Donc hier, j'ai vu une discussion intéressante sur la façon dont le mouvement du Trésor américain pourrait être une "ligne de main rare" qui détermine la direction du conflit Iran et le mouvement du Bitcoin. C'est sérieux, pas juste une spéculation de marché.

La situation est la suivante : depuis que la guerre en Iran a explosé fin février, le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté d'environ 45 points de base pour atteindre 4,37 %. Ce chiffre est très important car il détermine le coût d'emprunt dans toute l'économie américaine. Mais ce qui est encore plus crucial, c'est qu'il y a une "ligne de résistance" autour de 4,5 %–4,6 %. Pourquoi ? Parce qu'à ce niveau, Trump a commencé à donner des signaux de report de taxes massives.

Il y a deux métriques à surveiller sérieusement. Premièrement, l'écart de swap du Trésor à 10 ans. Selon ING, si cet écart de swap dépasse 60 points de base, cela indique un problème sérieux qui pourrait forcer l'administration Trump à changer de stratégie. Actuellement, il est encore en dessous de 50 points de base, mais la tendance doit être suivie. Pourquoi c'est important ? Parce qu'un écart de swap qui s'élargit signifie que le coût de financement de la dette américaine sera plus élevé. Uncle Sam, déjà lourdement endetté, aura de plus en plus de mal à émettre de nouvelles obligations.

Deuxièmement, le rendement du 10 ans lui-même. Si celui-ci dépasse 5 %, c'est un niveau qui a été identifié comme un point critique. Arthur Hayes de Maelstrom Fund dit qu'une montée vers 5 % pourrait déclencher une mini crise financière qui forcerait la Fed à intervenir avec une injection de liquidités.

Maintenant, pourquoi cela est-il important pour Bitcoin ? Au début, le BTC baisserait en réaction spontanée à un sentiment de risque réduit. Mais si la Fed commence à injecter des liquidités — ce qui est très probable si le rendement du 10 ans dépasse 5 % — le Bitcoin pourrait rapidement se redresser et même devenir haussier. Donc, cette ligne de main rare du marché est un moment où le gouvernement est contraint d'intervenir, et cela est généralement haussier pour les actifs risqués.

Actuellement, Bitcoin est à 71 810 $. Si le rendement du Trésor continue d'augmenter et que l'écart de swap s'élargit, attendez-vous à une forte volatilité dans le mois à venir. Mais n'oubliez pas : chaque fois qu'un signal de crise apparaît, la Fed et le gouvernement ne restent généralement pas inactifs. Ils injecteront des liquidités, et lorsque cela se produit, les actifs risqués, y compris la crypto, bénéficient généralement d'un vent favorable.

Donc, la morale de l'histoire : surveillez les rendements du Trésor et les spreads de swap plus que les titres principaux. C'est cela qui peut réellement déterminer si Trump va calmer la situation en Iran et si le Bitcoin va faire un rallye ou une chute. Le marché obligataire est le boss, et nous ne sommes que des traders qui doivent suivre le courant.