Je viens de regarder les données sur les mineurs — il semble qu’une des capitulations les plus longues de l’histoire du Bitcoin touche à sa fin. Le Hash Ribbon devrait bientôt donner un signal de reprise, ce qui correspond généralement à des minima locaux ou importants du prix.

Ce qui est intéressant maintenant, c’est que le BTC se négocie en dessous du coût moyen de production pour la première fois depuis novembre 2022. Lorsque les mineurs subissent une pression maximale — ils commencent à déconnecter du matériel, à vendre des réserves pour payer l’électricité et les dettes. Cela ajoute une pression constante à la vente, mais indique aussi une sous-évaluation profonde.

L’indicateur fonctionne simplement : il compare les moyennes mobiles du taux de hachage sur 30 et 60 jours. Quand la moyenne sur 30 jours croise celle sur 60 jours à la hausse — cela signifie que les mineurs reviennent sur le réseau. Historiquement, ces moments correspondaient à des zones de forte accumulation, surtout si l’impulsion de prix s’améliore en même temps.

Depuis novembre, le Bitcoin a chuté de 90k à 60k début février, puis s’est redressé. Il se négocie actuellement autour de 72,7k. Au cours de toute l’histoire, il y a eu environ 20 capitulations de mineurs — la plupart ont marqué des minima importants en 2015, 2018, 2022. Il semble que la période la plus difficile soit déjà derrière nous.