, la limitation des activités nucléaires et le contrôle du détroit d’Hormuz. Israël a poursuivi ses frappes aériennes sur plus de 200 cibles du Hezbollah au Liban, déclarant unilatéralement que le cessez-le-feu ne s’appliquait pas au Liban, rompant ainsi le consensus sur la trêve ; l’Iran a renforcé son contrôle sur le détroit d’Hormuz, promettant des représailles équivalentes, ce qui ravive le risque d’escalade. Le Brent a rebondi de 103 à 108 dollars par baril, avec une inquiétude croissante concernant la stagflation, une attitude de prudence qui limite la tendance, soutenant l’or en tant que support mais sans déclencher d’achat de tendance.
2. L’or, proche de son sommet historique, a connu une hausse puis un recul, la correction par surachat et la prise de bénéfices dominant le marché, avec des achats par les banques centrales et une couverture contre les risques géopolitiques soutenant le plancher. L’or spot international a atteint 4801 dollars l’once après la publication des données CPI, frôlant le record historique, puis les prises de bénéfices ont provoqué une chute rapide, le prix ayant atteint un minimum de 4630 dollars en Asie, pour finir à 4666,07 dollars, en baisse de 1,71 % en une journée, avec une amplitude de plus de 170 dollars depuis le week-end. Les contrats à terme COMEX ont également fléchi, à 4682 dollars l’once, en baisse de 1,68 % dans la journée. Sur le marché intérieur, l’or à Shanghai a clôturé à 1046,45 yuans/gramme, en hausse de 0,52 % ; le T+D à 1047,23 yuans/gramme, en hausse de 1,08 %. Les prix de détail de l’or en marque principale restent entre 1450 et 1470 yuans/gramme. La dynamique principale : d’une part, la correction technique après le sommet historique, avec un volume de liquidation des positions longues sur le COMEX atteignant un niveau proche de deux semaines, renforcée par la vente de banques centrales émergentes comme la Turquie et la Pologne, qui ont vendu plus de 80 tonnes depuis mars, et par une sortie nette de 12,8 tonnes des ETF or mondiaux en avril, ce qui explique la baisse des prix ; d’autre part, le support reste solide avec la baisse du dollar et des obligations américaines suite aux données CPI faibles, la rupture des négociations au Moyen-Orient ravivant la demande de sécurité, et l’achat continu d’or par la Chine, avec une logique à long terme maintenue par les banques centrales mondiales, formant un support physique rigide dans la zone 4600-4630 dollars. Zones clés actuelles : support principal 4600-4630 dollars (minimum journalier + seuil de neutralité), support fort 4550-4580 dollars ; résistance principale 4700-4720 dollars, résistance forte 4780-4800 dollars (zone de sommet historique).
3. Le marché des cryptomonnaies a connu un fort recul après une hausse, Bitcoin ayant perdu le seuil de 73 000 dollars, la prise de bénéfices et la prudence du marché étant les moteurs principaux. Après la publication des données CPI, Bitcoin a fortement augmenté, atteignant 73 012 dollars (son plus haut en deux semaines), puis a suivi le mouvement de l’or en plongeant, avec un minimum de 69 950 dollars, pour finir à 70 850 dollars, oscillant entre 70 000 et 73 000 dollars. Ethereum a également connu une hausse puis un recul, atteignant 2 210 dollars, avec un minimum de 2 085 dollars, et une dernière cotation à 2 125 dollars, en baisse de 1,2 %. Les principales cryptos comme SOL et DOGE ont aussi reculé de plus de 3 %. Sur le plan des flux et des données on-chain : les ETF spot BTC ont continué à enregistrer des flux nets positifs, avec plus de 696 millions de dollars d’entrées nettes la première semaine d’avril, Fidelity FBTC renforçant ses positions, et la sortie nette de Grayscale GBTC se réduisant, indiquant une tendance à l’accumulation à long terme. Strategy (ex MicroStrategy) a acheté 4871 bitcoins ce week-end, portant sa détention totale à 766 970 bitcoins, soutenant le marché. Sur le marché des contrats, 98 000 liquidations en 24 heures pour un total de 212 millions de dollars, avec 64 % de liquidations longues, indiquant une concentration de liquidations en haut de gamme. Les données on-chain montrent une sortie nette de plus de 18 000 BTC des exchanges, avec une concentration d’achats par les “whales” sous 70 000 dollars, et une augmentation de 68 % des transferts importants de 1 000 BTC ou plus, avec plus de 60 % des adresses de détention à long terme, limitant la pression de vente. Sentiment et technique : l’indice de peur et de cupidité des cryptos est à 40, redevenant neutre ou prudent ; le niveau de 70 000 dollars reste la ligne de vie à court terme, tandis que 73 000 dollars est devenu une résistance forte. La tendance à moyen terme reste intacte, mais la correction à court terme s’intensifie.
Avertissement spécial
L’or est actuellement dans une phase de correction large après un sommet historique, avec une amplitude de plus de 170 dollars confirmant la pression de prise de bénéfices à court terme. La situation géopolitique au Moyen-Orient et l’incertitude persistante sur la politique de la Fed amplifient le risque de volatilité à haute altitude. Il est strictement interdit de faire des achats à contre-courant ou d’acheter à la hausse sans analyse. La zone au-dessus de 4700 dollars est devenue une résistance forte, avec un risque de baisse secondaire si la pression vendeuse continue. Il est conseillé de privilégier la prudence, de ne prendre que des positions légères, et d’attendre un rebond solide dans la zone 4600-4630 dollars pour tenter une petite position longue, avec un stop strict à 4580 dollars. En cas de rebond au-dessus de 4700 dollars, réduire la position en haut de gamme, en contrôlant strictement le niveau d’exposition pour éviter les risques de forte volatilité.
Le marché des cryptomonnaies, après une hausse, a connu un recul, la pression de prise de bénéfices au-dessus de 73 000 dollars étant forte, avec un risque accru de correction à court terme, mais la tendance à moyen terme n’étant pas totalement cassée. Il est interdit de suivre la hausse avec une position importante ou d’acheter en haut de gamme. La gestion du risque doit limiter l’exposition à 30 %, et si le prix chute sous 70 000 dollars, cela pourrait ouvrir la voie à une baisse jusqu’à 68 000 dollars. Il faut réduire rapidement pour éviter le risque ; seul un retour au-dessus de 70 000 dollars avec un volume suffisant et une reprise au-dessus de 73 000 dollars justifierait une nouvelle entrée progressive, en évitant la correction en haut de gamme.