3977 actions en hausse ! Rebond à volume réduit sur le marché A, comment ajuster le portefeuille ?

Le 7 avril, le marché boursier chinois A a connu une ouverture de reprise après les vacances, avec une légère hausse des indices, mais le volume de transactions quotidien a diminué à 16.2k de yuans, 3977 actions ont clôturé en hausse, et le secteur chimique a lancé une vague de plafonds historiques.

Les personnes interviewées ont indiqué que la hausse en volume réduit du marché A n’est pas un signal typique de renversement fort, sa logique centrale étant le résultat d’une épuisement de la pression de vente et d’une protection partielle des fonds. La montée à court terme du marché nécessite une augmentation du volume de transactions, ainsi que la promotion par des secteurs clés. La technologie et les industries des métaux non ferreux montrent une tendance offensive, tandis que si les secteurs défensifs dominent, il y a un risque de baisse.

Près de 4000 actions en hausse

Après le court congé de Qingming, lors de la première journée de négociation, le marché a présenté un bilan mitigé : bonne nouvelle, l’indice a clôturé en hausse, mauvaise nouvelle, le volume de transactions a diminué. L’indice global du marché A a oscillé puis s’est stabilisé en clôture en hausse, ayant brièvement plongé dans le rouge en cours de séance, pour finir par une légère hausse en fin de journée. L’indice de Shanghai a augmenté de 0,26 %, à 3890,16 points ; l’indice du ChiNext a augmenté de 0,36 %, à 3160,82 points ; l’indice de Shenzhen a également augmenté de 0,36 %. Le CSI 300 et le SSE 50 ont clôturé à plat, le STAR 50 a augmenté de 1,42 %, et le CSI 50 a reculé de 0,34 %.

En termes de volume de transactions, tout le marché a vu le volume quotidien diminuer de 45.32B, pour atteindre 16.2k de yuans. La popularité de l’effet de levier a également continué de diminuer, au 3 avril, le solde des marges sur Shanghai, Shenzhen et Beijing est tombé à 25.8k de yuans.

Sur le marché, les secteurs bancaires, des métaux précieux, des boissons, de l’aérospatiale, des dispositifs optoélectroniques, des robots, et des actions en dividendes ont généralement connu une correction, tandis que les secteurs des engrais agricoles, des matières premières chimiques, et du concept Chiplet (emballage avancé) ont fortement progressé.

Parmi les 31 industries de premier niveau selon la classification Shenwan, les secteurs bancaire, alimentaire et des boissons, automobile, financier non bancaire, et des appareils électroménagers ont reculé, mais leur baisse globale n’a pas dépassé 1 %.

Les autres secteurs ont tous clôturé en hausse, avec seulement 10 secteurs enregistrant une hausse supérieure à 1 %. Parmi eux, la chimie de base, le pétrole et la pétrochimie, et le charbon ont enregistré les plus fortes hausses.

Le secteur de la chimie de base a été particulièrement remarquable, avec 33 actions plafonnant, notamment Lingwei Technology, Jiangtian Chemical, Dongyue Silicon Materials atteignant un plafond de 20 cm, Xinghua Shares, Chitianhua, Yabang Shares, Youfu Shares, LiuHua Shares, Longxing Technology, Xin’an Shares, Sanfangxiang, Shima Shares, Zanyu Technology, Xinjiang Tianye, Weiyuan Shares, etc., toutes en hausse plafonnée.

Globalement, plus d’actions ont augmenté que diminué, avec 3977 actions en hausse, dont 101 plafonds ; 1426 actions en baisse, dont 18 plafonds de baisse. Cambrian a réalisé un volume de transactions quotidien de 15,5 milliards de yuans, en hausse de 9,1 %, clôturant à 1119 yuans par action ; Zhongji Xuchuang et Nanyi Sheng ont également clôturé en hausse, tandis que Tianfu Communication a connu une baisse notable, d’environ 5 %.

Prudence face à la hausse en volume réduit

« La clôture en hausse en volume réduit du marché A aujourd’hui n’est pas un signal typique de renversement fort, sa logique centrale étant le résultat d’une épuisement partiel de la pression de vente et d’une protection partielle des fonds », a déclaré Zhang Pengyuan, analyste chez PaiPai Wang Wealth, au journal « International Financial News ». D’une part, le volume de transactions réduit à ses plus bas niveaux récents indique que la panique de vente du marché s’est essentiellement épuisée, la force des vendeurs s’affaiblit, et le marché entre dans un état d’équilibre à court terme entre acheteurs et vendeurs. D’autre part, les fonds n’attaquent pas de manière globale, mais se concentrent sur des secteurs comme la chimie de base, le pétrole, et le charbon, reflétant une caractéristique claire de protection.

Huhang Investment, directeur général de Huhang Investment, a déclaré que la réduction du volume de transactions sur le marché A indique un manque de pression de vente et de fonds entrants, avec une rotation sectorielle évidente. La montée à court terme dépend d’une augmentation du volume, ainsi que de la promotion par des secteurs clés. La technologie et les métaux non ferreux ont des attributs offensifs, mais si les secteurs défensifs continuent de dominer, il existe un risque de baisse. La correction du marché à court terme a été suffisamment profonde, la plupart des secteurs ayant connu une correction de plus de 20 %, et le niveau de 3800 points constitue un support clé. Le marché dispose encore d’une marge de rebond, avec 4000 points comme ligne de démarcation entre force et faiblesse, et les matières premières et semi-conducteurs ayant affiché de bonnes performances au premier trimestre, avec un potentiel de rebond.

Chen Xingwen, directeur stratégique en chef de Heizi Capital, a déclaré franchement : « La situation de marché avec un indice modéré et des actions animées indique précisément que le marché traverse une phase de transfert silencieux des capitaux. » En examinant le volume de transactions, la réduction du volume n’est pas en soi un danger, mais il faut rester vigilant face à trois préoccupations : premièrement, le piège de liquidité, lorsque le volume de transactions reste en dessous de 15k de yuans et que les fonds nordiques ne reviennent pas, le jeu d’équilibre peut rapidement se transformer en une situation où tout le monde vend, tout le monde achète ; deuxièmement, un signal d’atténuation de l’humeur, avec la demande de protection en période de Qingming et la confusion des nouvelles pendant les vacances, la prudence des investisseurs se manifeste clairement dans le volume ; troisièmement, une fenêtre de changement de tendance approche, autour du 8 avril, lorsque la situation géopolitique extérieure et les attentes politiques internes pourraient résonner, si le volume ne s’amplifie pas efficacement, le support à 3850 points sera mis à l’épreuve.

Focus sur trois grands risques

En combinant les facteurs actuels du marché et la relation volume-prix, Zhang Pengyuan met en garde contre trois risques principaux : premièrement, une hausse sans volume peut facilement évoluer en une tendance de piège, avec un risque de retournement ; deuxièmement, dans un contexte de jeu d’équilibre, le rythme de rotation sectorielle pourrait s’accélérer ; troisièmement, les perturbations géopolitiques et la période de publication des résultats d’avril pourraient entraîner des déceptions de résultats.

« Avec la publication progressive des données macroéconomiques du premier trimestre, des rapports annuels des sociétés cotées et des résultats du premier trimestre, le marché entrera progressivement dans une phase de vérification des fondamentaux, avec une tolérance au risque à court terme probablement prudente », a prévu Zhang Pengyuan. Sur le plan macroéconomique, la conjoncture intérieure s’améliore marginalement, mais la reprise de la demande prendra du temps ; à l’étranger, l’inflation et l’incertitude géopolitique pourraient continuer à perturber les attentes de liquidité mondiale. Dans ce contexte, le marché A pourrait continuer à osciller à court terme, avec des opportunités structurelles comme ligne directrice. Il est conseillé de privilégier les actifs de qualité avec une forte visibilité fondamentale, une valorisation raisonnable, tout en se positionnant sur les politiques de soutien et la reprise de la conjoncture sectorielle pour des opportunités d’investissement structurel.

« Le marché pourrait continuer à osciller avec une tendance à la différenciation, où la croissance intermédiaire et la marge de sécurité en termes de valorisation deviendront encore plus importantes », selon Mingyu Asset. La durée du conflit entre les États-Unis, l’Iran et d’autres facteurs géopolitiques dépasse les attentes du marché, la mobilisation militaire américaine progresse, mais une escalade à grande échelle reste incertaine ; le détroit d’Hormuz continue d’être bloqué, ce qui intensifie les chocs sur l’approvisionnement énergétique mondial et perturbe la chaîne d’approvisionnement ; l’inflation stagnante et la hausse continue des taux d’intérêt américains affectent la tolérance au risque du marché ; dans un contexte de dollar fort, le rythme d’appréciation du yuan ralentit.

Comment se positionner en période de fondation

Comment les investisseurs peuvent-ils gérer leur positionnement ? Quelles directions sectorielles méritent une attention particulière ?

Luo, stratège en chef chez Xing Shi Investment, a analysé pour le journal : à court terme, en raison de l’incertitude persistante au Moyen-Orient, la baisse de la préférence pour le risque mondial continuera de perturber le marché intérieur, qui reste très volatil. À moyen et long terme, par rapport à l’incertitude étrangère, la valeur d’investissement et l’attractivité des actifs chinois continuent de s’améliorer, offrant des opportunités liées à la réévaluation des valorisations et à la réparation des bénéfices. D’une part, certains secteurs ont déjà intégré l’impact de la hausse des prix du pétrole et du resserrement de la liquidité mondiale, leurs valorisations étant tombées à des niveaux faibles, ce qui leur confère une valeur d’investissement à moyen et long terme. D’autre part, le secteur technologique en général maintient une forte dynamique, et certains secteurs traditionnels pourraient bénéficier de la réparation des prix domestiques, avec une amélioration des bénéfices comme nouvelle ligne directrice.

« La narration autour de la ‘date limite’ au Moyen-Orient et la répétition des attentes de baisse des taux par la Fed continueront de perturber la valorisation des actifs à risque. À court terme, le marché A devrait probablement maintenir une tendance de ‘premier bas, puis oscillation’ », a déclaré Chen Xingwen. En termes de positionnement, il est conseillé de se concentrer sur les « actifs bénéficiant de l’inflation », dans un contexte de transition entre nouveaux et anciens cycles mondiaux, de conflits géopolitiques et de la montée des dépenses en capital liées à l’IA. Le pétrole, le cuivre, l’aluminium, les terres rares, et le charbon ont une valeur stratégique pour traverser la volatilité du marché, notamment avec des stocks stratégiques de métaux en faiblesse historique aux États-Unis, ce qui pourrait stimuler la demande de réapprovisionnement industriel. De plus, la chaîne d’approvisionnement technologique (semi-conducteurs, infrastructure de calcul) et la fabrication à l’exportation (machines, chimie, équipements électriques) restent des leviers offensifs, mais il faut attendre une meilleure opportunité d’entrée après la digestion des valorisations, tandis que les actions à dividendes élevés des entreprises publiques et des géants de la consommation peuvent servir de « coussin de sécurité » dans le portefeuille.