Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant dans le domaine des ETF Bitcoin dont la plupart des gens ne parlent pas encore vraiment.

Amy Oldenburg de Morgan Stanley a fait quelques commentaires assez révélateurs lors du Sommet Blockchain de Washington. En gros, elle dit que même si les ETF Bitcoin existent depuis quelques années, nous sommes encore aux tout débuts de leur adoption réelle. Réfléchissez-y une seconde.

Voici ce qui m’a marqué : 80 % de la demande pour leurs offres d’ETF provient d’investisseurs particuliers autodirigés. Cela signifie des comptes gérés par des conseillers - l’argent institutionnel véritable - ne bouge presque pas. Oldenburg a été assez directe à ce sujet, qualifiant l’adoption institutionnelle de la crypto de « très précoce ». Donc, malgré tout le battage autour de l’intérêt institutionnel pour le bitcoin, la réalité est que la majorité des gros capitaux ne s’y sont pas encore réellement engagés.

Cela explique pourquoi Morgan Stanley lance toujours son propre ETF Bitcoin deux ans après que les premiers ont été mis sur le marché. Ils voient l’opportunité. La banque permet déjà à ses clients fortunés d’allouer jusqu’à 4 % en crypto et elle déploie cette année le trading crypto pour le grand public. De plus, ils ont déposé des dossiers pour des ETF Bitcoin, Ethereum et Solana.

En regardant les chiffres concrets, le marché des ETF Bitcoin a atteint environ 90,83 milliards de dollars d’actifs totaux - ce qui représente environ 6 % de la capitalisation du marché du bitcoin. BlackRock domine avec 55,19 milliards de dollars dans leur fonds. Mais ce qui est intéressant, c’est que les données on-chain montrent que les principaux détenteurs institutionnels sont en réalité des sociétés de trading comme Jane Street et Susquehanna, et non les gestionnaires d’actifs traditionnels qu’on pourrait attendre. Jane Street détient à elle seule environ $5 milliards de dollars.

Ce qui a attiré mon attention, c’est que 17 des 25 principaux détenteurs institutionnels de bitcoin ont en fait augmenté leurs positions au quatrième trimestre. Donc, malgré le récit du stade précoce, il y a clairement une dynamique qui se construit en coulisses. La démarche de Morgan Stanley est logique, étant donné qu’ils disposent de $8 trillions en actifs sous conseil - si même une petite fraction de ces conseillers allouait une partie à leur fonds de bitcoin de marque, cela pourrait être significatif.

Le prix actuel du bitcoin tourne autour de 70 760 dollars, en baisse d’environ 3 % sur la dernière journée. Mais la grande image ici, c’est que l’adoption institutionnelle dans le domaine des ETF Bitcoin est encore très active. L’infrastructure est en place, la demande des particuliers est prouvée, et maintenant nous attendons de voir si les gros capitaux finiront par se manifester.